今年に入ってから、暗号通貨界の最大の特徴はその成長の持続性の低さであり、これは取引所のアルトコインに反映されているだけでなく、2024年第4四半期に好調なパフォーマンスを示したオンチェーン通貨でさえも急激な下落のジレンマに直面しています。
2025 年における主要な AI エージェント通貨の上昇と下降は次のとおりです。
- 仮想: -79.2%
- Ai16z: -85.5%
- AIXBT: -68%
- グリフィン: -80.3%
- 話題度: -72.4%
- ファートコイン: -67.5%
- ARC: -62%
- 群れ: -45%
わずか3ヶ月足らずで、人気物語のトッププロジェクトは80％下落したことがわかります。現時点では、そのトラックが偽物であると直接判断することはできませんが、注目度の低下は客観的な事実であり、短期間で回復することはありません。
セレブリティ通貨の物語を見てみましょう。トランプが最初の一撃を放ち、その後に他のセレブリティや国までもが続きました。
以下は、セレブコインの主な通貨と、その高値からの下落です。
- トランプ: -77.1%
- メラニア：-91%
- ヴァイン: -92.7%
- 刑務所の設備: -93.5%
- ジェリージェリー: -98%
- 車: -98.5%
- 天秤座: -94.3%
暗号通貨界隈では、投資家は古いものよりも新しいものに投機する傾向があるという格言があります。つまり、投資家は投機のために新しい物語を選択する用意があるということです。しかし、AIエージェントと比較すると、セレブコインのトラックは明らかにより血に飢えていて残忍です。これら2つのトラックの現在の問題は何ですか？暗号通貨の世界に新たな物語が不足している今、打開策はあるのでしょうか?
参照: dexscreener
現在の物語のジレンマ：純粋な概念の推測が優勢
AIエージェント分野では、多くのプロジェクトがまだ「コンセプト実証」や「将来の青写真」の段階にあり、広く宣伝できる実用的な製品が不足しています。たとえいくつかの運用サービスが市場に投入されたとしても、インターフェースが複雑であったり、ユーザーエクスペリエンスが悪かったりするなどの問題が残っており、一般投資家が真に定着することは困難です。さらに悪いことに、投資家の「AI+ブロックチェーン」への期待に応えるために、プロジェクト関係者は誇張した物語を使って価格を吊り上げることが多いが、実際の適用は繰り返し延期されている。時間が経つにつれて、ファンドは忍耐力を失い、注目が移り始め、関連するトークンの価格が急落しました。
セレブコインに関して言えば、トランプ氏は当初は話題となっていたものの、トークン界が「セレブ終焉効果」に遭遇したとき、問題もかなり明白になりました。話題性と影響力の面でトランプ氏を上回る著名人はおそらく世界中にいないでしょう。各国の政治家、ネットセレブ、スターらも追随しようとしたが、当初のような資本の熱狂や市場感情を再現することはできなかった。市場の支持がますます弱まるにつれて、有名人のコインの動向も、すぐに現れてすぐに消える「一時的な流行」の現象を示します。投資家の信頼はすぐに消え、価格も自然にそれに従います。
しかし、これらの分野の急激な変動の背後にあるより深刻な問題は、多くのプロジェクトが「概念の推測」のレベルにとどまっており、現実的で持続可能な収益モデルが欠如していることです。 AIエージェントであれ、セレブリティコインであれ、その中核となる物語は、市場に素早く参入するための資本と人気に依存していますが、ユーザーが長期的に参加するためのインセンティブが欠けています。熱気が冷めれば、価格を維持するのは難しくなり、新たな資金を呼び込むことは難しくなるだろう。
実質的な収益プロジェクトを見つける
現在の物語の少ない市場で目立つための鍵は、「ユーザーと共有したい」と思う「本当のメリット」のある製品を見つけることです。いわゆる「実質収入」とは、取引所に上場した際に上昇するバブルを稼ぐことだけではなく、実際のビジネスモデルや取引行動を通じて継続的にフィードバックを生成し、それをトークン保有者やエコシステム参加者にフィードバックできることを指します。
その中で、Hyperliquidはスケール型に該当します。そのビジネスは中央集権型取引所と似ており、収益は主に契約取引手数料から得られます。ただし、Hyperliquidは手数料の100％をHyperトークンの買い戻しに使用し、取引手数料は取引量によって決定されます。そのため、Hyperliquidは通貨価格を商品にしっかりと結び付けています。
DefiLlama のデータによると、Hyperliquid はすべての Perps DEX の 24 時間取引量全体の約 45% を処理しており、現在 1 日あたり 37.8 億ドル、1 日の収益は約 100 万ドルです。現在の市場の低迷にもかかわらず、Hyperliquid は非常に活発に活動しています。そのため、ほぼ 1 か月に及ぶアルトコインの冬の間、Hyperliquid の価格は堅調に推移しました。
どれだけ話題になっても、それは過ぎ去ります。PMF、高いユーザー定着率、そして実質的な利益のあるプロジェクトだけが、暗号資産市場に長く留まることができます。
