ビットコインは4月23日に9万ドルの水準を回復した。一方で、関税戦争の状況はより鮮明になってきた。ベサント米財務長官は、関税をめぐる行き詰まりは持続不可能であり、近い将来に状況が緩和される見込みだと述べた。
一方、トランプ大統領はパウエル連邦準備制度理事会議長に公然と圧力をかけ、利下げを強く要求し、利下げが成功しなければ議長を解任するとさえ発言している。この動きにより、世界市場は連邦準備制度の独立性に疑問を抱き、米ドルへの不信を引き起こした。最新の状況としては、メディアがこの件についてトランプ大統領に質問したところ、トランプ大統領は「（パウエル議長を）解任するつもりはない。ただ、彼が金利引き下げにもっと積極的に取り組んでくれることを期待しているだけだ」と答えた。
トランプ大統領がパウエル議長に辞任を要請した際、ビットコインは「デジタルゴールド」という稀有な安全資産として機能し、その動向は現物の金と高い相関関係にあった。パウエル氏のキャリア危機が解決し、米国株が急回復した今、ビットコインは上昇を続けている。現時点では、ビットコインも流動資産のプレミアムの配当を享受しており、過去 7 日間で 12% 上昇しています。
前回の記事で、今回はアルトコインがビットコインの上昇に追いつかなかったと述べました。ビットコインの現在の市場シェアは64.2%と4年ぶりの高水準となっている。アルトコインシーズンがいつ到来するかはまだ不確実ですが、市場の混乱期にどのアルトコインがビットコインよりも優れたパフォーマンスを発揮するかを観察し、これを利用して資本の選好度と、強いトレンドが今後も継続する可能性が高いかを判断することができます。
時価総額上位100通貨は過去7日間でBTCを上回るパフォーマンスを見せた。
次の表は、時価総額上位 100 のトークンと、過去 7 日間で BTC よりもパフォーマンスが良かった通貨を示しています。実際のところ、トークンは以下の 11 種類だけではありません。 4月23日、ビットコインは急騰しましたが、その市場シェアはわずかに減少しました（0.2％）。これは、一部のアルトコインが全体的に上昇したことを意味します。そのため、長らく下落していた多くの通貨が、一夜にしてビットコインの7日間の増加を上回った。しかし、この増加は資本選択の結果ではなく、流動性の波及効果として解釈されるべきである。
したがって、トークンを選択する際には、一夜にして急騰したものを除外し、代わりに過去 7 日間で着実に BTC を上回る成長を遂げたアルトコインを選択します。
どのトラックに重点を置くべきでしょうか?
上記のトークンの交差点を見つけ、AI、L1、ミーム、DeFiに注目しましょう。
AI: これまでの物語の波は AI によって開始され、GOAT とミームの組み合わせから始まりました。その後、さらなる可能性と応用が探究されました。 AIブームはバブルを生み出し、トランプ一家が次々とコインを発行したことでバブルは崩壊した。結局、ほとんどの AI トークンは 90% 以上下落し、その評価は変化しました。
バブルの崩壊は軌道の終わりを意味するのではなく、むしろ市場における良質なプロジェクトと悪質なプロジェクトを排除するメカニズムを意味します。これは、Web 2 AI の継続的な発展に伴い、Web 3 AI プロジェクトが一連の再編を経たことを意味します。 Web 2 AIがWeb 3に転送できると信じているなら、AIトラックの評価は現在比較的安価であり、残りのプロジェクトの基礎はテスト済みです。今後アルトコインシーズンが到来すれば、このトラックがビットコインからの流動性の流出を引き継ぐことが予想されます。
表以外の代表的な通貨：VIRTUAL、ARC、ALCH、SWARMS、Zerebro
L1: パブリックチェーンのコインは、コピーキャットの季節になると常に比較的安定した選択肢となってきました。全体的なロジックは、パブリックチェーンの発展がそのエコシステムのプロジェクトの上限を決定し、最大の流動性を獲得することもできるというものです。
しかし、2021年と異なるのは、ファンドがもはや「EVMのコピーアンドペースト」にお金を払うのではなく、TPSと開発者ツールが真に新しいアプリケーションをもたらすことができるパブリックチェーンを探していることです。特定の触媒（取引所への上場、機関投資家による保管）が発生すると、価格弾力性は古い L1 よりも大幅に高くなります。
トークン発行のないパブリックチェーンの台頭：Monad、MegaETH
ミーム: ビットコインは、通貨界全体で最大のミームコインです。ミームコインはこのサイクルで人気が高まり、今後も存続する可能性が高い。重要な要素は、ミームコインがコンセンサスと文化の担い手であるという点です。各パブリックチェーンのトップミームコインは、パブリックチェーンコインのレバレッジバージョンと見なすこともできます。ほとんどのミームコインはチェーン上でネイティブであり、価格決定力が中央集権的な取引所によって独占されていないため、富裕効果が発生する可能性があります。暗号通貨の世界に富裕効果がある限り、流動性と参加者は無限に供給されるでしょう。
DeFi: 暗号通貨の世界では、DeFi は実際のビジネス モデルを備えた珍しい分野です。 Perp Dex と Dex は取引手数料を獲得します。貸付は預金と貸出金の金利差を稼ぐことができる。イールドファーミングは入金手数料と出金手数料を獲得します。 LaunchPadはトークン発行手数料を獲得します。表中の HYPE、JUP、AAVE はすべて DeFi 分野の主要なプレーヤーです。さらに重要なのは、トークンの買い戻しメカニズムも備えていることです。つまり、アルトコインシーズンの到来とともに、流動性の回復により取引量が増加することになります。トップ DeFi プロトコルにはネットワーク効果があるため、プロジェクト全体の利益も増加します。利益が高ければ、再購入の力も強くなります。トークンの需要が増加すると、価格が継続的に上昇する可能性も高まります。
結論：ビットコインの市場シェアに注目する
アルトコインシーズンの始まりは、ビットコインからリスクが高く時価総額の小さいアルトコインへと資金が流れることを意味します。したがって、注目すべき重要な指標が 2 つあります。1 つ目は、ビットコインが 90,000 を超えて市場に安定した信頼の基盤を提供できるかどうかです。 2番目、そしてより重要なのは、資本選好が広がり始めていることを反映して、ビットコイン（BTC.D）の市場シェアが減少し始めるかどうかです。
4月23日、ビットコインは9万まで急騰したが、BTC.Dはわずか0.2％の下落にとどまり、まだ「資金がBTCに集中し、水準が着実に成長している」段階にあることがわかった。しかし、BTC.Dが大幅に下落し始め、例えば今年初めの57％レベルに戻れば、資金が正式にアルトコイン市場に流入していることを示すシグナルとなり、「ローテーション市場」が本格的に展開するチャンスが生まれるだろう。
言い換えれば、アルトコインシーズンの本当の出発点は、ビットコインの高値の継続だけでなく、リスク選好度の高まりと、BTCから他のテーマのトラックに資金が広がるプロセスでもあるのです。これら 2 つのことが同時に起こった場合にのみ、市場全体がより活発化する機会が得られるでしょう。今こそ観察し、スクリーニングし、計画を立てるときです。 BTC.D の動向を見れば、コピーキャットブームが到来するかどうかの答えが分かるでしょう。
