2024년 암호화폐 벤처캐피탈 전경: 인프라 프로젝트 파이낸싱 활발, 자금조달 취약

작성자: Insight4.vc

편집자: 펠릭스, PANews

암호화폐 시장은 1월 현물 비트코인 ​​ETF 출시, 11월 암호화폐 옹호 미국 대통령 및 의회 선출과 같은 주요 이정표에 힘입어 2024년에 상당한 성장을 경험했습니다. 유동성 암호화폐의 시장 가치는 1조 6천억 달러(전년 대비 88% 증가) 급증해 연말 기준 3조 4천억 달러에 이르렀으며, 이 중 비트코인의 시장 가치는 1조 달러 가까이 증가했습니다. 연말 기준 시장 가치는 2조 달러에 가까웠습니다. 비트코인의 상승은 시장 전체 상승의 62%를 차지했으며, 온체인 활동, 특히 솔라나를 지배했던 밈코인과 AI 토큰에 대한 열풍에 힘입어 이루어졌습니다.

시장 회복에도 불구하고 암호화폐 벤처 공간은 여전히 ​​도전적입니다. 비트코인, 밈코인, AI 에이전트 토큰과 같은 주요 트렌드는 주로 기존 온체인 인프라를 활용하기 때문에 제한된 벤처 캐피털 기회를 제공합니다. 한때 DeFi, 게임, 메타버스, NFT 등 인기 있는 분야는 새로운 관심이나 자본을 끌어들이는 데 실패했습니다. 이제 대체로 성숙한 인프라 기업들은 새 미국 행정부의 규제 개혁을 기대하면서 전통적인 금융 서비스 중개업체와의 경쟁이 치열해지고 있습니다.

스테이블코인, 토큰화, DeFi-TradFi 통합, 암호화-AI 교차점과 같은 새로운 트렌드는 가능성을 보여주지만 아직 초기 단계입니다. 동시에, 높은 이자율을 포함한 거시경제적 압력은 고위험 할당을 방해함으로써 암호화폐 벤처 산업에 불균형적인 영향을 미쳤습니다. 2022년 세간의 이목을 끄는 암호화폐 시장 붕괴 이후 통합 VC 회사는 대부분 조심스러운 태도를 유지하고 암호화폐 시장에서 멀어졌습니다.

갤럭시 리서치(Galaxy Research) 데이터에 따르면, 벤처 투자자들은 2024년 4분기에 암호화폐 및 블록체인 중심 스타트업에 35억 달러를 투자했는데, 이는 전분기 대비 46% 증가한 수치입니다. 다만 거래 건수는 416건으로 전월 대비 13% 감소했다.

 연도별 암호화폐 벤처캐피털 투자(2016-2024)

2024년 내내 암호화폐 및 블록체인 스타트업에 대한 벤처 캐피털 투자는 2,153건의 거래에 걸쳐 총 115억 달러에 달했습니다.

PitchBook의 "Enterprise Technology Outlook 2025"에 따르면 수석 분석가인 Robert Le는 암호화폐 시장에 대한 연간 투자가 2025년까지 180억 달러를 초과할 것이며 여러 분기에 50억 달러를 초과할 것이라고 예측했습니다. 이는 2024년에 비해 크게 증가한 수치지만, 2021년과 2022년 수준에 비하면 여전히 현저히 낮은 수준이다.

비트코인의 제도화 증가, 스테이블 코인의 부상, DeFi-TradFi 통합을 위한 잠재적인 규제 개발은 모두 미래 혁신을 위한 핵심 영역입니다. 이러한 요인들은 새로운 추세와 결합되어 벤처 캐피털 활동의 부활을 촉진할 수 있습니다.

자본 투자와 비트코인 ​​가격

역사적으로 비트코인 ​​가격과 암호화폐 스타트업에 투자된 자본 금액 사이에는 강한 상관관계가 있었습니다. 하지만 2023년 1월부터 이 상관관계가 크게 약화되었습니다. 비트코인은 사상 최고치를 경신하는 반면 벤처캐피털 활동은 보조를 맞추기 위해 고군분투하고 있습니다.

가능한 설명:

• 약한 배분 관심: 기관 투자자들은 규제 불확실성과 시장 변동성으로 인해 주저할 수 있음
• 변화하는 시장 내러티브: 현재 시장 내러티브는 비트코인을 선호하며 잠재적으로 다른 암호화폐 투자 기회를 무색하게 만듭니다.
• 벤처 캐피탈 전망: 광범위한 벤처 캐피털 시장이 침체를 겪고 있어 암호화폐 투자에 영향을 미치고 있습니다.

인프라 트랙이 암호화폐 벤처 캐피털을 지배합니다.

 2024년 트랙별 총 조달금액(USD)

The Block의 데이터에 따르면 2024년에는 인프라가 암호화폐 벤처 캐피탈 투자를 지배하여 610건 이상의 거래를 유치하고 전년 대비 57% 증가한 55억 달러에 도달했습니다. 투자는 L2 솔루션을 통해 블록체인 네트워크를 확장하여 속도를 향상시키고 비용을 절감하며 확장성을 높이는 데 중점을 둡니다. 데이터 가용성, 공유 주문자를 포함한 모듈식 기술은 상당한 자금을 받았으며 유동성 스테이킹 프로토콜 및 개발자 도구는 여전히 주요 우선순위로 남아 있습니다.

NFT와 게임 스타트업은 2023년 22억 달러보다 소폭 증가한 25억 달러를 모금했습니다. 꾸준한 자금 조달에도 불구하고 밈코인이 인기를 끌면서 NFT 시장 활동은 감소했습니다. 2022년 936건의 거래를 기록한 이후 거래 활동이 성숙해졌지만, NFT와 게임은 610건이 넘는 거래로 여전히 초점을 맞추고 있습니다. 엔터프라이즈 블록체인 금융은 2023년 5억 3,600만 달러에서 1억 6,400만 달러로 전년 대비 69% 감소했습니다.

Web3 자금 조달은 지난 2년 동안 33억 달러를 모금하는 등 어느 정도 회복력을 보여 2021~2022년에 모금된 34억 달러에 가깝습니다. 성장은 SocialFi, CryptoAI 및 DePIN과 같은 새로운 트렌드에 의해 주도됩니다. DePIN은 260개 이상의 거래와 약 10억 달러의 자금 조달을 유치하면서 빠르게 성장하는 분야가 되었습니다.

DeFi는 2024년에 강력한 회복을 경험하여 2023년 287건의 파이낸싱에 비해 530건 이상의 파이낸싱에 도달했습니다(전년 대비 85% 증가). 스테이블코인, 대출 프로토콜, 영구 프로토콜을 포함한 비트코인 ​​기반 DeFi 사용 사례가 이러한 성장의 핵심 원동력입니다.

 유형별 암호화폐 벤처 캐피털 투자

위 차트는 공개되지 않은 라운드를 제외하고 암호화폐 산업이 초기 단계 자금 조달 라운드에 고도로 집중되어 있음을 보여줍니다. 초기 단계 거래는 60%를 차지하는 대부분의 자본 투자를 유치한 반면, 후기 단계 자금 조달은 총 자본의 40%를 차지하여 3분기 15%에서 크게 증가했습니다.

가장 활동적인 투자자

2024년에는 Animoca Brands가 100개 이상의 투자로 벤처 캐피탈 활동을 주도했고, OKX Ventures가 80개 이상의 투자를 주도했으며, Cogigent Ventures, Binance Labs 및 Foresight Ventures가 각각 약 60개의 투자를 완료했습니다. Robot Ventures는 50개 이상의 투자를 완료했으며 Polychain Capital 및 Amber Group과 같은 주요 기업은 40개 이상의 투자 활동을 유지했습니다.

벤처 캐피털 펀드

엔젤 투자자 중 가장 활동적인 사람은 40개 이상의 투자에 참여한 Sandeep Nailwal(Polygon의 설립자)이며, Paul Taylor와 DCF God은 각각 30개 이상의 투자에 참여했습니다. ); Santiago R. Santos와 Balaji Srinivasan도 중요한 역할을 하며 25개 이상의 투자를 완료했습니다. Mert Mumtaz는 약간 뒤처져 있지만 여전히 활발하게 활동하고 있습니다.

 엔젤 투자자

암호화폐 벤처 파이낸싱

'벤처캐피털저널' 자료에 따르면, 2024년 벤처캐피털 펀드 모금 규모는 6년 만에 최저 수준으로 감소해 2023년 1,029개 펀드가 1,280억 달러를 모금한 데 비해 865개 펀드가 총 1,047억 달러를 모금했다. 18% 급격하게 증가했습니다.

2022~2023년 거시경제와 지속적인 시장 변동성으로 인해 암호화폐 리스크 파이낸싱은 여전히 ​​압박을 받고 있습니다. 할당자들은 2021년과 2022년 초에 나타난 강세 정서의 변화를 반영하여 암호화폐 벤처 캐피털 펀드에 대한 약속을 줄였습니다. 2024년 금리 인하가 예상됐으나 하반기까지 의미 있는 인하가 이뤄지지 않았고, 벤처펀드의 자본배분도 2023년 3분기부터 전분기 대비 계속 감소세를 보이고 있다.

 2017년부터 2024년까지의 암호화폐 벤처 자금 조달 상황

암호화폐 벤처 캐피털 펀드에 대한 자금 조달은 2024년에 눈에 띄게 부드러워졌으며, 79개의 신규 펀드가 51억 달러를 모금해 2020년 이후 연간 총액이 가장 낮았습니다. 신규 펀드의 수는 전년 대비 소폭 증가했지만, 할당자 관심 감소로 인해 펀드 규모가 크게 감소했습니다. 2024년 중앙 및 평균 펀드 규모는 모두 2017년 이후 최저 수준으로 감소해 점점 더 어려워지는 자금조달 환경을 부각시켰습니다.

중형펀드로 전환

역사적으로 소규모 펀드(1억 달러 미만)가 암호화폐 벤처 캐피탈 자금을 지배해 왔으며 이는 암호화폐 산업의 초기 단계를 반영합니다. 그러나 2018년부터 중형 펀드(1억 달러에서 5억 달러)의 추세에 뚜렷한 변화가 나타났습니다.

대규모 펀드(10억 달러 이상)는 2019년부터 2022년까지 급격한 성장을 경험했지만, 2023년과 2024년에는 다음과 같은 문제로 인해 존재하지 않았습니다.

• 배포의 어려움: 제한된 수의 스타트업에는 많은 자본이 필요합니다.
• 밸류에이션 리스크: 대규모 투자로 밸류에이션 상승 및 리스크 증가

그럼에도 불구하고 Pantera Capital 및 Standard Crypto(5억 달러)와 같은 잘 알려진 펀드는 여전히 활발히 활동하며 AI와 같은 암호화폐 이외의 영역으로 범위를 확대하고 있습니다. Pantera Fund V는 Pantera Blockchain Fund IV의 후속 제품이며 2025년 7월 1일에 10억 달러를 목표로 처음으로 자금을 조달할 예정이라는 점에 주목할 필요가 있습니다.

아래 표에는 2024년에 1억 달러 이상을 모금한 10개 펀드가 요약되어 있습니다. 2024년 최대 규모의 폐쇄형 펀드는 Paradigm이 운용하는 Fund III입니다.

 2024년에 1억 달러 이상을 모금할 암호화폐 벤처 캐피털 펀드

2024년 주목해야 할 투자

 2024년 상위 10개 벤처 캐피탈 프로젝트

• Monad: 1초의 블록 시간과 단일 슬롯 최종성을 통해 초당 10,000건의 트랜잭션 처리량을 달성하는 EVM 호환 L1 블록체인입니다. 병렬 트랜잭션 실행 아키텍처는 효율성을 보장하므로 속도와 확장성을 원하는 개발자에게 첫 번째 선택이 됩니다.
• Farcaster: 사용자가 자신의 데이터를 제어할 수 있는 권한을 부여하는 소셜 네트워크입니다. "완전히 분산된" 디자인은 이더리움으로 보호되는 비수탁형 소셜 그래프를 사용하여 네트워크 전체의 승인 없이 상호 작용을 허용합니다. 주력 앱인 Warpcast는 소셜 미디어를 재정의할 수 있는 잠재력을 강조합니다.
• Berachain의 유동성 증명(PoL) 합의는 네트워크 보안을 유동성 제공과 연결하여 검증자가 보안 강화를 위해 유동 자산을 스테이킹하고 보상을 받을 수 있도록 합니다. EVM 호환성은 DeFi 애플리케이션 배포를 단순화하고 DeFi 생태계에서 Berachain의 역할을 통합합니다.

• 스토리 프로토콜: ERC-6551을 지원하는 토큰 바인딩 계정을 통한 온체인 등록, 자동 라이선스 및 계정 수익화를 통해 지적 재산 관리를 혁신합니다. Ethereum Virtual Machine 및 Cosmos SDK를 통해 제작자에게 제어권을 부여하고 혁신을 촉진하십시오.
• 0G Labs: 강력한 데이터 가용성 계층 및 분산형 AI 운영 체제(dAIOS)를 통해 블록체인 확장성과 AI 기반 프로세스를 결합합니다. 2억 5천만 달러의 자금 조달로 2024년 프로젝트 파이낸싱 기록을 선도하며 Monad를 능가하고 AI 블록체인 분야에서 지배력을 강화했습니다.
• 폴리마켓(Polymarket): 2024년 미국 대통령 선거에서 많은 주목을 받은 분산형 예측 시장으로, 이벤트 후 지표 감소에도 불구하고 Web3의 빠른 채택 가능성을 보여주었습니다.

블록체인 인프라

• EigenLayer: 이더리움의 약속된 자산의 사용을 극대화하고 보안 및 검증자 수입을 향상시키기 위해 재담보 시장을 도입합니다.
• 바빌론: 비트코인의 작업 증명과 지분 증명 블록체인을 결합하여 변조 방지 보안과 체인 간 상호 운용성을 제공합니다.

블록체인 서비스

• Sentient: 확장 가능한 프라이빗 AI 컴퓨팅을 위해 블록체인의 분산 네트워크를 활용하여 분산형 AI 애플리케이션을 활성화합니다.
• Zama: 블록체인에서 안전한 데이터 처리를 위해 동형암호를 구현하여 기능을 희생하지 않고도 개인정보 보호를 보장합니다.

2024년 이후의 주요 동향

AI 통합, 비트코인의 DeFi 및 전용 블록체인이 블록체인 공간을 지배합니다. 0G Labs 및 Sentient와 같은 프로젝트는 AI 분야를 선도하고 있으며 Babylon은 DeFi에서 비트코인의 역할을 강화하고 있습니다. 가까운 시일 내에 Monad, Berachain 및 Story Protocol이 메인넷을 출시할 것으로 예상됩니다.

결론적으로

2024년 암호화폐 벤처캐피털 환경은 자금 활동의 반등과 기관의 관심 증가를 특징으로 하는 신중한 낙관론을 보여줍니다. 중형 펀드로의 전환과 신흥 펀드의 지속적인 지배력은 업계가 변화하는 시장 역학에 맞춰 성숙하고 적응하고 있음을 시사합니다. 단기적으로 벤처 캐피털이 감소하고 자금 조달 주기가 길어짐에도 불구하고, 초기 단계 벤처 캐피탈에 대한 지속적인 관심과 AI 통합과 같은 새로운 트렌드는 미래 성장을 위한 탄력적인 생태계를 강조합니다. 전반적으로 암호화폐 산업은 근본적인 강점을 보여주고 있어 새로운 추진력이 곧 나타날 수 있음을 시사합니다.

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