2025년 5월, 비트코인(BTC) 가격은 고삐를 피해 도망치는 야생마와 같았습니다. 약 2개월 만에 최고치인 97,900달러까지 치솟았지만, 94,000달러 부근에서 잠시 숨을 돌린 후 금세 97,000달러 부근으로 반등했습니다. 이러한 가격 폭등은 암호화폐 시장에 대한 열정을 불러일으켰고, 투자자들은 다음과 같은 질문을 던졌습니다. 이러한 급등의 원인은 무엇일까요? 트럼프 대통령의 눈에 띄는 무역 선언인가, 아니면 연방준비제도의 통화정책 방향인가? 아니면 월가의 거대 기업들이 암호화폐 자산을 급속히 수용하고 있는 것일까요? 답은 세 가지 모두의 조합일 수 있습니다. 이 글에서는 비트코인에 대한 최근 소식이 어떻게 불을 지폈는지, 온체인 데이터의 섬세한 흐름을 심층적으로 분석하고 시장의 기회와 우려를 전망하는 등 서술적인 방식으로 이야기를 전달하고자 합니다. 매력적이면서도 전문적인 내용을 전달하고자 노력합니다.
트럼프의 무역 도박: 시장 심리의 계기
5월 8일, 트럼프 대통령은 다음날 아침 타원형 사무실에서 "높이 존경받는 위대한 나라"와의 무역 협정에 관한 중대 발표를 할 것이라고 발표했습니다. 뉴욕 타임스는 나중에 그 답을 밝혔습니다. 그 협정은 영국과의 협정이었습니다. 이 소식은 마치 불꽃과도 같았고, 시장의 추측에 빠르게 불을 지폈습니다. 트럼프의 무역 정책은 늘 세계 금융 시장의 풍향계였으며, 이번에도 예외는 아닙니다. 그는 또한 다음 주 중동 방문에 앞서 "매우 중요한 소식"을 발표할 것이라고 밝혀 투자자들의 불안을 더욱 부추겼다.
트럼프 대통령의 무역 조치는 2025년에 여러 차례 파장을 일으켰습니다. 4월 초, 그가 중국에 145% 관세를 부과한다고 발표하자 비트코인 가격은 7만 7,730달러로 폭락했고, 세계 주식 시장은 2020년 이후 가장 큰 충격을 받았습니다. 그러나 4월 10일, 그는 예상치 못하게 일부 관세를 90일간 유예했고, 시장 심리는 빠르게 반전되어 비트코인은 단 하루 만에 7% 급등해 8만 2,350달러를 기록했습니다. 이제 영국과의 무역 협정은 세계 무역 마찰을 완화하고 위험 자산의 매력을 높일 수 있는 잠재적인 긍정적 요소로 여겨진다. JPMorgan의 전략가인 브램 카플란은 이러한 추세를 예리하게 포착하여 투자자들에게 S&P 500 콜 옵션을 매수할 것을 권고하면서, 트럼프 대통령의 발표가 시장을 상승시킬 수 있다고 말했습니다. 이러한 낙관론은 암호화폐 분야로 빠르게 확산되었고, 자본 유입이 급증했습니다.
연준의 섬세한 체스 게임: 금리 인하 기대의 촉매제
같은 날, 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 기자회견에서 중요한 신호를 보냈습니다. 통화 정책 전망에 이자율 인하가 포함될 수 있지만, 구체적인 경로는 경제 데이터에 따라 결정될 것입니다. 그는 GDP 변동의 중요성을 축소하고 연준이 유연한 태도를 유지할 것이라고 강조했다. 이러한 발언은 시장에 따뜻한 분위기를 불어넣었습니다. 이자율 인하는 종종 위험 자산에 대한 봄바람으로 여겨지기 때문입니다.
2025년에는 연준의 정책이 비트코인에 특히 큰 영향을 미칠 것입니다. 4월 23일, 트럼프는 파월 해고 소문을 부인했고, 시장은 안도의 한숨을 쉬었으며 비트코인은 즉시 반등했습니다. 그러나 4월 초 관세 충격으로 비트코인 가격은 81,500달러까지 떨어졌으며, 이는 거시경제 환경이 암호화폐 시장에 미치는 영향을 강조했습니다. 이자율 인하 기대는 시장 유동성 비용을 낮추고, 미국 달러의 매력을 약화시키며, 인플레이션 헤지에 대한 수요를 증가시켜 간접적으로 비트코인 가격 상승을 부추깁니다.
하지만 파월의 조심스러운 표현에는 예고도 있었다. 그는 정책 당국이 경제 데이터를 면밀히 모니터링할 것이며, 인플레이션이나 고용 데이터가 기대치를 넘어설 경우 금리 인하가 지연될 수 있다는 점을 분명히 했습니다. 시장은 섬세한 균형을 이루고 있으며, 외부 변수의 미세한 변화도 급격한 변동을 초래할 수 있습니다.
월가의 암호화폐 야망: 기관 자금의 급증
5월 1일, 모건 스탠리는 2026년에 E*Trade 플랫폼에서 암호화폐 거래 서비스를 출시할 계획이라고 발표하면서 월가의 디지털 자산 수용에 있어 새로운 단계를 열었습니다. 이전에는 부유한 고객들이 비트코인 ETF와 선물을 통해 암호화폐 자산에 투자할 수 있었고, 자문가들은 2024년 8월부터 ETF를 홍보할 수 있게 되었습니다. Charles Schwab과 같은 기관들도 뒤를 이어 유사한 서비스를 출시할 계획입니다. 이러한 움직임으로 인해 비트코인은 5월 2일에 잠시 97,000달러를 넘어섰습니다.
기관 자금의 유입으로 시장 생태계가 재편되고 있습니다. 미국 현물 비트코인 ETF는 지난 2주 동안 46억 달러를 모았고, 운용 자산은 117만 1천 BTC라는 역사적 최고치에 근접하고 있습니다. 반면, 3월부터 4월까지 지속적인 자금 유출은 시장에 압박을 가해 기관 자금이 거시경제 환경에 민감하다는 점을 부각시켰습니다. 기관의 참여는 시장 유동성을 개선할 뿐만 아니라, 비트코인이 대중화될 수 있는 길을 열어줍니다. 그러나 4월 중순, 관세 위기의 영향으로 비트코인 ETF에서 7일 연속 약 100만 달러가 유출되면서 투자자들에게 기관 자금이 단일한 실체가 아니라는 사실을 일깨워주었습니다.
온체인 데이터: 시장 동향에 대한 자세한 묘사
온체인 데이터는 비트코인 시장의 내부 역학을 엿볼 수 있는 창을 제공합니다. 최근 가격 회복으로 일련의 주목할 만한 변화가 촉발되었으며, 투자자 행동과 시장 구조의 미묘한 진화가 드러났습니다.
첫째, 비트코인의 실현 시가총액은 8,890억 달러로 역대 최고치를 기록했으며, 지난달 대비 2.1% 증가했습니다. 이 지표는 누적 순자본 유입을 측정하며 자본 주입의 강력한 추진력을 반영합니다. 실현순손익 지표는 최근 몇 주 동안 일일 순자본 유입이 10억 달러를 초과했음을 보여주며, 이는 현재 가격으로 매도 주문을 흡수하려는 매수자들의 강력한 수요를 나타냅니다. 반면 실현 손실은 전체 거래량의 1~2%에 불과해 높은 가격에 매수한 투자자 대부분이 여전히 코인을 보유하고 기다리고 있으며, 시장 심리는 낙관적인 경향이 있음을 시사합니다.
둘째, 가격 회복으로 투자자들의 재정적 압박이 상당히 완화되었습니다. 최근 최저가인 74,000달러에서 500만 개 이상의 BTC가 손실 상태에 있습니다. 가격이 97,000달러로 반등하면서 약 300만 BTC가 수익성을 회복했으며, 특히 단기 보유자(STH)의 포트폴리오가 수익성을 회복했습니다. 실현되지 않은 손실 지표는 단기 보유자에 대한 재정적 압박이 8월 엔 캐리 트레이드 붕괴와 2025년 초 시장 하락세 동안 +2σ 고점에서 중립 수준으로 떨어졌음을 보여줍니다. 이러한 개선은 거래 행동에 직접적으로 반영됩니다. 단기 보유자의 수익성 있는 거래 비중이 급증하여 시장이 손실 주도에서 수익 주도로 전환되었습니다.
또한 장기 보유자(LTH)의 행동도 주목할 가치가 있습니다. 최저가 이후 254,000개 이상의 BTC가 155일 이상 보유되었으며, 이는 장기 투자자들이 현재 가격에 대한 확신을 가지고 있음을 보여줍니다. 실현 공급 밀도 지표는 유사한 비용 기준의 많은 수의 BTC가 현재 가격 근처에 모여 있다는 것을 더욱 잘 보여줍니다. 이러한 코인은 주로 2024년 12월과 2025년 2월 사이에 축적되었으며, 최근 최저가에도 불구하고 매도되지 않았습니다. 이러한 공급의 존재는 시장의 가격 변동에 대한 민감도를 높이고, 사소한 변화도 대규모 거래로 이어질 수 있습니다.
마지막으로, 옵션 시장은 변동성에 대한 외부적 관점을 제공합니다. 1주일 및 1개월 ATM 암시적 변동성은 2024년 7월 이후 최저치로 떨어졌는데, 이는 투자자들이 미래 변동성을 과소평가했음을 반영합니다. 역사적으로 낮은 변동성은 종종 높은 변동성의 시대가 도래함을 예고합니다. 공급 밀도가 높은 체인과 결합하면 시장에서 폭풍이 일어날 수도 있습니다.
시장 중요 시점: 호황 속 숨겨진 우려
비트코인의 랠리가 본격화되었지만, 시장은 섬세한 전환점에 서 있습니다. 가격은 단기 보유자 비용 기준인 약 95,000달러 부근에서 맴돌고 있는데, 이 수준은 역사적으로 수익의 시금석이 되어 왔습니다. 이러한 지지가 유지된다면 시장은 더욱 상승할 가능성이 있습니다. 그 이하로 떨어지면 최근의 모멘텀이 좌절될 수 있습니다.
온체인과 옵션 시장에서 나오는 신호는 이러한 불확실성을 더욱 심화시킵니다. 공급 밀도가 높다는 것은 시장이 가격 변동에 더 민감하다는 것을 의미하고, 내재적 변동성이 낮다는 것은 투자자들이 미래의 충격 위험을 과소평가할 수 있음을 시사합니다. 트럼프 대통령의 중동 방문이나 연방준비제도이사회의 경제 데이터 분석과 같은 외부 촉매가 변동성을 촉발하는 불꽃이 될 수 있습니다.
에필로그: 비트코인의 기회와 미스터리
2025년의 비트코인 시장은 마치 절정이 잇따르는 드라마와 같습니다. 트럼프의 무역 정책은 위험 자산에 활력을 불어넣었고, 연방준비제도이사회의 금리 인하 기대는 시장의 상상력에 불을 지폈으며, 월가의 암호화 레이아웃은 비트코인의 장기적 가치를 뒷받침합니다. 온체인 데이터는 자본 유입, 투자자 신뢰 회복, 향상된 시장 민감도에 대한 상황을 섬세하게 보여줍니다.
하지만 그 열정 아래에는 안개가 낀 듯합니다. 시장은 중대한 시점에 있으며, 외부 변수의 미묘한 변화로 인해 깨지기 쉬운 균형이 깨질 수 있습니다. 단기적으로는 트럼프 대통령의 다음 움직임, 연방준비제도의 정책 방향, 기관 자금의 흐름 등이 주요 단서가 될 것입니다. 장기적으로 비트코인의 분산화된 특성과 희소성은 여전히 핵심 매력으로 남겠지만, 거시경제적 불확실성, 규제 압력, 전통적인 안전 자산과의 경쟁이 어려움을 야기할 수도 있습니다.
투자자들에게 이는 기회이자 위험의 시기입니다. 온체인 분석가의 한 문장은 곰곰이 생각해 볼 만한 가치가 있습니다. "비트코인의 가치는 일시적인 가격 변동이 아니라 개인에게 부여하는 주권에 있습니다." 이러한 디지털 흐름 속에서 합리성과 인내심은 가장 좋은 신호가 될 것입니다. 시장이 어떻게 변동하든, 명확한 판단력을 유지한다면 유행을 쫓는 것보다 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다.
