KarenZ, Foresight News에서 편집
골드만삭스의 전 임원이자, The Global Macro Investor의 저자이며, Real Vision의 창립자인 라울 팔은 2008년 금융 위기를 예측한 것으로 가장 잘 알려져 있습니다. 최근 라울 팔은 "When Shift Happens"와의 대화와 두바이의 수이 베이스캠프에서의 연설을 통해 암호화폐 분야에서 꾸준히 부를 축적하는 방법을 심층적으로 분석했으며, 비트코인, 이더리움, 밈, AI, NFT, 수이 생태계, 비트코인 전략, 투자 전략, 거시경제 동향, 시장 동향 등의 주제에 대해 논의했습니다.
Raoul Pal의 When Shift Happens 하이라이트에 대한 대화:
1. 운에 의존하지 않고 암호화폐로 부자가 되는 방법은?
운에 의존하지 않고 암호화폐를 통해 부자가 되는 방법은? 비트코인을 사서 DCA(비용 평균화) 전략을 채택하세요.
초보자들은 빨리 부를 축적하려는 함정에 빠지기 쉽지만, 이런 사고방식은 실제로 많은 위험을 안고 있습니다.
다른 사람이 100배의 이익을 얻는 것을 부러워하기 시작하면 이미 위험한 영역에 발을 들여놓은 것입니다. 이성을 잃고 탐욕에 휩쓸리면 모든 투자를 망치기가 매우 쉽습니다.
암호화폐 분야는 DeFi 공격, 지갑 도난 등의 위험이 많으므로 투자자는 항상 경계하고 합리적으로 행동해야 합니다.
2. 밈에 대하여
라울 팔은 밈 코인에 관해 이야기하면서, 자신이 Fartcoin을 보유하고 있지 않지만 SCF(Smoking Chicken Fish)와 DODE를 보유하고 있다고 말했습니다. SCF는 90% 하락했지만, 현재는 좋은 반등 추세를 보이고 있습니다. 그는 특히 투자자들에게 Fartcoin, WIF 또는 BONK와 같은 Meme 코인을 보유하든 상관없이 투자 포트폴리오에서 너무 많은 비중을 차지해서는 안 된다고 상기시켰습니다. 이러한 코인은 최대 85%의 확률로 0으로 돌아갈 수 있기 때문입니다. 그는 사람들이 열광적으로 그것을 살 것이라고 생각했기 때문에 LUNA가 밈 코인으로 진화하지 않은 것에 놀랐습니다.
3. 시장 공황에서 벗어나 가치 투자로 돌아가세요
투자자들이 시장에 대해 당황하고 있다면, 팔은 일상으로 돌아가 거래 화면에서 물러나는 것이 좋다고 제안합니다. 5분 캔들스틱 차트와 1시간 캔들스틱 차트는 실제로 투자 결정에 실질적인 도움이 되지 않습니다.
많은 사람들이 성공적인 트레이더가 되어 100배의 수익을 올리는 꿈을 꾸지만, 현실적으로 이 분야에서 진정한 부를 축적할 수 있는 사람은 장기적으로 매수하고 보유하는 것을 고집하는 투자자입니다.
4. 암호화폐 수익률 위험에 주의하세요
Crypto Yield와 관련하여 스테이킹을 통해 수입을 얻는 데에도 위험이 있습니다. 일반 투자자의 경우, 20%의 수익률을 가져다줄 것 같은 기회에 직면하면 그에 따른 위험을 알고 있어야 합니다.
5. 마이클 세일러의 비트코인 매수 전략에 대해 어떻게 생각하시나요?
Strategy의 비트코인 전략은 시스템에 레버리지를 창출하는 것입니다. 이 전략은 전환사채를 발행하여 비트코인을 매수하는 것으로, 본질적으로 낮은 비용으로 옵션을 판매하는 것입니다. 이러한 옵션이 중재자(옵션 거래자)에 의해 매수된 후, 그들은 비트코인 가격 변동과 MicroStrategy 주식 옵션의 위험을 처리하기 위해 거래소에서 헤지합니다.
동시에, 중재자는 마이크로스트래티지의 NAV와 비트코인 가격의 비율 변동을 이용해 중재를 진행하고, 무기한 계약과 현물 계약의 가격 차이, 선물과 현물 계약의 가격 차이와 같은 시장 도구를 이용해 거래를 진행합니다.
현재 Strategy 전환채권의 매수자는 대부분 TradFi 헤지펀드와 기타 기관입니다. 노르웨이 은행과 같은 국가 부의 기금은 비트코인 요소만을 가치 있게 여기는 반면, 시타델, 밀레니엄, 포인트72와 같은 대형 헤지펀드도 차익거래에 참여합니다. 이러한 기관은 위험 관리에 경험이 풍부하며 체계적인 지원을 받을 수도 있습니다. 이들은 적절한 포지션 크기 통제력을 갖고 있으며 마진 콜이 발생할 가능성이 낮습니다.
이와는 대조적으로 과도하게 높은 레버리지를 사용하는 트레이더는 엄청난 위험에 직면하게 되며, 과도한 레버리지로 인해 거래가 실패하는 사례가 시장에서 흔하게 발생합니다.
6. 라울 팔의 자본 배분
라울 팔은 자본 배분과 관련하여 수이가 70%를 차지한다고 밝혔는데, 이는 현재 솔라나보다 훨씬 높은 수치입니다. 수이의 채택과 개발 활동은 모두 강력합니다. 이 외에도 그는 Sui 생태계의 유동성 계층 프로토콜인 DEEP(DeepBook)도 소유하고 있습니다.
7. NFT의 가치와 잠재력
Pal은 양도할 수 없는 자산을 영구적으로 저장하고 거래할 수 있는 혁신적인 기술로서 NFT의 전망에 대한 기대감이 큽니다. 거시적인 관점에서 보면, 현재 암호화폐 산업의 규모는 3조 달러입니다. 만약 앞으로 10년 내에 100조 달러로 성장한다고 가정하면, 97조 달러라는 엄청난 부가 창출될 것입니다. 보수적으로 추산해도 50조 달러에 달할 것으로 보이지만, 47조 달러의 추가 부를 창출할 것입니다.
이 부는 다양한 사람들에게 흘러갈 것이다. 예술은 모든 것의 상류에 있으며, 새로운 분야인 디지털 아트는 부의 중요한 목적지가 될 것으로 기대됩니다. 디지털 아트에는 XCOPY와 Beeple이 있었는데, 이는 나중에 생성적 예술 운동의 시발점이 되었습니다. 저는 이 분야에 관심이 있는 몇몇 저명한 인사, 고위 인사들과 많은 시간을 대화하며 보냈습니다. 암호화폐 OG들이 충분한 돈을 벌면 예술 작품을 수집하려는 강한 욕구가 생깁니다. 예를 들어, CryptoPunk는 당신의 정체성을 상징하고 비슷한 생각을 가진 사람들로 구성된 그룹을 만날 수 있게 해줍니다. 기관부터 초부유층, 일반인까지, 모든 사람이 점차 디지털 아트의 중요성을 깨닫기 시작했습니다. 우리는 아직 초기 단계에 있습니다. 저는 10년 이상의 기간에 걸친 예술 작품을 많이 소장하고 있다고 생각합니다.
8. 이더리움의 장점과 전망
이더리움의 경우, 이더리움의 네트워크 용량은 현재 시스템 요구 사항을 초과했으며, 향후 일부 메커니즘이 조정되어 레이어 1로 돌아갈 수 있습니다. EVM은 전 세계 많은 은행, 보험 회사 및 대기업이 의존하는 마이크로소프트와 같으며, 애플이나 구글이 아닙니다.
기업 판매 모델이 한 번 구축되면, 이를 변경하거나 위험을 감수하고 싶지 않기 때문에 회사에서 없애는 것은 거의 불가능합니다. 린디 효과(존재한 지 오래된 것이 미래에도 계속 존재할 가능성이 크다는 이론)를 보면, 이더리움은 오랜 세월을 견뎌왔고 금융 시장의 요구를 충족할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 골드만삭스와 JPMorgan이 솔라나를 기반으로 사업을 확장할까? 그럴 가능성은 없습니다. 이더리움은 시장에 새로운 흐름을 가져올 수 있으며 단기적으로 비트코인보다 성과가 좋을 것으로 예상됩니다. 앞으로 5년을 내다보면, 그들이 완전히 망치지 않는 한, 그 중요성은 더욱 커질 것입니다.
비트코인 라이트닝 네트워크나 지불과 같은 개념은 가격 상승에 제한적인 영향을 미칩니다. 비트코인의 핵심 가치는 가치를 저장하는 수단으로 사용된다는 데 있습니다. ETH에도 같은 일이 일어날 것입니다.
9. AI에 대하여
AI는 급속히 발전하고 있으며 이미 분석가의 99%보다 우수한 성과를 보이고 있습니다. 팔은 AI의 등장이 의식과 인간의 미래 역할에 대한 심오한 의문을 제기한다고 생각합니다. 그는 사람들에게 AI 기술에 적극적으로 참여하고, 깊이 이해하고, 능숙하게 활용하라고 조언합니다.
두 번째로, 이것이 일자리에 어떤 의미를 갖는지, 어떻게 부를 창출하는지 등에 대해서는 모릅니다. 하지만 인간이 가장 잘하는 일은 무엇인지는 압니다. 인간이 할 수 있고 AI가 할 수 없는 일은 무엇인가? 그것이 인간이다.
저는 매일 AI가 쓴 뉴스를 읽어주는 라울이라는 AI를 만들었고, 모든 X 콘텐츠, YouTube 콘텐츠, 100권의 책을 포함하는 훈련 데이터를 이용해 자신의 음성으로 훈련된 챗봇을 만들었습니다. 오늘날 Real Vision 사용자는 챗봇과 소통할 수 있습니다. 팔은 이 두 기술이 곧 합쳐질 것이며, 이러한 변화가 팟캐스트와 미디어 산업에 큰 영향을 미칠 것이라고 예측합니다. 미래에는 각 개인이 노출되는 미디어 콘텐츠가 고유해질 것입니다. 게다가 인간의 기억, 언어, 행동은 결국 AI의 '영양소'가 되어 어떤 의미에서는 '불멸'을 달성할 수도 있습니다.
10. 시장 관심 및 고품질 프로젝트 선정
주의력 게임이에요. 주요 토큰에 대한 관심은 분산되어 있으며 많은 이야기가 수명이 짧습니다. 팔은 비트코인을 보유하는 것이 항상 더 현명한 선택이라고 강조했습니다. 또한, 사이클 바닥에서 솔라나를 매수하고 작년에 SUI를 매수하는 것도 좋은 전략입니다.
투자자는 네트워크 도입을 지속적으로 늘릴 수 있는 프로젝트에 집중하여 상위 10~20개 토큰에 집중해야 합니다. 이러한 토큰은 일반적으로 투자 가치가 더 높습니다. 메트칼프의 법칙에 따르면, 프로젝트의 잠재력은 활성 사용자 수, 총 거래 가치, 사용자 가치 등의 측면에서 평가할 수 있습니다.
비트코인 네트워크는 많은 수의 사용자를 보유하고 있으며, 주권 국가들이 매수에 참여하기 때문에 비트코인의 가치가 더욱 높습니다. 이더리움은 사용자 기반이 크고 애플리케이션이 풍부하며, L2의 등장으로 상황이 약간 복잡해지기는 했지만 여전히 상당한 가치가 있습니다. 투자자들은 사용자 수가 늘어나고 가치 있는 응용 프로그램이 있는 프로젝트를 적극적으로 찾아야 합니다. 예를 들어, 솔라나가 사이클의 바닥에 있었을 때 개발자 커뮤니티는 계속해서 성장했고, 사용자 수는 안정적으로 유지되었으며, 봉크의 등장으로 솔라나에 대한 시장의 신뢰가 더욱 높아졌습니다(참고: 진행자는 이전에 톨리와 대화할 때 톨리가 Mad Lads가 솔라나의 전환점이라고 언급했다고 말했습니다). 수이도 마찬가지다.
Raoul Pal의 Sui Basecamp Dubai 강연 하이라이트
1. 핵심 거시경제 요인: 유동성과 통화 가치 하락. 암호화폐와 경제는 부채 재조정 주기에 따라 4년 주기를 따릅니다. 2008년 세계 부채가 정점을 찍은 이후, 우리는 오래된 부채를 갚기 위해 새로운 돈을 빌려 경제를 유지해 왔습니다.
2. 인구 고령화와 경제 성장: 인구 고령화는 경제 성장 둔화로 이어진다. GDP 성장을 유지하려면 더 많은 부채 지원이 필요합니다. 이러한 현상은 세계 여러 지역에서 흔히 볼 수 있으며, 부채-GDP 상관관계 차트는 이러한 역학 관계에 대한 명확한 통찰력을 제공합니다.
3. 유동성이 모든 것을 좌우합니다. 연방준비제도의 순유동성은 핵심 지표입니다. 2009년부터 2014년까지 유동성은 주로 대차대조표 확대를 통해 제공되었고, 그 후에는 은행 준비금 조정과 같은 새로운 도구가 추가되었습니다. 오늘날 총 유동성(M2 포함)은 매우 중요하며 비트코인(상관관계 90%)과 나스닥(상관관계 97%)의 움직임을 설명하는 데 엄청난 힘이 있습니다.
4. 통화 가치 하락 메커니즘: 통화 가치 하락은 글로벌 세금과 같습니다. 연간 8%의 글로벌 암묵적 인플레이션 세금과 3%의 명시적 인플레이션을 고려하면 자산 감소를 막으려면 연간 11%의 수익률이 필요합니다. 이는 젊은이들이 암호화폐 분야로 몰려드는 이유를 설명합니다. 기존 자산(부동산, 주식 등)은 수익률이 부족하고, 초과 수익을 얻으려면 위험도가 높은 자산을 선택해야 하기 때문입니다.
5. 빈부격차와 암호화폐 기회: 부자들은 희소한 자산을 보유하는 반면, 빈자들은 노동 소득에 의존합니다(노동 소득의 구매력은 해마다 감소합니다). 암호화폐는 젊은이들이 위험한 자산에서 돌파구를 모색하면서 이러한 풍경을 뒤흔들고 있습니다.
6. 암호화폐 성과: 2012년 이후 연간 130%(3차례의 주요 하락 포함), 이더리움 113%, 솔라나 142%. 비트코인은 총 275만 배나 증가했는데, 이는 투자 분야에서 극히 드문 일입니다. 암호화폐 자산은 점차 자금을 끌어들이는 '슈퍼 블랙홀'이 되어가고 있습니다.
7. 수이 생태계는 큰 잠재력을 가지고 있습니다. DEEP(DeepBook Liquidity Layer Protocol)는 최근 가장 좋은 성과를 보였습니다. SOL/SUI 비율은 SUI가 비교적 강하다는 것을 보여줍니다.
8. 현재 시장 오판 분석: 사람들은 종종 3개월 전의 유동성 상황을 이용해 현재 시장 상황(예: 관세 공황)을 해석하지만, 이는 편향된 측면이 있습니다. 실제로 2024년 4분기에 금융 여건이 악화(미국 달러 금리 상승, 유가 상승)되면서 3개월 지연 효과가 발생합니다. 경제적 놀라움 지수(미국 대 세계)는 현재의 경제적 약세가 일시적일 뿐임을 시사합니다. 2017년 트럼프의 관세 주기를 돌이켜보면, 미국 달러는 먼저 상승한 후 하락했고, 그 후 유동성이 자산 가격을 급등시켰습니다.
9. 글로벌 M2와 자산의 관계 : 글로벌 M2가 새로운 최고치를 기록하면 자산 가격도 동시에 상승할 것입니다. 비트코인을 예로 들면, 가격 추세는 일반적으로 돌파, 반등, 그리고 "바나나 존"에서 급격한 상승의 특징을 보입니다. 2017년 주기와 비교했을 때, 비트코인은 그 해에 23배나 증가했습니다. 현재 시장은 다르지만 여전히 상당한 성장이 있을 것으로 예상됩니다. 시장은 현재 '바나나 존'의 첫 번째 부분을 돌파한 후 수정 단계에 있으며, 두 번째 부분으로 진입하려 하고 있습니다. 일반적으로 이 단계에서는 알트코인 시장이 시작됩니다.
10. 경기 순환과 비트코인 추세: ISM 제조업 지수는 중요한 미래 지표입니다. 지수가 50을 돌파하면 경제 성장이 회복되고 기업 수익이 증가하며 자본 재투자가 활발해지고 비트코인 가격이 상승할 것임을 나타냅니다. ISM 지수가 57에 도달하면 비트코인 가격은 45만 달러에 도달할 수도 있습니다. 경기 순환이 좋아지고 가계의 현금이 늘어나면 위험 감수성도 커집니다. 현재 알트코인의 투자 논리는 정크 본드나 소형주와 비슷합니다.
참고: 라울 팔은 수이 재단 이사회 이사이기도 합니다.
