作者：CoinGecko
編譯：善歐巴，金財經
2025 年初，加密貨幣市場遭遇挫折，與2024 年底的狂熱高點形成鮮明對比。加密貨幣總市值在第一季下跌-18.6%，收於2.8 兆美元，此前曾在1 月18 日短暫觸及3.8 兆美元——恰好在唐納德·川普就職典禮之前。伴隨下跌的是投資人活動的減少，季比平均每日交易量暴跌-27.3%，至1,460 億美元。
在市場低迷之際，比特幣加強了其主導地位，第一季末達到59.1%——這是自2021 年初以來的最高水平——因為山寨幣首當其沖地承受了下跌的影響。儘管比特幣在1 月創下106,182 美元的歷史新高，但到季度末已回落至82,514 美元，跌幅為-11.8%。
我們全面的《2025 年第一季加密貨幣產業報告》涵蓋了從加密貨幣市場概況到分析比特幣和以太坊，深入探討去中心化金融(DeFi) 和非同質化代幣(NFT) 生態系統，以及回顧中心化交易所(CEX) 和去中心化交易所(DEX) 的表現。
CoinGecko《2025 年第一季加密貨幣產業報告》的八大亮點
- 2025 年第一季加密貨幣總市值下跌-18.6%，此前曾創下年初至今3.8 兆美元的高點
- 比特幣的主導地位增強，目前佔加密貨幣總市值的59.1%
- 比特幣在2025 年第一季下跌-11.8%，表現遜於黃金和美國公債
- 以太坊價格在2025 年第一季從3,336 美元暴跌至1,805 美元，抹去了2024 年的所有漲幅
- 在Libra 事件後，Meme 幣暴跌，Pump.fun 上每日部署的代幣數量驟降-56.3%
- 2025 年第一季中心化交易所現貨交易金額達5.4 兆美元，季減-16.3%
- Solana 延續了自2024 年底以來在鏈上現貨去中心化交易所交易中的主導地位，佔2025 年第一季所有交易的39.6%
- 2025 年第一季度，Multichain DeFi 的總TVL 蒸發了489 億美元，降幅為-27.5%
1. 2025 年第一季加密貨幣總市值下跌-18.6%，此前曾創下年初至今3.8 兆美元的高點
加密貨幣總市值下跌-18.6%（6,335 億美元），2025 年第一季末收在2.8 兆美元。市場在1 月18 日觸及3.8 兆美元的局部高點，這是唐納德·川普就職典禮前兩天。然而，此後在本季剩餘時間裡，市場呈現下行趨勢。
同時，第一季的平均每日交易量也大幅下降，季減-27.3%，至1,460 億美元。 2024 年第四季的交易量為2,007 億美元。
2. 比特幣的主導地位增強，目前佔加密貨幣總市值的59.1%
比特幣(BTC) 的主導地位持續攀升，2025 年第一季成長了4.6 個百分點。在打擊山寨幣的下跌行情中，比特幣在本季末的主導地位達到59.1%。這是自2021 年第一季以來的最高水準。
穩定幣也受惠於市場下跌，因為投資者紛紛湧向穩定。 Tether (USDT) 的市佔率略有上升，達到5.2%，而USDC 重新奪回第七位，取代了狗狗幣(DOGE)。
以太坊(ETH) 在第一季大幅下跌-3.9 個百分點，其主導地位為7.9%，是自2019 年末以來的最低水準。 「其他」幣種的跌幅較小，下跌-3.5 個百分點，佔市佔率的15.7%。在主要幣種中，只有XRP 和BNB 設法保持了其市場份額。
3. 比特幣在2025 年第一季下跌-11.8%，表現遜於黃金和美國公債
比特幣(BTC) 在年初反彈，於2025 年1 月22 日創下略微新的歷史新高，達到106,182 美元。這是川普就職典禮後兩天，標誌著比特幣年初至今的最高點，隨後呈現下跌趨勢，第一季末下跌-11.8%，收在82,514 美元。
在這個動盪和不確定的季度中，黃金(+18.0%) 成為2025 年第一季表現最強的資產類別。與比特幣一起，納斯達克和標普500 等風險資產也下跌，分別下跌-10.3% 和-4.4%。
通常與風險資產呈負相關的美元指數(DXY) 下跌-4.6%，這可能是由於對美國關稅的不確定性所致。日圓(+5.2%) 和歐元(+4.5%) 對美元走強，前者至少部分原因是由於日本央行在1 月升息後，日圓套利交易進一步平倉。
4. 以太幣價格在2025 年第一季從3,336 美元暴跌至1,805 美元，抹去了2024 年的所有漲幅
以太幣(ETH) 在2025 年第一季末收於1,805 美元，季度內下跌-45.3%，此前曾達到3,336 美元。它已經抹去了2024 年的所有漲幅，回到了2023 年的水平。其表現遠遜於比特幣、Solana、XRP 和BNB 等主要幣種，這些幣種的跌幅則小得多。
第一季的交易量也有所下降，從2024 年第四季的每日平均300 億美元降至本季的244 億美元。交易量飆升的日子往往伴隨著以太坊價格的暴跌。
5. 在Libra 事件後，Meme 幣暴跌，Pump.fun 上每日部署的代幣數量驟降-56.3%
在川普就職典禮之前，他的官方TRUMP Meme 幣以及不久之後推出的MELANIA 的突然發行，引發了一波Meme 幣狂潮，並將Pump.fun 上每日部署的代幣數量推至7.2 萬個的歷史新高。
這催生了「政治Meme 幣」的趨勢，數十種與政治家和國家相關的代幣相繼推出。然而，隨著阿根廷總統哈維爾·米萊推廣的LIBRA 的推出，這一趨勢戛然而止。在他發推文宣傳後不久，該代幣的價格暴跌，因為開發者進行了Rug Pull，導致其市值在短短幾小時內從46 億美元的峰值跌至2.21 億美元。
此後，Pump.fun 上的活動顯著下降，每日部署的代幣數量從1 月份的峰值下降超過-56.3%，至2025 年第一季末的3.1 萬個。 「畢業」代幣的比率也從1 月的1.4% 下降至本季末的0.7%。
6. 2025 年第一季中心化交易所現貨交易金額達5.4 兆美元，季減-16.3%
2025 年第一季度，排名前10 的中心化交易所(CEX) 的現貨交易額為5.4 兆美元，季減-16.3%。
幣安仍是主導的現貨CEX，3 月的市佔率為40.7%。其市佔率在本季持續攀升。然而，其3 月的交易額暴跌至5,887 億美元，此前在12 月曾突破1 兆美元大關。
HTX 是排名前10 的交易所中唯一在第一季實現成長的交易所，其交易額成長了+11.4%。其他排名前10 名的CEX 的交易額跌幅在1.8% 至34.0% 之間。 Upbit 的跌幅最大，其交易額從2024 年第四季的5,619 億美元暴跌-34.0% 至2025 年第一季的3,710 億美元。
在2 月遭受重大駭客攻擊後，Bybit 的月環比跌幅最大，從1,782 億美元跌至847 億美元，跌幅為-52.4%。
7. Solana 延續了自2024 年底以來在鏈上現貨去中心化交易所交易中的主導地位，佔2025 年第一季所有交易的39.6%
延續2024 年底的趨勢，Solana 繼續在DEX 交易中佔據主導地位，2025 年1 月的市佔率達到52%；新晉者Sonic 和Bera 嶄露頭角。
Solana 是2025 年第一季DEX 交易的主要鏈，其季度市佔率達到39.6%。它成長了+35.3%，從第四季的2,170 億美元增至第一季的2,937 億美元。
1 月份，在$TRUMP 領銜的「政治Meme 幣」狂潮的推動下，Solana 佔排名前12 的區塊鏈鏈上交易的52%。其交易額超過1,848 億美元，創下該鏈的歷史新高。這導致以太坊的市佔率首次跌破20%。
然而，隨著Meme 幣趨勢的消退，以太坊在3 月成功奪回榜首，市佔率為30.1%，而Solana 為23.4%。
Optimism 和Polygon 在3 月被新進者Sonic 和Berachain 擠出了前10 名。然而，就整個季度而言，這兩條鏈仍然領先。
8. 2025 年第一季，Multichain DeFi 的總TVL 蒸發了489 億美元，降幅為-27.5%
Multichain DeFi 的總鎖定價值(TVL) 在2025 年第一季呈下降趨勢，下降-27.5%，從2024 年底的1774 億美元降至2025 年3 月底的1286 億美元。這主要是由於山寨幣價值的大幅貶值。
以太坊尤其損失了很大一部分TVL，其主導地位從2025 年初的63.5% 降至第一季末的56.6%。其TVL 下降了35.4%，從1,126 億美元降至727 億美元。
Solana 和Base 的TVL 也大幅下降，分別下降了-23.5% 和-15.3%，但這主要是由於SOL 和ETH 的價格大幅下跌所致。儘管如此，這兩個網路的TVL 主導地位都有小幅上升。
於2 月6 日推出的Berachain 在2025 年第一季末迅速成長至52 億美元的DeFi TVL，目前擁有第六大的TVL 份額。僅其Boyco 預存款金庫就吸引了約23 億美元的資金，從而提高了其首日流動性。
