昨日美国公布1月份cpi数据超出几乎所有分析师预期，通胀压力加剧，美联储也表态不急于降息，数据公布后，据CME“美联储观察”，美联储3月降息25个基点的概率仅存2.5%。巴克莱分析师仍预计美联储今年将降息一次。他们在客户报告中表示，“目前风险倾向于美联储今年不会降息，我们在一定程度上更加重视加息进入讨论的非基准情景。

这个是较大利空，但市场经过短暂下跌后，收复跌幅，表现的很坚挺，StarEx交易所分析师认为经历2月初的一波大跌后，恐慌情绪得到释放，市场目前处于震荡状态，短期不会大跌了，优质币种逢低可入场。

2025年的“春节行情”并未如预期般到来，反而迎来了一轮山寨币的暴跌潮。大量山寨币高价上市后解禁，机构们纷纷套现，使市场流动性持续被抽取，成为山寨币熊市的主要根源。StarEx交易所分析师认为除非出现新的大规模生态叙事，否则山寨币的低迷状态可能会持续相当长一段时间。

当前，全球资本市场最关注的仍是美元的宏观走势。传统金融市场一直流传着这样的观点：美国要维持金融霸权，必须维持美元的强势地位，而强美元往往意味着黄金走弱。然而，尽管近年来美联储维持高利率政策，黄金价格仍屡创新高，已逼近3000美元/盎司的历史高点，近一年涨幅接近50%，这表明市场在用实际行动看衰美元，资本已无视美联储的强势政策。

美联储自然不会轻易退让，市场越是看衰美元，美联储就越不愿或不敢大幅降息。2024年8月初，市场曾预期日元加息、美元大幅降息，导致资本市场剧烈震荡。这也说明，美联储当前的强硬立场不仅是因为就业数据坚挺、通胀压力大，还是出于维护美元地位的考量，它希望尽可能维持强美元，以削弱其他主要经济体。

如今的美元身负巨额债务，若降息过快，可能会引发市场对其信心崩溃，导致资本大幅外流。因此，美联储选择继续维持高利率，通过举债支撑美元的强势地位。与此形成对比的是，特朗普则倾向于降息，推行“美国优先”政策，减少对全球事务的干涉，他任命马斯克为“效率部长”，大刀阔斧进行改革，同时大力推动比特币发展，作为美元的“Plan B”。然而，美联储显然不愿动摇美元的全球霸权，依然选择以高利率维持强势美元。这场政策分歧仍在持续激化。

StarEx交易所分析师预计在2025年，美联储仍将保持强硬立场。面对不确定的宏观环境，机构资金继续涌入黄金、优质公司股权以及比特币等资产。或许，只有一场突发的“黑天鹅事件”，才能彻底打破当前局面。在此之前，市场仍将维持震荡格局。

年初以来，市场也出现了几个显著的变化：

2024年中心化交易所（CEX）的总交易量达到18.83万亿美元，相比2023年的8.05万亿美元增长134%，但仍低于2021年的25.21万亿美元峰值。山寨币整体处于熊市，交易活跃度下降，但meme币极度FOMO（恐慌性追涨）。这些meme币主要活跃在链上的去中心化交易所（DEX），这也意味着未来一级市场将继续快速发展，更多大机会可能会诞生于此。

Solana生态交易热度降温，近期，Solana链上的Pump.fun代币交易量明显下降，过去一周日均交易量仅5.6亿美元，创下自2024年圣诞节以来的新低。相比三周前的单日最高31.3亿美元，交易量大幅下降82%。特朗普及其夫人发行meme币后，SOL上的meme币流动性出现崩溃迹象，这表明2025年meme币市场的热度可能会有所减弱。

2月初的大跌后，比特币ETF的资金流入情况不佳，甚至连续出现资金流出。此外，永续合约的资金费率和市场借贷费率大幅下降，说明当前价位下，机构资金也难以推动比特币进一步上涨。

StarEx交易所分析师认为2025年，加密市场的整体格局仍然充满不确定性。山寨币熊市短期难以逆转，美元政策的博弈仍在持续，美联储与特朗普的分歧可能进一步影响全球金融市场。在黑天鹅级别的利空事件到来之前，市场或许会继续“接着奏乐，接着舞”。