저자: 낸시, PANews
"BlackRock IBIT의 올해 누적 자본 유입량이 세계 최대 금 펀드를 넘어섰다"는 뉴스와 비트코인이 5월 8일에 10만 달러를 회복했다는 소식이 시장의 관심을 끌었습니다.
비트코인 ETF가 암호화폐 커뮤니티를 장악하면서 월가는 비트코인의 주요 매수자가 되었고, 한때 한계적이었던 이 자산이 주류가 되고 규제를 준수하게 되었으며, BlackRock의 글로벌 금융 환경에서 핵심적인 역할을 하게 되었습니다.
세계 최대 자산운용사인 블랙록은 최대 11조 5천억 달러 규모의 자산을 관리합니다. 하지만 이 "겉보기에 자산 관리 대기업"은 오래전부터 단순한 자산 관리 기업 이상의 존재였습니다. "그림자 중앙은행"으로 불리는 금융 허브인 블랙록은 글로벌 자본 흐름 형성, 정책 방향 형성, 체계적 금융 도구 구축에 깊이 관여하고 있습니다.
IBIT에서 BUIDL까지, BlackRock의 온체인 레이아웃
전통적인 금융 질서에서 블랙록은 오랫동안 게임의 규칙을 통제하는 플레이어 역할을 해왔습니다. 오늘날 이 금융 거대 기업은 전통 자본과 디지털 자산 간의 가치 교량을 조용히 구축하고 있으며, 미래의 금융 질서를 재구축하려고 시도하고 있습니다.
지난 10년 동안 암호화폐 시장에서 해결되지 않은 핵심 문제 중 하나는 "미국 SEC가 비트코인 현물 ETF를 언제 승인할까?"였습니다. 이를 위해 수십 개의 기관이 잇따라 나섰지만, 번번이 난관에 부딪혔습니다. 블랙록이 공식적으로 비트코인 현물 ETF에 대한 신청서를 제출한 것은 2023년 6월이 되어서였다. 이는 단순한 신청이 아니라 시장의 신뢰에 대한 촉매제이기도 했습니다. 블랙록조차 비트코인 편을 들었을 때, 규제가 통과되는 건 시간문제일 뿐이라는 사실을 시장은 금세 깨달았습니다.
2024년 1월, SEC는 BlackRock IBIT을 포함한 여러 비트코인 현물 ETF를 공식적으로 승인했습니다. 이 사건은 "비트코인 준수에 있어서 분수령"이 되었을 뿐만 아니라, 서사적 힘의 재분배를 의미하기도 했습니다. 블랙록은 ETF를 이용해 비트코인을 주류 금융의 정통적인 단계로 끌어올렸습니다.
IBIT는 출시 이후 빠르게 대규모 기관 자금을 유치하여 Grayscale GBTC의 비트코인 노출 독점을 종식시켰을 뿐만 아니라 자본 유입 면에서 세계 최대 금 ETF인 GLD를 앞지르기도 했습니다.
공개 데이터에 따르면, IBIT는 올해 초부터 약 69억 7천만 달러의 순 유입을 기록했으며, 이는 같은 기간 GLD의 62억 9천만 달러를 넘어선 수치입니다. 비트코인은 같은 기간 동안 1.4% 상승하는 데 그쳤지만, 금은 24.9% 상승했습니다. 그럼에도 불구하고 자금이 추세에 반하여 IBIT로 쏟아져 들어와 시장이 금의 장기적 배분 가치를 높게 평가하고 있음을 보여줍니다.
블룸버그의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 가격이 약세를 보이는 기간 동안에도 지속적인 자본 유치가 비트코인의 자산 배분 가치를 "디지털 금"으로 확인시켜 준다고 지적했습니다. 3~5년 내 비트코인 ETF 규모가 금 ETF의 3배 규모로 성장할 것으로 예상된다. 전략 회장인 마이클 세일러는 BlackRock IBIT가 10년 이내에 세계 최대 ETF가 될 것이라고 대담하게 예측하기도 했습니다.
하지만 IBIT는 BlackRock의 더 큰 그림에서 단지 시작점일 뿐입니다. BlackRock은 ETF를 홍보하는 대신 토큰화를 핵심으로 새로운 금융 인프라를 재편하고 있습니다.
2024년 3월, BlackRock은 토큰화된 머니 마켓 펀드 BUIDL을 출시하면서 전적으로 체인상에서 운영되는 최초의 전통적 자산 펀드가 되었습니다. 2025년 5월 현재 BUIDL의 TVL은 28억 달러를 돌파하여 WisdomTree와 Franklin Templeton 등 경쟁사를 크게 앞지르며 글로벌 RWA 부문에서 1위를 차지했습니다. 이는 BUIDL이 더 이상 실험적 프로젝트가 아니라, 시장에 의해 검증된 현실적인 경로라는 것을 의미합니다.
또한, 블랙록은 최근 DLT 주식 설립을 신청했으며, 부동산 신탁, 상품 등 다양한 분야를 망라하여 1,500억 달러 규모의 자산에 대한 온체인 매핑을 완료했다고 발표했습니다. 이 사례는 RWA가 상용화 및 확장 단계에 진입했음을 의미할 뿐만 아니라, 온체인 금융이 한계적 실험에서 벗어나 기존 자본 시장의 확장으로 나아갈 수 있도록 해줍니다.
월가 패배자들의 반격
모든 것의 시작은 아마도 1986년 맨해튼의 한 사무실에서부터 시작되었을 것이다.
그 해, 래리 핑크는 월가의 인기 있는 스타 트레이더이자 First Boston 역사상 가장 젊은 전무이사였습니다. 그는 당시 가장 첨단적인 금융 혁신인 모기지 담보 증권(CMO)을 주도했습니다. 하지만 실패한 이자율 투자로 인해 그의 회사는 1억 달러 이상의 손실을 입었고, 그의 경력은 최악의 지경에 이르렀습니다. 하지만 이 금융적 워털루 사건은 실제로 그가 위험 관리에 대해 깊이 생각하게 하는 계기가 되었고, 블랙록의 미래 성장을 위한 씨앗을 뿌렸습니다.
2년 후, 래리 핑크와 몇몇 전직 동지들이 블랙스톤 그룹의 지원을 받아 블랙스톤 금융 관리를 설립했습니다. 이는 BlackRock의 전신으로, 창업 자본금이 500만 달러에 불과했습니다. 당시 월가에서 유행하던 고빈도 거래와 투기적 차익거래 추세와는 달리, 래리 핑크는 위험 관리를 핵심 개념으로 삼았습니다. 이 개념은 나중에 BlackRock이 글로벌 자산 관리 업계를 휩쓸 수 있는 기본 논리와 기반이 되었습니다.
BlackRock은 고정 수익 시장에 대한 심층적인 통찰력과 혁신적인 자산 관리 모델을 바탕으로 빠르게 부상했습니다. 1994년 말까지 BlackRock의 운용자산(AUM)은 설립 당시 12억 달러에서 530억 달러로 급증했습니다. 같은 해에 공식적으로 블랙스톤 그룹에서 분사되어 "블랙록"으로 사명을 변경하면서 진정한 글로벌 확장의 시작을 알렸습니다.
BlackRock의 핵심 자산의 기반을 마련한 것은 단순히 펀드의 규모만이 아니라, 획기적인 금융 위험 분석 플랫폼인 알라딘 시스템입니다. 이러한 위험 관리 및 자산 배분 분석 플랫폼은 글로벌 자본 시장의 '슈퍼 브레인'으로 불립니다. BlackRock은 매일 5,000건 이상의 포트폴리오 스트레스 테스트를 실시하고 매주 1억 8,000만 건의 옵션 조정을 계산하며, 이를 통해 2022년에만 14억 달러의 수익을 올렸습니다. 더 중요한 점은 알라딘이 이제 중요한 글로벌 금융 인프라가 되었다는 것입니다. UBS, 도이체은행, 스위스 국립은행, 심지어 연방준비제도까지 전 세계 200개 이상의 대형 금융기관이 알라딘을 이용해 위험 관리와 자산 배분 관리를 하고 있습니다. 서비스 자산 규모는 20조 달러를 넘어섰으며, 이는 전 세계 GDP의 5분의 1에 해당합니다. 어떤 의미에서 블랙록의 영향력은 전통적인 자산운용사들을 능가했으며, 글로벌 시장 심리와 자본 흐름을 예측하는 '예측 지표'이기도 합니다.
그뿐만 아니라, BlackRock은 ETF 사업을 통해 글로벌 자본 배분에 대해 발언할 권리도 가지고 있습니다. 2008년 부동산 거품이 붕괴된 후, 시장은 높은 투명성, 낮은 비용, 강력한 유동성을 갖춘 투자 도구가 시급히 필요해졌습니다. ETF는 위험 분산과 자산 배분 효율성을 추구하는 기관 및 개인 투자자에게 중요한 선택으로 빠르게 자리 잡았습니다. 블랙록은 2009년에 영국의 바클레이즈 자회사인 BGI를 135억 달러에 인수하여 세계 최대 인덱스 펀드 브랜드인 iShares ETF를 인수했습니다.
ETF는 수동적인 투자 도구일 뿐만 아니라, 국제적인 자본 배분의 통로이기도 합니다. 지수에 포함되는 기업은 유동성을 확보할 수 있으며, 블랙록은 이 글로벌 자본 게임의 제작자이자 심판자가 됩니다. 공식 공개에 따르면, iShares ETF의 자산 규모는 3조 3,000억 달러에 달하며, 전 세계 주요 시장 거의 대부분을 포괄하여 1,400개 이상의 ETF를 관리하고 있습니다. 그리고 ETF를 통해 BlackRock은 점차 미국 내 거의 모든 대형 상장 기업의 주주 구조에 침투했습니다. 2023년 자료에 따르면, 블랙록을 포함한 인덱스 펀드 3대 기업은 S&P 500 기업의 90% 이상의 최대 단일 주주로, 미국 기업의 주식 구조에서 '보이지 않는 손' 역할을 하고 있습니다.
블랙록의 캐피털 게이밍 비밀 무기, "회전문"
블랙록이 세계 대중의 주목을 받게 된 진짜 이유는 모든 금융 위기에서 "막후의 중앙은행" 역할을 했기 때문입니다. 특히 2008년 리먼 브라더스의 붕괴와 AIG의 파산 직전 사태로 인해 세계 금융 위기 당시 전체 금융 시스템이 위기에 처했습니다. 미국 재무부와 연방준비제도는 자산 가격 책정을 이해하고 청산을 처리할 수 있는 외부 전문 기관이 시급히 필요했습니다. 블랙록은 이 뜨거운 감자를 인수하여 부실 자산의 청산을 지원했을 뿐만 아니라, 연방준비제도가 역사상 가장 큰 자산 구제 프로그램인 TARP를 설계하는 데도 도움을 주었습니다.
그 이후로 블랙록의 역할은 더 이상 단순히 시장의 참여자가 아니라 정책 실행을 위한 다리 역할을 하게 되었습니다. 2020년에도 코로나19 팬데믹으로 인해 세계 시장이 다시 한번 폭락했습니다. 연방준비제도이사회는 이 "오랜 친구"를 다시 한번 불러내어 ETF를 통해 전례 없이 시장에 직접 개입했습니다. 이러한 조치는 BlackRock의 iShares 시리즈 펀드를 통해 수행되었습니다. 비평가들은 블랙록과 미국 정부의 관계가 "너무 가깝다"고 믿었습니다. 블랙록은 시장의 사적 거대 기업일 뿐만 아니라, 정부로부터 신뢰를 받는 정책 실행 도구이기도 하다고 할 수 있습니다.
그 뒤에는 더욱 비밀스러운 시스템이 존재합니다. 바로 정계와 재계 사이의 회전문입니다.
과거 블랙록의 고위 임원 중 상당수는 직장을 떠난 후 미국 재무부, 연방준비제도 등 정부 기관에서 중요한 직책을 맡았으며, 미국 정부에서 근무했던 일부 공무원도 직장을 떠난 후 블랙록에 합류했습니다. 정치적 관계와 사업적 관계가 얽혀 있는 것은 정보의 비대칭성으로 인해 종종 유리한 위치를 차지하게 되며, 이를 통해 BlackRock은 글로벌 무대에서 전략적 배치에 있어 독보적인 우위를 점하게 됩니다.
오늘날 BlackRock의 영향력은 더 이상 금융 부문에만 국한되지 않습니다. 최근 몇 년 동안 에너지, 데이터, 의료, 물류, 심지어 항만 등 주요 경제 동맥을 계속해서 전개해 왔습니다. 최근 블랙록은 리카싱의 허치슨 왐포아로부터 43개 항구 프로젝트를 228억 달러에 인수할 계획도 세웠습니다. 이 거래가 완료되면 블랙록은 100개가 넘는 주요 노드를 포함하는 세계 최대 규모의 항만 네트워크의 실질적인 통제자 중 하나가 되고, 글로벌 경제 운영에 더욱 광범위한 영향을 미치게 됩니다. 월스트리트 저널에 따르면, 이러한 거래는 미국 정부에 의해 암묵적으로 승인되거나 지원되기도 했습니다. 즉, 블랙록은 더 이상 단순한 시장 참여자가 아니라 주요 국가 간의 권력 게임의 집행자이기도 하다는 뜻이다.
블랙록의 이야기는 월가의 성공 사례일 뿐만 아니라, 세계화 시대에 자본이 어떻게 권력에 침투하고, 시장 규칙을 형성하고, 미래에 영향을 미칠 수 있는지를 보여주는 현실적인 교과서이기도 합니다. 뉴스는 만들지 않지만, 규칙은 만든다. 직접적으로 통치하지는 않지만 재정 정책에 영향을 미칩니다. 회사는 회사를 소유하지 않지만, 거의 모든 회사의 최대 주주입니다. 이 보이지 않는 거대한 괴물의 존재는 이미 우리 삶의 모든 구석구석에 침투해 있습니다.
BlackRock은 글로벌 금융 동향에 대한 높은 민감성과 시스템적 영향력 덕분에 암호 자산이 가져온 구조적 변화를 가장 먼저 인식했습니다. 미국이 늘어나는 부채와 재정 적자를 통제하지 못한다면, 수십 년간 유지되어 온 달러의 세계적 준비 통화 지위가 결국 비트코인과 같은 새로운 디지털 자산에 자리를 내줄 수 있습니다. 블랙록 CEO인 래리 핑크는 2025년 투자자들에게 보낸 27페이지 분량의 연례 서한에서 토큰화가 금융 인프라를 재편하는 데 있어 핵심적인 힘이 되고 있다고 직설적으로 말했습니다. SWIFT가 우편 서비스라면 토큰화는 이메일 그 자체입니다. 자산은 모든 중개자를 거치지 않고 실시간으로 직접 유통될 수 있습니다. 토큰화를 통해 투자와 수익이 더 '민주적'으로 이루어질 것입니다. 이는 CEO의 대담한 비전은 아닐지 몰라도, 미래의 금융 주권 상황에 대한 차분한 판단일 수 있습니다. (관련 자료: BlackRock CEO의 투자자 연례 서한: 비트코인은 미국 달러의 세계적 지위에 도전할 수 있으며 토큰화는 미래의 금융 고속도로입니다 )
블랙록은 온체인 세계에서 유동성뿐만 아니라 표준 제정, 인프라 구축, 감독과의 연결까지 장악하려 하고 있습니다. 역사가 보여주듯이, BlackRock의 의도는 단순히 "얼마나 많은 자산을 투자할 것인가"에 관한 것이 아니라, 차세대 금융의 게임 규칙을 설정할 수 있는지 여부에 관한 것입니다.
