昨日美國公佈1月份cpi數據超出幾乎所有分析師預期，通膨壓力加劇，美聯儲也表態不急於降息，數據公佈後，據CME “美聯儲觀察”，美聯儲3月降息25個基點的概率僅存2.5% 。巴克萊分析師仍預期聯準會今年將降息一次。他們在客戶報告中表示， 「目前風險傾向於聯準會今年不會降息，我們在某種程度上更加重視升息進入討論的非基準情境。

這是較大利空，但市場經過短暫下跌後，收復跌幅，表現的很堅挺， S tar E x交易所分析師認為經歷2月初的一波大跌後，恐慌情緒得到釋放，市場目前處於震盪狀態，短期不會大跌了，優質幣種逢低可入場。

2025年的「春節行情」並未如預期般到來，反而迎來了一輪山寨幣的暴跌潮。大量山寨幣高價上市後解禁，機構紛紛套現，使市場流動性持續被抽取，成為山寨幣熊市的主要根源。 S tar E x交易所分析師認為除非出現新的大規模生態敘事，否則山寨幣的低迷狀態可能會持續相當長一段時間。

目前，全球資本市場最關注的仍是美元的宏觀走勢。傳統金融市場一直流傳著這樣的觀點：美國要維持金融霸權，必須維持美元的強勢地位，而強美元往往意味著黃金走弱。然而，儘管近年來聯準會維持高利率政策，黃金價格仍屢創新高，已逼近3000美元/盎司的歷史高點，近一年漲幅接近50% ，這表明市場在用實際行動看衰美元，資本已無視美聯儲的強勢政策。

聯準會自然不會輕易退讓，市場越是看衰美元，聯準會就越不願或不敢大幅降息。 2024年8月初，市場曾預期日圓升息、美元大幅降息，導致資本市場劇烈震盪。這也說明，聯準會目前的強硬立場不僅是因為就業數據堅挺、通膨壓力大，還是出於維護美元地位的考量，它希望盡可能維持強美元，以削弱其他主要經濟體。

現今的美元身負巨額債務，若降息過快，可能引發市場對其信心崩潰，導致資本大幅外流。因此，聯準會選擇繼續維持高利率，透過舉債支撐美元的強勢地位。與此形成對比的是，川普則傾向於降息，推行「美國優先」政策，減少對全球事務的干涉，他任命馬斯克為「效率部長」 ，大刀闊斧進行改革，同時大力推動比特幣發展，作為美元的「Plan B」 。然而，聯準會顯然不願動搖美元的全球霸權，仍選擇以高利率維持強勢美元。這場政策分歧仍在持續激化。

S tar E x交易所分析師預計2025年，聯準會仍將保持強硬立場。面對不確定的宏觀環境，機構資金持續湧入黃金、優質公司股權以及比特幣等資產。或許，只有一場突發的「黑天鵝事件」 ，才能徹底打破當前局面。在此之前，市場仍將維持震盪格局。

年初以來，市場也出現了幾個顯著的變化：

2024年中心化交易所（ CEX ）的總交易量達到18.83兆美元，相比2023年的8.05兆美元成長134% ，但仍低於2021年的25.21兆美元高峰。山寨幣整體處於熊市，交易活躍度下降，但meme幣極度FOMO （恐慌性追漲）。這些meme幣主要活躍在鏈上的去中心化交易所（ DEX ），這也意味著未來一級市場將繼續快速發展，更多大機會可能會誕生於此。

Solana生態交易熱度降溫，近期， Solana鏈上的Pump.fun代幣交易量明顯下降，過去一週日均交易量僅5.6億美元，創下自2024年聖誕節以來的新低。相較於三週前的單日最高31.3億美元，交易量大幅下降82% 。川普及其夫人發行meme幣後， SOL上的meme幣流動性出現崩盤跡象，顯示2025年meme幣市場的熱度可能會減弱。

2月初的大跌後，比特幣ETF的資金流入狀況不佳，甚至連續出現資金流出。此外，永續合約的資金費率和市場借貸費率大幅下降，顯示當前價位下，機構資金也難以推動比特幣進一步上漲。

S tar E x交易所分析師認為2025年，加密市場的整體格局仍充滿不確定性。山寨幣熊市短期難以逆轉，美元政策的博弈仍在持續，聯準會與川普的分歧可能進一步影響全球金融市場。在黑天鵝等級的利空事件到來之前，市場或許會繼續「接著奏樂，接著舞」 。