前回の強気相場でFilecoinマイニングマシンが「マイニングマシン販売」ブームを引き起こして以来、Web3の世界では「経済的インセンティブ+シナリオパッケージ」という古いルーチンが繰り返されています。前回のラウンドでは、GameFi の宣伝が盛んに行われ、「ゲームをプレイしてトークンを獲得する」や「ランニングでトークンを獲得する」といったことが話題の中心になりました。しかし、これらのプロジェクトは一時的に人気があったものの、真に持続可能な商業化の道筋を見つけることはできませんでした。 GameFi は、トークンの急騰と急落、ユーザーの喪失、生態系の崩壊により、最終的に長期的な軌道に乗ることができませんでした。
このラウンドでは、DePIN (分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク) の概念が登場し、Web3 界で再び物語のクライマックスが始まりました。 「使用することでマイニングできる」だけではなく、「すべてをDePIN化できる」のです。充電、電話、ソケットの設置、運転、広告の視聴、さらには「水を飲む」ことでもトークンを取得できます。
これは GameFi よりも想像力豊かなように思えます。結局のところ、仮想世界のゲームと比較すると、現実世界の電気、通信、輸送、エネルギーの方が「現実的な価値」を持っているように思えます。しかし、これらのプロジェクトの実際の実施状況と経済モデルを詳しく調べてみると、現在のDePIN市場では、機器サプライヤーの60%以上が深セン華強北区の企業であることがわかりました。これらのデバイスの価格は華強北の卸売価格の30〜50倍になることが多く、ほぼすべてのハードウェア投資家がすべての資金を失っています。私が購入したDePINトークンは反発する力がほとんどなく、財布が減っていくのを見ながら、遠い「エコ着陸」と「次のエアドロップ」を待つことしかできません。これはインフラの革新ではなく、むしろ復活したハードウェア詐欺のようなものです。
プロジェクト目録：穴に足を踏み入れた人々の血と涙の教訓
ヘリウム：機械は非常に入手困難なので、今では誰も興味を持っていない
ヘリウムはかつて DePIN 分野のスター プロジェクトでした。同社の主力製品である Helium Hotspot デバイスは、分散型 LoRaWAN ネットワークを構築しました。その後、同社はT-MobileおよびTelefónicaと提携し、低価格パッケージに重点を置いたモバイル通信サービスを開始しました。たとえば、月額20ドルのパッケージはわずか5か月で93,000人の加入者を獲得しました。
一見すると非常に繁栄しているように見えますが、ヘリウム機器の物語は「ネギ刈り」の典型的な例です。かつては数十ドルもした人気のマイニングマシンが1台2,500ドルまで宣伝され（3日で投資を回収できると主張していました）、現実は、国内のノードが公式ブラックリストによって禁止されたため、中国地域は完全に消滅し、マイニングマシンは手元に残され、通貨価格は暴落し、マイナーはすべての資金を失いました。 「鉱業は経済的自由を意味する」という夢は今や打ち砕かれた。
Hivemapper：「マイニング」のためにカメラを購入しますか?返済期限なし
Hivemapper は 549 ドルでダッシュカムを販売しており、ユーザーは運転中に地理データをアップロードすることでトークン報酬を獲得できます。一見すると、この「運転してコインを稼ぐ」モデルは、マイニングよりも始めやすいように思えます。しかし、問題は次の通りです。
- ハードウェア価格の高騰を裏付ける強力なトークンサポートは存在しません。 HONEYトークンの価格は長期にわたって低迷しており、回収期間も長いです。
- 地図データの品質や頻度に不安があり、本当にGoogleマップに匹敵するネットワークを構築できるのかどうかはまだ検証されていません。
- その地図ネットワークは主に欧米の先進国をカバーしており、華強北の販売業者とアジア市場が上陸するシナリオはほとんどありません。
さらに、Hivemapper はハードウェア販売から 6,000 万ドル以上の収益を生み出しましたが、これは DePIN 経済モデルの健全なパフォーマンスというよりも、「デバイス販売」による収入でした。
ジャンボ：Web3携帯電話のアフリカの伝説、華強北によるメモリ削除のもう一つの試み
Jamboの「DePIN + Web3ウォレット」の組み合わせは、アフリカ市場で大ヒットしています。わずか99ドルのJamboフォンは40万台以上を販売し、123万以上のウォレットアドレスを有効化した。これは投資家がこの携帯電話とプロジェクトを信頼しているからではなく、むしろAPTトークンの急増とエコシステムの急速な発展を利用して携帯電話にdAppをプリインストールするという露骨な「詐欺」です。ユーザーはJAMBOトークンを獲得できるが、そのトークンの流動性と価値は謎のままである。データ販売のクローズドループは実現できないのでしょうか？料金を支払う真の大規模データプロバイダーがなければ、携帯電話のエコシステムは Web3 ユーザーの長期的な使用ニーズをサポートできません。
Ordz Game: レトロな携帯型ゲーム機のWeb3改造版
Ordz Gameの主力製品は「Play to Earn」+ハードウェア携帯型ゲーム機BitBoyです。 0.01BTCで販売された先行販売デバイスはオンラインに出るやいなや完売し、通常版も2,000台以上が販売された。
しかし本質的には:
- ゲーム体験はレトロなハンドヘルド ROM のレベルに近く、あまり革新的ではありません。
- ORDGトークンがGAMESトークンに変換された後も、流動性と実質的な価値が欠けています。
- 本質はGameFiのマイニングモデルを再現することですが、今回は「携帯型ゲーム機」のスキンを使用します。
長期的なプレイヤー維持と収益の回収を真に達成できる可能性は非常に低いです。約束されたエアドロップは偽物ですが、騙し取った大きなパイは本物です!
トンケータイ：Androidの「シニア向け携帯」を購入しましたか？
TelegramとTONが人気を博していた時期に、TON携帯電話も発売され、価格は500ドル近くで販売量も多かった。しかし、ユーザーからは「古いスマホの質感」「Xiaomiほど良くない」と評価された。メモリは6G、ストレージは128G、システムもAndroid 14のみです。携帯電話ケースが付属しており、「エアドロップ期待」があると主張していますが、
- エアドロップの品質は Solana フォンに比べてはるかに劣ります。
- UI/UXに差別化がなく、携帯電話自体にも革新性がない。
- 回収期間は長く、環境に配慮した建設はまだ計画段階です。
あなたが買うのは「将来のエアドロップへの希望」ですが、その希望が着地するための支点が見えません。
スターパワー：100ドルの宣伝、理解不能な詐欺
Starpower は、Solana エコシステムの下でスマート パワー DePIN プロジェクトを展開していると主張しており、スマート ソケット、車の充電器、バッテリー、その他のハードウェアを販売しています。このプロジェクトは、Alliance、Iota などによってサポートされています。通貨は第2四半期に発行されると言われています。プラグは100ドルかかるが、Pinduoduoでは同じものが91ドルで手に入る。
さらに、プロジェクト会社は設立されたばかりで、技術は不透明で、エコロジカルなインセンティブもまだ明確ではないため、機器の販売はもっぱら「ストーリーテリング」に頼っている。
FilecoinとHeliumの「マイニングマシン先物詐欺」の歴史を振り返り、Starpowerのロードマップを見ると、関連性がないとは言えず、全く同じであるとしか言えません。
Glow、PowerLedger、その他の「エネルギーDePIN」は市場の論理からかけ離れており、投資家は最終的にその代償を払うことになるだろう。
これらのプロジェクトは、炭素クレジット取引やP2Pエネルギー分散取引などの非常に理想的なモデルに重点を置いています。 Glowは、デュアルトークンメカニズム（GLW + GCC）を通じて太陽光発電所のグリーン電力生成行動に報酬を与えますが、実際の運用では次のようになります。
- 誰が炭素クレジットを買うのでしょうか?
- 発電所の実際の発電量を確認するにはどうすればいいですか？
- どのトークンが設備投資の回収に役立ちますか?
PowerLedgerは電力市場向けのP2P取引プラットフォームの構築を試みていますが、プラットフォーム通貨POWはほぼゼロに戻っており、コアビジネスモデルの検証事例はありません。理想は素晴らしいが、規制と商業的実施の間のギャップはまだ埋められていない。
DePIN は本質的に、Web3 の「経済的インセンティブ モデル」を現実の物理世界に拡張する試みです。理論的には、無限の可能性があります。
現実世界のインフラ（通信、電力、地図、設備）を分散化し、大規模なユーザーネットワーク効果を構築し、トークン設計を通じて公正なインセンティブと透明性の高いガバナンスを実現できます。
しかし、現段階では、実際に上陸した DePIN プロジェクトの 99% は、個人投資家を獲得するために「ハードウェアの販売」に依存しています。ハードウェア属性を持つトークン モデルは、一般的に「空気 + バブル」の組み合わせであり、いわゆる「エコロジカル エンパワーメント」は、KOL のパッケージング、物語の描写、エアドロップの期待に依存して新しいユーザーを騙すことがよくあります。プロジェクト関係者のほとんどは華強北出身で、実際にネットワークを構築するのではなく、「サプライチェーン＋不当利得価格設定」に頼って設備収入を得ている。
DePIN を真に成功させるには、極めて強力な需要と供給のモデル設計、透明性と継続性のあるインセンティブ メカニズム、ハードウェア/インフラストラクチャ分野への深い理解が必要です。現在の DePIN 市場における最大のバブルは、ほとんどのプロジェクトが実際の問題をまったく解決しておらず、ユーザーを引き付けるためにコンセプトをパッケージ化している点です。ハードウェアが「先物」という形で宣伝ツールとなり、デバイス トークンが価値のない「デジタル宝くじ」となり、すべての物語がエアドロップの期待を中心に展開されるようになると、DePIN は Web3 のもう 1 つのポンジ サイクルに過ぎなくなります。近い将来、ハードウェアの販売やストーリーの展開ではなく、実際の使用と実際の収入に頼って生き残る DePIN プロジェクトがいくつか登場することを期待しています。
