著者: 0xShinChan 、Crypto KOL
編集：フェリックス、PANews
FTX 後の時代は取引環境を完全に変え、多数のユーザーが分散型永久契約取引所 (Perp DEX) に集まるようになりました。これらのプラットフォームの1日の取引量は現在300億米ドルを優に超えており、ユーザーが分散型デリバティブに大きな需要を持っていることがわかります。
しかし、初期の Perp DEX は断片化されており、UI/UX (ユーザー インターフェイス/ユーザー エクスペリエンス) の使いやすさ、流動性の深さ、価格フィードの信頼性に影響を受けることが多く、広範な導入を妨げていました。 2024年以降、GMX PVPやdYdXオーダーブックなどの革新的なモデルの出現により、市場の状況は変化し始めました。現在、Sui Network の貸付、DEX、利回り取引プロトコル チームは、永久契約取引を含めるように製品ラインを充実させています。
SuiのPerp DEXにおける利点
Sui は実際に、永続的な DEX を構築するための強力な候補となる魅力的な機能をいくつか提供しています。
高性能と低レイテンシ：Sui の並列トランザクション処理は、効率的な注文マッチングと DEX でのスムーズな取引体験に不可欠な、高スループットと低レイテンシを実現します。
オブジェクト中心のデータ モデル: Sui の独自のデータ モデルは、アカウントと資産データの効率的な保存と並列処理をサポートします。
zkLogin はシームレスなオンボーディングを可能にします: zkLogin 機能により、ユーザーのオンボーディング プロセスが簡素化され、使い慣れた Web2 認証情報を使用してアカウントを作成できるようになり、新しいトレーダーの経験障壁が軽減されます。
スポンサー付き取引：Sui のスポンサー付き取引機能は、ユーザーのコスト削減と全体的な取引エクスペリエンスの向上を実現します。
ここに、Sui の初期の建築家の一部を紹介します。
クロマグロ
NAVIプロトコル搭載のアストロズ
アフターマスファイナンス
Typus Finance GLP取引モデル
Kriya も Perp DEX をリリースする予定です。
それぞれの詳細に入る前に、全体的な比較表をご覧ください。
以下では、さまざまなプロトコルを比較および研究し、トランザクション特性、プロトコルのメカニズム、およびパフォーマンスを分析します。
クロマグロ
Sui で確立された Perp DEX として、Bluefin は高速マッチングのオフチェーン注文帳と安全なオンチェーン決済エンジンを組み合わせています。プロトコルの流動性はプロのマーケットメーカー（MM）によって管理されます。
Sui の並列トランザクション処理機能を活用することで、Bluefin は注文実行のレイテンシが非常に低く、オンチェーン最終確認が高速 (500 ミリ秒未満) になります。さらに、$DEEP、$WAL、$TRUMP など、最も広い範囲をカバーし、Sui 上のほぼすべての永久契約資産をサポートします。
Bluefin プラットフォームにおける 24 時間の永久契約取引量は 4,000 万〜 7,000 万ドルで、プラットフォームの取引活動が活発であることを示しています。
BTC-PERP 取引ペアは通常、1 日の取引量の最大のシェア（約 60%）を占め、次に SUI-PERP と ETH-PERP が続きます。
Defi Llamaのデータによると、毎年発生する手数料は約400万ドルです。
UI/UXは優れています。ユーザーは、明確なインターフェースを持ち、必要なすべてのコンテンツが含まれているトレーディング ビュー機能を使用できます。 Bluefin の zkLogin 統合は Sui によって実現されていることは注目に値します。これにより、ユーザーのオンボーディング プロセスが簡素化され、ウォレットやシード フレーズの複雑さが解消されます。
アフターマス（テストネット）
Aftermath は 2024 年 11 月に初めて Perp DEX テストネットを立ち上げました。これは完全にオンチェーンで実行され、マッチングにオフチェーンの注文帳に依存する多くの Perp DEX とは異なり、Aftermath は注文帳全体をオンチェーンに配置します。まだテストネット段階なので、統計は限られています。
Aftermath は、DEX と既存の資金プールの流動性/TVL の向上に重点を置いています。将来の潜在的なインセンティブ/Perp DEX の公式リリースは後日行われる可能性があります。
アストロズ（ベータ版）
Astros は、NAVI Protocol チームによって作成された DEX アグリゲーター + Perp DEX です。 Bluefin や Aftermath と同様に、NAVI Protocol も Perp DEX で注文帳メカニズムを使用しています。現在はテスト段階であるため、協同マーケットメーカー（MM）に関する情報と具体的なメカニズムはまだ網羅的ではありません。 24時間の取引量は3億ドルで、これは現在進行中のトレーダーインセンティブプログラムによるものと思われます。
タイプス・パープ
Typus Finance は約 2 週間前に GMX スタイルの Perp DEX をリリースしました。 Defi Llamaのデータによると、24時間の取引量は約20万米ドル、TLPプールのTVLは70万米ドルを超えています。
TLP プール内の資産には $SUI、$USDC、$DEEP、$LBTC が含まれており、APR は現在 100% を超えています。
いくつかの観察と結論
オーダーブックの台頭：Sui の Perp DEX エコシステムは現在、明らかにオーダーブック モデルを優先しており、これはプロトコル設計の選択と取引量の優位性の両方に反映されています。これは、オーダーブックのメカニズムが Sui のアーキテクチャに本質的に適用可能であるか、またはユーザーベースの間で市場で受け入れられていることを示唆しています。
資産の希少性とミームの魅力: Sui Network Perp DEX でサポートされている資産の範囲は明らかに限られており、これは潜在的な機会を表しています。プロトコルが、不安定だが収益性の高いミームコイン取引セクター（Sui 上で文化的基盤が成長している分野）を迅速に取り入れれば、これらの資産の固有の投機的な性質を利用することで、プラットフォームの取引量の増加を促進できる可能性があります。
開始段階とインセンティブメカニズムの必要性: EVMやSolanaの成熟し流動性の高いPerp DEXエコシステムと比較すると、Suiの累計取引量とTVLはまだ初期段階にあります。これらの代替チェーンの既存の機能セットと利用可能な機能を考えると、トレーダーをSui NetworkのPerp DEXに引き付けるには、単なる技術革新以上のものが必要になる可能性があります。魅力的なインセンティブ メカニズムは、投機資本を引き付け、Perp DEX エコシステムの大幅な成長を促進するための重要なインセンティブとなる可能性があります。
