올해 초부터 암호화폐 시장의 가장 큰 특징은 성장 지속 가능성이 낮다는 점인데, 이는 거래소에 상장된 알트코인에만 반영되는 것이 아니라, 2024년 4분기에 좋은 성과를 보였던 온체인 화폐조차 급격한 하락이라는 딜레마에 직면해 있습니다.
2025년 주요 AI 에이전트 통화의 상승과 하락은 다음과 같습니다.
- 가상: -79.2%
- Ai16z: -85.5%
- AIXBT: -68%
- 그리핀: -80.3%
- 버즈: -72.4%
- 파트코인: -67.5%
- 아크: -62%
- 떼: -45%
3개월도 채 안 되어 인기 있는 서사의 상위 프로젝트가 80%나 떨어졌다는 것을 알 수 있습니다. 현재로선 트랙이 가짜라고 직접 판단할 수는 없지만, 주의력 상실은 객관적인 사실이며 단시간 내에 회복되지는 않을 것입니다.
유명인 화폐 이야기를 살펴보자. 트럼프가 먼저 총을 쏘았고, 그 뒤를 이어 다른 유명인과 국가가 총을 쏘았다.
다음은 셀러브리티 코인의 주요 화폐와 최고치 이후의 하락세입니다.
- 트럼프: -77.1%
- 멜라니아: -91%
- 포도나무: -92.7%
- 감옥 의자: -93.5%
- 젤리젤리: -98%
- 자동차: -98.5%
- 천칭자리: -94.3%
암호화폐계에서는 투자자들이 오래된 것보다 새로운 것에 대해 추측할 가능성이 더 높다는 말이 있는데, 이는 투자자들이 추측을 위해 새로운 이야기를 선택할 의향이 있다는 것을 의미합니다. 그러나 AI Agent와 비교하면 셀러브리티 코인 트랙은 분명히 더 피에 굶주리고 잔인합니다. 이 두 트랙의 현재 문제점은 무엇입니까? 암호화폐 세계에서 새로운 이야기가 부족한 시기에, 탈출구는 없을까?
참고: dexscreener
현재 서사적 딜레마: 순수한 개념 추측이 우세하다
AI 에이전트 분야에서는 아직도 많은 프로젝트가 '개념 시연'과 '미래 청사진' 단계에 머물러 있어, 널리 홍보할 수 있는 실용적인 제품이 부족합니다. 일부 운영 서비스가 시장에 출시되더라도 복잡한 인터페이스, 열악한 사용자 경험 등의 문제점이 여전히 존재하며, 이로 인해 일반 투자자들이 진정한 유대감을 형성하기 어렵습니다. 더 심각한 것은 투자자들의 'AI+블록체인' 기대에 부응하기 위해 프로젝트 당사자들이 과장된 내러티브를 내세워 가격을 올리는 경우가 많지만, 실제 적용은 거듭 지연되는 상황이다. 시간이 지나면서 자금은 인내심을 잃고 주의가 쏠리기 시작했으며, 이로 인해 관련 토큰의 가격이 급락하게 되었습니다.
연예인 코인 측면에서, 트럼프는 처음에 화제가 되었지만 토큰 서클이 '연예인 엔딩 효과'를 겪으면서 문제도 꽤 분명해졌습니다. 아마도 전 세계적으로 화제성과 영향력 면에서 트럼프를 능가할 수 있는 다른 공인은 없을 것입니다. 각국의 정치인, 인터넷 유명인, 스타들이 이를 따라하려고 노력했지만, 초기의 자본 열광과 시장 감정을 재현할 수는 없었습니다. 시장 추종자가 점점 약해지면서, 셀러브리티 코인 트랙도 빠르게 나타났다 사라지는 "일시적 현상"을 보여줍니다. 투자자 신뢰는 빠르게 사라지고, 가격은 자연스럽게 그에 따라 따라갑니다.
그러나 이러한 부문의 급격한 변동 뒤에 숨은 더 큰 문제는 많은 프로젝트가 여전히 "개념에 대한 추측" 수준에 머물러 있고, 실질적이고 지속 가능한 수익 모델이 부족하다는 것입니다. AI Agent든, Celebrity Coin이든, 그들의 핵심 스토리는 시장에 빠르게 진입하기 위해 자본과 인기에 의존하지만, 사용자가 장기적으로 참여할 수 있는 인센티브가 부족합니다. 열기가 식으면 가격을 유지하는 것도 어려울 것이고, 더 나아가 다시 진입할 새로운 자금을 유치하는 것도 어려울 것입니다.
실제 수입 프로젝트 찾기
현재 내러티브가 부족한 시장에서 두각을 나타내는 핵심은 "사용자와 공유할 의향이 있는" "실제 이점"이 있는 제품을 찾는 것입니다. 소위 '실질적 수입'이란 단순히 거래소에 상장해 상승하는 버블을 벌어들이는 것만을 뜻하는 것이 아니라, 실제 사업 모델과 거래 행동을 통해 지속적으로 피드백을 생성해 토큰 보유자나 생태계 참여자에게 피드백을 제공하는 것을 뜻한다.
그 중에서도 Hyperliquid는 스케일 유형에 해당합니다. 그 사업은 중앙 집중형 거래소와 유사하며, 수익은 주로 계약 거래 수수료에서 발생합니다. 하지만 Hyperliquid는 수수료의 100%를 Hyper 토큰을 재매수하는 데 사용하고, 거래 수수료는 거래량에 따라 결정됩니다. 따라서 Hyperliquid는 화폐 가격을 제품에 단단히 연결합니다.
DefiLlama 데이터에 따르면 Hyperliquid는 모든 Perps DEX의 24시간 거래량의 약 45%를 처리하며, 현재 하루 거래량은 37억 8천만 달러이고, 일일 수익은 약 100만 달러입니다. 현재 시장 침체에도 불구하고 매우 활발하게 거래되고 있습니다. 따라서 거의 한 달간 알트코인이 겨울을 보내는 동안 Hyperliquid의 가격은 강세를 유지했습니다.
아무리 뜨거운 이야기라도 지나갈 것입니다. PMF, 높은 사용자 끈기, 실질 수익률을 가진 프로젝트만이 암호화폐 시장에서 오랫동안 살아남을 수 있습니다.
