Payfi 시장에서 '유망한' 기업이 누구냐는 질문에 소비자용 퍼블릭 체인인 Morph가 답을 내놓을 만합니다.
Morph는 2025년 2월부터 Morph Pay, Morph Black NFT 카드, Morph Platinum NFT를 차례로 출시했으며, 이는 곧 Web3 커뮤니티와 PayFi 업계에서 화제가 되었습니다.
아마도 여러분은 궁금할 겁니다. L2 퍼블릭 체인으로 자리매김한 프로젝트가 왜 PayFi로 눈을 돌렸을까요?
맨큐 변호사는 Morph가 항상 "개발자에게 힘을 실어주고 소비자의 마음을 움직이는 애플리케이션을 만드는 것"에 전념해 왔으며, 효율적이고 안전하며 사용하기 쉬운 블록체인 플랫폼을 통해 블록체인 기술을 일상 생활의 일부로 만드는 데 전념하고 있다는 것을 알고 있습니다. PayFi 시장에 진출하는 것은 갑작스러운 결정이 아니지만 Morph는 소비자 등급의 공개 체인으로서의 입지를 더욱 강화하고 사용자와 생태적 애플리케이션을 위한 보다 다양한 지불 및 금융 서비스를 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.
하지만 현재 커뮤니티의 의견을 종합해 보면, 제품 구성과 비즈니스 로직 측면에서 더욱 개선의 여지가 여전히 남아 있습니다.
이 기사에서 Mankiw 변호사는 Morph의 조사 결과를 바탕으로 법적 관점에서 이러한 유형의 PayFi 상품의 최적화 방향과 규정 준수 접근 방식에 대해 논의합니다.
Morph 프로젝트 개요
그럼 더 이상 미루지 말고 먼저 Morph 프로젝트의 로드맵을 살펴보겠습니다.
2024Q1-Q2: 기술 아키텍처 다듬기 기간
2024년 초중반에 Morph의 핵심 임무는 기술 아키텍처를 개선하고 플랫폼의 미래 사용자 성장과 분산형 애플리케이션을 위한 견고한 기술 기반을 제공하는 것입니다.
Morph는 zkEVM을 구현하여 개인정보 보호와 거래 효율성을 향상시킵니다. 동시에 EIP-4844 기술은 거래 저장 및 가스 수수료 문제를 해결하여 플랫폼의 성능과 확장성을 향상시킵니다. 분산형 정렬기를 구현하면 플랫폼의 분산적 특성이 보장되고 향후 대규모 분산형 애플리케이션과 사용자 성장을 위한 견고한 기반이 마련됩니다.
2024Q4: 메인넷 출시
2024년 4분기에 Morph는 메인넷 출시를 성공적으로 완료하여 Morph 프로젝트가 제품화 단계에 진입했음을 알렸습니다. 동시에 모듈형 아키텍처를 구현함으로써 플랫폼의 기능 확장과 애플리케이션 배포가 더욱 유연해졌습니다. 플랫폼 성능을 개선하고 사용자 경험을 단순화함으로써,
이 기간 동안 Morph는 개발자와 사용자에게 더욱 효율적이고 편리한 서비스를 제공하여 대규모 분산형 애플리케이션의 원활한 배포를 보장했습니다.
2025Q1: PayFi 출시
2025년 1분기가 도래하면서 Morph는 전략적 변혁의 중요한 단계에 도달했습니다.
혁신적인 제품인 Morph Pay를 통해 Morph는 공개 체인 인프라에서 금융 서비스 플랫폼으로 전환했을 뿐만 아니라 PayFi 트랙을 더욱 확장했습니다. Morph Pay의 출시는 단순히 결제 도구에 추가된 것이 아닙니다. 가상자산과 법정화폐 자산관리, 고수익 계좌, 생태적 보상 메커니즘 등 다양한 금융 서비스를 통합하여 완전한 PayFi 생태적 폐쇄 루프를 형성합니다.
또한 Morph는 Morph Black NFT와 Morph Platinum NFT라는 두 가지 NFT를 출시하여 PayFi 생태계를 더욱 강화했습니다. 이러한 NFT는 각각 독점 에어드랍, 결제 할인 등 다양한 사용자 권한과 연결되어 있습니다. 이러한 NFT를 통해 Morph는 사용자 정체성의 연결을 강화할 뿐만 아니라 포인트 보상 및 수익 메커니즘을 제공하여 사용자 참여와 플랫폼 점착성을 더욱 향상시킵니다.
비즈니스 모델에 대한 심층 분석
새롭게 부상하는 블록체인 분야인 PayFi는 기존 결제(Pay)와 분산 금융(Fi)의 두 가지 요소를 결합하여 블록체인 기술을 통해 보다 편리하고 효율적이며 투명한 금융 서비스를 제공하는 것을 목표로 합니다. 이 트랙은 단순한 지불 및 거래에만 국한되지 않고 다층적인 재무 기능까지 포괄하며, 혁신적인 제품과 서비스를 통해 기존 금융 시스템의 문제점을 해결합니다.
대부분의 PayFi 프로젝트와 비교해 Morph의 PayFi 핵심 모듈은 독특합니다. 기존 결제 및 DeFi 기능 외에도 NFT 권리와 인센티브 메커니즘을 통합했으며, 사용자 참여와 플랫폼 유지력 측면에서 더 혁신적인 요소를 갖추고 있습니다.
1. 계정 관리 + 고수익 메커니즘
PayFi 생태계에서 플랫폼은 일반적으로 사용자에게 통합된 계정 관리 시스템을 제공하여 사용자가 가상 자산과 법정 통화 자산을 쉽게 관리할 수 있도록 합니다. 이러한 계좌는 자금을 저장하고 이체하는 데 사용될 뿐만 아니라, 사용자에게 높은 수익률을 제공하는 기능도 제공합니다.
Morph Pay 플랫폼에서 사용자는 단일 입구를 통해 가상 자산과 일반 통화 자산을 관리할 수 있으므로 자산의 통합 관리가 가능합니다. 또한, 이 플랫폼은 최대 30%의 연간 수익률 메커니즘을 제공하며, 사용자는 이 메커니즘을 사용하여 결제 기능을 즐기는 동시에 자산 가치를 높일 수 있습니다. 이러한 메커니즘은 디지털 자산 보유자에게 잠재적 수익을 제공할 뿐만 아니라, 기존의 법정 통화 사용자도 비슷한 재정적 혜택을 경험할 수 있게 해줍니다.
이 핵심 모듈에서 주의가 필요한 규정 준수 사항은 다음과 같습니다.
수익률 약속은 규제 기관에 우려를 불러일으킬 수 있는데, 특히 수익률 구조가 투명하지 않거나 자산 흐름과 위험 정보가 명확하게 공개되지 않은 경우 더욱 그렇습니다. 플랫폼은 고수익 계좌 기능이 현지 금융 규제 요건을 준수하는지 확인해야 하며, 유사 자산 관리 상품이나 등록되지 않은 금융 상품으로 간주되지 않도록 해야 합니다.
일부 관할권(홍콩, 싱가포르 등)에서는 고수익 제품이 엄격하게 규제됩니다. 플랫폼은 투명성과 위험 공개가 법적 요구 사항을 준수하고 잠재적인 법적 위험을 피하도록 해야 합니다.
2. 결제 카드 + NFT 권리
PayFi 모델에서는 결제 도구와 인센티브 메커니즘을 결합하는 것이 플랫폼이 사용자를 유치하는 중요한 수단입니다. 다양한 카드 상품을 제공함으로써 플랫폼은 사용자의 일상적인 결제 요구를 충족할 수 있을 뿐만 아니라 사용자에게 독점적인 권리와 보상을 제공할 수 있습니다.
Morph 생태계에서 Morph Pay Card는 핵심 결제 도구 역할을 하며 온라인 및 오프라인 결제 기능을 제공합니다. NFT 인센티브 메커니즘을 결합함으로써, Morph Black NFT와 Morph Platinum NFT를 보유한 사용자는 맞춤형 결제 할인, 특전 및 플랫폼 보상을 누릴 수 있어 결제 경험이 더욱 향상됩니다. 이러한 NFT 카드는 지불 카드의 기능을 보완합니다. 결제 편의성을 제공하는 것 외에도 사용자에게 더욱 맞춤화된 결제 혜택, 특권 및 플랫폼 인센티브를 제공합니다.
Morph Pay 카드와 NFT 카드를 결합하면 플랫폼에 결제와 인센티브의 두 가지 기능이 제공되어 PayFi 생태계의 핵심 모듈이 형성됩니다. 사용자는 결제의 편의성을 누릴 뿐만 아니라 장기적인 재정적 수익과 독점적 권리를 얻게 되며, 이를 통해 플랫폼에서 사용자 참여도와 충성도가 향상됩니다.
이 핵심 모듈에서 주의가 필요한 규정 준수 사항은 다음과 같습니다.
해당 플랫폼에 국경 간 지불 및 가상 자산과 법정 통화 교환이 포함되는 경우, 지불 도구가 자금세탁방지(AML) 및 고객 신원 확인(KYC) 요구 사항을 준수하는지 확인하고 다양한 관할권에서 해당 요구 사항을 준수하는지 확인해야 합니다.
인센티브 수단(NFT 등)이 실제 혜택이나 우선권을 부여하는 경우, 특히 미국이나 유럽과 같은 시장에서는 증권으로 간주될 수 있습니다. 따라서 플랫폼은 인센티브 도구의 설계가 현지 증권 규제 요건을 준수하는지 여부에 특별한 주의를 기울여야 하며, 특히 토큰 발행이나 토큰 사전 판매와 같은 활동과 관련된 경우 위험 공개가 요구되고 규정 준수가 보장될 수 있습니다.
플랫폼은 보상 메커니즘을 명확하게 공개하고, 사용자가 포인트와 토큰 발행 간의 관계를 이해하도록 해야 하며, 공개되지 않은 위험을 피하고 보상 메커니즘이 금융 촉진 규정을 준수하도록 해야 합니다.
3. 포인트 + 에어드랍
PayFi 모델에서 플랫폼은 포인트 시스템, 에어드롭 활동 및 행동 지침을 설정하여 사용자가 플랫폼 생태계 구축에 참여하도록 더욱 장려합니다. 이러한 메커니즘은 플랫폼에서 사용자 참여를 늘릴 뿐만 아니라, 사용자 행동에서 자산 흐름의 경로를 마련할 수도 있습니다.
Morph 생태계에서 플랫폼은 Morph 포인트와 에어드롭 인센티브 메커니즘을 통해 사용자 상호작용과 참여를 더욱 향상시킵니다. 사용자는 다양한 활동에 참여하거나, 작업이나 거래를 완료하여 모프 포인트를 획득할 수 있습니다. 이러한 포인트는 플랫폼 보상을 받거나 에어드롭 활동에 참여하는 데 사용할 수 있습니다. 이러한 에어드롭은 종종 미래의 토큰 발행(TGE)과 관련이 있으며, 에어드롭에 참여하여 사용자가 받는 보상은 미래 토큰의 일부가 될 수 있습니다.
모프 포인트의 사용은 포인트 교환에만 국한되지 않고 플랫폼에서의 사용자 우선 경험, 커뮤니티 보상, NFT 카드 권한 등과 연계되어 사용자 충성도와 플랫폼 유지력을 더욱 높일 수 있습니다.
이 핵심 모듈에서 주의가 필요한 규정 준수 사항은 다음과 같습니다.
기능적인 관점에서 볼 때, 포인트나 에어드롭은 본질적으로 인센티브 메커니즘입니다. 따라서 위의 인센티브 도구와 마찬가지로 토큰 배포와 관련된 경우 플랫폼은 관련 금융 진흥 규정 및 사용자 지역의 증권법을 준수하기 위해 개방성과 투명성을 보장하고 위험 공개 의무를 이행해야 합니다.
플랫폼이 포인트와 에어드롭을 통해 사용자에게 등록, 거래, 커뮤니티 가입 등의 특정 활동을 수행하도록 안내하는 경우, 플랫폼은 이러한 활동이 관련 금융 규정을 준수하고 무단 금융 홍보를 방지하도록 해야 합니다. 특히, 다양한 지역에서 플랫폼은 가상 자산 관련 프로모션에 대한 규제 요건에 특별한 주의를 기울여야 합니다.
Mankiw 변호사의 요약
Morph의 조사에 따르면, 블록체인 산업의 새로운 영역인 PayFi는 점차 결제 도구의 확장에서 더 많은 금융 서비스 기능을 갖춘 다차원 플랫폼으로 전환되고 있습니다. PayFi 프로젝트는 혁신적인 결제 도구, 분산형 금융 서비스, 사용자 인센티브 메커니즘을 통해 사용자에게 더욱 편리하고 효율적인 금융 경험을 제공할 수 있습니다.
이 과정에서 Morph는 결제와 재정적 인센티브 메커니즘을 결합하여 이 트랙의 잠재력을 입증했지만, NFT 카드와 관련된 최근 커뮤니티 분쟁은 PayFi 프로젝트가 개발 중에 인센티브 메커니즘과 사용자 기대치를 더 잘 관리해야 한다는 점을 보여줍니다. 이러한 문제는 Morph에만 국한된 것이 아니라 업계 전체가 직면한 과제입니다.
따라서 이러한 과제를 어떻게 처리하느냐에 따라 이러한 유형의 PayFi 프로젝트의 지속 가능한 발전에 영향을 미칠 수 있습니다. Mankiw 변호사는 다음과 같이 생각합니다.
1. 비즈니스 로직 관점에서 인센티브 메커니즘과 사용자 경험 간의 균형을 강화하는 것이 필요합니다. 특히 NFT, 포인트, 에어드롭 등의 형태로 보상을 제공하는 경우 더욱 그렇습니다. 이러한 메커니즘을 설계할 때 프로젝트 당사자는 사용자 참여를 효과적으로 높일 수 있을 뿐만 아니라 사용자의 장기적인 충성도와 생태적 끈기도 고려해야 합니다. 인센티브와 장기적 가치 간의 관계를 적절히 계획해야만 "일회성 거래"를 피할 수 있습니다.
2. 운영관리 측면에서는 사용자와의 소통에 특별한 주의를 기울여야 합니다. 특히 주식 분배나 NFT 카드 발급과 같은 민감한 업무의 경우, 제품 특징, 권리와 이익, 잠재적 위험을 포함한 모든 주요 정보를 시기적절하고 투명하게 커뮤니티에 공개해야 합니다. 지나치게 모호한 시장 약속이나 사용자 우려에 적시에 대응하지 못하면 불필요한 시장 혼란과 부정적인 감정을 쉽게 야기할 수 있으며, 이는 결국 브랜드 이미지와 사용자 기반에 영향을 미칩니다.
3. 규정 준수 요구 사항 측면에서 PayFi 프로젝트는 일반적으로 가상 자산 및 법정 통화 교환, 사용자 수익 약속과 같은 민감한 영역을 포함합니다. 진부한 표현이기는 하지만 여전히 적용됩니다. AML/KYC, 검토, 위험 공개 등을 포함하여 모든 제품이 현지 금융 규제 요구 사항을 준수하는지 확인하세요.
/ 끝.
저자: 아이리스, 샤오 지아이
