작성자: 0xShinChan , Crypto KOL
편집자: Felix, PANews
FTX 이후 시대는 거래 환경을 완전히 바꾸어 수많은 사용자가 분산형 영구 계약 거래소(Perp DEX)로 몰려들게 했습니다. 현재 이러한 플랫폼의 일일 거래량은 300억 달러를 쉽게 넘어섰는데, 이는 사용자들이 분산형 파생상품에 대해 엄청난 수요를 가지고 있음을 보여줍니다.
그러나 초기 Perp DEX는 UI/UX(사용자 인터페이스/사용자 경험) 사용성, 유동성 깊이, 가격 피드 안정성에 영향을 받는 단편화된 특성으로 인해 널리 채택되는 데 어려움을 겪었습니다. 2024년부터 GMX PVP, dYdX 주문장 등 혁신적인 모델이 등장하면서 시장 환경이 변화하기 시작했습니다. 오늘날 Sui Network의 대출, DEX, 수익률 거래 프로토콜 팀은 영구 계약 거래를 포함시켜 제품 라인을 강화하고 있습니다.
Perp DEX에서 Sui의 장점
실제로 수이는 영구 DEX를 구축하는 데 강력한 경쟁자가 될 수 있는 몇 가지 매력적인 기능을 제공합니다.
고성능 및 낮은 지연 시간: Sui의 병렬 거래 처리 기능은 높은 처리량과 낮은 지연 시간을 가능하게 하며, 이는 DEX에서 효율적인 주문 매칭과 원활한 거래 경험에 중요합니다.
객체 중심 데이터 모델: Sui의 고유한 데이터 모델은 계정 및 자산 데이터의 효율적인 저장과 병렬 처리를 지원합니다.
zkLogin은 원활한 온보딩을 가능하게 합니다. zkLogin 기능은 사용자 온보딩 프로세스를 간소화하여 익숙한 Web2 자격 증명을 사용하여 계정을 만들 수 있게 하여 새로운 거래자의 경험 장벽을 낮춥니다.
스폰서 거래: Sui의 스폰서 거래 기능은 사용자 비용을 줄이고 전반적인 거래 경험을 개선합니다.
수이의 초기 건축가 중 일부는 다음과 같습니다.
블루핀
NAVI 프로토콜을 기반으로 하는 Astros
애프터매스 파이낸스
타이퍼스 파이낸스 GLP 트레이딩 모델
크리야는 또한 Perp DEX를 출시할 예정입니다.
각 항목을 자세히 살펴보기 전에 전체적인 비교표를 살펴보겠습니다.
다음에서는 다양한 프로토콜을 비교, 연구하고, 각 프로토콜의 거래 특성, 프로토콜 메커니즘, 성능을 분석합니다.
블루핀
Sui의 기존 Perp DEX인 Bluefin은 빠르게 매칭되는 오프체인 주문장과 안전한 온체인 결제 엔진을 결합합니다. 프로토콜 유동성은 전문 시장 조성자(MM)에 의해 관리됩니다.
Bluefin은 Sui의 병렬 거래 처리 기능을 활용하여 매우 낮은 주문 실행 지연 시간과 빠른 온체인 최종 확인(500밀리초 미만)을 제공합니다. 또한 Sui의 거의 모든 영구 계약 자산을 지원하며, $DEEP, $WAL, $TRUMP를 포함하여 가장 광범위한 범위를 포괄합니다.
Bluefin 플랫폼의 24시간 무기한 계약 거래량은 4,000만~7,000만 달러 사이로, 이는 해당 플랫폼의 거래 활동이 활발하다는 것을 보여줍니다.
BTC-PERP 거래 쌍은 일반적으로 일일 거래량에서 가장 큰 비중(약 60%)을 차지하며, 그 뒤를 이어 SUI-PERP와 ETH-PERP가 뒤따릅니다.
Defi Llama의 데이터에 따르면, 매년 발생하는 수수료는 약 400만 달러입니다.
UI/UX가 훌륭합니다. 사용자는 명확한 인터페이스와 필요한 모든 콘텐츠가 포함된 트레이딩 뷰 기능을 사용할 수 있습니다. Bluefin의 zkLogin 통합은 Sui를 기반으로 한다는 점도 언급할 가치가 있습니다. 이를 통해 사용자 온보딩 프로세스가 간소화되고 지갑과 시드 문구의 복잡성이 제거됩니다.
Aftermath(테스트넷)
Aftermath는 2024년 11월에 처음으로 Perp DEX 테스트넷을 출시했습니다. 이 테스트넷은 전적으로 온체인에서 실행되며, 매칭을 위해 오프체인 주문장에 의존하는 많은 Perp DEX와 달리 Aftermath는 전체 주문장을 온체인에 배치합니다. 아직 테스트넷 단계이므로 통계가 제한적입니다.
Aftermath는 DEX와 기존 자금 풀의 유동성/TVL을 개선하는 데 더 집중합니다. Perp DEX의 향후 인센티브/공식 출시는 추후에 이루어질 수 있습니다.
아스트로스(베타)
Astros는 NAVI Protocol 팀이 만든 DEX 애그리게이터 + Perp DEX입니다. Bluefin과 Aftermath와 마찬가지로 NAVI Protocol도 Perp DEX에서 주문장 메커니즘을 사용합니다. 현재는 테스트 단계이므로 협동시장조성자(MM)에 대한 정보와 구체적인 메커니즘은 아직 완전하지 않습니다. 24시간 거래량은 3억 달러에 달하는데, 이는 현재 진행 중인 트레이더 인센티브 프로그램에 따른 것으로 보입니다.
타이퍼스 퍼프
Typus Finance는 약 2주 전에 GMX 스타일의 Perp DEX를 출시했습니다. Defi Llama 데이터에 따르면 24시간 거래량은 약 20만 달러이고 TLP 풀의 TVL은 70만 달러를 넘습니다.
TLP 풀의 자산에는 $SUI, $USDC, $DEEP, $LBTC가 포함되며, APR은 현재 100%가 넘습니다.
몇 가지 관찰과 결론
주문장의 증가: Sui의 Perp DEX 생태계는 현재 주문장 모델을 선호하는 경향이 뚜렷하며, 이는 프로토콜 설계 선택과 거래량에서의 지배력에 모두 반영되어 있습니다. 이는 주문장 메커니즘이 Sui의 아키텍처에 본질적으로 적용 가능하거나 사용자 기반에서 시장 수용이 있음을 시사합니다.
자산 부족과 밈의 유혹: Sui Network Perp DEX가 지원하는 자산의 범위는 분명히 제한되어 있으며, 이는 잠재적인 기회를 나타냅니다. 만약 어떤 프로토콜이 변동성이 크지만 수익성이 높은 미메코인 거래 부문(수이에 대한 문화적 기반이 점차 확대되고 있는 분야)을 빠르게 수용한다면, 이런 자산의 본질적인 투기적 성격을 이용하면 플랫폼 거래량이 증가할 수 있습니다.
초기 단계와 인센티브 메커니즘의 필요성: EVM과 Solana의 성숙하고 유동성이 높은 Perp DEX 생태계와 비교했을 때, Sui의 누적 거래량과 TVL은 아직 초기 단계에 있습니다. 이러한 대체 체인의 기존 기능 세트와 사용 가능한 기능을 고려할 때, Sui Network의 Perp DEX에 거래자를 유치하려면 단순한 기술 혁신 이상이 필요할 수 있습니다. 매력적인 인센티브 메커니즘은 투기적 자본을 유치하고 Perp DEX 생태계에서 실질적인 성장을 촉진하는 주요 인센티브가 될 수 있습니다.
관련 자료: 세 가지 주요 Perp Dex 메커니즘 살펴보기: Hyperliquid 대 Jupiter 대 GMX
