Solana エコシステムにおける Meme コインの流行の間、Pump.fun と Raydium は緊密なパートナーでした。前者はトークンの発行を担当し、後者は流動性サポートを提供しました。しかし、2025年3月20日、Pump.funは独自の分散型取引所（DEX）PumpSwapを立ち上げ、当初の移行手数料をキャンセルし、 Raydiumとの流動性チャネルを遮断しました。この動きは市場の状況を急速に変えました。 PumpSwap の1 日の取引量は過去最高を記録し、 1 日の最高取引量は 4 億 6,000 万ドルに達しました。 一時期、Raydium の市場シェアのほぼ半分を占め、ネイティブトークン $RAY が 2 度にわたって急落する事態を引き起こしました。
トラフィックと取引手数料ボーナスの二重の「損失」に直面したレイディウムは、プロジェクト関係者とトレーダーに、より柔軟な発行および流動性ソリューションを提供することを目指して、4月16日にLaunchLabプラットフォームを立ち上げました。同時に、RAYの買い戻しを通じてトークンエコノミーを強化し、Solanaエコシステムにおける地位を固め、 Pump.funに正面から立ち向かいました。
1. Pump.funとPumpSwap
Pump.funは2024年1月の立ち上げ以来、Solanaエコシステムにおけるミームコイン作成の中心ハブとなり、何百万人ものユーザーを魅了しています。シンプルで使いやすいインターフェースと、敷居の低いトークン作成プロセスにより、ミームコイン愛好家にとって第一の選択肢となっています。しかし、初期の頃は、Pump.fun のトークンは 85 ソルに達した後、取引のために Raydium に移行する必要がありました。このプロセスは時間がかかるだけでなく（場合によっては数時間かかる）、6 SOL の移行料金も必要となり、ユーザー エクスペリエンスの大きな問題点となっていました。
これらの問題を解決するために、Pump.fun は Solana をベースにしたネイティブ DEX である PumpSwap を立ち上げました。その主な目標は、トークン移行プロセスを最適化し、流動性を高めることです。主な機能は次のとおりです。
無料で即時のトークン移行：PumpSwap は 6 SOL 移行料金を排除し、トークンは結合曲線を完了するとすぐに取引市場に参入できるため、時間とコストが大幅に削減されます。
強化された流動性: PumpSwap は独自の流動性プールを通じて Pump.fun トークンの流動性を高め、外部 DEX への依存を軽減します。
クリエイター収益分配モデル: まだ完全には実装されていませんが、PumpSwap はプロトコル収益の一部をトークンクリエイターに分配し、高品質のプロジェクトを奨励する予定です。
手数料体系: 各取引に 0.25% の手数料が課金され、そのうち 80% は流動性プロバイダーに分配され、20% はプロトコルに属し、流動性インセンティブとプラットフォームの持続可能性のバランスが確保されます。
2. レイディウムとローンチラボ
Raydium は Solana エコシステムの主要な分散型取引所の 1 つであり、効率的な自動マーケット メーカー (AMM) と流動性プールで知られています。 Pump.funトークン移行の主な目的地として、Raydiumは長年にわたりミームコイン取引のブームの恩恵を受けてきました。しかし、PumpSwap の発売によりこのパートナーシップは破綻し、Raydium は戦略の見直しを迫られました。
Meme Coin での市場優位性を取り戻すために、 Raydium はトークン発行専用に設計されたプラットフォームである LaunchLab を立ち上げました。 柔軟な発行メカニズムと高い流動性を通じてプロジェクト関係者を引き付けることを目的としています。主な機能は次のとおりです。
カスタマイズ可能な結合曲線: 線形、指数、対数曲線をサポートし、プロジェクト所有者が市場の需要に応じてトークン発行戦略を調整できるようにします。
柔軟な料金体系: サードパーティのユーザー インターフェイスで料金ルールをカスタマイズできるため、開発者の自律性が向上します。
緊密な流動性統合：トークンはRaydiumのAMM流動性プールにすぐにアクセスできるため、追加料金なしで効率的な取引が保証されます。
$RAY 買い戻しメカニズム: 取引手数料の 25% は、トークン経済を強化するために $RAY トークンを買い戻すために使用されます。
複数の引用トークンのサポート: 柔軟性を高めるために複数の引用トークンをサポートします。
流動性ロックアップ：ロックアップメカニズムを通じて、発行者は流動性を長期間ロックし、継続的な収益を得ることができます。
3｜PumpSwapとLaunchLabの比較分析
ユーザーエクスペリエンス:
PumpSwap はシンプルさと効率性を重視しており、無料かつ即時のトークン移行プロセスにより、ミームコインの作成者やトレーダーの参入障壁が大幅に低減されます。対照的に、LaunchLab は柔軟性とカスタマイズ性を重視し、生態学的相乗効果とトークン経済のクローズドループを重視しています。多様なプロジェクトを志向し、機関やコミュニティのニーズを考慮し、長期的なエコロジカル構築に重点を置くプロジェクト関係者に適しています。
》流動性と取引：
PumpSwap は、独自の DEX を通じて Pump.fun トークンの流動性を一元管理し、エコシステム内のトランザクション効率を確保します。 LaunchLab は Raydium の既存の AMM インフラストラクチャを活用して即時の深い流動性を提供します。これは、大規模な取引を必要とするプロジェクトに特に適しています。
》収益モデル：
PumpSwap のクリエイター収益分配モデル (まだ完全には実装されていません) は、プロトコル収益を通じて高品質のプロジェクトを奨励し、プラットフォームとユーザー間の共生関係を強化することを目的としています。 LaunchLab の $RAY 買い戻しメカニズムは、Raydium トークン保有者に直接利益をもたらし、$RAY 価格の長期的な安定を促進する可能性があります。
》セキュリティと透明性：
どちらも安全性を重視しています。 PumpSwap は複数回の監査を完了しており、透明性への取り組みを示すためにコードをオープンソース化する予定です。 LaunchLab は、Raydium の成熟したインフラストラクチャと Solana エコシステムの中核プラットフォームとしての評判の恩恵を受けています。
4｜安全に関する推奨事項
ユーザーにとって、PumpSwap と LaunchLab の選択は、特定のニーズとリスクの好みによって異なります。
PumpSwap: ミームコインを迅速かつ低コストで起動および取引したいユーザーに適しています。無料の移行と複数の監査により高いレベルのセキュリティが提供されますが、ユーザーはオープンソース計画の進捗状況に注意を払う必要があります。
LaunchLab: カスタマイズされた発行モデルと高い流動性を必要とするプロジェクトに適しています。 Raydium の成熟したセキュリティ対策とバグ報奨金プログラムは強固な基盤を提供しますが、ユーザーはリスクを回避するためにトークンのパラメータを慎重に確認する必要があります。
どのプラットフォームを選択するかに関係なく、ユーザーには次の安全対策を講じることをお勧めします。
調査を行う (DYOR): 投資または取引を行う前に、トークン ページとプロジェクトの背景を慎重に確認してください。
セキュリティ アップデートに注意してください: プラットフォームのセキュリティに関するお知らせと監査レポートを定期的に確認してください。
安全なウォレットを使用する: 資産のセキュリティを強化するために、Phantom Wallet など、Solana 用に設計された非管理型ウォレットを使用することをお勧めします。
5. 結論
PumpSwapとLaunchLabの正面対決は、Solana DeFi内部の競争の縮図であるだけでなく、Memeコインの発行と取引インフラの急速な進化を表しています。将来的には、Solana 上の Meme プロジェクトは単一の配信チャネルに依存せず、プラットフォーム ツール、料金体系、流動性サポートに基づいて動的な選択を行うようになります。
Pump.fun は発行効率とコミュニティの人気に優れており、Raydium はツールの豊富さと長期的なメカニズムの構築に賭けています。両社はMemeプロジェクトの第一拠点となることを目指しており、「流動性の移行＋手数料の再分配」についても徹底的な調査を行っています。 開発者や投機家にとって、これはボーナス期間です。プラットフォームにとっては、それは生死を分けるゲームです。勝敗に関係なく、競争自体がエコシステム全体にさらなる技術的進歩とユーザーへの利益をもたらすでしょう。
