作者：Lawrence
2025 年4 月，比特幣價格在83,000 美元至85,200 美元區間內持續震盪，未能突破86,000 美元的關鍵阻力位。這一價格波動與宏觀經濟數據的微妙變化密切相關。
美國失業救濟申請人數數據。
4 月17 日，美國勞工部公佈的初請失業金人數為21.5 萬人，低於市場預期的22.5 萬人，顯示勞動市場仍維持韌性。這項數據被視為美國經濟穩定性的重要訊號，但也降低了市場對聯準會降息的預期，抑制了風險資產的短期投機情緒。
聯準會主席鮑威爾在4 月16 日的演講中強調，美國近期實施的「對等關稅」政策遠超預期，可能導致通膨上升與經濟成長放緩的雙重壓力。
同時，川普在記者會上講到：「我認為他（鮑威爾）很糟糕，但我不能抱怨，」並指出他第一任期內的經濟很強勁。川普接著繼續抱怨鮑威爾，稱他認為這位聯準會主席在「玩弄政治」，並表示鮑威爾是「我從來都不太喜歡的人」。
隨後川普表示：我認為鮑威爾遲早會降息，鮑威爾唯一擅長的事情就是降息。
儘管聯準會明確表示不會幹預市場或實施降息，但歐洲央行已率先將利率從2.50% 下調至2.25%，創2022 年底以來新低，試圖緩解關稅政策對經濟的衝擊。這種全球貨幣政策的分化，進一步加劇了市場的不確定性，促使投資人重新評估比特幣等資產的避險屬性。
從技術面來看，比特幣正處於關鍵「轉折點」。匿名交易員Titan of Crypto 指出，BTC 價格在三角形形態內持續收縮，RSI 指標位於50 上方並試圖突破阻力位，暗示方向性突破即將到來。訂單流分析師Magus 則認為，若比特幣無法盡快突破85,000 美元，長期圖表可能轉向看跌。這一價格區間的爭奪，不僅關乎短期趨勢，更可能決定比特幣能否延續2024 年以來的牛市格局。
歷史關聯：黃金新高後的比特幣滯後效應
4 月17 日，黃金價格飆升至每盎司3,357 美元的歷史新高，這一現象引發了市場對比特幣後續走勢的廣泛關注。
比特幣與黃金的歷史走勢比較。
歷史數據顯示，黃金與比特幣之間存在顯著的滯後相關性：每當黃金創下新高後，比特幣通常會在100-150 天內跟進並突破前高。
例如，2017 年黃金上漲30% 後，比特幣在同年12 月觸及19,120 美元的歷史高峰；2020 年黃金突破2,075 美元後，比特幣在2021 年11 月升至69,000 美元。
這種關聯性源自於兩者在經濟不確定時期的互補角色。黃金作為傳統避險資產，通常率先反映通膨預期和貨幣寬鬆訊號；而比特幣則因其供應剛性和去中心化特性，成為「數位黃金」敘事下的後發力量。
比特幣與黃金價格走勢的相關性。
Theya 成長主管Joe Consorti 指出，比特幣對黃金趨勢的滯後性與其市場成熟度相關——機構投資者需要更長時間完成從傳統資產到加密資產的配置轉換。
目前，黃金價格的飆升與聯準會政策的不確定性形成共振。
Galaxy Digital 執行長Mike Novogratz 將此階段稱為美國經濟的「明斯基時刻」，即債務不可持續與市場信心崩塌的臨界點。他認為，比特幣和黃金的同步走強反映了投資者對美元走弱及35 兆美元國家債務的擔憂，而關稅政策加劇了全球經濟秩序的動盪。
週期模型與長期預測：比特幣的「冪律曲線」與40 萬美元目標
儘管短期面臨波動，分析師對比特幣的長期前景仍持樂觀態度。匿名分析師apsk32 基於「冪律曲線時間輪廓」模型預測，比特幣將在2025 年下半年進入拋物線成長階段，目標價位可能高達40 萬美元。
該模型將比特幣市值與黃金市值標準化，並以黃金盎司為單位衡量比特幣價值，揭示了其作為「數位黃金」的潛在估值邏輯。
比特幣價格和算力曲線圖。
歷史週期規律也為此預測提供了支撐。比特幣的減半效應（每四年一次）通常在其後12-18 個月內引發牛市，而2024 年4 月的減半事件或將在2025 年第三季至第四季顯現威力。
同時，機構投資者透過ETF 等合規工具持續增持比特幣，截至2025 年2 月，BTC ETF 總資產淨值已達936 億美元，進一步鞏固了其作為主流資產的地位。
然而，市場也需警惕「預期透支」風險。目前多頭市場主要由機構囤幣和ETF 資金驅動，散戶參與度持續低迷，交易所BTC 餘額降至2018 年以來最低水平，流動性陷阱風險加劇。若比特幣未能擴大更多應用場景（如支付、智能合約），其估值可能面臨回檔壓力。
政策變數：關稅、流動性危機與市場重構
2025 年4 月，美國對華商品關稅飆升至104%，日本、加拿大等國也面臨高關稅衝擊。這項政策不僅推高了全球通膨預期，也重塑了資本流動格局。彭博數據顯示，關稅導緻美國物價上漲約2.5%，家庭年均支出增加近4,000 美元。為應對經濟壓力，聯準會可能被迫重啟量化寬鬆，而貨幣超發將進一步強化比特幣的抗通膨敘事。
關稅政策也凸顯了比特幣的去中心化優勢。在傳統跨境支付受阻的背景下，穩定幣（如USDT）因其低成本和即時結算特性，成為新興市場規避資本管制的工具。例如，阿根廷、土耳其等國的穩定幣溢價率長期維持在5%-8%，反映出法幣信用危機下的迫切需求。
然而，關稅引發的短期市場震盪不容忽視。 4 月9 日，比特幣價格一度跌至8 萬美元，日內跌幅達7%，衍生性商品市場單日爆倉超10 億美元。這種波動性表明，比特幣尚未完全擺脫「高風險資產」標籤，其價格仍受宏觀情緒與槓桿清算的劇烈影響。
結論：新經濟範式下的資產配置邏輯
目前市場的核心衝突在於政策預期透支與內生動能的錯配。比特幣的長期價值取決於監管框架與技術瓶頸的雙重考驗。
投資者需清醒認識到，2025-2026 年可能是比特幣「最後的狂歡」。
在這一變局中，黃金與比特幣的互補性愈發顯著。黃金憑藉其歷史共識與流動性優勢，仍是危機中的終極避險選擇；而比特幣則透過「去相關性」驗證了其「數位黃金2.0」屬性，成為多元化投資組合的核心標的。
對一般投資人而言，配置實體黃金與主流加密貨幣的組合，並關注新興市場債券的「錯殺機會」，或是抵禦動盪的最佳策略。
歷史不會簡單重複，但總是在押韻。無論是比特幣的8.5 萬美元轉折點，還是黃金的3,357 美元新高，這些數字背後皆是全球經濟秩序重建的縮影。唯有保持理性與遠見，方能在不確定性中捕捉新機會。
