著者: ローレンス
2025年4月、ビットコインの価格は83,000ドルから85,200ドルの間で変動し続け、86,000ドルという重要な抵抗レベルを突破できませんでした。この価格変動は、マクロ経済データの微妙な変化と密接に関係しています。
米国の失業保険申請データ。
米労働省は4月17日、新規失業保険申請件数が21万5000件で市場予想の22万5000件を下回ったと発表し、労働市場が依然として底堅いことを示した。このデータは米国経済の安定を示す重要なシグナルとみなされたが、同時に連邦準備制度理事会による利下げに対する市場の期待を低下させ、リスク資産に対する短期的な投機感情を抑制した。
米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は4月16日の演説で、米国が最近実施した「相互関税」政策は予想をはるかに上回り、インフレ上昇と経済成長の鈍化という二重の圧力につながる恐れがあると強調した。
一方、トランプ大統領は記者会見で「彼（パウエル氏）はひどいと思うが、文句は言えない」と述べ、自身の任期１年目は経済が好調だったと指摘した。トランプ氏はその後、パウエル議長について不満を述べ、FRB議長は「政治的駆け引きをしている」と考えており、「パウエル氏は私があまり好きになれない人物だ」と述べた。
トランプ氏はその後、「パウエル氏は遅かれ早かれ金利を引き下げるだろうと思う」と述べた。パウエル氏が得意とするのは金利を下げることだけだ。
米連邦準備制度理事会（FRB）は市場介入や利下げを行わないことを明確にしているが、欧州中央銀行は関税政策の経済への影響を緩和するため、政策金利を2.50％から2022年末以来の最低水準となる2.25％に引き下げる主導権を握っている。世界的な金融政策の乖離により市場の不確実性はさらに高まり、投資家はビットコインなどの資産の安全資産としての特性を再評価するようになりました。
技術的な観点から見ると、ビットコインは重要な「転換点」にあります。匿名トレーダーのTitan of Cryptoは、BTC価格が三角形のパターン内で縮小を続けており、RSI指標が50を超えて抵抗レベルを突破しようとしていると指摘し、方向性の突破が差し迫っていることを示唆している。オーダーフローアナリストのマグス氏は、ビットコインができるだけ早く85,000ドルを突破できない場合、長期チャートは弱気になる可能性があると考えている。この価格帯をめぐる争いは短期的なトレンドに影響を与えるだけでなく、ビットコインが2024年以来の強気相場を継続できるかどうかも決定する可能性があります。
歴史的相関関係：金の最高値更新後のビットコインの遅延効果
4月17日、金価格は1オンスあたり3,357ドルの史上最高値に急騰し、この現象はビットコインのその後の動向に市場で広く注目を集めました。
ビットコインと金の歴史的傾向の比較。
過去のデータによれば、金とビットコインの間には顕著な遅行相関関係がある。金が新たな高値を記録すると、ビットコインもそれに追随し、100～150日以内に前回の高値を上回るのが通例だ。
たとえば、2017年に金が30％上昇した後、ビットコインは同年12月に史上最高値の19,120ドルを記録しました。 2020年に金が2,075ドルを突破した後、ビットコインは2021年11月に69,000ドルまで上昇しました。
この相関関係は、経済が不確実な時代における両者の補完的な役割から生じています。伝統的な安全資産である金は、通常、インフレ期待や金融緩和のシグナルを最初に反映します。一方、ビットコインは、その供給の硬直性と分散型の性質により、「デジタルゴールド」の物語においては後発の人物となっている。
ビットコインと金の価格変動の相関関係。
Theyaの成長担当ディレクターであるジョー・コンソルティ氏は、ビットコインが金のトレンドに遅れをとっているのは市場の成熟度に関係しており、機関投資家は従来の資産から暗号資産への配分移行を完了するのにより長い時間が必要であると指摘した。
現在、金価格の高騰は連邦準備制度の政策の不確実性と共鳴している。
ギャラクシー・デジタルのCEO、マイク・ノボグラッツ氏は、この段階を米国経済の「ミンスキーの瞬間」と呼び、債務が維持不可能となり市場の信頼が崩壊する危機的状況としている。同氏は、ビットコインと金の同時上昇は、米ドル安と35兆ドルの国家債務に対する投資家の懸念を反映しており、関税政策が世界経済秩序の混乱を悪化させていると考えている。
サイクルモデルと長期予測：ビットコインの「べき乗曲線」と40万ドルの目標
短期的な変動にもかかわらず、アナリストはビットコインの長期的な見通しについて楽観的な見方を維持している。匿名のアナリストapsk32は、「べき乗法則曲線時間輪郭」モデルに基づいて、ビットコインは2025年後半に放物線状の成長段階に入り、目標価格は40万ドルに達する可能性があると予測しています。
このモデルはビットコインの市場価値を金の市場価値で正規化し、ビットコインの価値を金のオンス数で測定し、「デジタルゴールド」としての潜在的な評価ロジックを明らかにしている。
ビットコインの価格とハッシュレートのグラフ。
歴史的なサイクルパターンもこの予測を裏付けています。ビットコインの半減期（4年ごとに発生）は通常、次の12〜18か月以内に強気相場を引き起こし、2024年4月の半減期イベントは2025年第3四半期から第4四半期にその威力を発揮する可能性があります。
同時に、機関投資家はETFなどの準拠ツールを通じてビットコインの保有を増やし続けています。 2025年2月現在、BTC ETFの総純資産価値は936億米ドルに達し、主流資産としての地位をさらに強化しています。
しかし、市場は「期待超過」のリスクにも警戒する必要がある。現在の強気相場は主に機関投資家によるコインやETFファンドの買いだめによって推進されています。個人投資家の参加は引き続き低迷しており、取引所のBTC残高は2018年以来の最低水準に落ち込み、流動性トラップのリスクが高まっています。ビットコインが応用シナリオ（決済やスマートコントラクトなど）を拡大できない場合、その評価は下方圧力に直面する可能性があります。
政策変数：関税、流動性危機、市場再構築
2025年4月には、中国製品に対する米国の関税が104％に急騰し、日本、カナダなどの国々も高関税ショックに直面した。この政策は世界的なインフレ期待を押し上げただけでなく、資本の流れのパターンも変えた。ブルームバーグのデータによれば、関税により米国の物価は約2.5％上昇し、年間の家計支出は4,000ドル近く増加した。経済的圧力に応じて、連邦準備制度理事会は量的緩和の再開を余儀なくされる可能性があり、過剰なマネー供給はビットコインの反インフレ説をさらに強化するだろう。
この関税政策はビットコインの分散型の性質も強調している。従来の国境を越えた支払いが阻害される状況を背景に、ステーブルコイン（USDTなど）は低コストと即時決済機能により、新興市場が資本規制を回避するツールとなっている。例えば、アルゼンチン、トルコなどの国では、ステーブルコインのプレミアム率は長い間5％～8％で推移しており、これは法定通貨の信用危機下での切迫した需要を反映している。
しかし、関税によって引き起こされる短期的な市場の変動は無視できない。 4月9日、ビットコインの価格は1日で7％下落して8万ドルまで下落し、デリバティブ市場では1日で10億ドル以上の清算が見られました。この変動性は、ビットコインがまだ「高リスク資産」というレッテルを完全に払拭しておらず、その価格がマクロ感情とレバレッジ清算によって依然として大きく影響されていることを示しています。
結論：新しい経済パラダイムにおける資産配分の論理
現在の市場における根本的な矛盾は、過剰な政策期待と内生的モメンタムの不一致にあります。ビットコインの長期的な価値は、規制の枠組みと技術的なボトルネックの二重のテストに依存します。
投資家は、2025年から2026年がビットコインにとって「最後のカーニバル」になる可能性があることを認識する必要がある。
この変化する状況の中で、金とビットコインの補完性はますます顕著になります。金は、歴史的に見てコンセンサスがあり、流動性にも優れているため、危機においては究極の安全資産の選択肢であり続けます。ビットコインは「無相関化」を通じて「デジタルゴールド2.0」の特性を検証し、多様化された投資ポートフォリオの中核ターゲットとなっている。
一般投資家にとっては、現物の金と主流の仮想通貨を組み合わせて配分し、新興国債券の「ミスプライシングの機会」に注意を払うことが、混乱に耐える最善の戦略かもしれない。
歴史は単純に繰り返されるのではなく、常に韻を踏むのです。ビットコインの8万5000ドルの転換点であろうと、金の3357ドルの最高値であろうと、こうした数字の背後には世界経済秩序の再構築の縮図が隠されている。不確実な状況の中で、合理性と先見性を維持することによってのみ、新たな機会をつかむことができるのです。
