トレンドリサーチによる記事
トレンドリサーチが2025年4月24日に調査レポートを発表して以来、ETHは1,800米ドルから約2,400米ドルまで上昇しており、1か月で約30％増加しています。調査レポートの執筆前の予想では、価格は 1,450 米ドルから始まるとされていました。数千億ドル規模の資産対象であり、大規模ファンドにとっては短期間で高い収益を上げられる稀有な機会です。当時の強気な見通しの主な理由には、ETH が依然として堅調な財務データを持ち、重要な暗号インフラストラクチャとしての地位が変わっていないことなどがありました。短期高値の調整範囲が非常に大きい（4か月で60％以上の下落）デリバティブ市場のショートポジションの規模は大きく、底値スポット取引量は大幅に増加して重要なサポートスワップエリアにまで上昇しており、伝統的な金融の配置とETFの漸進的な流入が継続している。 ETH に関する当社の現在の予測では、長期的には 5,000 ドルを突破する可能性があると予想しています。楽観的なシナリオでは、このサイクルで BTC が 300,000 ドル以上に上昇した場合、ETH は 10,000 ドルまで上昇すると予想され、長期的には ETH エコシステム内の関連ターゲットの機会を捉えることができるでしょう。
1. ETHの評価予測
ETH の新たな評価の重要な背景には、主要なデジタル資産と伝統的な金融の統合のトレンドを捉えたことが挙げられます。最も重要なデジタル資産であるBTCは、スポットETFの承認後、米国各州の戦略準備資産に組み込まれ始め、徐々に規模が拡大し、米ドル資産のある程度の戦略的代替物となっていることが注目されています。現在、世界の資産時価総額では6位にランクされています。米国のBTCスポットETFは現在、約1,186億ドルの資産を運用しており、ビットコインの市場価値全体の約6%を占めています。暗号資産が伝統的な金融と統合されていることは間違いありません。 CZ氏は5月にドバイで行われたインタビューで、ビットコインは今度の市場サイクルで50万ドルから100万ドルの価格に達する可能性があると述べた。
ETH は依然として堅固な財務データを保有しており、暗号金融にとって最も重要なインフラとしての地位は変わっていません。イーサリアムDeFiの総TVLは約600億米ドルで、世界のDeFi市場の53％以上を占めています。また、ステーブルコインの時価総額は1,240億米ドルで、世界のステーブルコインの総時価総額の50％以上を占めています。イーサリアムETFの総運用資産額は72億ドルで、ブラックロックのトークン化マネーマーケットファンドBUIDLはイーサリアムエコシステムに約27億ドルを投資しており、総資産の92%を占めています。
ETH は 2024 年に 4,000 ドルで 3 度の高値に達した後、すぐに 1,300 ドル前後まで下落し、最高値は 4,800 ドルを超えました。以下の潜在的な要因に基づいて、 ETH の価格がこのサイクルで 5,000 ドルに達すると予測します。
- 米国のQT終了とさらなる利下げ開始
- 新SEC議長は、ETHチェーンのトークン化の促進と誓約関連法案に画期的な進展をもたらす可能性がある。
- ETH財団の管理とルート修復は、ある程度のインフラ革新を維持している。
- オンチェーン金融エコシステムの着実な成長を維持
長期的な楽観的な予測では、 ETH は新しいサイクルで 10,000 ドルに達すると予想されており、以下の条件を満たす必要があります。
- BTCは30万ドルを超える
- ETHはDeFiに利益をもたらす素晴らしいインフラ革新をもたらす
- 米国の機関は、ETHを資産トークン化の重要なネイティブ会場にすることを推進している
- デモンストレーション効果が世界的な資産トークン化を推進
2. 無視できないETHの3つのエコプロジェクト
1. UNI（Uniswap）：暗号資産市場最大のDEXプロトコル
Uniswap は暗号通貨市場で最も古く最大の Dex プロトコルであり、TVL は 47 億米ドル、1 日の取引量は 20 億米ドル以上、年間収益は 9 億米ドルです。 UNI は完全に流通しており、約 40% がガバナンスのためにロックされています。現在の時価総額は40億米ドル、FDVは66億米ドルです。
現在の UNI トークン経済設計とプロトコル収益の間には、一定の乖離があります。プロトコルによって生成された収益は、UNI トークン保有者に自動的に分配されることはありません。 UNI は主にガバナンス トークンとして機能し、投票を通じて資金の使用を制御し、ガバナンス提案を通じて間接的に UNI コインの価格にプラスの影響を与えることができます。たとえば、2024年にDAOは1,000万UNIを買い戻すことを決議しました。
プロトコル収益とトークン収益の分離は、主に SEC が証券の質的規制に関してこれまでリスクを考慮してきたことに起因しています。現在、米国では暗号規制が段階的に緩和・正規化されており、UNI のプロトコル配信は将来的にアップグレードされる可能性があります。
Uniswapの最近の主な進歩は、Uniswap V4とUnichainの拡張と、「Fee Switch」メカニズムの最初の有効化です。
2. AAVE (Aave): 暗号通貨市場最大の融資プロトコル
AAVE は暗号通貨市場で最大の貸付プロトコルであり、TVL は 230 億ドル、年間収益は 4 億 5,000 万ドル、トークンの 100% が流通しており、現在の時価総額は 33 億ドルです。
UNI の場合と同様に、プロトコル収益は AAVE と直接の配当関係はありませんが、ガバナンスを通じて間接的に影響を受けます。
Aave の最近の主な進歩は、Aave V4 の開発、ネイティブ ステーブルコイン GHO のクロスチェーン拡張、および RWA ビジネスを探求する Horizon プロジェクトの推進です。
3. ENA（エテナ）：暗号資産市場最大の合成ステーブルコインプロトコル
2025年以降、Ethenaの合成ドルUSDeは暗号資産市場で3番目に大きなドルペッグ資産となり、発行規模はUSDTとUSDCに次ぐものとなっている。 USDe は、その中で唯一の合成ステーブルコインでもあります。収益の面でも、Ethena は収益性の高い Defi プロトコルであり、年間 3 億 1,500 万ドルの収益を生み出しています。 ENAの現在の時価総額は21億8000万米ドル、FDVは56億米ドルです。
最近、Ethenaは全面的な事業進展を遂げています。EthenaとSecuritizeは協力して「Converge」ブロックチェーンネットワークを立ち上げ、従来の金融とDeFiの橋渡しを目指し、従来の金融機関向けのステーブルコイン製品であるiUSDeを立ち上げ、ステーブルコインsUSDeをTelegramアプリケーションに統合する予定です。また、同社は、独自のアプリケーションチェーンに基づく永久およびスポット取引所Ethereal、オンチェーンオプションおよび構造化商品プロトコルDeriveなど、ステーブルコインsUSDeに基づくエコシステムを構築しています。
