著者: BitpushNews メアリー・リュー
ドナルド・トランプ米大統領が連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長を解任し、景気後退につながる政策を実施するとの警告を実行に移すのではないかと市場が懸念する中、「米国資産を売る」取引の波が起こっている。
データによれば、S&P500指数は月曜日に2.7%下落して5,142.18ポイントとなり、年初から13%、直近の高値から16%下落した。ダウ工業株30種平均は972ポイント下落し、2.5%の下落となった。ナスダック総合指数は最高値から21％下落し、弱気相場入りした。
債券市場も楽観的ではない。米10年国債利回りは7ベーシスポイント上昇して4.41％、30年国債利回りは10ベーシスポイント上昇して4.91％となった。外国為替市場では、米ドル指数が0.9%下落し、ユーロと円に対しても5%以上下落し、3年ぶりの安値となった。
投資家は、ホワイトハウスが先週評価中であると発表したパウエル議長解任のリスクと、トランプ大統領の政策が世界最大の経済大国に及ぼす潜在的影響に苦慮しており、米国の安全資産から逃げている。これと幅広いリスク回避の動きが相まって、金は月曜日に過去最高値に急騰し、仮想通貨も上昇し、ビットコインは3月以来初めて8万8000ドルに達した。
景気後退＋FRBの独立性への懸念＝傷口に塩を塗る
ＢＭＯキャピタル・マーケッツの米金利戦略責任者、イアン・リンゲン氏は「現政権がすでに経済見通しに不確実性を高めている中で、パウエル議長解任のいかなる試みも米資産への下押し圧力を悪化させるだろう」と述べた。
トランプ大統領は月曜日、トゥルース・ソーシャルを通じて連邦準備制度理事会に再び金利引き下げを要求し、「多くの人が『予防的な利下げ』を求めている」と書いた。
法律学者はトランプ大統領がＦＲＢ議長を簡単に解任するのは難しいと述べており、パウエル議長もトランプ大統領から辞任を求められて辞任しないと述べているものの、関連の憶測は依然として米国資産に新たな打撃を与えている。ワシントンの積極的な貿易関税は米国の景気後退への懸念をかき立て、安全資産としての米国債の地位に対する疑問を高めた。
複数のリスクが、経済成長とインフレの道筋、そして連邦準備制度理事会がこの2つをどうバランスさせるかについての市場の懸念を煽っている。トレーダーらは連邦準備制度理事会が今年少なくとも３回金利を引き下げると予想しているが、ニューヨーク連銀元総裁のビル・ダドリー氏はブルームバーグ・オピニオンのコラムで、政策当局の動きは予想よりも緩やかになる可能性があると書いた。
ブルームバーグ・ドル・スポット指数は月曜日に1％下落し、2023年末以来の最低水準となったが、その後、下落幅は若干縮小した。円は昨年9月以来の高値に上昇し、ユーロは3年以上ぶりの高値に急騰した。
ユーロは現在1.15ドル前後で取引されており、ストラテジストらの最も楽観的な年末予想に近い水準となっている。ブルームバーグのデータによれば、円は１ドル＝１４０．５０円で取引されており、年末の予想中央値１４３円よりも円高となっている。
マネックスの外為トレーダー、ヘレン・ギブン氏は「パウエルＦＲＢ議長解任の可能性についてのトランプ大統領の発言は、たとえそれが実現しないとしても、ＦＲＢの独立性、ひいては安全通貨としてのドルの地位に対する大きな脅威と国際社会はみている」と述べた。
「米経済が景気後退に陥り、中央銀行が独自に行動できない、あるいはできない状況になれば、景気後退は深刻化し、市場への懸念が高まる可能性がある」と付け加えた。
オプション市場のトレーダーは、新型コロナウイルス感染拡大以降、これまで以上にドルに対して弱気になっている。今後1年間の通貨バスケットに対するドルの下落をヘッジするために支払われるプレミアムは、上昇に賭けるポジションと比較して、2020年3月以来の高水準に達した。
国家経済会議のケビン・ハセット委員長が金曜日にトランプ大統領がこの件を検討していると発言したことを受けて、月曜日の株売りは激化した。事情に詳しいトレーダーらによると、ハセット氏の発言を受けて、月曜日には複数のヘッジファンドがドル売りに加わった。トレーダーらはこの件について公に話す権限がないため、匿名を要請した。
商品先物取引委員会（CFTC）の集計データによると、ヘッジファンドのドルに対する強気な見方は昨年10月以来の最低水準に落ち込んだ。パウエル氏に関するニュースは確かに市場心理にほとんど影響を与えなかったが、世界的な貿易戦争の悪化がドル取引の主要要因であり続ける可能性が高いと指摘する人もいる。
シカゴのＦＨＮファイナンシャルのマクロストラテジスト、ウィル・コンパーノレ氏は「中央銀行の独立性は非常に貴重だ。当然のものではなく、一度失うと取り戻すのは非常に難しい」と語った。同氏は「トランプ大統領のパウエル議長に対する脅しは米国資産に対する外国人投資家の信頼感を高めることはなかったが、それでも関税のニュースが主な要因だったと思う」と述べた。
投資家が2年債の代わりに30年債を保有することを求める追加利回りは9週間連続で上昇しており、これはブルームバーグが1992年にデータの集計を開始して以来2度目となる。利回り曲線のスティープ化傾向は、月曜日早朝の取引で2年債先物のブロック取引を通じた前場の強い需要によってさらに促進された。
米ドルをショート、金とビットコインをロング
トランプ大統領の貿易戦争が米国の経済成長と収益の見通しを損なう中、ウォール街の株式ストラテジストからの警告が高まっている。
シティグループのストラテジストらは先週、米国株に対する見方を引き下げ、「米国例外主義」の亀裂は今後も続くだろうと述べた。彼らは、ここ数日、バンク・オブ・アメリカやブラックロックなどの機関投資家とともに米国株に対して弱気な見方を示している。
マッコーリーのシンガポール支社のストラテジスト、ギャレス・ベリー氏は「ドル売りの最新のきっかけはパウエル議長への圧力かもしれないが、現実にはドル売りはもはやこれ以上の正当化を必要としていない」と述べた。 「過去3カ月間に起きたことは、今後数カ月にわたってドル売りが続く十分すぎる理由となっている。」
一方、ソシエテ・ジェネラルの元米国マクロ戦略ディレクター、ローレンス・マクドナルド氏は、今が金を売ってビットコインを買うタイミングかもしれないと語った。
彼はXについて次のようにコメントした。「VIX指数が30に近づく中、ビットコインはかつてないほど好調なパフォーマンスを見せています。これはビットコイン市場の成熟を示す強力なシグナルであり（朗報です）、米ドルなどの法定通貨が大きな圧力にさらされていることの強力な証拠です。」
