저자: Web3의 A Fox , Crypto KOL
편집자: Felix, PANews (이 기사는 편집되었습니다)
종종 전통 금융(TradFi)과 비교되는 탈중앙화 금융(DeFi)은 Web3에서 규모가 크고 기하급수적으로 성장하는 분야가 되었습니다. DeFi의 목표는 암호화폐 분야에서 자주 언급되는 "은행 서비스를 받지 못하는 사람들에게 은행 서비스를 제공한다"는 문구와 매우 일치합니다.
은행 없이도 글로벌 금융 서비스를 제공한다는 약속은 고귀한 목표이며, Web3의 매력은 대부분 이 점에서 비롯됩니다. 이 글은 현재의 관점에서 지난 1년간의 DeF 개발을 검토하는 것을 목표로 합니다.
개요
총 잠금 가치(TVL)는 946억 달러입니다. 모든 DeFi 프로토콜에 걸쳐 잠금된 자금의 양은 엄청납니다. 하지만 현재 전체 암호화폐 시장의 시가총액이 약 2조 8천억 달러라는 점을 고려하면 여전히 약 3.3%에 불과해 성장의 여지가 여전히 많습니다. 작년 이후 TVL은 약 1.5배 성장해 약 654억 달러에 이르렀지만, 암호화폐 공간에서 차지하는 비중은 3.5%에 불과해 비교적 안정적으로 유지되었습니다.
DeFiLlama의 차트는 7년도 채 되지 않은 2018년 6월에 시작되었는데, 이는 DeFi가 아직 초기 단계임을 여실히 보여줍니다. 그러나 2021년 11월, DeFi TVL은 1,760억 달러로 역대 최고치를 기록했습니다. TVL이 다시 이 정점에 도달할 것으로 예상됩니다.
Aave와 Lido의 TVL이 356억 달러에 도달했습니다. 현재 DeFi TVL의 37% 이상이 Aave와 Lido에 스테이킹된 ETH입니다. 이는 Aave와 Lido가 모두 지배적임을 보여줍니다. 작년에는 리도가 선두였지만, 나중에는 에이브가 선두를 차지했습니다. 게다가 대부분의 DeFi는 가장 중요한 블록체인인 이더리움에서 이루어집니다.
스테이블코인 시가총액이 2,360억 달러에 도달했습니다. 스테이블코인은 2조 8,000억 달러 규모의 암호화폐 시장에서 8.3% 이상을 차지하며, 이는 DeFi의 두 배 이상입니다. 스테이블코인의 성장률은 DeFi TVL을 계속 초과하고 있어, 스테이블코인이 실제로 제품-시장 적합성을 달성했음을 보여줍니다.
DeFiLlama에는 너무 많은 데이터가 있어서 압도적일 수 있습니다. 이러한 범주 중 일부를 더 자세히 살펴보고 핵심 사항을 분석해 보겠습니다.
헤드 블록체인
이더리움은 여전히 DeFi에서 가장 중요한 플레이어로 TVL의 52%를 차지하지만 작년 58.3%에서 감소했습니다. 솔라나는 8%의 TVL로 두 번째로 큰 경쟁자이지만, 여전히 이더리움보다 6배 이상 작습니다.
솔라나와 BSC가 각각 2위와 3위의 퍼블릭 체인으로 자리매김하면서 트론은 2위에서 4위로 밀려났습니다. 이 세 가지의 활성 주소 수는 이더리움의 활성 주소 수를 훨씬 초과합니다. 솔라나는 430만 개가 넘는 주소를 가지고 있는 반면, 이더리움은 442,000개에 불과합니다.
이더리움은 DeFi 프로토콜이 가장 많은데, 현재 1,320개가 넘습니다. 작년의 960개 이상에서 증가한 수치입니다.
비트코인 네트워크에는 문서화된 DeFi 프로토콜이 58개 있는데, 작년에는 12개였습니다. 비트코인이 스마트 계약을 위해 설계되지 않았다는 점을 고려하더라도 여전히 전체 DeFi TVL의 4% 이상, 약 38억 달러를 차지합니다.
헤더 프로토콜
Ethereum, Sonic, Avalanche, Arbitrum 등 여러 EVM 체인 중에서 Aave가 최고의 대출 프로토콜이라는 점에는 의심의 여지가 없지만, Base에서는 Morpho가 우위를 점하고 있습니다.
대부분의 블록체인은 자체적인 대출 및 스테이블코인 프로젝트를 보유하고 있습니다. 또한, 주요 블록체인 대부분이 자체 프로토콜을 보유하고 있어 재스테이킹도 진화하고 있으며, 가장 큰 참여자는 Eigen Layer이고, Pell Network가 가장 광범위한 영향력을 가지고 있습니다.
Stargate는 TVL의 여러 체인에 걸친 주요 크로스체인 프로토콜입니다.
이더리움 DeFi의 거래량이 엄청나기 때문에 이더리움 프로토콜은 다른 유사 프로토콜들 중에서도 우위를 점하고 있습니다.
프로토콜 범주
대출, 크로스체인 브리지, 유동성 스테이킹은 가장 높은 TVL을 가지고 있으며, 이들 간의 격차는 420억 달러에서 370억 달러 사이로 비교적 작습니다. 작년에는 유동성 스테이킹이 훨씬 앞섰지만, 그 격차는 줄어들었고 대출과 크로스체인 브릿지가 따라잡았습니다.
Aave는 전체 대출의 44%를 차지하고, Lido는 전체 유동성 스테이킹의 43%를 차지합니다. 이 두 프로토콜은 지금까지 전체 DeFi 분야에서 가장 높은 TVL을 보유한 두 가지 프로토콜입니다.
DEX의 TVL은 약 180억 달러로 훨씬 작으며, 대표적인 프로토콜로는 Uniswap, Curve, PancakeSwap이 있으며, 각각 9개 이상의 EVM 체인에서 실행됩니다. TVL이 낮더라도 이는 가장 수익성이 높은 부문으로, 지난 24시간 동안 거래 수수료가 590만 달러에 달했습니다. 이처럼 수익 창출 효과가 크므로 총 1,600개가 넘는 DEX 프로토콜이 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
크로스체인 브릿지 카테고리는 WBTC와 바이낸스 비트코인과 같은 래핑된 비트코인 동등물이 주도하고 있습니다.
재단 및 재무부
이더리움 재단의 금고는 1년 전에 비해 절반 남짓으로 크게 줄었습니다. 맨틀은 많은 재무부를 보유하고 있지만 대부분은 자체 토큰으로 표시됩니다.
Aave, ENS, Lido, Sky 등 일부 이더리움 관련 프로젝트도 볼트 전체 볼륨 면에서 우위를 점하고 있습니다. 하지만 그들은 대부분 자체 토큰을 보유하고 있습니다.
자신이 소유한 토큰을 계산하지 않으면 순위는 더욱 불균형해진다. 하지만 스테이블코인을 주로 보관하는 금고는 거의 없기 때문에 주로 시장 변동의 영향을 받습니다.
생산하다
대부분 플레이어는 수익을 얻기 위해 자금을 리도에 보관하는데, 이는 대부분 사람들이 ETH를 장기적인 가치 저장소로 신뢰하고, 리도가 유동성 스테이킹 분야에서도 우위를 점하고 있기 때문일 것입니다. ether.fi와 같은 다른 ETH 기반 유동성 스테이킹 프로토콜도 지배적입니다.
JitoSOL의 약속된 SOL 수익률은 7.75%로 다른 모든 고수익 상품보다 높습니다. 마리네이드와 주피터의 SOL 연이율은 약 9%로 더 높습니다.
Sky Lending은 TVL이 선정한 최고의 저위험 스테이블코인 옵션으로, SUSDS 스테이블코인을 25억 달러 이상 보유하고 있으며 수익률은 4.5%입니다.
DeFiLlama는 104개 블록체인의 468개 프로토콜에 걸쳐 15,000개 이상의 유동성 풀을 추적합니다.
비용
테더와 서클의 각각의 스테이블코인은 암호화폐 분야에서 가장 큰 수수료 창출 사업입니다. 테더는 작년에만 58억 달러 이상의 수익을 냈습니다.
지난해를 돌이켜보면, 이더리움의 가스는 거래 수수료를 지출하는 가장 큰 수단 중 하나로 남아 있으며, 총 거래 수수료는 각각 13억 달러와 16억 달러로 Circle에 크게 뒤지지 않습니다. 하지만 이더리움의 거래 수수료는 급격히 떨어지고 있으며, 지난 30일 동안 상위 15위 안에도 들지 못했습니다. 하지만 이더리움 기반 프로토콜인 리도(Lido)와 유니스왑(Uniswap)은 여전히 높은 수수료를 받고 있습니다.
Solana의 수수료 생태계는 지난 1년 동안 가장 빠르게 성장했으며, Jito, Raydium, Pump.fun이 모두 막대한 수수료를 벌었습니다. 이는 주로 솔라나에서 미메코인이 엄청나게 성장했기 때문일 가능성이 큽니다.
비트코인의 수수료는 작년에 비해 절반 가량 낮아졌고, 수수료 시장의 다른 많은 경쟁자들이 상승하면서 비트코인의 순위는 2위에서 14위로 떨어졌습니다.
스테이블코인
스테이블코인의 총 시가총액은 작년 1,360억 달러에서 현재 2,350억 달러로 거의 두 배나 증가했습니다. 하지만 USDT와 USDC는 여전히 각각 62%와 26%를 차지하며 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 두 거래소를 합치면 전체 시장의 88%를 차지합니다.
가장 큰 성장세를 보인 것은 Ethena의 USDe입니다. 출시된 지 1년도 되지 않았음에도 불구하고 현재 2%의 시장 점유율로 3번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다.
Sky는 USDS 토큰을 발행하여 DAI의 지배력을 무너뜨렸습니다. 하지만 DAI와 USDS의 시가총액을 합친 후, Sky는 3.5%의 시장점유율을 차지하며 여전히 세 번째로 큰 시장 참여자입니다.
USDT, USDC, DAI/USDS, USDe는 스테이블코인 시장의 약 93%를 차지하며, 시가총액은 2,200억 달러를 넘습니다.
BlackRock의 BUIDL 펀드는 신규 진입 기업으로, TradFi 역시 이 시장에 참여하고 싶어한다는 것을 보여줍니다.
자금 조달
DeFi 부문은 총 6,129회의 자금 조달 라운드를 통해 1,130억 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 자금 지원 수준은 2021년 말과 2022년 초에 정점을 찍었지만 현재는 빠르게 증가하여 지난달만 해도 35억 달러를 넘어섰습니다.
FTX와 Celsius는 DeFi 분야에서 가장 많은 자금을 조달한 프로젝트로, 각각 9억 달러와 7억 5천만 달러를 모금했지만, 이 분야에서 가장 큰 실패를 겪은 프로젝트 중 하나이기도 합니다. EOS의 상황도 비슷한데, 40억 달러 규모의 자금 조달을 간신히 마쳤습니다.
해커 공격
DeFi 부문은 112억 달러가 넘는 해커 공격을 받았는데, 이 중 25%는 크로스 체인 브릿지에서 발생했고 나머지는 다른 DeFi 회사와 프로토콜에서 발생했습니다.
올해 2월, 바이비트는 해킹 공격을 받았는데, 이는 암호화폐 역사상 가장 큰 규모의 단일 해킹 공격으로, 피해액은 14억 달러를 넘었습니다. 두 번째로 큰 해킹 사건은 2022년에 발생했는데, Ronin 네트워크에 대한 공격으로 6억 2,400만 달러의 손실이 발생했습니다.
북한 해커 그룹인 라자루스는 두 건의 해킹을 모두 저질렀으며, 암호화폐 분야에서 가장 큰 해커 그룹이 되었습니다.
대규모 해킹 공격은 대부분 이더리움 생태계에서 발생했는데, 이는 DeFi의 유동성 대부분이 이더리움 생태계에 집중되어 있기 때문일 것입니다.
요약하다
전반적으로 DeFi 거래량은 여전히 이더리움과 EVM 생태계(수많은 L2 포함)에 의해 주도되고 있으며, 이를 바탕으로 DeFi가 성장했습니다.
솔라나는 지난 1년 동안 엄청난 성장을 보인 뒤 따라잡고 있으며, 비트코인도 스마트 계약 플랫폼으로 설계되지 않았음에도 불구하고 예상치 못하게 자체 DeFi 생태계를 개발하기 시작했습니다. 트론 생태계는 다른 생태계에 비해 뒤처진 것처럼 보이지만, 트론은 여전히 스테이블코인 활동의 중요한 중심지로 남아 있습니다.
