BB Research의 코인 주식 산업 깊이: 깊은 순간에 코인 주식은 바람을 타고 있습니다.

텍스트 목차

1 산업 개요

1.1 비트코인 ​​개발 역사 검토

1.2 상장회사가 비트코인에 참여하게 된 배경

2 대표적인 사례에 대한 심층 분석

2.1 MicroStrategy: 비트코인 ​​투자의 선구자

2.2 테슬라: 국경을 넘나드는 파괴자

2.3 아름다운 사진: 신흥 세력의 대표자

3 투자 동기에 대한 통찰력

3.1 자산다각화 요구

3.2 헤징 인플레이션 고려사항

3.3 전략적 레이아웃 의도

4 화폐보유산업 발전 동향 전망

4.1 시장규모 전망

4.2 산업구조의 진화

4.3 블록체인 생태계와의 통합 전망

5 화폐보유산업 발전 동향

5.1 우리는 이번 화폐 보유 산업 혁명에서 패턴과 공간이라는 두 가지 주요 질문에 답합니다.

5.1.1 통화 보유 상장 기업의 경쟁 환경: 미래에는 높은 고정, 낮은 마진 비용 구조로 인해 높은 집중이 발생할 것입니다.

5.1.2 산업공간

5.2 비트코인을 보유한 상장회사의 재무성과

5.3 통화보유 상장기업의 가치평가모델

5.3.1 시장가치 프리미엄 요율

5.3.2 순자산가치(NAV) 프리미엄 모델

5.3.3 비트코인 ​​가격 민감도 모델

6 결론 및 제안

6.1 연구 요약

6.2 투자 조언

6.3 위험인자 선별

6.4 산업 전망

차트 카탈로그

그림 1 트럼프의 비트코인 ​​컨퍼런스 약속 및 이행 개요

그림 2 추세 차트

그림 3 자산 배분 차트

그림 4 통화주 기업의 IPO 전망 차트

그림 5 자산 배분 차트

그림 6 자산 배분 차트

그림 7 MSTR, NANO, MARA, Boyaa Interactive의 시장 프리미엄 비율

그림 8 MSTR, NANO, MARA, Boyaa Interactive의 기업 가치

표 1 트럼프의 비트코인 ​​컨퍼런스 약속 및 이행 개요

표 2 비트코인을 보유한 상장기업의 주요 카테고리

표 3 화폐보유산업 상장회사의 경쟁 구도(화폐보유회사 목록)

표 4 NB 코인 주식 ETF 지수

표 5 시장 프리미엄 비율

표 6 산업 평균 시가총액 프리미엄 비율

표 7 회사 가치

표 8 회사 가치

표 9 시장가치 상승

표 10 시장가치 상승

1 산업 개요

1.1 비트코인 ​​개발 역사 검토

비트코인은 2008년 글로벌 금융 위기 상황에서 탄생했습니다. 나카모토 사토시가 고안했으며 2009년 1월 3일 제네시스 블록이 채굴되어 공식 출시되었습니다. 처음에 비트코인은 소수의 암호화 전문가와 기술 애호가들 내에서만 유통되었으며 그 가치는 거의 0이었습니다. 2010년 5월, 미국 프로그래머 라즐로 하니에츠(Laszlo Hanyecz)는 10,000비트코인을 사용하여 피자 2판을 구매했습니다. 이는 비트코인 ​​최초의 상업적 거래였습니다. 당시 비트코인 ​​가격은 약 0.003달러였습니다. 이후 마운트곡스(Mt.Gox) 설립 등 비트코인 ​​거래 플랫폼이 등장하면서 점차 시장에 의해 가격이 책정됐다. 2013년 비트코인 ​​가격은 한때 미화 1,000달러를 넘어 전 세계의 관심을 끌었으며, 2017년 12월에는 미화 20,000달러에 가까운 역사적 최고치까지 치솟으며 수많은 투자자와 언론의 관심을 끌었습니다. 이후 상당한 조정과 변동성을 경험했지만 비트코인의 시장 가치와 영향력은 계속해서 상승하여 점차 주류 투자 지평에 통합되고 금융 분야에서 무시할 수 없는 힘이 되었습니다. 또한 더 많은 상장 기업이 생각하게 되었습니다. 전략적 중요성과 잠재적 가치에 대해 설명합니다.

비트코인의 개발 과정에는 많은 핵심 노드와 중요한 이벤트가 수반되며 이러한 요소는 가격 추세와 시장 인식에 큰 영향을 미칩니다. 2009~2010년은 비트코인의 탄생 단계로, 분산형 암호화폐의 새로운 시대를 열었습니다. 이때 거래는 매우 틈새 시장이었고 그 중 소수만이 유통되었습니다. 테스트 및 얼리 어답터를 위한 기술 괴짜, 개념 증명에 가깝습니다. 2011년부터 2013년까지 우리는 초기 성장과 변동성의 시기를 맞이했으며, 비트코인 ​​가격은 처음으로 미화 1달러, 미화 10달러, 미화 100달러와 같은 주요 심리적 가격 수준을 초과하여 기술 혁신가와 초기 투자자를 끌어들였습니다. 동시에 Mt. Gox와 같은 거래 플랫폼이 등장하여 가격 발견 및 시장 거래를 위한 장소를 제공했습니다. 2013년 키프로스 부채 위기가 발생하면서 유럽인들은 비트코인을 안전한 피난처로 찾게 되었습니다. 화폐 가치가 1,000달러를 넘어섰고 주류 언론도 이 보도에 주목하기 시작했습니다.

2014년부터 2016년까지 우리는 조정 약세장에 빠졌습니다. Mt. Gox에서 비트코인 ​​850,000개가 도난당하면서 비트코인 ​​가격은 최고치에서 급격히 하락했으며 많은 국가에서 감독을 강화하겠다는 입장을 밝혔습니다. 비트코인 거래 금지 시장 거래 활동이 급감하고 투자자들은 관망하는 분위기에 있으며, 채굴 업계도 통화 가격 부진과 난이도 상승으로 인해 재편에 직면해 컴퓨팅 파워 지형이 재편되고 있습니다. 2017년부터 2018년까지 또다시 미친 강세장과 큰 조정이 있었고, ICO(Initial Coin Offering) 열풍이 불면서 '디지털 금'의 기준이 되는 비트코인이 암호화폐 시장에 쏟아져 들어왔습니다. ICO 거품이 꺼지고 여러 국가의 규제 단속이 시작되면서 통화 가격이 폭락하여 몇 달 만에 3,000~4,000달러 범위로 떨어졌습니다. 많은 투자자들이 돈을 잃었고 시장에는 패닉이 퍼졌습니다.

2019년부터 2021년까지 비트코인은 3,000~10,000달러 범위를 오가며 새로운 상승세를 시작했습니다. 기관 투자자들이 시장에 뛰어들면서 그레이스케일 비트코인 ​​트러스트(Grayscale Bitcoin Trust)는 계속 증가했습니다. 대규모 배분으로 신흥 대체 자산으로서의 비트코인의 위상은 점차 안정되고 있으며, 2021년 4월 비트코인 ​​가격은 US$60,000를 넘어섰고, 결제, 대출 등 생태학적 응용도 활발해지고 있습니다. 파생상품도 확장을 가속화하고 있다. 2022년부터 2024년까지 현재까지 상승장 초기에 쌓인 거품이 붕괴되면서 변동성과 횡보 추세를 보였으며, 연준의 금리 인상, 글로벌 거시경제 침체 우려 등으로 인해 통화 가격이 급락했습니다. 한때 16,000달러 이하로 떨어졌지만, 이후 거시경제 정책과 업계 감독의 전환으로 가열될 것으로 예상되는 비트코인 ​​현물 ETF 승인, 확장 계획 최적화 등 명확성과 기술 혁신이 진행되고 있다. 라이트닝 네트워크 , 통화 가격은 점차 안정되고 반등했으며, 2024년에는 30,000~70,000달러 범위에서 등락하다가 단숨에 100,000달러를 돌파했습니다. 2024년에는 비트코인 ​​가격이 일년 내내 120.88% 상승했습니다. 트럼프 당선 후 한 달 만에 8만 달러를 넘어섰고, 9만 달러와 10만 달러를 기록했다가 10만9천 달러를 정점으로 점차 하락해 현재는 10만5천 달러 안팎을 맴돌고 있다. 시장 참여자들은 더욱 합리적으로 변하고 있으며, 업계는 규정을 준수하고 다각화된 방향으로 발전하고 있습니다.

그림 1 트럼프의 비트코인 ​​컨퍼런스 약속 및 이행 개요

출처: PA 뉴스

표 1에서 볼 수 있듯이 2025년 1월 1일에 $93,500를 기록했는데, 이는 2015년 1월 1일보다 약 297배 높은 수치입니다.

그림 2 추세 차트

출처: BB리서치

가격 특성의 관점에서 볼 때, 비트코인 ​​초기에는 참가자 수가 적고 시장 깊이가 얕기 때문에 가격은 수요와 공급의 작은 변화와 기술 커뮤니티의 역학에 매우 민감하고 격렬하고 불규칙한 변동을 보입니다. 성장 단계에서는 거시경제적 사건, 규제 정책, 기술의 영향을 받으며, 상승장에서는 급격한 상승과 하락이 주기적으로 발생합니다. 우려할 만한 점은 하락장에서는 시장이 성숙하고 제도화되면서 최근 몇 년간 되돌림 현상이 빠르게 나타나고 있다는 것입니다. 참여도는 여전히 변동이 있지만 거시 경제 펀더멘털, 통화 정책, 산업 수급, 전통 금융 시장과의 연계 등 장기적인 요인에 의해 가격 추세가 점차 지배됩니다. 그러나 여전히 고유한 반감기 메커니즘이 증가했습니다. 가격 주기에 특별한 효과를 가져옵니다. 변수는 4년마다 새로운 비트코인 ​​코인의 공급을 줄여 수요와 공급의 기본 논리에서 통화 가격 상승의 모멘텀을 제공하고 시장 기대와 투자 열정의 주기적인 증가를 자극합니다.

최근 미국 정계와 재계의 많은 주요 인사들이 비트코인에 대해 각자의 입장을 표명해 시장 동향과 투자 심리에 영향을 미치고 있습니다. 트럼프는 2024년 11월 미국 대통령으로 재선된 후 미국을 '글로벌 암호화폐 수도'로 만들고 비트코인을 국가 준비금으로 편입하는 것을 고려하겠다고 약속했습니다. 2025년 1월 21일 그가 취임했을 때 비트코인은 사상 최고치인 109만 달러를 넘어섰습니다. '트럼프 밈 코인'의 시장 가치가 하루 만에 200억 달러를 넘어섰다. 머스크는 암호화폐를 적극적으로 지지해 왔으며 트럼프의 암호화폐 친화적 정책을 지지하며 이것이 기술 혁신과 경제 성장을 촉진할 것이라고 믿습니다. 파월 연준 의장은 최근 기자회견에서 연준이 비트코인을 보유할 의사가 없음을 분명히 밝혔으며, 연준법에 따라 연준이 비트코인을 보유하는 것이 금지되어 있음을 강조했습니다. 그는 또한 연준이 이 법을 바꾸려고 하지 않을 것이며 통화 정책에 대한 파월의 입장이 비트코인 ​​시장에 간접적인 영향을 미친 것으로 여겨진다고 언급했습니다.

금은 오랜 역사와 안정적인 가격을 지닌 성숙한 준비자산이지만 물리적인 한계가 있습니다. 비트코인은 희소성, 편의성, 기술적 잠재력을 갖추고 있지만 변동성과 불확실성이 높은 신흥 예비 가치 도구입니다. 미래에는 비트코인과 금이 공존할 수 있습니다. 금은 계속해서 전통적인 예비 자산으로 자리잡는 반면, 비트코인은 디지털 경제와 젊은 투자자들 사이에서 그 자리를 차지합니다. 구체적인 선택은 안정성에 대한 투자자 요구와 성장 잠재력 사이의 균형에 따라 달라집니다. 전 세계적으로 더 많은 중앙 은행과 기관이 비트코인을 채택하기 시작하면 향후 10년 동안 비트코인의 예비 자산 상태가 크게 향상될 수 있습니다.

1.2 상장기업이 비트코인에 참여하게 된 배경

거시경제적 관점에서는 불안정한 글로벌 경제성장, 전통적인 통화정책의 변동, 인플레이션 우려 등이 주요 원인이다. 예를 들어, 2008년 금융위기 이후 유럽과 미국의 장기 양적완화로 인해 과도한 통화발행이 이어지면서 시장에서는 법정화폐의 가치저장 기능에 대한 의문이 제기됐다. 예를 들어, MicroStrategy는 2,100만 비트코인의 고정된 총 공급량과 분산화 및 기타 특성으로 인해 일부 상장 기업에서 비트코인을 인플레이션 헤지 및 자산 보존을 위한 새로운 옵션으로 간주하고 있습니다. 미국 달러 가치 하락 위험.

한편, 금융 시장 수준에서는 주식 시장, 채권 시장 등 전통적인 투자 분야의 수익률이 최근 몇 년간 크게 변동했습니다. 저금리 환경에서는 채권수익률이 낮고 무역마찰, 지정학 등의 충격으로 인해 주식시장이 급격하게 변동하는 경우가 많습니다. 반면, 비트코인은 전통적인 포트폴리오와 낮은 상관관계를 갖고 있습니다. 자산을 효과적으로 분산시킬 수 있습니다. 통계에 따르면 2015년부터 2020년까지 비트코인과 주식, 채권 등 자산수익률의 상관관계는 평균 0.11에 불과했습니다. 기회.

2 대표적인 사례에 대한 심층 분석

2.1 MicroStrategy: 비트코인 ​​투자의 선구자

세계에서 가장 많은 수의 비트코인을 보유하고 있는 상장 기업 중 하나인 MicroStrategy는 2020년 8월에 비트코인 ​​투자 여정을 시작했습니다. 당시 세계 경제가 전염병의 영향을 받았을 때 전통 금융 시장은 격동했고 미국 달러 가치 하락에 대한 기대가 높아지고 있었습니다. 회사는 비트코인을 2억 5천만 달러에 재고 자산으로 구입하여 거시 경제 변화를 정확하게 포착했습니다. 입국 당시. 이후 2020년 9월과 2021년 1분기에 다수의 대규모 보유 증가 등 공격적인 통화 보유 전략을 이어갔다. 이 과정에서 회사의 주가는 비트코인 ​​가격과 상당한 연관성을 갖는다. 비트코인 강세장은 엄청난 유동 이익에 의존했습니다. 대규모 투자자 유입이 예상되며 비트코인 ​​가격의 심층 조정 기간 동안 2024년에는 500% 이상 상승하여 주가가 급등할 것으로 예상됩니다. 2022년과 같이 주가도 크게 변동합니다. 매년 환율이 하락하고 회사의 시장 가치가 수십억 달러 증발하여 고위험, 고수익의 특성을 보여 암호화폐 및 전통 금융 시장의 투자 심리와 자본 흐름에 심각한 영향을 미쳤습니다.

2.2 테슬라: 국경을 넘나드는 파괴자

2021년 초, 테슬라는 15억 달러라는 막대한 투자로 비트코인에 진출했는데, 이는 즉각적으로 시장 열광을 불러일으켰고, 비트코인 ​​가격은 이러한 막대한 자본 투입에 영향을 받아 단기적으로 급등했다. 환율 변동에 대해. 한편, 비트코인에 대한 투자는 회사의 유휴 자금에 대한 부가가치 창출 수단을 찾고, 다른 한편으로는 같은 해 3월 저금리 환경에서 자본 소득의 딜레마를 완화합니다. 지난 3월에는 암호화된 결제와 자동차 판매 사이의 폐쇄 고리를 열기 위해 자동차 구매에 비트코인을 허용한다고 발표했습니다. 비록 비트코인의 에너지 소비 및 가격 변동에 대한 분쟁으로 인해 취소되었지만 Tesla의 브랜드 이미지를 성공적으로 구축했습니다. 기술 선구자이자 과감한 혁신으로 암호화폐 분야의 인기가 자동차 사업으로까지 확산되면서 젊은층과 기술 매니아들의 관심을 끌었고, 피크 기간 동안 비트코인 ​​사업도 급증했습니다. 재무 보고서에는 밝은 이익이 있었습니다. 비록 전략이 미래에 조심스러워졌음에도 불구하고 암호화 분야에서 자신의 목소리를 유지하기 위해 여전히 남아 있는 입장에 의존했습니다.

2.3 아름다운 사진: 신흥 세력의 대표자

2021년 3월부터 4월까지 Meitu는 3회에 걸쳐 1억 달러를 지출하여 940개 이상의 비트코인과 31,000개 이상의 이더리움 코인을 구매하여 암호화 트랙에 강력하게 진입했습니다. 비즈니스 관점에서 볼 때, 이미징 기술 회사인 Meitu는 기존 비즈니스에서 경쟁의 홍해에 직면해 있습니다. 암호화폐 투자를 통해 새로운 기술 트렌드를 수용하고 디지털 콘텐츠와 블록체인의 통합을 모색하고 있습니다. 창작물 금융을 위한 블록체인 기반 저작권 보호 애플리케이션 동일한 수준에서 암호화폐 자산의 초기 평가는 상당한 변동 이익과 단기적인 주가 상승으로 대차대조표를 최적화하는 데 도움이 됩니다. 그러나 2022년에는 약세장이 닥쳤고 자산 손상으로 인해 실적이 압박을 받아 순손실이 급증했습니다. 추운 겨울을 이겨낸 후 2023~2024년 시장이 회복되자 매각 기회를 포착해 약 7,963만 달러의 수익을 냈고, 자금 회수에 성공해 암호화폐 투자를 핵심 사업으로 복귀했습니다. 변화의 도약대를 마련하고, 신흥 분야에서의 축적된 경험을 바탕으로 사업 다각화와 재무 안정성을 확보했습니다.

3 투자 동기에 대한 통찰력

3.1 자산다각화 요구

전통적인 포트폴리오 이론의 틀 내에서 자산 다각화는 비체계적인 위험을 줄이는 열쇠입니다. 상장기업의 자산배분은 대부분 주식, 채권, 현금 등 분야에 집중돼 있다. 예를 들어 2008년 금융위기 당시 주식시장이 급락하고 채권시장이 요동치며 기업자산이 크게 줄었다. 비트코인은 고유한 특성으로 인해 위험 분산에서 "새로운 인기"가 되었습니다. Bloomberg 데이터에 따르면 2010년부터 2020년까지 비트코인과 S&P 500 지수 간의 평균 상관관계는 0.08에 불과했고 채권과의 상관관계는 거의 0이었습니다. MicroStrategy가 시장에 진입하기 전에는 자산 배분이 상용 소프트웨어 사업과 관련된 자산에 크게 의존했고, 비트코인 ​​도입 이후 산업 순환성과 집중된 시장 경쟁의 위험에 직면했으며, 자산 포트폴리오가 다양화되고 수입원도 다양해졌습니다. 예를 들어, 2021년 암호화폐 강세장에서 비트코인 ​​투자 수익이 본업을 초과했습니다. 소프트웨어는 단일 사업의 변동을 완화하고 과도한 기대 수익을 희생하지 않으면서 전반적인 위험 노출을 줄이며 기업 재무 안정성을 위한 견고한 기반을 마련할 수 있습니다.

그림 3 자산 배분 차트

출처: OPEN AI 공식 홈페이지, BB리서치

3.2 헤징 인플레이션 고려 사항

인플레이션은 글로벌 경기변동 속 '다모클레스의 검'이다. 특히 2020년 이후에는 코로나19 사태와 통화 과잉 발행, 높은 인플레이션 등으로 인해 각국이 양적완화를 단행했다. 2022년 미국의 CPI는 한때 9%를 넘었다. 금 및 부동산과 같은 전통적인 인플레이션 방지 자산은 지정학 및 중앙은행의 준비금 덤핑에 의해 제한되는 반면, 부동산은 규제 및 유동성 병목 현상에 직면합니다. 비트코인은 2,100만 개의 지속적인 총 공급량과 분산화를 통해 이론적으로 인플레이션에 대한 저항력이 매우 높습니다. 데이터 증거에 따르면 2009년부터 2023년까지 장기적인 측면에서 미국 인플레이션 데이터와 비교하면 비트코인의 가격 상승은 2013~2017년과 같은 특정 기간에는 인플레이션율을 훨씬 초과합니다. 2018년, 완만한 인플레이션 기간 동안 비트코인의 연간 성장률은 200%를 넘었습니다. 비트코인을 구매하는 기업은 대차대조표 수준에서 어느 정도 가격 상승의 잠식을 방지하고 구매력을 유지하며 주주의 권리를 보호할 수 있습니다. 자원 기반 기업과 소비자 기반 기업은 이로 인해 영향을 받습니다. 비용에 따른 인플레이션은 비트코인 ​​헤징을 통해 비용을 통제하고 이익을 안정화하는 방법을 찾아보십시오.

3.3 전략적 레이아웃 의도

신흥 기술의 물결 속에서 블록체인과 암호화폐 경제는 미래 변화의 최전선으로 여겨지고 있으며, 일부 상장 기업은 기회를 포착하기 위해 비트코인을 적극적으로 활용하고 있습니다. 기술 회사인 Reddit은 커뮤니티의 암호화 생태에 대한 인식을 강화하고 새로운 모델을 탐색하며 "커뮤니티 포인트 + 비트코인"을 사용하여 사용자 참여를 유도하고 Grayscale이 빌린 Bitcoin Trust 플랫폼 개발에 활력을 불어넣기 위해 Bitcoin을 구입했습니다. 규정을 준수하여 시장에 진입하고 자금을 흡수하며 경험을 축적하고 표준을 형성하며 전통적인 자산 관리에서 디지털 자산 관리로의 전환을 실현합니다. Tesla는 비트코인에 투자하고 암호화된 결제를 연결하며 다분야 협업 생태계에 통합합니다. , 비즈니스 경계를 ​​확장하고 대중적인 마케팅을 사용하여 고객을 유치하고 브랜드 이미지를 향상시킵니다. 다양한 산업 분야의 개척자들은 비트코인을 사용하여 관련 전략의 "방법을 조사"하고 새로운 "식민지"를 엽니다.

4 화폐보유산업 발전 동향 전망

4.1 시장규모 전망

최근 전 세계적으로 비트코인을 보유하고 있는 상장기업의 급속한 성장을 바탕으로 향후 규모 확대에 대한 강한 추진력이 있습니다. 보유 화폐의 시장 가치로 볼 때, 현재는 소수의 기업만이 대규모 포지션을 보유하고 있지만, 비트코인 ​​가격 중심이 상승하고 더 많은 기업이 시장에 진입함에 따라 기하급수적으로 상승할 것으로 예상됩니다. OKG 리서치의 추정에 따르면, 내년에 비트코인 ​​시장에 약 2조 2,800억 달러의 자금이 유입되어 통화 가격이 20만 달러까지 상승하면 상장 기업이 보유한 통화의 시장 가치가 동시에 급증할 것으로 예상됩니다. MicroStrategy와 같은 선두 기업의 가치는 미화 1,000억 달러를 초과할 수 있습니다. 통화보유회사 수는 신흥시장과 전통산업의 침투가 가속화되었으며, 지난 5년간 성장률은 약 15%였으며, 향후 20% 정도 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, 금융 및 기술 분야의 새로운 기업들은 암호화 문화와 투자 수익에 매료되어 현재의 80에서 200으로 이동하여 업계 환경을 완전히 다시 작성하게 되며 비트코인은 기업 대차대조표에서 "틈새 장식"을 "주류 비중"으로 바꿉니다.

그림 4 통화주 기업의 IPO 전망 차트

출처: OPEN AI 공식 홈페이지, BB리서치

4.2 산업구조의 진화

신규 플레이어와 기존 플레이어 간의 경쟁이 치열해질 것입니다. MicroStrategy 및 Tesla와 같은 오래된 거대 기업은 선두주자, 자본 및 브랜드 이점을 통해 계속해서 입지를 강화하고 있습니다. MicroStrategy는 전문 암호화 투자 팀에 의존하여 비트코인 ​​관련 금융 서비스를 확장하고 "비트코인 자산 관리 제국"을 만들 수 있습니다. 자동차를 빌리는 주요 사업 현금 흐름, 보유량 증가 기회를 기다리고 암호화-자동 생태 연계를 강화합니다. 신흥 세력을 과소평가해서는 안 됩니다. 핀테크 스타트업은 비트코인 ​​소득 최적화 재무 관리 출시와 같은 혁신적인 제품과 유연한 전략으로 점유율을 놓고 경쟁하고 있으며, 소매 투자자를 간접적으로 유치하여 상황을 혼란에 빠뜨리고 있습니다. , 에너지 및 소매 기업이 진입하고 있습니다. 업계의 업스트림 및 다운스트림 리소스를 활용하여 비트코인 ​​결제 및 공급망 금융의 혁신을 모색하세요. 장기적으로 업계 집중도는 새로운 플레이어로 희석될 것입니다. 자원, 기술 및 브랜드 분야의 플레이어가 두각을 나타내고 업계 최고의 계층을 재편하며 새로운 패턴의 다극 경쟁을 형성할 것입니다.

4.3 블록체인 생태계와의 통합 전망

블록체인 인프라 구축에 상장기업이 깊이 관여하는 것이 일반적인 추세다. 기술 기업은 비트코인을 핵심으로 하는 블록체인의 성능을 최적화하고, 라이트닝 네트워크의 상업적 응용을 모색하고, 소액 고주파 결제를 표준으로 삼고 매일 확대하는 등 블록체인의 성능을 최적화하고, 거래 비용을 줄이고, 확인 시간을 단축하기 위해 연구 개발에 투자합니다. 비트코인 금융 기관의 소비 시나리오 블록체인을 기반으로 규정을 준수하는 비트코인 ​​보관 및 청산 플랫폼을 구축하여 기관이 시장에 진입할 수 있는 "길을 열어주고" 비트코인을 "야생"에서 "가축"으로 전환하도록 촉진합니다. 애플리케이션 개발 수준에서 기업은 추적성, 저작권 분야 등 비트코인의 '통화' 이상의 가치를 탐색하고 이를 NFT와 결합하여 비트코인을 가치 앵커로 사용하여 디지털 자산의 권리와 유통을 확인하고 디지털 자산의 실현을 실현합니다. 가상경제와 실물경제가 양방향으로 진행되고 있으며, 블록체인의 도움으로 비트코인은 단순 투자 상품의 범주를 뛰어넘어 글로벌 비즈니스 가치 창출 네트워크의 핵심 영역으로 통합되어 힘을 실어주고 있습니다. 수천 개의 산업이 디지털 방식으로 재생됩니다.

5 화폐보유산업 발전 동향

5.1 우리는 화폐 보유 산업 혁명의 두 가지 핵심 질문인 패턴과 공간 에 답합니다 .

5.1.1 통화 보유 상장 기업의 경쟁 환경: 미래에는 높은 고정, 낮은 마진 비용 구조로 인해 높은 집중이 발생할 것입니다.

비트코인을 보유하고 있는 상장회사는 대차대조표에 비트코인을 포함하고 자본시장에서 공개적으로 거래되는 회사를 말합니다. 그들은 비트코인을 예비 자산, 투자 포트폴리오의 일부 또는 전략적 기술 자산으로 볼 수 있습니다. 비트코인 미국 국가준비제도법(National Reserve Strategy Act) 시리즈 등 미국의 예측 가능한 정책이 가져온 암호화폐 산업 혁명은 금융 지형을 바꾸고 군비경쟁 패턴을 돌파하며 사실상 차세대 기술 혁명의 출발점이 되고 있다.

통화보유 상장기업의 자산운용업은 고정비 투자요구량이 높으나, 한계사용비용이 상대적으로 낮아 급격한 하락세를 보이고 있다. 이는 향후 산업집중도가 높아 점차 자산관리 경쟁으로 발전할 것임을 의미한다. 앞으로는 탑.

우리는 글로벌 경쟁 구도가 백 송이의 꽃이 피어나는 구도가 될 것이라고 믿습니다. 한편, 비트코인 ​​거래로 인한 높은 시장 집중으로 인해 특정 업계 장벽이 있는 반면, 비트코인 ​​자산 관리 방법은 초기 단계에서는 기본적으로 동질적이지만 축적된 업계 경험에는 일정한 차이가 있습니다. 과거에는 비트코인 ​​자산 관리 능력이 기업의 핵심 경쟁력이 될 것이며, 비트코인의 소득 증대 전략을 숙지한 선두 기업은 이러한 이점을 얻게 될 것입니다.

(1) 화폐보유 상장기업 간 경쟁요소: 화폐보유의 가치저장 가치는 동일하며, 보유하는 비트코인의 수는 회사의 핵심 경쟁력이 되었습니다.

우리는 비트코인을 보유한 상장 기업 간의 경쟁을 수량, 시나리오 및 기능이라는 세 가지 차원으로 나눴습니다. 그렇다면 거대 기업의 경우 시나리오와 기능이 매우 동질적이며 양적 측면에서만 상당한 차별화된 경쟁이 있음을 알 수 있습니다. 우리는 궁극적인 경쟁에서는 양이 왕이 될 것이며, 더 나아가 선점자 우위와 독특한 시나리오가 왕이 될 것이라고 믿습니다.

그림 5 자산 배분 차트

출처: OPEN AI 공식 홈페이지, BB리서치

(2) 화폐가치 저장가치 보유에 있어서 동질적인 경쟁

a. 시나리오 수준: 핵심 이유는 비트코인 ​​블록체인이 이더리움과 같은 새로운 금융 애플리케이션의 배포를 지원할 수 없으며 이상적인 금융 인프라가 되기 어렵다는 것입니다.

b. 기능적 수준: 초기 비트코인 ​​전공자들은 투자 철학에서 위험을 회피하는 경향이 있었고, 입증된 복잡한 구조와 위험 헤지 전략이 부족하여 다양한 수익과 위험에 대한 투자자의 요구를 충족시키기가 어려웠습니다.

(3) 양적 경쟁: 선점자 우위와 시나리오 우위

수량은 상당한 차별성을 가지며, 영웅들 사이에서 승자를 결정하는 핵심 경쟁 요소가 될 것입니다. 우리는 양적 경쟁의 본질은 속도와 장면의 경쟁에 있다고 믿습니다. 첫째, 대량의 비트코인을 빠르게 보유하고 수량 플라이휠이 가져온 모델 최적화를 누릴 수 있는지 여부, 둘째, 충분한 양의 비트코인 ​​전략의 축적을 지원하여 적용을 향상시킬 수 있는 적절한 시나리오가 있는지 여부. 전략.

a. 통화 보유량의 플라이휠 효과: 비트코인 ​​수와 자산 관리 모델의 긍정적인 순환

통화 보유량이 많을수록, 투자자와 자산 관리 모델 간의 상호작용 피드백이 많아질수록 모델이 더 잘 최적화될 수 있습니다. 이론적으로 1) 데이터 규모가 클수록 투자 수준과 차원이 더 풍부하고 포괄적이며 업데이트가 적시에 이루어질수록 투자 모델의 성능이 향상됩니다. 2) 비트코인 ​​투자 전략 경로를 향상시키는 대규모 모델의 경우( 시장 피드백 포함) 강화 학습)은 모델 튜닝의 핵심 부분입니다. 통화 보유량은 자산관리 모델의 실제 사용 시나리오에 영향을 미치며 자산관리 모델의 최적화를 촉진하려면 통화 보유 규모가 중요하다고 볼 수 있습니다.

b. 데이터와 시나리오의 고유성은 차별화 기회를 창출합니다.

비트코인 강화 전략 적용 시나리오: 1) 극단적인 시장 상황에서 전략의 견고성을 향상하기 위해 AI를 통해 모델 적응 기능을 최적화합니다. 2) 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼에서 제공하는 도구(예: AMM, 탈중앙화 대출)를 활용합니다. 전략 3) 보안 사용 시나리오의 대규모 개발 및 새로운 생태학적 수익원. 비트코인은 오랫동안 응용 프로그램과 이점이 부족하여 주요 상장 기업이 비트코인을 가치 저장 도구로만 사용하게 되었습니다.

(4) 보유 회사 수 및 지리적 분포

CoinGecko, OKG Research 및 기타 기관의 데이터에 따르면 2024년 현재 전 세계 80개 이상의 상장 회사가 비트코인을 보유하고 있습니다. 북미는 관련 기업의 60% 이상을 차지하며 압도적이며, 미국은 MicroStrategy, Tesla 등 업계 유명 기업을 포함해 50개 이상의 기업으로 선두를 달리고 있습니다. 유럽은 약 20%로 그 뒤를 바짝 뒤쫓고 있으며, 영국과 독일과 같은 국가의 기업이 완화된 금융 규제 환경으로 인해 참여하고 있습니다. 아시아는 약 15%를 차지하며, 일본과 한국을 대표로 하고 있다. 일본에서는 암호화폐 거래 합법화에 힘입어 비트코인에 투자한 기업이 약 10개에 달하며, 한국 기업도 비트코인 ​​개발로 인한 결제 및 자산 확대를 위해 비트코인을 구매했다. 인터넷 및 게임 산업의 부가가치 채널. 다른 대륙의 상장 기업은 주로 금융 인프라와 규제 불확실성으로 인해 참여율이 낮습니다.

그림 6 자산 배분 차트

출처: OPEN AI 공식 홈페이지, BB리서치

(5) 업종별 차이

많은 상장 기업이 비트코인에 투자했으며, 기술 기업이 이를 주도해 40% 이상을 차지했습니다. 거대 소프트웨어 기업인 MicroStrategy는 비트코인을 통해 자산 구조를 최적화했으며 2020년부터 비트코인을 계속 구매했으며 2024년까지 400,000개 이상의 코인을 보유할 예정입니다. 비트코인을 인플레이션 및 디지털 부 보유고에 맞서 싸우는 도구로 간주합니다. 스퀘어(Square), 페이팔(PayPal) 등 결제업체는 비트코인 ​​결제 생태계 구축을 통해 새로운 결제 방식을 모색하고 있다. 라쿠텐, 메이투 등 인터넷 및 전자상거래 기업은 암호화폐 구매를 통해 새로운 비즈니스 기회를 모색하고 트래픽으로 수익을 창출합니다.

금융산업이 30%를 차지하고 있으며, GBTC 신탁을 통해 비트코인을 대규모로 보유하고 있으며, 암호화폐 헤지펀드와 퀀트 투자회사들은 알고리즘을 사용해 가격 변동에 따른 차익거래에 참여하기 위해 연구하고 있습니다. 비트코인 금융 생태계에서.

채굴 회사는 부채를 운영하고 상환하는 것 외에도 컴퓨팅 성능을 활용하여 대량의 비트코인을 보유하는 Marathon 및 Riot Platform과 같이 20%를 차지합니다. 이들의 전략은 채굴 기계 제조업체 및 채굴과 함께 여러 요인의 영향을 받습니다. 풀은 비트코인 ​​공급에 영향을 미칩니다.

제조업, 소비재 등 전통산업이 차지하는 비중은 10%도 안 된다. 예를 들어, Tesla는 주로 자동차 제조에 종사하고 있지만 Musk의 미래지향적인 비전으로 인해 자산 다각화 및 브랜드 마케팅을 목적으로 비트코인에 15억 달러를 투자하게 되었습니다. 전략이 조정되었음에도 불구하고 Musk는 여전히 10,000개가 넘는 비트코인을 보유하고 있습니다. 비트코인은 새로운 제조 회사가 암호화폐 경제에 통합할 수 있는 사례를 제공합니다. 산업 전반에 걸쳐 비트코인에 대한 투자는 산업 변화, 자산 평가 및 사용자 요구에 대한 다양한 견해를 반영합니다.

(6) 화폐보유규모 및 자산배분비율

상장회사의 통화 보유 규모는 매우 다양합니다. MicroStrategy는 500억 달러 이상의 시장 가치를 지닌 446,400개의 비트코인을 보유하고 있으며 이는 다른 회사를 훨씬 능가합니다. Tesla, Galaxy Digital, Hut 8 등은 수억에서 수십억에 달하는 시장 가치를 지닌 수천에서 수만 개의 코인을 보유하고 있습니다. ; 회사의 절반 이상이 보유 금액이 1,000코인 미만입니다.

자산 배분 측면에서 MicroStrategy는 비트코인의 70% 이상을 차지하고 Meitu와 같은 중견 기업의 경우 암호화 생태계에 전략적 깊이가 기울어져 있으며 비트코인은 자산의 약 10%~20%를 차지합니다. 신흥 투자에 대한 보충, 소규모 또는 신중한 회사는 비트코인을 사용합니다. 구성은 단지 테스트를 위해 5% 미만입니다. 통화 보유 규모와 자산 배분 규모는 암호화폐 자산에 대한 회사의 다양한 태도를 보여주며, 향후 회사에서 비트코인의 역할이 다양함을 나타냅니다.

5.1.2 산업 공간

(1) 비트코인 ​​ETF 및 비트코인 ​​액티브 관리 커버 스테이킹, CeDeFi 비율 차익거래 및 DeFi는 비트코인의 내재 가치 출시를 극대화하기 위해 다른 권장 사항으로 대체될 수 있습니다. 여기에는 업계 내 여러 경쟁업체의 영향을 받을 수 있는 코인베이스(ETF), MARA(채굴 회사), MSTR(통화 비축 상장 회사)을 포함하여 패시브 ETF 및 비트코인 ​​기반의 액티브 자산 관리에 대한 모든 진입을 정의에 포함합니다. . 교체됨;

(2) 일부 기존 비트코인 ​​투자자는 일반적으로 투자 철학이 보수적이며 위험 회피 정도가 높습니다.

(3) 비트코인은 가치를 저장하는 강력한 수단이지만, 재무적 차원에서는 수익과 위험에 대한 투자자의 다양한 요구를 충족시키기 어렵습니다.

5.2 비트코인을 보유한 상장회사의 재무성과

5.2.1 대차대조표에 미치는 영향: 비트코인은 일반적으로 재무제표에 "무형 자산"으로 포함되며 그 가치는 회계 기준에 따라 제한됩니다. 하락장에서는 기업이 자산 손상에 직면할 수 있으며, 상승장에서는 자산 가치 증가를 재무 보고서에 완전히 반영하기가 어렵습니다.

5.2.2 주가와 비트코인 ​​가격의 상관관계: 비트코인을 보유한 기업의 주가 변동은 일반적으로 비트코인 ​​가격과 높은 상관관계가 있습니다. 예를 들어, MicroStrategy의 주가는 비트코인 ​​강세장에서 급등했고 약세장에서는 하락했습니다.

5.2.3 투자자 심리 및 시장 가치: 비트코인 ​​보유 회사는 디지털 자산에 대한 노출로 인해 특정 투자자를 유치하지만 시장 변동 위험도 더 큽니다.

5.3 통화 가치 평가 모델 - 지주 상장 기업

2024년 12월 31일 기준 글로벌 통화보유회사 데이터를 기준으로 4개의 통화보유 상장회사를 선정하여 기업 가치평가 모델을 구축하였습니다.

5.3.1 시장가치 프리미엄 요율

이 모델은 시장 가치 프리미엄 비율에 의존하여 지분 희석 금융을 통해 비트코인 ​​보유량을 늘리고, 주당 BTC 보유량을 늘려 회사의 시장 가치를 높입니다.

시장가치 프리미엄 요율모형 = (시장가격 - 내재가치) / 내재가치 × 100%

식 (1)에 따라 MSTR, NANO, MARA, Boyaa Interactive의 시장 프리미엄 요율을 계산합니다.

그림 7 MSTR, NANO, MARA, Boyaa Interactive의 시장 프리미엄 비율

출처: BB리서치

표 4에서 볼 수 있듯이 2024년 MSTR의 비트코인 ​​보유량은 402,100개, 비트코인 ​​1개의 가격은 미화 82,100달러, 비트코인의 내재 가치는 미화 330억 달러, 회사 시장 가치는 미화 890억 달러입니다. 공식 1에 따르면 시장 프리미엄 요율은 1.70입니다.

2024년 NANO의 비트코인 ​​보유량은 30만 달러, 각 비트코인의 가격은 US$99,700, 비트코인의 내재 가치는 US$3,600만 달러, 회사 시장 가치는 US$9,400만 달러가 될 것입니다. 공식 1에 따르면 시장은 프리미엄을 받습니다. 비율은 1.61입니다.

2024년 MARA의 비트코인 ​​보유량은 40,400개, 비트코인 ​​1개의 가격은 US$87,205, 비트코인의 내재가치는 US$35억2,600만 달러이며, 회사 시장 가치는 US$58억6,600만 달러입니다. 공식 1에 따르면 시장 프리미엄 요율은 0.66입니다. ;

2024년 Boyaa Interactive의 비트코인 ​​보유량은 3,183만 개, 비트코인 ​​1개의 가격은 US$57,724, 비트코인의 내재 가치는 US$2억9,800만, 회사 시장 가치는 US$444,000,000입니다. 공식 1에 따르면 시장 프리미엄 비율은 다음과 같습니다. 0.49.

통화 보유 산업의 경쟁 환경에 대한 상상: 속도와 프리미엄 비율 사이의 전투: 선두 MSTR의 시장 프리미엄 비율은 1.70에 도달합니다.

최첨단 NANO의 시장 프리미엄 비율은 1.61이다.

시장 프리미엄 비율 중앙값은 1.82이며, 이는 통화주가지수의 중심 가치 평가 역할을 합니다.

홀딩 업계의 기업 변동을 검토하면 한계 순 매수가 증가할 때 프리미엄 요율이 높게 유지될 수 있고 한계 순 매도가 발생하면 프리미엄 요율이 떨어지기 시작합니다. 금리는 금방 부담으로 변할 것이다.

MSTR로 대표되는 통화 주식 회사의 프리미엄 비율은 1) BTC 강세장의 높이와 기간, 2) 한계 BTC 순매수 지속성, 3) 회사 창립자의 지속적인 마케팅 능력에 따라 달라집니다.

5.3.2 순자산가치(NAV) 프리미엄 모델

회사의 가치는 회사가 보유하고 있는 비트코인의 순자산가치와 시장이 부여하는 프리미엄 배수를 바탕으로 추정됩니다.

회사 가치 = 프리미엄 배수 * 비트코인 ​​순자산

그림 8 MSTR, NANO, MARA, Boyaa Interactive의 기업 가치

출처: BB리서치

표 5에서 볼 수 있듯이 2024년 MSTR의 비트코인 ​​가치는 375억9635만 달러, 부채는 45억7000만 달러, 비트코인 ​​순자산은 330억2600만 달러, 프리미엄 배수는 1.70, 회사 가치는 560.45이다.

2024년 NANO의 비트코인 ​​가치는 미화 3,366만 달러, 부채는 미화 800만 달러, 비트코인 ​​순자산은 미화 2,600만 달러, 프리미엄 배수는 1.61, 회사 가치는 0.41입니다.

2024년 MARA의 비트코인 ​​가치는 미화 37억 8,150만 달러, 부채는 미화 1,300만 달러, 비트코인 ​​순자산은 미화 37억 6,800만 달러, 프리미엄 배수는 0.66, 회사 가치는 25.00입니다.

2024년 Boyaa Interactive의 비트코인 ​​가치는 2억 9,800만 달러, 부채는 4,600만 달러, 비트코인 ​​순자산은 2억 5,200만 달러, 프리미엄 배수는 0.49, 회사 가치는 1.24입니다.

중간 기업 가치는 0.27로 업계 가치 평가의 중추 역할을 합니다.

5.3.3 비트코인 ​​가격 민감도 모델

비트코인 가격의 모든 특정 변화가 회사의 시장 가치에 미치는 영향을 기반으로 한 평가

시가총액 변화 = 민감도 계수 * 비트코인 ​​가격

표 6에서 볼 수 있듯이 2024년 MSTR의 가격 민감도 계수는 비트코인 ​​가격이 1% 증가할 때마다 회사의 시장 가치가 8억 6100만 달러 증가합니다.

2024년 NANO의 가격 민감도 계수는 2.96%입니다. 비트코인 ​​가격이 1% 상승할 때마다 회사의 시장 가치는 100만 달러씩 증가합니다.

2024년 MARA의 가격 민감도 계수는 -0.53%입니다. 비트코인 ​​가격이 1% 상승할 때마다 회사의 시장 가치는 1,300만 달러 감소합니다.

2024년 Boyaa Interactive의 가격 민감도 계수는 1.04%입니다. 비트코인 ​​가격이 1% 오를 때마다 회사의 시장 가치는 100만 달러씩 증가합니다.

시가총액 증가율 중앙값은 0.01로 업계 가치 평가의 중추 역할을 한다.

통화 주식을 구매하는 것은 비트코인의 예상 성장과 상장 기업의 실적 승수를 얻는 것과 같습니다. 첫째, 통화 주식 회사는 부채를 빌리고 레버리지를 늘릴 수 있습니다. 둘째, 비트코인 ​​강세장 동안 MSTR은 PER을 늘릴 수 있습니다. 왼쪽 및 오른쪽 레버.

현재 MSTR의 BTC 보유량이 특정 한도(그레이스케일은 200,000)에 도달한 후에는 통화 주식 ETF를 적절하게 할당하는 것이 확실히 하락할 것입니다. 장기적으로 안정적인 수입.

마지막으로 연구에서는 과거 MSTR 회전율이 30%를 초과하면 주기적인 정점 신호가 나타나는 것으로 나타났습니다.

6 결론 및 권고사항

6.1 연구 요약

비트코인을 보유하고 있는 글로벌 상장기업 그룹은 아직 개발 단계에 있지만 큰 활력과 잠재력을 보여주었습니다.

개발 특성상 북미에 집중되어 있으며, 산업은 기술, 금융, 채굴 등 다양한 분야에 걸쳐 있으며, 일부 기업은 이를 적극적으로 수용하는 반면, 일부 기업은 자산 배분 전략을 다양화하고 있습니다. 조심스럽게 물을 테스트하십시오.

기회 측면에서 비트코인은 상장 기업에 자산 다각화와 인플레이션 헤징을 위한 새로운 도구를 제공합니다. 이는 전략적 변화의 요구를 충족하고 신흥 기술의 물결 속에서 기회를 포착할 것으로 예상됩니다. 통화 가격, 불분명한 규제 정책, 시장 수용 정도가 제한되어 회사의 재무, 운영 및 전략 구현에 변수가 발생합니다.

2025년에는 통화 보유 ETF 지수가 출시됩니다. 주류 기관은 통화 보유 투자를 다룰 예정이며, 모든 통화 주식이 주식을 발행할 것입니다. 상장 기업의 주식 보유와 비트코인 ​​강화 전략의 조합은 파괴적인 투자 기회를 제공합니다.

전반적으로 비트코인 ​​투자는 상장기업이 새로운 성장을 모색하고 복잡한 경제 환경에 대처하기 위한 핵심 경로가 되었지만, 장단점을 신중하게 따져보고 위험을 신중하게 관리해야 합니다.

6.2 투자 조언

위험을 선호하는 행동주의 투자자의 경우 MicroStrategy 및 업계 신생 Nano와 같은 업계 개척자에게 주목할 수 있습니다. 특히 비트코인 ​​시장이 조정되거나 패닉 확산이 발생하거나 가격이 주요 지원 수준에 도달할 때 그들은 하락 시 일괄적으로 포지션을 구축하여 공유할 것입니다. 높은 성장 잠재력과 동시에 신흥 기술 및 금융 회사의 비트코인 ​​파생 상품 및 통화 보유 지수 ETF의 레이아웃 역학을 면밀히 추적하고 조기 진입 기회를 포착하며 산업 성장 배당금을 사용하여 자산 가치를 높이십시오. 블랙스완 영향을 방지하기 위해 엄격한 정지 손실을 설정합니다.

꾸준한 투자자들은 Tesla와 같은 성숙된 대형 상장 기업의 비트코인 ​​보유 역학에 우선순위를 두어야 합니다. 시장 추세가 명확해지고 정책 환경이 안정되면 기술적 분석과 근본적인 조사가 결합되어 비트코인 ​​가격이 하락할 것입니다. 합리적인 가치 평가 범위에 참여하고, 장기 보유에 집중하며, 기업 전문 관리 및 다각화된 사업을 활용하여 통화 가격 변동을 완화하는 동시에 자산의 꾸준한 평가를 달성합니다. - 투자 포트폴리오의 위험-수익률을 최적화하기 위해 금 및 고품질 채권과 같은 자산을 확보합니다.

보수적인 투자자들은 간접적으로 참여할 수 있고, 규정을 준수하는 비트코인 ​​ETF(해당 지역에서 승인된 경우)와 같은 비트코인 ​​관련 금융 상품에 주의를 기울일 수 있으며, 시장 정서가 낙관적일 때 자금이 계속해서 유입될 수 있습니다. 기술 지표가 개선되고, 소규모 투자자가 탐색적 투자를 하고, 자산 배분 규율을 엄격히 준수하며, 비트코인 ​​투자 노출을 매우 낮은 수준으로 제어하고, 원금의 안전을 보장하면서 산업 성장 배당금을 적당히 공유합니다.

6.3 위험요소 선별

비트코인의 가격은 탄생 이후 급격한 변동을 겪었고, 이는 비트코인을 보유한 상장 기업에 심각한 영향을 미쳤습니다. MicroStrategy를 예로 들면, 2022년 비트코인 ​​가격이 하락했을 때 회사의 자산 손상 손실이 크게 증가하고 재무 보고 순 손실이 확대되었으며 시장 가치와 주가가 급락했습니다. 급격한 가격 변동으로 인해 상장기업의 재무 및 시장가치 관리에 불확실성이 가득하고 투자자 신뢰도에도 영향을 받았습니다.

비트코인에 대한 규제 태도는 전 세계적으로 매우 다양하며 항상 동적으로 변화하고 있습니다. 미국의 일부 주에서는 비트코인을 합법적인 것으로 인정하지만 연방 기관은 엄격한 감독을 하고 있어 비트코인 ​​ETF에 대한 승인을 받기가 어렵습니다. 2017년부터 국내 기업의 Bit 암호화폐 투자가 제한됩니다. EU는 암호화폐 자산에 대한 규제 프레임워크를 지속적으로 개선하고 있습니다. 규제 정책의 방향은 상장 기업의 통화 보유에 대한 적법성과 운영 모델에 영향을 미칩니다. 규제가 강화되면 상장 기업의 비트코인 ​​자산이 평가 절하되고 매도 압력에 직면할 수 있으며 비즈니스 및 전략적 레이아웃도 방해받을 수 있습니다.

일상적인 비즈니스 시나리오에서 비트코인은 결제 수단으로서 많은 문제를 안고 있습니다. 거래 확인 시간은 10~60분에 달해 소매 FMCG의 실시간 거래 요구를 충족하기 어렵습니다. 가격 변동폭이 크기 때문에 가맹점도 높은 환위험에 노출됩니다. 국경 간 거래 측면에서 비트코인은 이론적으로 외환 통제를 우회하고 송금 비용을 줄일 수 있지만, 실제 운영은 여러 국가의 환율 정책과 자금세탁 방지 감독으로 인해 제한되며, 자금 입출고가 원활하지 않으며 환율 환산이 원활하지 않습니다. 이러한 제한으로 인해 상장기업의 국경 간 사업 확장과 자본 순환에 대한 역할이 제한되고 시장에서 비트코인의 인기가 저해되었습니다.

6.4 산업 전망

앞으로도 비트코인을 보유하고 있는 글로벌 상장기업들은 금융혁신의 지평을 지속적으로 확장해 나갈 것으로 예상된다. 한편으로는 단순한 보유에서 비트코인 ​​선물, 옵션, 구조화된 채권과 같은 복잡한 파생 상품의 혁신에 이르기까지 비트코인 ​​금융 상품의 다양화를 촉진하여 다양한 위험 선호도의 요구를 충족시킵니다. 블록체인과의 통합을 통해 비트코인의 기반 기술을 업그레이드하여 라이트닝 네트워크와 같은 애플리케이션 구현을 가속화하고 거래 효율성을 향상하며 상업 시나리오를 확장합니다. 시장 리더십 측면에서 선두 기업은 자원, 기술 및 브랜드의 축적에 의존하여 업계 표준을 설정하고 규제 정책 개선을 주도합니다. 신흥 기업은 혁신적인 활력을 사용하여 메기 효과를 촉진하고 다각화된 경쟁과 건전한 발전을 촉진합니다. 업계를 선도하고 엣지에서 비트코인을 공동으로 홍보하여 ​​주류를 이루고, 글로벌 금융 생태계의 핵심으로 통합하고, 자산 배분, 지불 및 결제, 가치 저장 환경을 재편하고, 경제의 디지털 변혁에 지속적인 힘을 불어넣습니다.

미래에는 "모든 화폐주가 코인을 발행하고, 모든 화폐가 주식을 발행할 것이다." 화폐보유자는 새로운 산업을 형성할 것이다 - 자본시장 WEB3.0 카니발, 바람을 타고 수천마일 솟아오를 것이며, 미래는 유망하다.

통화주 투자등급 설명

보고일 이후 6개월 이내의 통화주 ETF 지수 대비 증감분을 기준으로 정의는 다음과 같습니다.

1. 매수: 통화주 ETF 지수 성과 대비 +20% 이상;

2. 비중확대: 통화주 ETF 지수 성과 대비 +10% ~ +20%;

3. 중립: 통화주 ETF 지수의 성과에 비해 -10%에서 +10% 사이에서 변동합니다.

4. 보유량 감소: 통화주 ETF 지수 성과 대비 - 10% 미만.

업계 투자 등급:

보고일 이후 6개월 이내의 통화주가지수 대비 산업지수의 등락률을 기준으로 정의하면 다음과 같습니다.

1. 낙관적: 업계 지수의 성과가 통화 주가 지수 대비 +10% 이상입니다.

2. 중립: 통화주 지수 대비 업계 지수의 성과가 -10% ~ +10% 이상입니다.

3. 약세: 통화주 지수 대비 업계 지수의 성과가 -10% 미만입니다.

증권 연구 기관마다 서로 다른 평가 용어와 평가 기준을 사용한다는 점을 알려드립니다. 우리는 투자의 상대적 비율을 나타내는 상대 등급 시스템을 사용합니다.

권장 사항: 통화주를 매수 또는 매도하는 투자자의 결정은 현재 포지션 구조 및 고려해야 할 기타 요소와 같은 개인의 실제 상황에 따라 달라집니다. 투자자는 결론을 도출하기 위해 투자 등급에만 의존해서는 안 됩니다.