核心-衛星策略（Core-Satellite Strategy）是一種經典的資產配置方法，透過分割資金為「核心」與「衛星」兩部分，實現風險分散與收益增強的平衡。

策略起源與發展

核心-衛星策略的理論根基源自於哈里·馬科維茨（Harry Markowitz） 的現代投資組合理論（1952年提出）。該理論強調透過分散投資降低風險，並透過資產相關性優化組合收益風險比。核心-衛星策略繼承了其「均值-方差分析」和「有效邊界」思想，將分散化理念與主動管理結合。

這個策略在1990年代由機構投資者（如退休金、家族辦公室）率先應用，隨後因指數基金之父約翰·博格（John Bogle） 推廣低成本指數投資而普及。隨著ETF等工具的發展，策略逐漸成為全球主流資產管理機構的標準配置方法。

策略核心邏輯

這項策略的資產分割原則，核心資產+衛星資產：

核心資產（60%-90%資金）：以低波動、長期穩健的資產為主，如寬基指數（滬深300、標普500）、債券或高股息基金。目標是獲取市場平均收益（β收益）。

衛星資產（10%-40%資金）：配置高彈性資產，如產業主題ETF（晶片、新能源）、成長股或另類投資（商品、REITs），旨在捕捉超額收益（α收益）。

同時，資產維持動態平衡機制，並非一成不變。定期調整比例（如每年一次）以維持風險水準；利用市場週期輪動切換衛星資產（例如經濟復甦期增配週期股，衰退期轉向防禦板塊）。

目前，國際機構如先鋒集團（Vanguard）、巴克萊國際投資（Barclays Global Investors） 、瑞銀（UBS）、橋水基金等都藉鑒了核心-衛星理念，透過多元資產對沖風險。

策略在幣圈的應用

根據2025年幣圈最新實踐，結合核心-衛星策略的底層邏輯與加密市場特性，資產配置方案可拆解為以下架構：

核心資產配置（70%-80%）：抗波動壓艙石

1.比特幣（BTC）主導地位（50%-60%）

2.以太坊（ETH）生態價值（20%-30%）

3.穩定幣流動性緩衝（10%-20%）

衛星資產佈局（20%-30%）：捕捉Alpha機會

1.賽道龍頭代幣

2.期權投資工具

3.NFT/GameFi增值

動態平衡機制

根據牛熊週期調整。熊市時，核心資產提升至85%（BTC 60%+ETH 25%），衛星部位僅保留DeFi質押等低波動資產。多頭市場時，三階段止盈法（突破前高減持10%、市場狂熱期減持30%、泡沫期清倉衛星資產）。

風險管理框架

1.部位控制

單一代幣部位≤5%，賽道集中度≤15%；使用硬體錢包儲存超50%核心資產，交易所僅保留營運所需資金。

2.收益增強工具

• DeFi套利：參與Ethena協議的USDe質押，透過Delta中性策略取得5%年化收益。

• 量化輔助：採用網格機器人捕捉震盪行情效益。

• 選擇權網格：透過sell put+sell call低買高賣獲利。

總之，透過「核心守正、衛星出奇」的策略，幣圈投資人既能掌握加密市場的系統性機會，又能透過賽道細分取得超額收益，實現風險收益比的最適平衡。