中美貿易戰博弈加劇，資金快速回流，加密市場回溫確認但短期需防高位震盪
- 宏觀局勢：中美貿易戰博弈持續升級，外部風險提升，但未立即打擊市場情緒。
- 資金流動： ETF 大額淨流入+ 穩定幣增發強勁，場內資金回暖，短期支撐市場。
- 市場結構： BTC 高位震盪，ETH 弱勢反彈，山寨幣快速修復但有回檔風險。
- 交易策略：維持高位防守心態，關注BTC 9.16w 防守位，控制部位、精選強勢板塊（如SOL）。
一、宏觀與市場環境
美國貿易戰博弈賽局
- 中美雙方陷入僵局：當前的中美貿易戰可以視為典型的“膽小鬼賽局”，雙方都不願意先做出讓步，導致了互相加徵關稅，經濟損失逐漸加重。雙方的最終選擇將在全球其他國家的站隊和立場上產生深遠影響。
- 全球經濟博弈的核心：全球約80 個國家的態度將在中美博弈中發揮關鍵作用，尤其是在貿易戰升級和供應鏈重組的問題上。全球經濟體的站隊決定了中美之間的賽局動態和最終結果。
- 鷹鴿博弈的轉變：中美之間的博弈可能由當前的“膽小鬼賽局”轉向“鷹鴿賽局”，全球經濟體的支持將決定中美是否能夠通過妥協或強硬手段來結束貿易戰。最終，全球經濟的穩定與發展可能會受到此博弈的深遠影響。
二、資金流向分析& 主流幣市場結構
外部資金流
- ETF 資金：本週流入大幅流入30.14 億，資金面情表現好轉
- 穩定幣：本週增發21.7 億，增發水準處於中等
場內情緒指標
- 場外溢價飆漲：穩定幣溢價回升水上，僅有輕微溢價
比特幣（BTC）
- 技術面：處在四小時線段高位，警覺衝高後的終結
- 鏈上籌碼分佈：籌碼峰又回歸9.3w 附近
以太坊（ETH）
- 走勢弱於BTC，ETH/BTC 維持震盪後於本週下破，資金持續回流至BTC 主導。
- 鏈上異動：活躍位址上升，可能預示階段性築底完成。
宏觀經濟複盤
博弈論下的美國關稅戰
一、膽小鬼賽局（Chicken Game）
在賽局理論中，「膽小鬼賽局」描述的是兩個玩家（或國家）都試圖迫使對手讓步，但雙方又都不想先做出妥協，從而導致一種「過度對抗」的局面，最終兩敗俱傷。中美貿易戰目前正處於這一賽局之中。
博弈設定：
- 玩家：美國和中國
- 策略選擇：兩國可以選擇「硬挺」或「妥協」。 「硬挺」意味著維持高關稅政策，「妥協」則意味著降低關稅，進行談判。
- 支付矩陣：如果兩國都選擇“硬挺”，則雙方經濟都會遭受較大損失，因為加徵關稅會導致物價上漲、消費疲軟、全球供應鏈中斷等問題。如果兩國一方選擇“硬挺”，而另一方選擇“妥協”，硬挺方可以獲得經濟利益（透過強硬的談判立場），而妥協方則會遭受損失。如果雙方都選擇“妥協”，則貿易局勢會得到緩解，雙方都將受益，但此時利益較少。
博弈結局：
- 如果兩國都堅持強硬立場（「硬挺」），經濟損失將是雙方最糟糕的結果。
- 如果其中一方選擇妥協，則較強的一方將獲得優勢，但妥協方會有所損失。
- 如果雙方都選擇妥協，則能夠緩解貿易戰，恢復經濟成長，但這通常是兩方都沒有完全實現自己最大利益的情況。
目前的局勢表明，中美兩國都希望對方先做出讓步，但由於雙方都在等待對方先妥協，導致了當前的僵局。最終的結果將取決於外部國家的態度和各自是否願意在貿易談判中做出調整。
二、鷹鴿賽局（Hawk-Dove Game）
鷹鴿賽局是典型的博弈模型，其中「鷹」代表強硬立場，而「鴿」代表妥協。玩家在選擇「鷹」或「鴿」時，面臨權力與利益的博弈。如果雙方都選擇“鷹”，則最終結果可能是兩敗俱傷。如果其中一方選擇“鴿”，另一方選擇“鷹”，則強硬一方將獲勝。
博弈設定：
- 玩家：中美以及全球其他國家（如歐盟、越南等）。
- 策略選擇：中美雙方以及全球其他經濟體可以選擇「鷹」（強硬立場）或「鴿」（妥協）。例如，美國可能在爭取全球盟友時要求他們站隊，選擇對中國繼續加徵關稅；而中國則可能選擇在一些關鍵經濟體中爭取支持，選擇妥協並降低關稅。
- 支付矩陣：如果美國和中國都選擇“鷹”，則貿易戰將升級，雙方經濟受損。如果美國選擇“鷹”，而其他經濟體選擇“鴿”，則美國可能獲得更多支持，對中國施加更大的壓力。
博弈結局：
- 如果美國和中國都選擇強硬立場（「鷹」），可能導致全球供應鏈中斷，物價上漲，全球經濟下行。
- 如果美國和中國都選擇妥協（「鴿」），則貿易戰可能會得到緩解，但這需要全球其他經濟體的站隊和中美雙方的共同努力。
- 如果一方選擇“鷹”，而另一方選擇“鴿”，那麼選擇“鷹”的國家會獲得更多的經濟優勢和談判籌碼。
全球其他國家的選擇（如歐盟、越南等）將在這場博弈中扮演關鍵角色，尤其是在全球供應鏈和經濟依賴關係上。最終，全球經濟體是否站隊，將對中美之間的賽局產生深遠影響。
三、多方博弈（Multi-Player Game）
中美貿易戰不僅是兩國的對抗，還涉及全球其他國家的博弈。這是一場多方博弈，其中每個國家的選擇都會影響到其他國家的利益。
博弈設定：
- 玩家：中美兩國及全球其他經濟體（如歐盟、越南、印度、東南亞等）。
- 策略選擇：各國在中美的站隊決定了最終談判的結果。全球經濟體可以選擇站在美國一方，支持美國對中國的高關稅政策，或支持中國，反對美國的貿易保護主義。
博弈結局：
- 全球結盟：如果大多數經濟體站在中國一方，或站在美國一方，那麼將會影響中美雙方的博弈策略。例如，越南作為中美貿易戰的“受益者”，可能會繼續保持“平衡中美”的立場，但它的選擇會影響美國是否能夠獲得支持。如果更多經濟體支持中國，那麼美國可能會在未來的談判中採取更鴿派的立場。
- 全球供應鏈影響：全球經濟體的選擇將對中美貿易戰的最終結果產生重要影響。如果全球供應鏈被深度重新配置，可能會出現「去全球化」的趨勢，各國可能更依賴區域經濟和供應鏈合作。
四、博弈結論
1.中美雙方陷入僵局：當前的中美貿易戰可以視為典型的“膽小鬼賽局”，雙方都不願意先做出讓步，導致了互相加徵關稅，經濟損失逐漸加重。雙方的最終選擇將在全球其他國家的站隊和立場上產生深遠影響。
2.全球經濟博弈的核心：全球約80 個國家的態度將在中美博弈中發揮關鍵作用，尤其是在貿易戰升級和供應鏈重組的問題上。全球經濟體的站隊決定了中美之間的賽局動態和最終結果。
3.鷹鴿博弈的轉變：中美之間的博弈可能由當前的“膽小鬼賽局”轉向“鷹鴿賽局”，全球經濟體的支持將決定中美是否能夠通過妥協或強硬手段來結束貿易戰。最終，全球經濟的穩定與發展可能會受到此博弈的深遠影響。
下週專注於數據
鏈上數據分析
1.本週影響行情的中短期行情資料變化
1.1 穩定幣資金流動狀況
本週穩定幣總量增至2,078.3 億美元，單週增發21.7 億美元，日均增發3.1 億美元，處於中性水準（2 億美元）與較高水準（4.5 億美元）之間，反映出當前市場已有穩定的資金流入，但尚未達到強勢做多的階段。整體來看，資金情緒溫和偏多，市場正從觀望向主動配置過渡。
主流幣價格獲得資金支撐
目前增發量雖然未達極熱水平，但已能為BTC、ETH 等主流幣提供基本的資金動能，支撐其緩步上漲，尤其在回調階段提供買盤承接。
情緒處於「回暖但未過熱」階段
穩定幣增發處於中偏強區間，顯示市場風險偏好正在回升，但尚未進入FOMO（害怕踏空）或全面加倉的狂熱狀態，行情節奏可能以「穩中有升」為主。
1.2 ETF 資金流動狀況
本週ETF 大幅淨流入30.14 億美元，
資金情緒出現根本性轉折，機構資金強勢回歸，結束自2 月以來淨流出的疲弱狀態。 ETF 資金的強力流入不僅推動BTC 價格上漲至93,500 美元，也強化了市場對中長期走勢的信心，供需關係趨緊、機構做多意願上升，市場有望進入由機構主導的新一輪上升週期。
極強的資金進場訊號，強化上漲趨勢
ETF 作為機構入場的主要工具，本周大幅流入表明主流金融資金正在積極建倉或加倉，顯著提升市場上漲預期。 BTC 從上週的84,000 附近上漲至本週93,500 美元，背後伴隨ETF 吸收近3 萬枚BTC，資金推動成為價格上行的核心邏輯之一。
機構信心回歸，提升市場信任基礎
ETF 流入反映美股市場、合規機構對比特幣未來趨勢的正向判斷，有助於穩定中長期投資者情緒，提升整體市場信心與抗波動能力。
1.3 場外折溢價
本週場外折溢價從水下僅有小幅反彈，目前處在水上水平整體變化不明顯，從4 月8 日往後看，溢價水平急速攀升顯示場外法幣買盤非常旺盛，隨後BTC 價格從7.45 萬上漲至9.45 萬，高溢價資金推動下的上漲。而目前場外溢價已回落到微溢價水平，顯示新增資金流入動力明顯減弱，BTC 目前高點更多是靠存量資金內部輪動支撐。短期內，雖然BTC 仍處於強勢，但如果場外溢價持續低迷或出現貼水，疊加新資金不足，一旦市場情緒轉弱，BTC 將面臨的回調風險，資金面的變化需要密切關注。
1.4URPD
左圖為18 日的籌碼分佈圖可以看到在8.45w 籌碼量急劇上升，是由於之前的9.7w 附近的籌碼的大幅離場造成的，右圖為25 日籌碼分佈圖，隨著價格的不斷攀升籌碼峰來到了9.3w 的位置，重新的回到了之前的承壓區間，反映了市場的時間較強的籌碼量，同時不排除是主力刻意洗牌的行為，營造高位籌碼止損的行為但推動價格一路上升的從而收集更多籌碼。
2.本週影響行情的中期行情資料變化
2.1 持幣地址持幣佔比
從持幣10k-100k 的視角來看隨著價格的上升持幣地址數有下降的行為，而100-1k 以及1k-10k 的持幣地址數有明顯的上升，這樣持幣分佈更廣，意味著BTC 供應逐步變得更加分散，不再極度集中在超級大戶手裡。這種結構變化，短期內有利於價格穩定，但也意味著未來如果想繼續推高，需要更多廣泛的資金支持，而不是靠少數鯨魚控盤。
2.2 盤面形態分析
BTC 在本周也是強勢突破8.87w 的位置，目前處於四小時線段的高位，macd指標顯示是高位死叉的狀態，有回調的需求，但是市場表現出來的是以橫代跌的狀態來修復指標帶來的影響表現是非常強勢的狀態，待四小時指標修復後需要主要下一波衝高的力度，四小時向上段（日線一筆）可能在此終結，從一小時圖來看可能會走出一個交易區間，黑色虛線為潛在走勢類型，下方需要注意的防守點位為紅圈附近9.16w，如若跌破反抽不破高點需要注意回調已經開始。
