核心-卫星策略（Core-Satellite Strategy）是一种经典的资产配置方法，通过划分资金为“核心”与“卫星”两部分，实现风险分散与收益增强的平衡。

策略起源与发展​

核心-卫星策略的理论根基源于 哈里·马科维茨（Harry Markowitz） 的现代投资组合理论（1952年提出）。该理论强调通过分散投资降低风险，并通过资产相关性优化组合收益风险比。核心-卫星策略继承了其“均值-方差分析”和“有效边界”思想，将分散化理念与主动管理结合。

这个策略在 20世纪90年代 由机构投资者（如养老金、家族办公室）率先应用，随后因指数基金之父约翰·博格（John Bogle） 推广低成本指数投资而普及。随着ETF等工具的发展，策略逐渐成为全球主流资产管理机构的标准配置方法。

策略核心逻辑​

这一策略的资产划分原则，核心资产+卫星资产：

核心资产（60%-90%资金）：以低波动、长期稳健的资产为主，如宽基指数（沪深300、标普500）、债券或高股息基金。目标是获取市场平均收益（β收益）。

卫星资产（10%-40%资金）：配置高弹性资产，如行业主题ETF（芯片、新能源）、成长股或另类投资（商品、REITs），旨在捕捉超额收益（α收益）。

同时，资产保持动态平衡机制，并非一成不变。定期调整比例（如每年一次）以维持风险水平；利用市场周期轮动切换卫星资产（例如经济复苏期增配周期股，衰退期转向防御板块）。

目前，国际机构如先锋集团（Vanguard）、巴克莱国际投资（Barclays Global Investors） 、瑞银（UBS）、桥水基金等都借鉴了核心-卫星理念，通过多资产对冲风险。

策略在币圈的应用

根据2025年币圈最新实践，结合核心-卫星策略的底层逻辑与加密市场特性，资产配置方案可拆解为以下架构：

​​核心资产配置（70%-80%）：抗波动压舱石​​

1.比特币（BTC）主导地位（50%-60%）

2.以太坊（ETH）生态价值（20%-30%）

3.稳定币流动性缓冲（10%-20%）

​​卫星资产布局（20%-30%）：捕捉Alpha机会​​

1.赛道龙头代币

2.期权投资工具

3.NFT/GameFi增值

​​动态平衡机制​​

根据牛熊周期调整。熊市时，核心资产提升至85%（BTC 60%+ETH 25%），卫星仓位仅保留DeFi质押等低波动资产。牛市时，三阶段止盈法（突破前高减持10%、市场狂热期减持30%、泡沫期清仓卫星资产）。

​​风险管理框架​​

1.仓位控制

单一代币仓位≤5%，赛道集中度≤15%；使用硬件钱包存储超50%核心资产，交易所仅保留操作所需资金。

2.收益增强工具

• DeFi套利：参与Ethena协议的USDe质押，通过Delta中性策略获取5%年化收益。

• 量化辅助：采用网格机器人捕捉震荡行情收益。

• 期权网格：通过sell put+sell call低买高卖获利。

总之，通过「核心守正、卫星出奇」的策略，币圈投资者既能把握加密市场的系统性机会，又能通过赛道细分获取超额收益，实现风险收益比的最优平衡。