트럼프가 취임한 이후, 세계 자본 시장은 혼란을 겪었고, 금 가격은 상승했으며, 미국 주식, 미국 채권, 미국 달러는 모두 큰 타격을 입었습니다. 공황상태의 하락을 겪은 후, 비트코인은 다시 한번 9만 달러를 돌파하며 강인함을 보여주었습니다.

StarEx 거래소의 분석가들은 관세로 인해 채권 시장이 취약해졌으며, 비트코인의 새로운 최고치는 우연이 아니라고 생각합니다. 이는 ETF 유동성이 축적된 데 따른 것만은 아니며, 단기간에 터진 투기 열풍도 아닙니다. 실제 원동력은 보다 심층적이고 체계적인 위험 재평가 과정에서 나옵니다. 채권 시장의 취약성이 드러나고 있으며, 이 과정은 새로운 라운드의 미국 관세 정책으로 인해 촉발되었습니다.

모든 것은 트럼프가 관세 부활을 제안하면서 시작되었습니다. 그는 중국산 제품에 대한 수입 관세를 대폭 인상하여 국내 제조업 경쟁력을 재건하겠다고 선언하며 "미국산"이라는 보호무역주의적 담론을 다시 불러일으켰습니다. 무역 보호주의의 부활로 인해 미래의 인플레이션에 대한 시장의 우려가 빠르게 커졌습니다. 2018년과 달리 이번 거시경제적 배경은 미국 부채가 오랫동안 통제 불능 상태였고, 재정 적자는 매년 기록을 경신하고 있으며, 연방준비제도이사회의 금리 인상 여지는 높은 레버리지로 인해 압박을 받고 있다는 것입니다.

관세라는 인플레이션 촉진제가 시장에 도입되자 채권 시장에서는 즉각적 반응이 나타났습니다. 투자자들은 미국 국채의 위험 특성을 재검토하기 시작했습니다. 직관적인 지표로 보면 MOVE 지수(미국 국채 시장의 변동성을 측정하는 지표)가 2023년 금융 위기 이후 최고치로 치솟았습니다. 세계 최대의 "무위험 자산"인 국채에 대한 진정한 믿음은 미국 재정 ​​정책과 통화 정책 간의 섬세한 균형입니다. 재정 정책이 지속 불가능해지고 통화 정책이 안전망을 제공해야 하는 상황이 되면, 소위 '무위험'이라는 말은 헛소리가 될 뿐입니다.

MOVE 지수의 급격한 변동은 실제로 시장에서 보내는 익명의 위협 편지와 같습니다. 경로가 변경되지 않으면 미국 국채도 할인되기 시작할 것입니다. 1차 딜러들은 경매에서 더 높은 수익률을 요구하기 시작했고, 장기 채권에 대한 시장 수요는 극도로 취약해졌습니다. 이것이 바로 미국 재무부가 시장 공황에 대응하여 소위 '국채 ​​매입 프로그램', 즉 베센트 정책을 재개해야 했던 이유입니다. 단기 재매수 메커니즘을 통해 장기 금리를 안정시키고 장기 채권의 매도 압력을 줄이려는 시도이지만, 솔직히 말해서 이는 위장하여 돈을 인쇄하는 것과 본질적으로 다르지 않습니다.

문제는 이런 정책은 유동성을 완화할 뿐 신뢰를 회복할 수는 없다는 것이다. 시장의 닻에 의문이 제기되면 모든 가격이 흔들리기 시작합니다. 이 순간, 세계 자본은 주권, 신용등급, 중앙은행 운영에 의존하지 않는 새로운 '앵커'를 찾기 시작했습니다. 이 앵커는 금과 비트코인입니다.

스타엑스 거래소의 분석가들은 비트코인이 지금 이 순간 최고점을 회복한 이유는 투자자들이 갑자기 "욕심쟁이"가 되었기 때문이 아니라, 미국 국채마저 흔들리기 시작했다는 사실을 갑자기 깨달았기 때문이라고 생각합니다. 그렇다면 어떤 자산이 정말 안전한 것일까요?

이 시장은 더 이상 2010년대의 '중앙은행 지원' 시장이 아닙니다. 지금은 "신앙이 없는 시대"입니다. 비트코인의 분산화, 검열 저항성, 희소성은 한때 "내러티브 버블"로 여겨졌지만, 이제는 실제 헤지 도구가 되었습니다. 특히 미국에서 ETF 상품 채널이 개설된 이후, 비트코인은 기존 자산 배분 시스템에 더 높은 효율성으로 편입될 수 있으며, 더 이상 암호화폐계의 '자기만족'이 아닙니다. 이제 실질적인 체계적 헤지 기능이 시작됩니다.

정부 채권이 고수익 기업 채권만큼 변동성을 갖게 되고, 재정 적자가 예상치 못한 일이 아니라 기본이 되면 비트코인은 더 이상 '대안 자산'이 아니라 '주류 이단'이 됩니다. 이것이 바로 우리가 2025년에 볼 수 있는 모습입니다.

비트코인이 새로운 고점을 경신한 것은 세상이 더 안전해졌기 때문이 아니라, 세상의 위험이 더 현실화되었기 때문입니다. 그것은 번영의 상징이 아니라 불신에 대한 가격 책정 도구입니다. 채권 시장의 변동, 재정 정책의 타협, 무역 전쟁의 확대는 모두 비트코인 ​​상승의 원동력입니다.

이것이 오늘날의 현실입니다. 불균형한 정책이 만연한 세상, 신뢰가 부족한 세상, 부채가 화폐화된 세상입니다. 이것이 비트코인이 가장 크게 상승한 원인입니다.