撰文： SuperEx

編譯：白話區塊鏈

BTC 是數位黃金——這句話是加密行業中絕大多數人聽說過且堅信的。

在2025 年之前，這項說法一直成立。然而，許多人尚未意識到，從2025 年開始，金融市場正在重新定義資產屬性。

比特幣(BTC)，曾經被譽為「數位黃金」，與黃金的相關性急劇下降。相反，BTC 與科技股的相關性激增至0.5 至0.8，其波動模式如今更像是高風險科技股，而非避險資產。 另一方面，由於對滯脹預期和地緣政治緊張局勢的擔憂，黃金重新受到主權資本的青睞，價格突破了3,100 美元大關。儘管它缺乏加密貨幣那樣的短期爆發力，但其近15% 的年化回報率看起來明顯更具吸引力。 全球股市則在估值泡沫與政策刺激之間搖擺。例如，美國股市徘徊在高位，嚴重依賴降息預期來維持動能。

這種分化揭示了一個核心矛盾：傳統避險邏輯與數位經濟趨勢之間的衝突。

當比特幣的「去中心化敘事」被機構持有主導;

當黃金「千禧年共識」受到央行數位貨幣的挑戰;

當股票估值偏離經濟基本面時—

投資者必須重新審視這三大資產類別( 比特幣、黃金和股票) 的底層價值邏輯。

比特幣與股票：相關性的變化及其影響

長期以來，比特幣與傳統股市的相關性幾乎為零——這是比特幣乃至整個加密市場對許多投資者俱有吸引力的關鍵原因之一。

這種低相關性使比特幣成為終極的投資組合多元化工具。它不僅與股市無關，甚至與所有主要資產類別都不相關。它似乎獨一無二，就連華爾街也承認比特幣作為經濟不確定性和市場波動的對沖潛力。

然而，這種獨立性在2025 年悄悄發生了變化。如本文開頭所述，從2025 年開始，金融市場正在重新定義資產屬性。 一些分析師指出，比特幣與科技股的相關性達到了2023 年8 月以來的最高水準。這表明BTC 的價格走勢與科技股越來越同步，可能表明市場現在將比特幣視為一種成長型資產。

今年3 月，英國銀行業巨頭渣打銀行(Standard Chartered) 對比特幣與股市的相關性進行了詳細研究。他們發現，比特幣與納斯達克的相關性目前為0.5，而在今年早些時候，這一數字甚至高達0.8。 這些數字代表什麼?簡單來說，今天買比特幣就像是買一隻高波動性的科技股。如果科技股下跌，比特幣很可能會下跌;如果科技股上漲，比特幣也很可能會上漲。

這也意味著比特幣的價格走勢不再能獨立於傳統股市，也不再被視為最佳避險資產。 投資者在預測比特幣價格趨勢時，必須考慮更多因素。

比特幣與黃金：數位資產與傳統避險工具的對比

1. 避險屬性的比較

作為傳統避險資產，黃金長期以來被投資者視為對沖通膨和經濟不確定性的可靠工具。其穩定性和保值特性已在全球範圍內建立了廣泛共識。

相比之下，作為新興數位資產的比特幣，其避險特性仍有爭議。一些研究表明，比特幣在重大地緣政治或經濟事件期間與黃金表現出一定的相關性，顯示出某些避險特徵。然而，由於比特幣價格的劇烈波動，其作為避險資產的穩定性遠不及黃金。

2. 價格波動與市場表現

比特幣的高波動性意味著其價格可能在短期內出現劇烈波動。相較之下，黃金的波動較小，提供了更穩定的價值儲存手段。

例如，2024 年，黃金價格上漲了近8%，而比特幣下跌了24%，反映了這兩種資產在市場動盪中的不同反應方式。

3. 市場相關性分析

比特幣與黃金之間的相關性不穩定，會因市場條件的變化而改變。

2024 年6 月，數據顯示兩者之間的60 天相關性達到了自2022 年以來的最高水平，接近0.5，表明在此期間它們的價格走勢相對一致。 2024 年7 月，這種相關性開始減弱，30 天和90 天的相關性指標顯示出間歇性的高峰和低谷，顯示它們價格走勢之間的關係近期有所減弱。

投資組合策略考慮

鑑於比特幣與黃金在避險屬性、價格波動和市場相關性方面的差異，投資者在製定投資組合策略時應考慮以下因素：

風險承受能力：比特幣的高波動性可能帶來高回報，但也伴隨著高風險。投資者應評估自身的風險承受能力，以確定比特幣在其投資組合中的適當比例。

多元化配置：由於比特幣與黃金之間的相關性不穩定，將兩者納入投資組合可能有助於分散風險並增強整體回報的穩定性。

市場趨勢分析：持續監控比特幣和黃金的市場趨勢，以及影響它們的宏觀經濟因素，可以幫助投資者及時調整策略。

結論

儘管在2025 年的投資格局中，比特幣逐漸脫離了「數位黃金」的標籤，其避險屬性有所減弱，但它仍然是黃金以外的最佳對沖資產之一，也是投資組合多元化的最佳工具之一。

簡單來說，比特幣憑藉其高波動性和高回報潛力，繼續吸引尋求快速成長的投資者，儘管這伴隨著更大的風險。 另一方面，黃金憑藉其穩定性和傳統避險功能，維持了其作為價值儲存資產的地位。 投資者應根據自身的風險承受能力和投資目標，合理配置這兩種資產，以在2025 年複雜的投資環境中實現多元化和平衡。