Web3鏈上資料解讀：4月Solana交易活躍，Ethereum資金回流

Gate 研究院｜2025-05-10 10:30

本報告總結了2025 年4 月Web3 鏈上數據狀況，Solana 維持日均超9,300 萬筆交易，持續領先全鏈。

摘要

•4 月Solana 維持日均超9,300 萬筆交易，截至4 月30 日累計達28 億筆，持續領先全鏈。

•4 月各公鏈資金流數據中，截至4 月28 日，Ethereum 錄得超9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一。

•BTC 持有超過10,000 枚的錢包地址，累積分數介於0.9 至1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。

•BTC UTXO 淨增長值持續轉為正值，顯示動能回升，新增位址仍維持在日均30 萬，反彈主要由既有用戶驅動。

•截至4 月28 日，LaunchLab 平台共創建25,207 個代幣，畢業率約0.84%。

•$TRUMP 以高爾夫晚宴與白宮參觀活動，激發市場熱潮，價格飆升逾50%，鏈上持幣與活躍度同步增長。

鏈上數據摘要

鏈上整體情況

鏈上日交易量

4 月Solana 維持日均超9,300 萬筆交易，截至4 月30 日累計達28 億筆，持續領先全鏈。 Base 與Sui 分別穩定在700 萬與610 萬筆區間，展現較強活躍度。 Polygon PoS 與Ethereum 日交易量分別在290 萬與100 萬筆以上，走勢相對穩定。 TON 和Bitcoin 交易量較低，基本上維持在20–40 萬筆間。

整體而言，Solana 穩居第一，而新興鏈Base 與Sui 雖整體規模尚小，但交互頻繁、生態動能強勁。 Base 受惠於Coinbase 生態加持及Meme 幣活躍推動，不僅日均交易量穩定超過700 萬筆，4 月中旬還一度錄得近35 萬美元的日均Gas 收入，展現商業化潛力。 Sui 則以Move 語言開發優勢與遊戲、NFT 等使用場景支撐，每日平均交易量達610 萬筆，維持高頻互動。兩者均在低手續費、高互動性的鏈上環境中快速擴展，成為當前最具成長潛力的新興公鏈代表。【1】

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各鏈每日Gas 費用

4 月期間，Solana 的Gas 收入持續領先，每日平均費用超120 萬美元，截至4 月30 日累計達3,750 萬美元。 Bitcoin 與Ethereum 緊追在後，每日平均收入大致在50–70 萬美元之間。 Base 在月中一度衝高至近35 萬美元，表現亮眼。 Sui、Polygon PoS 與TON 的每日平均費用仍低於5 萬美元，維持在低點。整體而言，頭部鏈在手續費收入方面持續領先，而新興鏈如Base 已逐步展現商業化潛力。【2】

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Solana 高頻互動背後的使用者基礎與生態動力

4 月期間，Solana 不僅維持日均9,300 萬筆交易，其每日活躍地址也維持在400 萬以上，月均約450 萬，顯示交易活躍並非僅由機器人或單一協議驅動，而是建立在廣泛的用戶基礎之上。尤其在4 月11 日，活躍地址一度超過620 萬，進一步凸顯生態熱度集中爆發。

此外，Solana 的日均Gas 收入超過120 萬美元，遠高於多數公鏈，顯示鏈上交易不僅頻繁，也具備真正的手續費支撐，非「零成本刷量」。這一趨勢與Jito 等MEV 獎勵機制密切相關，大量高頻交易者與套利機器人在鏈上活躍，帶動費用提升。而Pump.fun 等Meme 幣發行平台持續吸引創作者流入，加上Jupiter 等聚合交易平台支撐的Swap 操作量，使鏈上交互長期維持高水位。【3】

公鏈橋接淨流量

在4 月各公鏈資金流數據中，截至4 月28 日，Ethereum 錄得超9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一，反轉前三月資金持續外流的趨勢，重新確立其「價值沉澱地」的核心地位。此一回流趨勢可能與市場風險偏好回升、L2 鏈上活動趨穩、以及ETF 預期升溫等宏觀背景相關，吸引長期資本重回主鏈。

在新興公鏈中，Sonic 表現亮眼，單月吸引超1.24 億美元淨流入，躍居榜單第二，反映其高性能架構與低成本交易吸引了新資本關注，生態增長潛力受市場認可。同時，Base 與Arbitrum 分別錄得約6,480 萬與6,210 萬美元淨流入，顯示部分L2 網路仍維持資金淨流入態勢，受益於穩定的開發者基礎與用戶成長。而如Sui、Hyperliquid 等小型生態鏈則維持小幅淨流入，反映其在垂直場景（如交易、遊戲）仍具吸金能力。

相對而言，Berachain 出現高達7.04 億美元的資金淨流出，為所有鏈中最多。 OP Mainnet 與Polygon PoS 亦分別流出4 億美元與5,700 萬美元，顯示部分資金短期調至其他公鍊或鏈下市場。整體來看，4 月資金流動結構性回暖，Ethereum 強勢回歸、Sonic 異軍突起，而部分早期熱點計畫則面臨資金再分配壓力，公鏈競爭格局正在悄悄生變。【4】

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比特幣關鍵指標分析

以下將篩選並分析幾項比特幣關鍵指標，並據此總結市場趨勢。

比特幣不同持倉規模買盤趨勢：大資金持續淨買入，反彈訊號明確

根據Glassnode 數據，近期比特幣價格回升過程中，大資金持有者明顯呈現持續買入的行為：

•持有超過10,000 枚BTC 的錢包地址，累積分數介於0.9 至1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。

•持有1,000 至10,000 枚BTC 的地址，累積分數介於0.7 至0.8 之間，顯示該群體正在積極增持。

•持有10 至1,000 枚BTC 的中型持幣者，累積分數回升至約0.5 左右，顯示其從中性轉為偏向買入。

這意味著在比特幣價格自4 月中旬回檔後的反彈過程中，大資金（鯨魚）已率先進場，並持續吸收籌碼，帶動市場信心逐步回溫。此類資金一向對價格走勢有顯著影響，其集中建倉行為通常被視為中長期上漲的重要訊號。【5】【6】

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UTXO 淨成長轉正，比特幣鏈上活躍度回升

UTXO（未花費交易輸出）是比特幣中最基本的記帳單位，可視為尚未被使用的“零錢”，由對應地址的私鑰控制，直到被用於下一筆交易。其機制確保了區塊鏈的透明性與可追溯性，是比特幣去中心化結構的核心。 UTXO 總數變化反映鏈上活躍度，增加通常表示交易頻率上升、新地址增加或資金分散，代表網路活躍；減少則可能說明交易整合、用戶減少或市場觀望，反映網路使用趨緩。

根據Glassnode 鏈上數據顯示，自4 月11 日起，UTXO 淨增長值持續轉為正值，綠色柱狀部分明顯增多，顯示網路活躍度正逐步回升，鏈上交易行為趨於頻繁。同時，UTXO 總量也開始回升，與比特幣價格上漲趨勢相互呼應，顯示市場可能正經歷一輪新的成長週期，或處於早期復甦階段。此指標為鏈上資金流動與用戶參與度提供了重要參考，常被視為判斷市場熱度與鏈上健康度的先行訊號。【7】

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值得注意的是，儘管UTXO 在4 月轉為正成長，反映出鏈上交易活躍度的上升，但新增位址數（Number of New Addresses）卻未見顯著成長。根據Glassnode 數據，4 月期間新增地址大致維持在每日30 萬至35 萬的區間，缺乏明顯突破，顯示本輪鏈上復甦更多源自既有用戶的回歸與交易頻次提升，而非新增投資者的入場。

這一結構性特徵表明，當前市場仍處於由存量用戶主導的修復階段，新增用戶尚未形成趨勢性擴張。儘管鏈上指標整體向好，但若要支撐更長期的價格上行，仍需持續關注新增地址是否隨價格走高而同步提升，以驗證市場是否已進入「增量資金推動」的新階段。【8】

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比特幣獲利地址比例升至93%，市場情緒轉暖

在既有用戶回流並提高交互頻次的同時，市場情緒也隨著價格回升逐步轉暖，這一點可從盈利地址比例的變化中進一步觀察。根據Glassnode 數據，近期比特幣價格反彈期間，鏈上處於盈利狀態的持幣地址比例同步上升。此指標（Percent of Addresses in Profit）代表當前幣價高於地址平均買入價的地址佔比，可用以衡量市場整體的「持幣獲利狀態」。

從圖表來看，自4 月中旬比特幣價格走高以來，比例快速回升，目前已達93%。這意味著多數投資者已恢復至獲利狀態，早前調整造成的浮虧壓力正迅速減輕。此走勢通常預示市場情緒正由悲觀轉向中性甚至偏多，不僅有助於激發新的買盤動能，也可能伴隨部分獲利了結。若價格持續高位運行，並帶動盈利地址比例進一步提升，市場或將進入新一輪上升週期的初期階段。【9】

市場趨勢總結

4 月鏈上生態表現分化，Solana 穩居交易量與Gas 收入雙料冠軍，展現強大主鏈實力；Base 與Sui 活躍度提升，潛力顯現。 Ethereum 雖資金流入領先，但鏈上活躍度相對穩定；Berachain、Polygon PoS 等則面臨資金流出壓力。綜合來看，主流鏈鞏固領先地位，新興鏈競爭加劇。

綜合鏈上數據來看，比特幣目前正處於一輪結構性反彈的早期階段，大額持幣者率先入場並持續建倉，成為本輪價格回升的重要推手。鏈上未花費交易輸出（UTXO）自4 月中旬起轉為正成長，交易頻率與網路活躍度同步上升，顯示鏈上動能恢復。但需注意的是，Glassnode 數據顯示4 月期間新增地址數並未顯著提升，日均維持在30 萬至35 萬之間，意味著當前復甦主要由既有用戶驅動，尚未迎來廣泛新增資金入場。

同時，獲利地址比例迅速回升至93%，反映出市場多數投資人已恢復至獲利狀態，恐慌情緒明顯緩解，情緒面正逐步轉向中性偏多。若價格與鏈上活躍指標持續走強，並帶動新增用戶同步成長，市場可望進一步迎來增量資金進場，進入下一輪上漲週期。