BitMart VIP Insights | April Market Overview

TL，DR

• ​2025年4月，美国经济呈现通胀放缓与劳动力市场韧性并存的格局，但美联储在政策审慎调整（放缓缩表）中面临通胀与增长平衡难题；特朗普关税政策升级引发资本市场剧烈震荡，贸易摩擦与政治不确定性主导市场脆弱情绪，中期风险聚焦6月FOMC会议及关税冲击下的企业财报表现。

• 截至2025年4月26日，全球加密货币市场总市值已回升至3.07万亿美元，较上月增长4.17%，比特币市占率为63.3%，以太坊市占率为7.4% 。​在4月期间，由于比特币价格的波动和特朗普关税政策的变化，市场交易量出现剧烈波动，4月22日交易量一度回升至1401亿美元，但仍低于高波动时期的水平 。

• 本月​比特币价格增长约12.8%，4月的比特币ETF净流入22.5亿美元。​以太坊价格较月初下降约2%，以太坊ETF净流出约1380万美元。稳定币市场保持韧性，4月整体流入47.4亿美元，USDT和USDC分别增发35.1亿和17.6亿美元，USDE流通量缩减5亿美元。

• 比特币于95,000美元关键阻力位现多空博弈，技术指标偏多预示突破后或冲击10万至10.7万美元；以太坊突破20日均线后剑指1,830美元阻力，站稳则打开2,550美元上行空间，Solana若守稳153美元或挑战180美元。

• 特朗普关税政策引发加密市场剧震​​，比特币一度跌破7.4万美元，但随着政策缓和比特币价格逐渐出现反弹。SEC推迟以太坊ETF质押决议​​，灰度等机构ETF审批延迟至6月。Upexi转型“Solana版微策略”​​：获GSR等1亿美元注资布局SOL，但市场对高波动性SOL作为核心储备仍存分歧。

• 比特币定位博弈​​：黄金或科技股，比特币与黄金相关性创两年新高，但其高波动性仍凸显“避险-风险”双重属性，市场对其角色认知进入关键重塑期。以太坊升级​​：Pectra升级聚焦质押效率提升及智能账户落地。Coinbase等巨头入局推动美股代币化叙事，但合规与技术瓶颈仍限制流动性，赛道早期潜力与风险并存。

1、宏观视角

2025年4月，美国宏观经济格局受到了特朗普总统大规模关税政策的明显影响，现有经济环境的复杂性进一步加剧。这些措施改变了贸易格局，冲击了全球供应链，并为企业和市场带来了新的不确定性。政策制定者正应对一个更为复杂的环境，在控制通胀和支持增长目标之间寻求平衡。整体经济前景呈现出更加谨慎的态势，尚未出现立即性的系统性风险。

1. 通胀情况

通胀压力持续缓解。3月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比涨幅降至2.4%，低于2月份的2.8%。剔除食品和能源的核心CPI环比仅上涨0.1%。值得注意的是，3月能源价格下降2.4%，其中汽油价格下跌6.3%，对整体通胀放缓起到了显著作用。

2. 劳动力市场

劳动力市场依然表现出较强韧性。3月份非农就业人口增加22.8万，远高于市场预期的13.7万，也高于2月份的11.7万。然而，失业率小幅上升至4.2%，高于此前的4.1%。尽管就业增长依然稳健，但失业率的上升暗示出劳动力市场可能存在潜在的疲软迹象。

3. 货币政策

最新公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，自4月起，美联储将放缓资产负债表缩减的步伐，反映出对储备充足性和金融稳定性的担忧。在不确定性上升的背景下，美联储继续坚持以数据为依据的政策路径，谨慎权衡控制通胀与支持经济增长的双重目标。

4. 资本市场

4月份以来，美国股市经历了显著波动。4月21日，道琼斯工业平均指数暴跌近1000点，创下自1932年以来最差的四月表现。此次市场下跌主要受到特朗普政府关税政策升级以及对美联储独立性受威胁的担忧所驱动。标普500指数和纳斯达克指数亦录得大幅下挫。尽管在传出可能启动贸易谈判的消息后出现了短暂反弹，但整体市场情绪依然脆弱，投资者普遍寻求避险资产以对冲持续的不确定性。

5. 贸易政策与经济展望

自4月2日特朗普总统宣布大范围关税措施以来，贸易紧张局势迅速升级，尤其加剧了美中贸易摩擦。这些变化扰乱了全球市场情绪，加剧了金融市场的波动。国际货币基金组织（IMF）随后将2025年美国经济增长预期下调至1.8%，理由是关税措施带来的负面冲击及政策不确定性上升。分析人士警告称，这些政策的全面经济影响尚未完全反映在当前数据中，但对中期前景构成了重大风险。

总结

2025年4月，美国经济呈现出通胀放缓与劳动力市场仍具韧性的复合特征。然而，贸易紧张局势加剧以及政治不稳定显著推高了市场波动性，令经济前景蒙上阴影。美联储面临的政策空间日益收窄：激进降息可能重新点燃通胀，而维持现状则可能加剧消费者悲观情绪并抑制增长。在关税影响尚未完全显现、全球贸易预期收缩的背景下，市场需为持续的高波动性做好准备，特别是关注6月FOMC会议及二季度受关税影响的企业财报表现。

2、加密市场概览

币种数据分析

交易量&日增长率

据CoinFGecko数据，截至4月26日，日均交易量为1029亿美元，较上一周期下滑13%。4月7日和4月9日，受BTC下跌至7.4万美元影响，抄底情绪升温，带动交易量大幅飙升。4月22日，受特朗普关税对峙结束，交易量回升至1401亿美元，但仍显著低于高波动期间水平。

全市场市值&日增长量

据 CoinGecko 数据，截止4月26日，加密货币总市值回升至3.07万亿美元，较上月上涨4.17%。其中BTC市占率63.3%，ETH市占率7.4% ， ETH市占率依旧处于低位。4月22日至26日期间，总市值由2.83万亿美元反弹至3.07万亿美元，累计涨幅约8.6%，市场情绪转向谨慎看多。

4月新上热门代币

4月新上线的热门代币中，以VC币为主，其中包括DeFi质押板块类项目——BABY、STO，基础设施类项目——INIT、WCT、HYPER等。

3、链上数据分析

3.1 BTC、ETH ETF流入流出情况分析

4月BTC ETF流入22.5亿美元

4月初美国关税政策引发加密货币市场剧烈震荡，但是随着4月末特朗普宣布暂时暂停关税政策后BTC的价格出现大幅度反弹。截止4月25日，BTC价格从月初的$82,551增长至$94,714，增长幅度约12.8%。4月份BTC ETF资金呈现流入，总流出额约22.5亿美元。

4月ETH ETF流出1380万美元

4月以太坊的价格受美国关税政策影响持续保持下跌趋势。截止月25日，ETH价格从月初$1823下跌至$1786，下跌幅度高达-2%。ETH ETF资金呈现流出，总流出额约1380万美元。

3.2 稳定币流入流出情况分析

4月稳定币流入约47.4亿美元——主要流入来自USDT和USDC

尽管美国关税政策引发加密货币市场剧烈震荡，但是稳定币市场依然延续了强劲的增长势头。其中，USDT和USDC成为本月增长的主要驱动力，流通量增加了约35.1和17.6亿美元，占据了稳定币市场扩张的重要份额。相反USDE流通量出现下跌，流通量减少5亿美元。

4、主流货币的价格分析

4.1 BTC价格变化分析

4月23日，比特币形成了一根十字星蜡烛图，显示在关键的95,000美元阻力位附近，市场多空双方出现犹豫。20日指数移动平均线（EMA）已开始上扬，相对强弱指数（RSI）接近超买区域，表明当前价格走势更可能向上。

如果买方能够维持势头并守住阵地，突破95,000美元后，BTC/USDT对可能会进一步上涨至100,000美元，甚至107,000美元。然而，若价格从95,000美元大幅回落并跌破均线支撑，这一看涨观点将被否定。

4.2 ETH价格变化分析

以太坊在4月22日强劲反弹，并突破了20日EMA（1,676美元）。接下来，买方将尝试推动价格突破50日简单移动平均线（SMA）（1,830美元）。若突破成功，ETH/USDT对有望反弹至2,111美元；若多方继续占优，价格可能升至2,550美元，表明修正阶段或已结束。

相反，若价格在2,111美元处遭遇强阻并快速回落，说明空方在高位依然活跃，ETH可能会在2,111美元至1,368美元之间维持震荡整理。

4.3 SOL价格变化分析

Solana在4月22日从20日EMA（133美元）反弹，并于4月23日试图突破153美元的上方阻力位。EMA上扬，RSI处于正面区域，这些都表明多方占据优势。若价格成功收于153美元之上，将有望上涨至180美元，进而重新激活110至260美元的宽幅震荡区间。

空方需要迅速行动。如果无法守住当前价位并令价格跌破均线支撑，SOL/USDT对可能会回落至120至110美元的支撑区域。

5、本月热点事件

1.特朗普关税政策引发加密市场波动

​2025年4月2日美国总统特朗普宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对60个国家实施更高的“对等关税”，全球金融市场经历了剧烈波动。​4月9日，中美关税战进一步激化，美方对华税率一度飙升至145%，中方则对美反制加征84%-125%关税。​此举导致全球股市大幅下跌，标普500指数在两天内下跌超过10%，创下自2020年疫情以来的最大跌幅。​与此同时，比特币价格一度跌至74,627美元。​4月10日，特朗普宣布对75国暂停加征关税90天，但对华仍维持125%-145%高税率。​4月22日，特朗普态度转向，称“将大幅降低对华关税”，美国财长贝森特亦承认高关税不可持续，暗示中美可能重启谈判。​随后加密市场应声上涨，比特币价格达到93,948美元，以太坊达到1,818美元，两者均达到3月以来最高点。

2.SEC推迟对灰度以太坊ETF的质押

SEC决定推迟对灰度两只以太坊基金（Grayscale Ethereum Trust ETF 和 Grayscale Ethereum Mini Trust ETF）是否允许进行质押的决定，新的决定截止日期为6月1日，原定的4月中旬决策被推迟。此外，SEC也推迟了其他ETF的决定，包括VanEck比特币信托（VanEck Bitcoin Trust）和以太坊信托（VanEck Ethereum Trust），以及WisdomTree比特币基金（WisdomTree Bitcoin Fund），这些决定将推迟至6月3日。推迟的原因涉及质押和实物申购/赎回机制的监管问题，特别是对于波动性较大的加密货币，SEC表示需要考虑质押收益、ETF结构及其对市场流动性和风险的影响。

从去年开始以太坊价格的持续低迷导致投资者对以太坊逐渐失去信心，以太坊现货ETF质押功能被认为是激励以太坊价格的关键因素之一，但此次推迟再一次让投资者的愿望落空。质押服务可以为投资者带来额外收益，因此被视为提升这些以太坊ETF吸引力的关键因素。然而，质押引发了更复杂的监管问题，SEC需要更多时间进行审慎评估。

3.Upexi——Solana版微策略

4月21日，知名加密货币交易与投资公司GSR向纳斯达克上市消费品公司Upexi, Inc.（UPXI）完成1亿美元私募股权投资，支持其Solana财务战略转型。消息刺激Upexi股价日内一度暴涨超六倍。根据协议，Upexi计划募资约1亿美元。本轮融资除GSR领投外，参与方包括Big Brain、Anagram、Delphi Ventures等机构，以及Austin Federa、Frank Chaparro等天使投资人和CEO Allan Marshall。但值得注意的是SOL无供应上限且波动性高，传统机构接受其作为核心财库存在挑战。

6、下月展望

1.市场正在重塑比特币的定位

自关税政策推出以来，全球经济不确定性加剧，导致黄金价格飙升至每盎司3,500美元，创下历史新高。​与此同时，美股、美债和外汇市场出现大幅下跌，投资者纷纷寻找避险资产。​在这种背景下，比特币是否能作为黄金的替代品，成为市场关注的焦点。随着比特币与黄金的相关性显著上升，达到两年来的最高水平，表明投资者在宏观经济不确定性加剧的情况下，开始将比特币视为潜在的避险资产。​然而，尽管比特币在某些情况下表现出与黄金相似的避险特征，其高波动性和市场情绪驱动的特性仍使其更类似于科技股等风险资产。​因此，市场目前正处于一个关键的定位阶段：比特币是像黄金一样的避险资产，还是像科技股一样的风险资产，​这一定位不仅取决于比特币与黄金的相关性，还受到其市场情绪驱动特性、波动性以及投资者对其作为避险工具的信心等多重因素的影响。​在未来，随着市场对比特币特性的深入理解，其在投资组合中的角色可能会更加明确。

2.以太坊Pectra 升级以及ETF的质押通过预期

Pectra 升级是以太坊网络的下一个重要里程碑，预计将于 2025 年5月7日实现。这次升级包含两个主要部分：Prague（布拉格）执行层升级和 Electra（星座名）协议层升级。此次升级主要聚焦于增强以太坊网络的可扩展性、降低交易费用、提高安全性和引入智能账户。目前已确定的升级内容有8个：

• EIP-2537：优化签名验证，提升签名验证效率，增强安全性（比旧方案更高）。

• EIP-2935：简化历史数据访问，存储近期的区块哈希，方便无状态客户端获取历史信息。

• EIP-7251：提高质押上限，单个验证器可质押的 ETH 上限从 32 提至 2048，减少网络负载。

• EIP-7702：智能账户管理，普通账户可临时转为智能合约账户，支持交易捆绑和用其他代币支付手续费。

• EIP-7742：动态数据容量调整，按需调整区块数据容量，提升二层网络的数据处理能力。

• EIP-6110：加速验证器加入，直接链上处理验证器存款，缩短等待时间并提高安全性。

• EIP-7002：自动化提款流程，允许智能合约自动触发提款，提升质押服务的灵活性和用户控制权。

• EIP-7691：扩容数据处理，每个区块处理的数据量翻倍，降低交易成本并支持高需求场景。

以太坊 Pectra 升级带来了重要的技术改进，提高了互操作性和网络效率。结合6月初以太坊现货质押功能审批窗口期临近，相关技术进展与监管动向可能成为下月市场观察以太坊生态的焦点。

3.RWA美股上链

2024年以来RWA市场一直在持续的保持增长，2024年至2025年4月RWA市值从84亿美元增长至208.7亿美元，增幅超过148%。其中美股上链作为RWA赛道的关键分支，通过区块链技术将美国上市股票转化为链上代币资产，实现7×24小时交易、跨时区流动性共享，通过代币化降低美股的参与门槛触达新兴市场散户（由于地区限制导致无法购买美股的投资者）并提升美股资产流动性。今年3月Coinbase首席执行官BrianArmstrong曾在X上表示，Coinbase正积极探索将公司股票代币化的可能性。这一言论再次激起了市场对RWA美股上链的讨论。目前市场上热门的美股上链的项目包括Backed、Injective、BounceBit等，但是这些项目受限于合规性、技术性等问题导致目前支持的股票数量、流动性以及上链方式都有待加强。尽管美股上链赛道依然处于早期阶段，但是随着传统金融和加密市场头部企业如Coinbase的加入，RWA美股上链有望在未来成为新兴叙事的热门赛道之一。