著者: Stella L ( [email protected] )
データソース: Footprint Analytics パブリックチェーン調査ページ
2025年2月、ブロックチェーン市場は大きな市場調整を経験し、既存のネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に課題をもたらしました。ビットコインは堅調に推移し、その優位性がさらに高まりましたが、ソラナ、アバランチ、イーサリアムを含むほとんどのチェーンでは大幅な下落が見られました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野での開発活動は減速しておらず、Berachainメインネットの立ち上げ、Baseインフラストラクチャのアップグレード、Uniswapのレイヤー2の立ち上げが今月のハイライトとなりました。
市場概要
2月には、市場で大幅な調整が見られました。 ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、14.8%の下落となりました。一方、 イーサリアムはさらに下落し、3,065ドルから2,216ドルに下落し、27.7%の下落となりました。同月最後の週には、安全保障上のパニックが広がり、売り圧力がさらに強まった。
データソース: Footprint Analytics — ビットコインとイーサリアムの価格動向
この下落は1月の強気相場に続くものだが、投資家の間では楽観論とセキュリティ侵害への懸念の間で揺れ動いており、市場のシグナルはまちまちだ。市場心理は悪化し、特にミームコインなどの投機的な分野ではリスク選好度が低下しました。世界的に見ると、北米市場は政策変更により慎重な楽観傾向を示しましたが、アジア太平洋市場はハッカー攻撃の影響をより強く感じました。
規制と政策の変更
トランプ政権の仮想通貨に関する大統領令は、自己管理とステーブルコインの開発に焦点を当てており、業界にとって稀に見る政策の明確化をもたらしている。しかし、2月21日のByBitハッキングにより15億ドルの損失が発生し、仮想通貨史上最大の損失記録が樹立され、新たなセキュリティ上の懸念が引き起こされ、市場心理は急速に変化した。同時に、SECは姿勢を軟化させ、Coinbase、Binance、Uniswapなどの企業に対する調査を一時停止し、「ディーラールール」に対する控訴を取り下げた。超党派のGENIUS法（米国ステーブルコイン国家イノベーションガイダンスおよび設立法）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに強化し、米国の規制環境における友好的な傾向を示しています。
投資家の行動はこの混乱を反映しています。アルゼンチンのミリー大統領に関連したトークンによって推進されたミームコインの熱狂は、関連する否定的なニュースにより急速に冷め、評価額は急落し、取引量も大幅に減少した。この変化は、市場がよりリスクの高い資産から撤退していることを示唆している。
レイヤー1
レイヤー1パブリックチェーンは全体的に圧力を受けており、時価総額は20.8%減少して2.3兆米ドルとなった。ビットコインのシェアは71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小した。 BNBチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%となったが、 ソラナのシェアは価格が36.3%急落したため4.0%から3.3%に下落した。
ライトコインはトレンドに逆行し、1.0%上昇して128.7ドルとなったが、ソラナ（-36.3%）、 アバランチ（-35.7%）などはそれに遅れをとった。
データソース: Footprint Analytics — パブリックチェーントークンの価格と時価総額
DeFi TVLは20.0%減少して829億ドルとなり、イーサリアムは449億ドル（21.7%減）、ソラナは86億ドル（34.1%減）となった。
Berachainはダークホースとして登場し、2月6日にメインネットがローンチされた後、TVLが32億ドルですぐに6位に躍り出た。このチェーンは8000万のBERAトークンを発行しており、流動性をネットワークセキュリティに変換する革新的なステーキング方法である「流動性証明」モデルを使用しています。 2024年の1億ドルの資金調達ラウンドに続き、今月のエアドロップとガバナンスのメリットが市場の熱狂を刺激した。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチはパブリックチェーンの成長と安定性のバランスを再定義する可能性を秘めており、Berachain は注目に値するプロジェクトとなっています。
Solana の Memecoin ブームは明らかに沈静化しました。アルゼンチンのミリー大統領に関連したトークンなど、注目を集めた失敗は市場の信頼を傷つけ、レイディウムなどのDEXプラットフォームでの取引量の急激な減少につながった。ミームコインは消えることはなく、デジタル収集カードとして考えることができますが、その熱狂はピークを過ぎた可能性があり、トレーダーは誇大宣伝よりも基礎的な部分に重点を置き始めています。
ビットコイン レイヤー 2 とサイドチェーン
ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは27億ドルから21億ドルに24.5%減少しました。 Coreが4億6,000万ドルのTVL（42.0%減）でトップとなり、続いてBitlayer（3億5,000万ドル）、BSquared（3億2,000万ドル）となっている。 BOBは目立ったパフォーマンスを見せ、わずか7.9%の下落で2億2000万ドルとなった。
データソース: Footprint Analytics — ビットコインエコシステムパブリックチェーン TVL
中規模プラットフォームの中では、 Merlin のパフォーマンスが優れており、TVL はわずかに 9.3% 減少して 1 億 5,000 万ドルとなりました。小規模なプラットフォームはより大きな圧力に直面し、SatoshiVMは31.5%、MAP Protocolは29.6%、Interlayは27.4%下落しました。
データソース: Footprint Analytics — ビットコインエコシステムパブリックチェーンの TVL と割合
この業界の低迷は、Stacksの共同設立者ムニーブ・アリ氏がコンセンサス2025で述べた「当初の熱狂が薄れるにつれ、既存のビットコインレイヤー2プロジェクトの3分の2以上が3年以内に消滅するだろう」という言葉と一致している。アリ氏は市場が厳しい課題に直面すると予測し、2月の業界の低迷は統合がすでに始まっている可能性を示唆している。今後は、勢いだけで成功するプロジェクトよりも、実際の有用性を実証できるプラットフォームの方が持続力を持つようになるでしょう。
イーサリアム レイヤー 2
イーサリアムL2 TVLは23.4%減少し、140億ドルとなった。 アービトラムはTVL45億ドル（33.4%減）で首位を維持し、一方ベースはTVL42億ドル（10.6%減）で2位に浮上し、 オプティミズム（21億ドル）を3位に押し下げた。 Polygon zkEVMは104.1%上昇して3億ドルとなり、今月稀に見る注目の的となった。
データソース: Footprint Analytics — Ethereum レイヤー 2 の概要 (ブリッジ関連指標)
Base は、ユーザーの定着率を維持するために、Flashblocks (より高速なトランザクション確認)、Appchains (カスタマイズされた L3)、スマート ウォレット サブアカウントを導入しました。ユニチェーンのメインネットは2月16日にローンチされました。これに先立ち、テストネットは合計9500万件のトランザクションを処理しました。これはスケーラビリティの面でゲームチェンジャーとして位置付けられており、Circleなどの大手機関がすでに参加しています。 Starknetの Nums アプリケーション チェーンは、レイヤー 3 のゲーム革新として、モジュール設計の未来を示しています。
同時に、Sonic EVMはEthereum Layer 2ではありませんが、Solanaの最初のSVMチェーン拡張として2月27日にMobiusメインネットがローンチされ、大きな注目を集め、10,000TPSを達成し、数日間でAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。こうした動きは、レイヤー 2 プロジェクトが単なる誇大宣伝ではなく、テクノロジーに注力していることを示しています。
ヴィタリック・ブテリン氏は2月19日にコメントし、競争が激化する中でイーサリアムは自らの立場を明確にする必要があると強調した。彼は、レイヤー2がスケーラビリティ（トランザクションの17倍増加など）と相互運用性でリードすることを推進し、レイヤー2が「高度なマルチシグ」から堅牢なネットワークへと進化したことを指摘した。彼はSonic EVMについては直接コメントしなかったが、そのEVMの互換性と速度はシームレスな「イーサリアムユニバース」という彼のビジョンと一致している。しかし、彼はエコシステムにおけるカジノのような傾向にも不満を示し、投機バブルではなく実質的な価値に焦点を当てるよう求めた。
資金調達
資金調達活動は鈍化し、2月には6件の取引で総額3,240万ドルとなった。 Mango Networkは、EVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期に立ち上げる予定だ。 Fluent Labs は、Ethereum と Solana を接続するマルチ仮想マシン レイヤー 2 を開発するために 800 万ドルの資金を調達しました。
2025 年 2 月のパブリック チェーン ファイナンス イベント (データ ソース: crypto-fundraising.info )
