비트코인은 4월 23일 9만선을 회복했습니다. 한편으로는 관세전쟁의 상황이 더욱 명확해졌습니다. 미국 재무부 장관 베산트는 관세 교착 상태가 지속될 수 없으며 가까운 미래에 상황이 완화될 것으로 예상된다고 말했습니다.
반면 트럼프 대통령은 연방준비제도이사회(FRB) 파월 의장에게 공개적으로 압력을 가하며 금리 인하를 강력히 요구했고, 금리 인하가 성공적이지 않으면 파월 의장을 해고하겠다고까지 말했습니다. 이러한 움직임으로 인해 세계 시장은 연방준비제도의 독립성에 의심을 품게 되었고, 이로 인해 미국 달러에 대한 불신이 촉발되었습니다. 최근 상황은 언론이 트럼프에게 이 문제에 대해 질문했을 때, 트럼프가 "파월 의장을 해고할 생각은 전혀 없다. 다만 그가 금리 인하에 더 적극적으로 나서주기를 바랄 뿐이다"라고 답했다는 것입니다.
트럼프가 파월에게 사임을 요구했을 때, 비트코인은 '디지털 금'이라는 흔치 않은 안전 자산 기능을 수행했으며, 그 추세는 물리적 금과 높은 상관관계를 보였습니다. 파월의 경력 위기가 해결되고 미국 주식이 급격히 반등하면서 비트코인은 계속해서 상승세를 보이고 있습니다. 이때 비트코인은 유동자산 프리미엄의 배당도 누리며 지난 7일간 12% 상승했습니다.
이전 기사에서 언급했듯이 이번에는 알트코인이 비트코인의 상승세를 따라가지 못했습니다. 현재 비트코인의 시장점유율은 64.2%로 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 알트코인 시즌이 언제 올지는 아직 불확실하지만, 시장 혼란기 동안 비트코인보다 어떤 알트코인이 더 나은 성과를 보이는지 관찰하고 이를 통해 자본 선호도와 이러한 강세 추세가 미래에도 지속될 확률이 높은지 알아낼 수 있습니다.
시가총액 기준 상위 100개 통화는 지난 7일간 BTC보다 더 나은 성과를 보였습니다.
다음 표는 시장 가치 기준 상위 100개 토큰과 지난 7일 동안 BTC보다 더 나은 성과를 보인 통화를 나열한 것입니다. 사실, 다음의 11개 토큰 외에도 더 많은 토큰이 있습니다. 4월 23일 비트코인은 급등했지만 시장 점유율은 약간(0.2%) 하락했습니다. 즉, 일부 알트코인은 전반적으로 상승했다는 의미입니다. 그래서 오랫동안 하락세를 보이던 많은 화폐가 하룻밤 사이에 비트코인의 7일간 상승세를 추월했습니다. 그러나 이러한 증가는 자본 선택의 결과라기보다는 유동성 스필오버로 해석되어야 합니다.
따라서 우리는 토큰을 선택할 때 하룻밤 사이에 급등한 토큰은 제외하고, 대신 지난 7일 동안 꾸준히 BTC를 앞지른 알트코인을 선택합니다.
어떤 트랙에 집중해야 할까?
위 토큰의 교차점을 찾고 AI, L1, Meme 및 DeFi에 집중하세요.
AI: 이전 세대의 서사는 AI에 의해 시작되었으며, GOAT와 밈의 조합으로 시작되었습니다. 이후 더 많은 가능성과 응용 분야가 탐구되었습니다. AI 열풍은 거품을 가져왔지만, 트럼프 가문이 잇따라 동전을 발행하면서 거품은 붕괴되었습니다. 결국, 대부분의 AI 토큰은 90% 이상 하락하여 가치 평가가 재편되었습니다.
거품이 터진다고 해서 트랙이 끝난 것은 아니며, 오히려 시장에서 좋은 프로젝트와 나쁜 프로젝트를 제거하기 위한 메커니즘일 뿐입니다. 즉, Web 2 AI가 지속적으로 발전함에 따라 Web 3 AI 프로젝트도 여러 차례 개편을 거쳤다는 의미입니다. Web 2 AI가 Web 3로 전환될 수 있다고 믿는다면, AI 트랙의 가치 평가는 현재 비교적 저렴하며, 나머지 프로젝트들의 기본은 이미 검증되었습니다. 만약 미래에 알트코인 시즌이 온다면, 이 트랙은 비트코인으로부터 유동성이 넘쳐나는 상황을 이어받을 것으로 예상됩니다.
표에 없는 대표적인 화폐: VIRTUAL, ARC, ALCH, SWARMS, Zerebro
L1: 모방 코인이 등장할 때마다 퍼블릭 체인 코인은 비교적 안정적인 선택이었습니다. 전반적인 논리는 퍼블릭 체인의 발전이 생태 프로젝트의 한계를 결정하고, 가장 많은 유동성을 확보할 수 있다는 것입니다.
하지만 2021년과 다른 점은 자금이 더 이상 "EVM 복사 및 붙여넣기"에 투자하지 않고, TPS와 개발자 도구를 통해 진정한 의미의 새로운 애플리케이션을 구현할 수 있는 퍼블릭 체인을 찾고 있다는 점입니다. 특정 촉매(거래소 상장, 기관 창고)가 발생하면 가격 탄력성은 기존 L1보다 훨씬 높아질 것입니다.
토큰 발행 없는 새로운 퍼블릭 체인: Monad, MegaETH
밈: 비트코인은 전체 화폐 시장에서 가장 큰 밈 코인입니다. 밈 코인은 이 주기에서 인기를 얻었으며 앞으로도 계속 인기를 유지할 가능성이 높습니다. 가장 중요한 요소는 밈 코인이 합의와 문화를 전달한다는 것입니다. 각 퍼블릭 체인의 상위 밈 코인은 퍼블릭 체인 코인의 레버리지 버전으로 볼 수도 있습니다. 대부분의 밈 코인은 체인상에서 자체적으로 생성되며, 중앙화된 거래소가 가격 결정권을 독점하지 않으므로 부의 효과가 발생할 가능성이 높습니다. 암호화폐 세계에 부의 효과가 존재하는 한, 유동성과 참여자는 무한대로 공급될 것입니다.
DeFi: 암호화폐 세계에서 DeFi는 실제 비즈니스 모델을 갖춘 흔치 않은 분야입니다. Perp Dex와 Dex는 거래 수수료를 벌어들입니다. 대출을 통해 예금과 대출 간의 이자율 차이를 얻을 수 있습니다. Yield Farming에서는 입금 및 출금 수수료가 발생합니다. LaunchPad는 토큰 발행 수수료를 벌어들입니다. 표에 나와 있는 HYPE, JUP, AAVE는 모두 DeFi 분야에서 주요 업체입니다. 더 중요한 점은 토큰 재매입 메커니즘도 갖추고 있다는 점인데, 이는 알트코인 시즌이 도래하면 유동성이 회복되어 거래량이 늘어날 것이라는 의미입니다. 최고의 DeFi 프로토콜에는 네트워크 효과가 있으므로 전체 프로젝트가 더 높은 수익을 낼 수 있도록 촉진합니다. 이익이 높을수록 재구매력이 강해진다. 토큰에 대한 수요가 증가하면 가격이 지속적으로 상승할 가능성도 커집니다.
결론: 비트코인 시장 점유율에 주목하세요
알트코인 시즌이 시작되면서 자금은 비트코인에서 위험성이 높고 시가총액이 작은 알트코인으로 흘러갑니다. 따라서 주목해야 할 핵심 지표가 두 가지 있습니다. 첫째, 비트코인이 90,000 위에 머물러 시장에 안정적인 신뢰 기반을 제공할 수 있는지 여부입니다. 둘째, 더 중요한 점은 자본 선호도가 확산되기 시작하면서 비트코인의 시장 점유율(BTC.D)이 감소하기 시작할 수 있을지 여부입니다.
4월 23일 비트코인은 9만까지 급등했지만, BTC.D는 0.2% 소폭 하락하는 데 그쳐, 아직 "자금이 BTC에 집중되고 수준이 꾸준히 상승하는" 단계에 있음을 시사합니다. 하지만 BTC.D가 크게 하락하기 시작하면, 예를 들어 올해 초 57% 수준으로 돌아가면 자금이 공식적으로 알트코인 시장으로 흘러넘치고 있다는 신호가 될 것이며, '로테이션 마켓'이 본격적으로 전개될 기회가 생길 것입니다.
다시 말해, 알트코인 시즌의 진정한 시작점은 비트코인의 지속적인 최고치뿐만 아니라 위험 감수성이 높아지고 BTC에서 다른 주제별 트랙으로 자본이 확산되는 과정이기도 합니다. 이 두 가지 일이 동시에 일어날 때에만 우리는 전체 시장이 더욱 활성화되는 모습을 볼 수 있는 기회를 얻을 수 있을 것입니다. 지금은 관찰하고, 검토하고, 계획을 세울 때입니다. BTC.D의 추세는 모방 열풍이 올 것인지에 대한 답을 알려줄 것입니다.
