作者：Lawrence，火星財經
一、Doodles 簡史：從「卡通頭像」到「Web3 迪士尼」的野望
作為以太坊生態最具代表性的藍籌NFT 計畫之一，Doodles 的成長史堪稱Web3 時代IP 孵化的教科書案例。
1. 藝術基因與社區共創的起點（2021-2022）
2021 年10 月，由加拿大插畫家Scott Martin（Burnt Toast）創作的10,000 個色彩明快的卡通頭像登陸以太坊。這些被命名為Doodles 的NFT，憑藉獨特的“兒童簡筆畫”風格迅速破圈，地板價飆升至5 ETH 以上，躋身“藍籌俱樂部”。
核心團隊的三位創辦人——Scott Martin、Evan Keast 和Jordan Castro——各自扮演關鍵角色：
- Scott Martin：視覺靈魂人物，負責所有角色設計與世界觀構建
- Evan & Jordan：前CryptoKitties 核心成員，深諳NFT 社區運作法則
與其他PFP（Profile Picture）項目不同，Doodles 從一開始就強調「持有者即股東」理念：
- 設立Doodlebank 社群金庫，由持有者投票決定資金用途
- 透過Genesis Box 等機制分發穿戴式設備，實現NFT 動態升級
2. 跨界擴張與資本加持（2022-2024）
2022 年成為Doodles 的策略轉捩點：
- 高層引入：前Billboard 總裁Julian Holguin 出任CEO，音樂巨星Pharrell Williams 擔任首席品牌官
- 資本動作：以7.04 億美元估值完成5,400 萬美元融資，776 Fund（Reddit 聯合創辦人Alexis Ohanian 旗下）領投
- 生態佈局：
- 收購艾美獎提名動畫工作室Golden Wolf
- 與阿迪達斯、麥當勞推出聯名商品
- 開發Doodles 2 動態NFT 系統，支援跨平台角色定制
至此，Doodles 已從單純的NFT 計畫進化為「Web3 娛樂集團」，其商業版圖涵蓋動畫、音樂、遊戲、線下活動等多元場景。
3. 危機中的轉型（2025）
2025 年1 月，創辦人Scott Martin 重新出任CEO，宣布回歸「激進創新」路線：
- 叫停過度商業化聯名（如麥當勞咖啡合作）
- 推出DreamNet 生態系統，建構AI 驅動的去中心化內容平台
- 這項調整背後，是NFT 市場持續低迷的現實：2024 年Doodles 交易量較去年同期下滑67%，地板價長期徘徊在3 ETH 區間。
二、代幣化突圍：DOOD 的經濟模型與戰略邏輯
在NFT 賽道整體遇冷的背景下，Doodles 選擇以代幣化破局。 2025 年5 月9 日，其原生代幣DOOD 將在Solana 首發，並計劃跨鏈至Base L2。
（一）代幣經濟學：社群敘事下的利益重構
根據白皮書，DOOD 總供應量100 億枚，分配架構如下：
設計亮點：
- 社區優先：68% 代幣流向社區，高於同類項目（如Azuki 的37.5%）
- 多鏈相容：首發Solana 利用其高TPS（65000+/ 秒）及meme 文化土壤，後續跨鏈Base 連結以太坊生態
潛在爭議：
- 新血」定義模糊：13% 的New Blood 分配缺乏透明規則，內部操控風險
- 機構退出壓力：早期投資者776 Fund 等未公佈退出方案，或透過生態基金套現
（二）價值捕獲：從JPG 到「數位皮膚」的想像
DOOD 被定位為Doodles 生態的「經濟血液」，其價值捕獲機制圍繞著三層：
1. 治理權
- 提案投票：持有者可參與DreamNet 內容創作方向決策
- 質押收益：鎖定代幣獲得動畫IP 分紅、聯名商品折扣等權益
2. 消費場景
- DoodlesTV：付錢DOOD 觀看獨家動畫短片
- 虛擬時尚：在Stoodio 平台購買穿戴式裝置
- 遊戲內購：未來元宇宙遊戲中的道具交易
3. 投機標的
- Solana 鏈上MEME 文化助推交易熱度
- 與Base 的跨鏈橋接可能引發套利機會
但相較於競品，DOOD 的實用性仍顯薄弱：
- 對比PENGU：Pudgy Penguins 已透過實體玩具產生穩定現金流
- 比較ANIME：Azuki 綁定動漫眾籌平台，具備明確消費場景
三、發幣動機解構：續命良藥還是收割鐮刀？
在NFT 交易量腰斬、藍籌專案成長乏力的當下，Doodles 的發幣決策引發兩極評價。
戰略合理性
1. 流動性困局破解
NFT 的非標屬性導致流動性匱乏。透過綁定代幣，持有者可透過質押、空投等方式取得流動性資產，避免降價拋售NFT 的壓力。
2. 社區活化實驗
DreamNet 系統的運作依賴代幣激勵：
- 創作者上傳內容可獲得DOOD 獎勵
- 用戶參與互動（按讚、轉發）賺取積分
- 這種「創作即挖礦」模式試圖複製StepN 的成功路徑。
3. 資本退出需求
早期投資機構需透過代幣上市實現退出。以5,400 萬美元融資估算，DOOD FDV（完全稀釋估值）需達到7 億美元才能讓VC 不虧錢，而目前Doodles 的NFT 市值僅為6,480 萬美金。
割韭菜嫌疑
1. 代幣分配隱患
儘管社區分配比例高達68%，但細分規則存疑：
- 30% 社群空投未明確快照時間，有「老鼠倉」風險
- 生態基金由團隊控制，可能用於操控市場價格
2. MEME 化陷阱
選擇Solana 首發，本質是迎合MEME 炒作文化。參考該鏈上代幣平均生命週期：
- 80% 專案在上市1 個月內跌去90% 市值
- 交易量集中在CEX，鏈上流動性匱乏
3. NFT 反身性風險
代幣價格下跌可能引發NFT 拋售潮，形成「死亡螺旋」。 2024 年Azuki 發幣後，其NFT 地板價跌幅達58%。
四、上市展望：做空訊號與風險預警
根據Marsbit 研究院模式測算，DOOD 可能呈現以下走勢：
短期投機窗口
- 上市首日：受MEME 情緒驅動，FDV 可能衝高至15-20 億美元
- 空投拋壓：以30% 社區分配計算，首周潛在拋售量達30 億枚（約4.5 億美元）
中長期風險
- 生態兌現壓力：若6 個月內未推出DreamNet MVP 產品，代幣將喪失敘事支撐
- 多鏈運維成本：Solana 與Base 的跨鏈橋可能成為駭客攻擊目標
做空策略建議
適合做空訊號：
- FDV 超過25 億美元（對應DOOD 單價0.25 美元）
- 團隊地址出現大額轉賬
- DreamNet 延期發布
風險提示：
- Solana 鏈上莊家控盤程度高，需警覺軋空風險
- 幣安等交易所可能推出做空限制措施
五、結語：Web3IP 的典範革命與投機泡沫
Doodles 的代幣化實驗，本質上是一場關於「數位資產證券化」的冒險。其理想主義的一面體現在：
- 試圖透過代幣經濟實現創作者與消費者的價值共享
- 探索NFT 從收藏品到「數位身分護照」的轉型
但現實的殘酷性同樣清晰：
- 在VC、交易所、做市商構成的利益鏈中，社區仍處於弱勢地位
- Web3 娛樂生態的成熟度遠未支撐百億級估值
對於普通投資者，建議是：
- 短期參與：利用交易所上線初期的流動性溢價套利，停損線設為-20%
- 長期規避：除非DreamNet 上線後用戶留存率超50%，否則不宜持股超過3 個月
- 生態觀察：重點關注與Pharrell Williams 的音樂合作、Golden Wolf 的動畫產出進度
在加密世界，「創新」與「收割」往往是一體兩面。 Doodles 能否打破「發幣即巔峰」的魔咒，2025 年秋冬季將是關鍵檢驗期。
