저자: Weilin, PANews
11년 전에 설립된 BitMEX는 암호화폐 파생상품 거래 분야의 선구자 중 하나로, 공격적인 시장 전략과 기술 혁신을 통해 빠르게 성장했으며, 한때 거래량 면에서 세계 최대 암호화폐 파생상품 플랫폼 중 하나가 되었습니다. 그러나 글로벌 규제 환경이 점점 더 엄격해지고 파생상품 시장의 경쟁이 점점 더 치열해짐에 따라 BitMEX도 전례 없는 어려움에 직면하게 되었습니다.
화려한 스타일과 예리한 시장 통찰력으로 유명한 BitMEX 공동 창립자 아서 헤이즈와 비교했을 때, BitMEX CEO 스테판 루츠는 BitMEX의 초대 창립자가 아니며, 그의 초기 이력에는 암호화폐 분야와 직접적인 관련이 거의 없습니다. 스테판은 2021년 BitMEX에 CFO로 합류한 뒤, 2022년 회사의 규제 위기 동안 Hayes로부터 CEO 자리를 넘겨받았습니다. 그는 강세장과 약세장을 넘나들며 팀을 이끌었고, 플랫폼 개발, 사용자 교육, 제품 혁신, 보안 라인에서 포괄적인 진전을 이루었습니다. 그는 지속적으로 보다 중립적이고 투명하며 안전한 파생상품 거래 플랫폼을 구축하는 것을 목표로 했습니다.
최근 PANews는 Deutsche Börse에서 BitMEX로 이직하기까지의 여정을 회고하는 Stephan을 인터뷰하고 BitMEX의 2025년 제품 계획과 전략적 우선순위에 대한 심층 분석을 제공했습니다. 동시에 Stephan은 영구 계약 검토 메커니즘부터 고레버리지 거래의 사용자 교육, AI 기반 거래 분석부터 복사 거래 및 다중 자산 마진 및 기타 기능 반복에 이르기까지 암호화폐 파생상품 시장에 대한 깊은 이해와 통찰력을 공유했습니다. 또한 스테판은 아시아 시장에 대한 확고한 의지를 표명하며, 파생상품의 미래 성장은 보다 포괄적이고, 스마트하며, 투명한 기반 위에 이루어질 것이라고 믿습니다.
Deutsche Börse에서 BitMEX까지: 전통 금융과 암호화폐 세계를 연결하다
스테판의 이력서에서 사람들은 2021년 BitMEX에 합류하기 전까지 암호화폐와 관련된 그의 경험을 보지 못했을 것입니다. 하지만 그가 말했듯이, 그들 사이의 관계는 눈에 보이는 것 이상의 의미가 있습니다. 그는 2010년경부터 분산원장 기술에 주목하기 시작했습니다. "당시 저는 도이체뵈르제 그룹에서 근무하고 있었는데, 이 기술이 기존 증권 거래 및 결제 인프라를 대체할 수 있을지 평가하고 있었습니다. 하지만 답은 '아니요'였습니다. 성능도, 처리량도 아직 충분하지 않았거든요. 그래서 개발을 보류했습니다."라고 그는 회상합니다.
그럼에도 불구하고 스테판은 그 후 몇 년 동안 말레이시아, 인도네시아, 중동 등 여러 중앙은행의 금융 안정 컨설팅 프로젝트에 참여했습니다. 이 과정을 거치면서 그는 일본과 싱가포르와 같은 성숙한 시장을 제외한 동남아시아의 많은 국가에서 인구의 3분의 2 이상이 여전히 은행 시스템을 이용할 수 없다는 사실을 깨달았습니다.
"이 사람들은 여전히 글로벌 공급망의 일부입니다. 이미 스마트폰을 사용하고 있었고, 저는 '여기에 기회가 있을까? 암호화폐가 바로 그런 역할을 하는 게 아닐까?'라고 생각했습니다. 나중에는 매매도 조금 했지만, 주로 프로젝트와 기술 자체에 대한 열정에서 비롯된 것이었습니다."
2020년에 스테판은 인생의 전환점을 맞이했습니다. BitMEX에서 가입을 제안했을 때, 그는 그 순간을 "복권에 당첨된 것 같은 순간"이라고 표현했습니다. "마침내 제가 정말 관심 있는 것을 직업으로 삼을 수 있게 됐어요." 그는 2021년 초 BitMEX에 최고재무책임자(CFO)로 합류하여 2021년 강세장의 급속한 성장을 경험했습니다. 2022년에 BitMEX는 미국 규제 기관으로부터 기소되었습니다. 회사 창립자의 신뢰에 직면한 스테판은 시장의 가장 격동적인 순간에 나서서 CEO를 맡고, FTX의 붕괴로 인한 혹독한 겨울을 팀과 함께 맞이하기로 결정했습니다. 그는 인터뷰에서 이러한 결정은 '칭호'를 얻기 위한 것이 아니라 팀과 사명, 업계에 대한 책임감에서 비롯된 것이라고 밝혔습니다.
"코인 상장 시 정점" 저주를 뒤집고 BitMEX의 계약 상장 전략을 공개
많은 거래 플랫폼에서 "새로운 코인이 상장되자마자 최고가에 도달"하는 현실에서, 새로운 코인이 첫날 이후 급격히 하락하는 것은 더 이상 드문 일이 아닙니다. 그러나 비트멕스가 발표한 2025년 1분기 파생상품 보고서 "상위 CEX 무기한 계약 상장 현황: 정점 신호인가?"에 따르면, 비트멕스의 이번 분기 무기한 계약 상장 성과는 매우 뛰어났습니다. 비트멕스에 상장된 무기한 계약 토큰 중 58.33%가 상장 첫날 이후 상승했으며, 평균 수익률은 62.55%였습니다. 또한, 비트멕스 상장 토큰 중 41.7%만이 상장 첫날 사상 최고가를 기록하여 가격 변동이 지속되었음을 시사했습니다.
이러한 현상의 원인과 프로젝트 상장 기준에 대해 스테판은 다음과 같이 말했습니다. "새로운 토큰을 무기한 계약으로 상장할 때, 시장에 있는 모든 프로젝트를 상장하는 대신 엄격한 실사를 진행할 것입니다. 초기 단계부터 평가를 시작하고 다음과 같은 특징에 주의를 기울일 것입니다. 첫째, 시장 관심입니다. 이 토큰이 사용자들에게 실제로 거래에 흥미를 유발하는가? 단순히 '누군가 관심을 갖고 있다'는 정도로는 충분하지 않습니다. 실질적인 시장 거래 관심이 있는가? 이 시장 관심에는 잠재적 신규 사용자와 기존 사용자가 모두 포함됩니다. 둘째, 커뮤니티 상황입니다. 이 프로젝트에 이미 활발하고 열정적인 커뮤니티가 있거나 형성될 예정인가? 2주 후에도 지속될 가능성이 있는가? 프로젝트의 배경과 스토리뿐 아니라 프로젝트 자체에 대한 심층적인 이해도 확보할 것입니다. 토큰은 상장 전에 특정 규정 준수 기준을 충족해야 하며, 특히 현물 시장에 상장될 예정인 경우 더욱 그렇습니다."
또한 스테판은 BitMEX가 유동성과 가격의 신뢰성도 평가할 것이라고 밝혔습니다. 신뢰할 수 있는 가격 데이터 출처를 확보해야 합니다. 일반적으로 가격 데이터가 어떤 거래소에서 나오는지, 해당 거래소가 정식적이고 합법적인지, 가격 조작을 시도하는지 등을 평가하여 시장 조작 위험을 최대한 줄이고 위험을 최소화합니다.
BitMEX가 "코인이 상장되자마자 정점에 도달하는" 추세에서 충분한 "지속력"을 유지하는 것은 바로 이러한 포괄적인 고려 사항 때문입니다.
2분기 계획 초점: 유동성 개선, 복사 거래 및 다중 자산 마진 기능 출시
스테판은 BitMEX의 2분기(Q2) 우선순위를 강조하면서 BitMEX는 계속해서 알트코인과 새로 상장된 토큰의 유동성을 늘릴 것이며, 사용자가 성공적인 트레이더의 작업을 복사할 수 있도록 하는 복사 트레이딩 기능을 출시할 계획이라고 말했습니다.
알트코인과 신규 상장 토큰을 살펴보면, 비트멕스는 유동성을 더욱 개선해야 합니다. 작년 4분기 대비 해당 부문의 유동성은 최소 두 배 이상 증가했습니다.
스테판은 두 번째 회사가 2분기에 복사 거래 기능을 출시할 것이라고 말했습니다. 이는 작년에 출시한 트레이딩 봇의 자연스러운 연장선입니다. 트레이딩 봇은 사용자가 전략을 자동화할 수 있도록 도와줍니다. 카피 트레이딩은 다릅니다. 성공적인 트레이더의 행동을 따라 할 수 있습니다. 저희 플랫폼에는 최고의 실적을 기록한 트레이더와 고액 투자자가 많이 있습니다. 진입과 청산을 따라 하는 등 '그들의 리듬을 따라가고 싶다면' 곧 출시될 BitMEX 카피 트레이딩 기능을 사용해 보세요.
스테판은 레이아웃의 세 번째 요점은 사용자 피드백을 수집하고, 이에 응답하고, 사용자 경험을 최적화하는 것이라고 덧붙였습니다. 새로운 세대의 사용자가 암호화폐 시장에 진입함에 따라, 저희는 핵심 기능을 유지하는 동시에 사용성과 이해도를 향상시켜 사용자에게 만족스러운 경험을 제공하고자 합니다. 2분기 전체는 이 부분에 집중할 예정입니다. 마지막으로, 다중 자산 마진 기능을 개선하여 더 다양한 자산을 마진으로 사용할 수 있도록 할 예정입니다. 이 기능은 2분기에 출시될 예정입니다.
11년간 해커 공격 기록 0건, 3대 핵심 원칙 고수
점점 더 경쟁이 치열해지는 암호화폐 시장에서 BitMEX는 창립 이후 11년 동안 해킹 공격이 전혀 발생하지 않은 기록을 유지해 왔습니다 . 스테판은 BitMEX가 항상 중립성, 투명성, 보안이라는 세 가지 핵심 원칙을 고수한다고 말했습니다. 그는 플랫폼이 출시된 이래로 "암호화폐 정신에 충실하다"는 개념을 고수해 왔으며, 진정으로 공정하고 정의로운 P2P 파생상품 거래 플랫폼을 구축하는 데 전념하고 있다고 소개했습니다. BitMEX는 자체 시장 조성자가 없으며 사용자를 상대로 베팅하지 않습니다. 자금 조달 비율을 포함한 자산 가격 발견 메커니즘은 완전히 중립적입니다.
동시에 BitMEX는 투명성을 강조하며 일주일에 두 번씩 자산 증빙과 부채 증빙을 게시합니다. 사용자는 오픈 소스 소프트웨어를 통해 잔액이 변경되지 않았는지 확인할 수 있습니다. BitMEX는 모든 인프라 문서를 공개적으로 공개합니다.
또한 BitMEX는 기술적 보안보다는 안전 라인, 더 정확히는 자산 보안을 고수합니다. 오늘날에도 우리는 사용자 자산을 위해 업계 최고의 콜드 지갑 보관 시스템을 사용하고 있습니다. "저희는 자산을 완전히 분리하여 사용자 자산이 회사와 관련된 어떤 것과도 섞이지 않도록 합니다. BitMEX는 설립 초기부터 다중 서명(Multisig)을 사용하는 자체 100% 콜드 월렛 커스터디 시스템을 구축해 왔는데, 이는 MPC(다자간 컴퓨팅)의 표준 솔루션조차 아닙니다. 핫 월렛은 실시간 출금을 위해 필수적입니다. 약 2년 전까지는 모든 자산이 콜드 월렛에 보관되어 출금 서비스를 하루에 한 번만 제공했습니다. BitMEX의 보안 규칙은 회사의 일상 업무에 깊이 뿌리내리고 있으며, 항상 "신뢰하되 검증하라"는 원칙을 강조합니다. 이러한 문화는 모든 프로세스에 반영되어 있습니다."
높은 레버리지 ≠ 높은 위험, 목표는 개별 거래자가 더 성숙해지도록 돕는 것입니다.
BitMEX는 최대 100배 레버리지를 갖춘 무기한 계약으로 유명합니다. 그러나 시장이 격렬하게 변동할 경우, 고레버리지 거래는 종종 사용자의 포지션이 청산되는 결과를 초래하는데, 특히 경험이 부족한 거래자의 경우 더욱 그렇습니다. BitMEX는 사용자가 이러한 위험을 더 잘 관리할 수 있도록 도울 계획이 있나요? 스테판 역시 이에 대한 답을 내놓았습니다.
우선, 특정 계약에서 최대 250배의 레버리지를 제공하지만, 모든 사람이 이용할 수 있는 것은 아닙니다. 우선, 트레이더가 얼마나 많은 레버리지를 사용할지 스스로 결정해야 한다고 생각합니다. 사실, 100배 레버리지 자체가 청산의 원인이 되는 것은 아닙니다. 이는 교육적인 측면입니다. 저희는 플랫폼 설명서를 통해 항상 사용자에게 이를 알리고 있으며, 플랫폼과 공식 웹사이트에 다양한 교육 자료를 제공하고 있습니다. 예를 들어, BitMEX Alpha 시리즈 콘텐츠, 사용 방법 가이드 등이 있습니다.
스테판은 BitMEX가 항상 사용자들에게 손절매 주문과 제한 주문을 설정하도록 강조해 왔다고 말했습니다. 그렇게 하면 시장이 격렬하게 변동할 때 "포지션을 0으로 청산하지 않고" 사전에 시장에서 나갈 수 있습니다. 사용자는 자신의 매수 포인트, 손절매 등을 설정해야 합니다. 이러한 기본적인 운영만 잘 한다면 쉽게 청산되지 않을 것입니다. BitMEX의 목표는 개별 거래자가 더욱 정교한 거래자로 성장하도록 돕는 것입니다.
동시에, 다른 관점에서 보면, 거래 당사자 중 한 명이 청산되면, 승소한 당사자도 문제에 직면할 수 있습니다. 왜냐하면 BitMEX는 중간 결제 상대방이 아닌 P2P 플랫폼이며, 당사자 중 한 명에게 비용을 지불하지 않기 때문입니다. "바로 그것이 비트멕스가 보험 기금을 보유한 이유입니다. 저희는 업계 전체에서 가장 큰 규모의 보험 기금을 보유하고 있습니다. 미결제약정 대비 보험 기금 규모 비율에서도 저희는 선두주자입니다."라고 스테판은 인터뷰에서 덧붙였습니다.
AI 투자 도구는 아직 성숙되지 않았으며 관련 제품은 적절한 시기에 출시될 것입니다.
이 인터뷰에서 스테판은 현재 인기 있는 AI 트렌드에 대해서도 이야기했습니다. 그는 현재 진행 중인 소위 "AI 기반 투자 결정"에 대한 논의 대부분이 과장된 것이며 실질적인 도움을 주지 못한다고 생각합니다. 기본적으로 이는 "트레이딩 봇"과 "복제 트레이딩" 다음의 단계일 뿐입니다.
"이것은 미래에 필연적으로 나타날 길이며 자연스러운 진화입니다. 우리도 적절한 시기에 그러한 제품을 출시할 것입니다. 하지만 아직 성숙 단계에 이르지 못했다고 생각합니다. 어쩌면 몇 달, 아니 1~2년 안에 성숙한 솔루션이 나올지도 모릅니다." 스테판은 인터뷰에서 밝혔습니다.
스테판은 BitMEX가 향후 12~18개월 내에 사용자 인터페이스(UI) 수준의 주요 애플리케이션에 AI를 사용할 것이라고 덧붙였습니다. ChatGPT나 DeepSeek 같은 대규모 언어 모델의 기반을 살펴보면, 그 핵심은 '지식'을 제공하는 것이 아니라 넓은 의미에서 '번역 기능'을 제공하는 것입니다. 지금 웹 거래 플랫폼을 개설하면 어떤 거래소든 차트, 주문 패널, 뉴스 피드, 차트 트레이딩 도구, 다양한 KPI 지표 등을 볼 수 있습니다. 직접 이해하고 운영해야 합니다. 어렵지는 않지만, 항상 어느 정도 한계가 있습니다.
그는 "향후 AI 에이전트는 자동화를 더욱 강화하는 데 활용될 수 있습니다. 사용자의 음성을 체계적인 거래 지시로 변환하고 API를 통해 거래소와 연결할 수 있습니다. 심지어 10개 거래소 중 최적의 가격을 찾아 체결하도록 프로그래밍할 수도 있습니다. 저희는 더욱 개방적인 인터페이스(API)를 갖추고 있으며, 거래소 자체의 연결도 더욱 유연합니다. 기존 금융 회사들이 이처럼 개방적인 것은 아닐 것입니다."라고 말했습니다.
스테판은 BitMEX가 또 다른 개발 방향을 가지고 있으며 3분기에 AI 기반 거래 행동 분석 보고서라는 새로운 기능을 출시할 계획이라고 말했습니다. 이 기능은 AI가 거래 행동을 분석하고 정기적으로 제안을 제공함으로써 구현됩니다. 예를 들어, AI는 사용자에게 이렇게 말할 것입니다. "지난 분기에는 뉴스가 발표된 후에 자주 거래를 했는데, 이는 대응이 너무 느리거나 너무 일찍 했다는 것을 의미하므로 더 엄격하게 대처해야 합니다." 타이밍은 좋은데, 위험 관리가 부족하네요. 당신은 너무 공격적이거나 너무 보수적이며, 이로 인해 수익을 극대화할 기회를 놓치게 됩니다.
아시아 시장 확대 지속, 교육 및 위험관리 강화로 파생상품 시장 확대 촉진
현재 BitMEX는 주로 동남아시아와 동아시아 시장에 서비스를 제공합니다. 이 회사는 오랫동안 "미국 사용자와 연결하지 않는다"는 정책을 고수해 왔으며 아시아 시장에 대한 적극적인 투자를 유지하고 있습니다.
스테판은 "비트멕스는 올해 미국에서 사면되었는데, 이는 2016년부터 2018년까지와 같이 비교적 긴 역사적 기간을 포함합니다. 우리는 이에 대해 매우 감사하게 생각하지만, 이것이 현재의 전략적 방향을 바꾸지는 않을 것입니다."라고 말했습니다.
그는 현재 미국에서 암호화폐 산업은 전통적인 금융 기관(TradFi)의 지배와 영향을 점점 더 많이 받고 있다고 말했습니다. 이와 대조적으로 아시아 시장은 혁신의 수준이 더 높게 유지될 것이며 소매 투자자와 개인 사용자를 더 중심으로 운영될 것입니다. BitMEX는 아시아 시장에서의 입지를 더욱 강화해 나갈 것이며, 아시아 시장에 대한 BitMEX의 헌신은 진지하고 확고합니다.
동시에 암호화폐 파생상품 시장의 추가 확장과 관련하여, 스테판은 BitMEX가 이미 하고 있는 교육 부분에 여전히 중점을 두고 있다고 생각합니다. 기초는 마련되었지만, 아직 개선의 여지가 많이 있습니다. 또 다른 방향은 더 쉽게 접근 가능한 위험 관리 도구를 만드는 것입니다. 그는 미래를 내다보며 사용자가 거래 의도를 자유롭게 표현하고 "지시 번역 오류"를 피할 수 있는 AI 비서를 개발하고자 합니다.
마지막으로 그는 더 많은 사람들이 먼저 암호화폐 현물 거래 시장에 진입하도록 한 다음 파생상품으로 전환하는 것이 자연스러운 길이라고 말했습니다. 많은 사용자는 현물시장에 관심을 갖게 된 후에야 무기한 계약을 사용하기 시작합니다. 가까운 미래에 이런 추세가 더욱 뚜렷해질 것입니다. 그는 이번의 강세장이 실제로는 새로운 사용자의 대량 유입으로 인해 발생한 것이 아니라 기존 사용자의 거래량 증가와 일부 기관의 참여로 인해 발생한 것이라고 설명했습니다. 그래서 저는 다음 폭발적 성장 시점은 3년 후가 아니라 그보다 더 가까워질 것이라고 생각합니다. 이는 두 가지 요인에 의해 좌우될 것입니다. AI가 거래 임계값을 낮추고, 신뢰와 사용 편의성으로 인해 더 많은 사람들이 거래를 시도할 의향이 있기 때문입니다.
