コンピレーション |ウー氏がブロックチェーンについて語る
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https://www.youtube.com/watch?v=7GpQPiF-RBg
このポッドキャストでは、カイル・シャスとアーサー・ヘイズが、ビットコインが2028年までに100万ドルを突破する可能性がある理由の背後にある論理を深く掘り下げます。アーサーは、世界は現在、ドルを中心とする秩序の崩壊段階に入っており、米国の財政赤字と債務構造の継続的な拡大が長期的なインフレと資産価格の変動を促進すると考えています。このプロセスにおいて、ビットコインは「ナスダックの高ベータ資産」から「アメリカ例外主義の衰退に対するヘッジ」へと変化するだろう。同氏は、連邦準備制度理事会と財務省が国債買い戻しなどのオペレーションを通じて市場を支援しており、それがリスク資産の新たな推進力となっていると指摘した。さらにアーサー氏は、米中関係、政策対応のスピード、取引戦略、アルトコインのローテーション、機関投資家が上場企業を通じて間接的にビットコイン保有量を増やす方法についても語った。全体的な見解としては、世界的なマクロ、政治的ゲーム、市場構造、物語の進化が組み合わされています。
米中貿易戦争は本質的に長期的な傾向であり、ボラティリティの増加はビットコインの価格が100万を突破するのを後押ししている。
カイル：アーサー、最近の関税措置から3週間が経ちましたが、市場はこれらの変更を織り込んでいるでしょうか？
アーサー：人々はまだ「ああ、そんなにひどいことはないはずだ」という幻想を抱いていると思います。彼らは、世界的な通貨、貿易、資本の構造改革をあまり真剣に考えていない。彼らは中国と米国が本当に分離するとは信じていない。しかし、二元論的な世界に向かうこの傾向は避けられないと私は思います。各国は両方の立場を取ろうとしたり、どちらかの陣営を選んだりするだろうが、このゲームが最終的にどう展開するかは分からない。
トランプ氏は、すでに進行していた傾向を単に加速させただけだ。彼は2018年に貿易戦争を開始し、バイデン氏はそれを継続し激化させた。トランプ氏はいくつかの譲歩をしたが、彼の交渉スタイルを理解していれば、最初に常に最大限の要求を出し、その後いくつかの譲歩をし、何らかの和解のジェスチャーを見せ、そして最も有利な合意を得るために再び圧力をかけるということが分かるだろう。したがって、このパターンは今後も発生し、結果として市場のボラティリティは高まるだろうと思います。しかし、私たちの理解の核心は、MOVE（米国債券市場ボラティリティ指数）が140になると、直ちに政策対応が引き起こされるということです。したがって、シリアやその他の出来事について心配する必要はありません。
MOVE が 140 に達すると、ボラティリティが高くなり、政策立案者からの直接的な対応が引き起こされるほどになります。例えば、ある日MOVEが172に達したとき、米国財務長官がCNBCに出演し、債券市場に問題があるとして関税について不満を述べ、トランプ大統領は即座に90日間の関税停止を発表した。彼らが国債買い戻しについて語り、FRBのスーザン・コリンズ氏が「必要なことは何でもする用意がある」と発言するのを耳にするだろう。市場は、米国がボラティリティに対処できないことを示し、他の国々も同様だ。ビットコインはこのような環境で繁栄しているので、心配する必要はありません。
アーサー：米国は、この脱グローバリゼーションの移行を達成するために必要な痛みに耐えられるとは思えません。この変革はいずれ起こるだろうが、トランプ氏が望んでいるように6か月以内には起こらないだろう。 20年かかるかも知れません。
カイル：それは本当に興味深いですね。トランプ氏は一般投票と過半数の票を獲得して政権を握った。私の直感では、カナダとヨーロッパの次の選挙では右派の候補者が勝つはずだ。しかし、先ほど見た選挙では左派政党が勝利しました。経済の混乱や不確実性など、これはトランプ大統領の政策スタイルに関係しているという意見が多い。これが主な理由だと思いますか?中間選挙までに状況が改善しない場合、トランプ大統領とその政権は何を考えると思いますか？
アーサー：カナダの今回の勝利は、「51番目の州」に対する反発によるところが大きいと思います。それはまるでアメリカが「おい、カナダよ、我々の言うことを聞いてくれ」と言っているようなものだ。それは「連帯」の意思表示です。ヨーロッパでも同様の状況が存在します。ヨーロッパのエリートたちは、実はロシア・ウクライナ戦争を終わらせることで妥協点を見出そうとするトランプのアプローチに同意していない。
そこで彼らは「我々はヨーロッパである」というスローガンの下に団結し、ヨーロッパの利益のために行動し、主権と自治権を強調した。トランプ氏に関しては、彼らは彼を「失礼なアメリカ人」と見ている。したがって、これは彼の政策の具体的な内容に対する反対ではなく、むしろ彼が政策を実行する際に示すやり方や姿勢に対する本能的な嫌悪感であると私は考えます。
スピーチのレビュー：マクロ経済政策が資産価格の変動を促進、ビットコインの6倍の成長の背後にあるロジック
カイル：TOKEN2049でのプレゼンテーションが終わったばかりですね。生で見ることはできませんでしたが、後から再生できるといいのですが。聴衆のためにスピーチの要点を要約していただけますか?
アーサー：2022年第3四半期には、誰もが暗号通貨やその他のリスク資産に対して非常に悲観的でした。なぜ？金利が上昇し、債券市場が崩壊し、株式市場が下落したため、FTXは困難に陥りました。誰も暗号通貨に触れたくなかった。ビットコインは15,000ドルまで下落し、誰もが10,000ドルまで下落するだろうと考えていました。そういう雰囲気でした。
そして、突如としてイエレン議長は、いわゆる「非量的緩和」政策を開始した。これは、大量の国債と長期国債を発行し、FRBのバランスシート上で「不胎化」されていた2.5兆ドルを世界市場に再注入するという、積極的な国債発行戦略である。 2022年12月から2025年初頭にかけて、リスク資産全体が急騰し、ビットコインは6倍、株は2倍、金も2倍となり、すべてが好調に推移しました。この期間中、連邦準備制度理事会は実際には金融政策を大幅に緩和しませんでした。市場を実際に動かしたのは財務省の活動だった。
今日の環境は異なりますが、私たちが目にする問題は依然として存在しています。例えば、新たな関税政策、債券市場の継続的な崩壊、株価暴落、そして中国が安価な商品を輸出しなくなることでインフレが上昇するのではないかと人々が懸念するなど、市場は不確実性に満ちています。多くの人は「ビットコインを保有する必要はなく、これらの資産を保有する必要もない」と言うでしょう。
しかし重要なのは、ボラティリティが上昇すると政策担当者が迅速に対応することだ。ベサント財務大臣はテレビに出演し、国債の買い戻しについて語り始めた。これは実際には銀行のバランスシートへの圧力を軽減する方法であり、銀行がヘッジファンドに融資する資金を増やし、ヘッジファンドがオークションで国債を購入し、いわゆる「ベーシス取引」を行うことを可能にする。これが今回のサイクルの底値シグナルだと私は考えています。財務長官がブルームバーグに出演し、国債市場を支えるために自社株買いを行うと発言したとき、それは「すべて買い」の瞬間です。
これらのヘッジファンドは債券を保有しています。彼らは、債券を購入すると同時に債券先物契約を売却するという取引を構築しました。そして債券を銀行に持ち込み、「この債券を買うお金がありません。お金を貸してもらえますか？」と言います。銀行は、これが米国債であり、非常に流動性の高い担保であると認識しているため、資金を貸し付け、一定の割合の証拠金の支払いを要求します。
しかし、このキャリートレードで利益を上げるには、ヘッジファンドは多大なレバレッジを使う必要があるだろう。銀行のレバレッジ要件が低いほど、ヘッジファンドが持つことができるレバレッジは大きくなり、そうした取引がより活発になります。国債入札では、債券の価格さえ考慮されず、債券とデリバティブのスプレッドのみが考慮される。
米国の負債が36兆ドルに達したにもかかわらず、こうした取引は今でも行われている。 10ベーシスポイントの差額を稼ぎ、100倍のレバレッジをかけることができれば、彼らは満足するだろう。
カイル：これは、ETF が初めて導入されたときのベーシス取引に似ていますか?
アーサー：まったく同じというわけではない。これは債券市場における取引モデルであり、暗号通貨とはほとんど関係がありません。
カイル：では、同じようにビットコインETFを買うことはないと思いますか？
アーサー：いいえ、それはすべてドルの流動性に関することです。ヘッジファンドは新規発行の国債を購入する。問題は、債券が満期を迎えると流動性が低下し、ベンチマークの満期日と一致しなくなることです。このとき、財務省は「予算中立・供給中立」、つまり新規債券の発行と既存債券の買い戻しという操作を行うことができる。その結果、古い債券の価格が上昇し、古い債券と先物とのスプレッドが縮小し、ヘッジファンドが利益を上げることになる。また、旧債務の高い資本要件を撤廃し、レバレッジを高め、裁定取引を継続した。
また、私のスピーチでは、誰もがドージコインとマスク氏の予算削減について話しているものの、現在のデータに基づくと、米国財務省の2025年度の支出増加は2024年度より22%増加するだろうとも言及しました。トランプ政権が発足してまだ2ヶ月しか経っていませんが、その傾向はすでに明らかです。
カイル: 支出増加のどの側面を指しているのか?詳しく説明していただけますか？
アーサー：拡大しているのは財政赤字の規模だ。米国の会計年度は10月に始まります。
カイル: つまり、今年の赤字はもっと大きいということですか?
アーサー：その通りだ。予算を削減しても、株価の下落は税収の減少につながるだろう。この構造的な現実により、政府が財政支出を迅速に削減することは困難となっている。たとえ予算が削減されたとしても、景気後退を引き起こし、失業手当などの自動安定化メカニズムが発動され、政府支出のさらなる拡大につながる可能性がある。つまり、財政赤字の拡大はほぼ一方的なのです。
財務省はこれらの債券を購入する誰かを見つける必要がある。一つの方法は、相対価値ヘッジファンドを通じてレバレッジ支援を強化し、国債買い戻しメカニズムに協力することです。このメカニズム自体は直接的に新たな流動性をもたらすものではありませんが、借入とレバレッジを増やすことで間接的に米ドルを増やします。
カイル：まだ正式に量的緩和には入っていませんよね？ただ、量的引き締めのペースは鈍化しつつある。市場を助けることができる同様の「非QE」ツールは他にもありますか？
アーサー：はい、例えば補足レバレッジ比率（SLR）などです。世界的金融危機後の新たな規制によれば、銀行は米国債を保有する際に相応の資本を割り当てる必要がある。この規制は責任あるリスク管理を目的としていたが、銀行の債券購入能力も制限した。
パンデミックの間、債券市場のサーキットブレーカーの後、連邦準備制度理事会はSLRを一時的に免除し、銀行が無制限のレバレッジで国債を購入することを許可した。これにより、銀行は預金者から低コストで1％～2％の利息を吸収し、無制限のレバレッジを使用して4％の利回りの国債を購入し、金利差を稼いで非常に高い利益を上げることができます。この免除は後に取り消されたが、現在ではジェイミー・ダイモン（JPモルガン・チェースのCEO）やベサント財務長官などの人々が免除の復活を求めている。
SLRが再び免除されれば、米国の商業銀行は制限なく国債を購入できるようになるが、これは実際には「非QE」の別の偽装された形である。規制の変更ではあるが、金融システムへの影響は実質的な量的緩和と変わらない。
金融が主役：トランプ大統領の政策ストレステストとビットコインの100万ドルへの道
カイル：FRBとトランプ大統領とパウエル議長の間で見られたドラマについてどう思いますか？当初、彼はパウエル氏は鈍重で愚かだと言っていましたが、その後、あなたがおっしゃったように発言の一部を撤回し、彼を解雇すべきかどうかという議論さえありました。もちろん、目標は金利を下げることです。来年5月か6月に金利が引き下げられると思いますか?
アーサー：分からないよ。しかし、それはあまり問題ではないと思います。鍵となるのはFRBではなく財務省だ。結局のところ、トランプ氏がやっていることは市場の収益性を試すことだ。彼はパウエル氏を解任したいと言ったが、債券利回りが急上昇したため、「わかった。ではパウエル氏を解任しないことにする」と言った。彼はこれが市場の許容限界であることを知っていた。トランプ大統領は最高額の関税を課すと発言し、その結果、株価は20％急落し、債券市場のボラティリティは急上昇した。これはもう一つの境界です。そのため、彼は常に市場がどれだけ速く変化に耐えられるかをテストし、それに応じて戦略を調整して前進しています。
カイル：これはとても興味深いですね。近年の大統領で、彼のようにビジネスマンの精神で「圧力のかかるポイントを試す」ようなことをして、政治をビジネスのように運営した人を私は思い出せない。
アーサー：本当に前例がないんです。しかし、彼がやっていることは民主党がやるであろうことよりも極端なわけではない。政策の方向性は同じで、違いは単にその調子と実行のスピードだけだ。これがビットコインが非常に価値がある理由です。誰が権力を握っているかなど気にしないから、彼らは皆、もっとお金を印刷するだろうと私たちは知っている。そしてビットコインは、お金が印刷されたときに最もパフォーマンスを発揮する資産です。どの株が上がるかは分かりませんが、ビットコインは上がることは分かっています。
カイル：あなたのスピーチでは、ビットコインは2028年に100万ドルに達するだろうとおっしゃっていましたね？では、この目標を達成するための道筋は何でしょうか?
アーサー：バイデン政権時代に、米国財務省は約7.1兆ドルの純債務を発行しました。ビットコインも急騰しましたね。現時点では、トランプ大統領就任後数か月間の財政赤字は、バイデン政権時よりもすでに22％増加している。
カイル：これは政府支出のことを指しているのですか？それとも他の指標でしょうか?
アーサー：それは財政赤字です。もっと具体的に言うと、累積純財政赤字です。現在のデータは、トランプ政権の財政赤字が拡大し続けていることを示しています。彼らは支出を削減すると主張しているが、それはほんの一滴に過ぎず、十分ではない。米国の人口構造の高齢化と相まって、社会保障費と医療費は増加し続けるだろうが、これは避けられない。防衛予算は今後も増加し続けるでしょう。例えば、ミサイルや弾薬などを製造するための生産能力を再配分する必要があります。
したがって、財政赤字は一方向にしか増加しないことになります。たとえトランプ大統領が本当に2028年に財政赤字比率を3％まで削減できたとしても、債務基盤が大きいため、利息支出だけでも飛躍的に増加するだろう。
したがって、「政府を閉鎖する」という決断をしない限り、バイデン氏よりも支出を抑えることは不可能だ。そして明らかにこれはトランプ氏が約束したものではない。何が起こるかはすでにわかっており、ビットコインがどのように反応するかもわかっています。 ETFの登場により、機関投資家の見方は変化した。ビットコインはもはや「ナスダックの高ベータ資産」ではなく、「アメリカ例外主義の衰退に対するヘッジ」となっている。彼らは、米中関係やトランプ大統領の政策などが今後どうなるか予測できないので、ビットコインをいくらか保有しておくべきかもしれないと考えるかもしれない。
カイル: そうおっしゃっているのを聞いて、誰かが言っていたことを思い出しました。政府は今後も支出を拡大し続けるでしょうが、その完璧な理由は「アメリカを再び偉大にする」ことであり、それはすべての製造業を国内に戻し、何年も建造していない原子力船を建造することを意味します。そして、それには多額の費用がかかります。そこで彼らは、アメリカを再建し、製造業を補助し、国内回帰を促進するために「数兆ドル規模の経済刺激策」を提案するかもしれない。これは「大規模な財政刺激策が必要だ」と言い換えていると思いますか？
アーサー：はい、これはバイデン氏の以前の「CHIPS法」や「グリーン・ニューディール」のようなパッケージになるでしょう。結局のところ、政治家は結果を持って自分の選挙区に戻り、「いいものを持ってきましたよ」と言う必要があるのです。それは新しい工場、いくつかの雇用、あるいは新しいチップ製造センターである可能性があります。もしトランプ氏が「あなた方が財政赤字を嫌うことは知っているが、航空機製造工場やウエハー製造工場を建設できるようにする法案を用意した」と言ったら、議員たちは拒否すると思いますか？しません。再選を望むなら、選挙区の経済を活性化させなければならない。
銀行はこうした政府保証のプロジェクトを見ると、融資にもっと積極的になるだろう。 「政府のプロジェクトに裏付けられているのでしょうか？それなら貸してもいいですよ。」信用が拡大し、経済が好転すると、誰もが仕事と収入を得て、消費する意欲を持つようになります。確かにインフレは起こるでしょうが、もし誰もが仕事とそれなりの収入を持っていたら、本当に気にするでしょうか？今後の中長期の財政拡大のシナリオは、政府が支出し、国民が支持し、経済が回る、というのが私の考えです。
流動性の熱狂によりビットコインは2026年に25万ドルに達する可能性がある
カイル：この強気相場のピークは 2025 年になると思いますか?もしそうなら、このサイクルでビットコインはどのくらいの価格に達すると思いますか?
アーサー：私は依然として、ビットコインの目標は2025年までに25万ドルだと考えています。真の流動性のクライマックス、つまり貨幣創造がピークに達する段階は、2026年から2027年の間に起こると考えています。なぜなら、米国では連邦準備制度理事会（FRB）議長の任期が2026年5月に終了するため、トランプ氏が再選された場合、彼らは政治機関を完全にコントロールすることはできないかもしれませんが、「紙幣増刷」を支持し、「アメリカを再び偉大にする」という政策を推進する人物に権力を握らせることは間違いないからです。その時までに、FRBは極めてハト派的な姿勢をとることになるかもしれない。
そのため、遅くとも2026年5月以降は極めて緩和的なサイクルとなり、2026年から2027年にかけては極めて狂乱的な状況になる可能性があります。QE、レバレッジ比率の緩和、国債買い戻し、イールドカーブコントロールなど、あらゆる手段が同時に用いられる可能性があります。誰もがトランプ氏を支持するため、市場は将来の緩和を過大評価し始め、その後、調整を経験することになるでしょう。
カイル：まさにそれが「市場に生き、市場に参加する」べき瞬間です。
アーサー：ああ、その通りだ。
カイル：実際にあなたが言ったように、つまり先ほどおっしゃった「クレイジーな段階」が起こったとしましょう。これは 2028 年までに実現する予定ですが、100 万ドルの目標をもっと早く達成することは可能だと思いますか?それとも、それが起こったのはその時だと思いますか?
アーサー：市場は2026年から2027年にピークを迎えるかもしれません。その後、市場の期待が高すぎたため、収益が予想よりも低くなる可能性があることに気付きます。おそらく共和党はその時選挙の困難に直面し、政策の方向性を調整しなければならないだろう。さらに、変数が多すぎるため、中国で何が起こるかを予測することはできません。しかし、世界全体としては紙幣増刷の道を歩み始めたと思います。この物語が深く根付くと、市場は将来に対する期待を過剰に高め、最終的には現実に戻ることになるだろう。
カイル：流動性の高い暗号資産への現在の配分比率はどれくらいですか？ビットコインと主流通貨の分配は？
アーサー：約60％がビットコイン、20％がイーサリアム、残りは他のトークンです。
カイル: 今、誰もがイーサリアムについて話しています。私にとって、これは大きな問題を心配することなく、5,000億ドルのDeFiポジションを安全に展開できる唯一のチェーンです。 Solanaはまだ時の試練に耐えていないようですが、Ethereumの現在の位置についてどう思いますか？
アーサー：Solana は市場で最も過小評価されているレイヤー 1 ネットワークだと思います。基本的な観点から見ると、非常に安全で、PoS ネットワークであり、多数の開発者がおり、ロックされた資金の量が多いです。これらは本当の利点です。私たちは変化の速度と市場の期待に焦点を当てています。 Solanaが7ドルから300ドルに上昇したのは、ミームコインとオンチェーン取引の急増によるもので、その採用は非常に速かった。しかし、たとえ 300 まで上昇したとしても、その市場価値は依然としてイーサリアムを超えることはありません。私たちが行っているのは価格取引であり、市場全体の価値取引ではありません。
したがって、もちろん Solana の価格は上昇し続けるでしょう。大規模な金融緩和が行われ、投資家がビットコインからアルトコインに移行した場合、イーサリアムがソラナを上回るパフォーマンスを示す可能性がありますが、特に価格が上昇し始め、状況が変わった場合は、その逆のことも起こる可能性があります。人々は「イーサリアムは再び素晴らしいものになった。開発者が最も多い」と言い、それに応じて価格が上昇するでしょう。
カイル: だからみんな「本物のDeFiを構築したいから、Solanaに行こう」と言うようになるんです。ミームコインが人気になれば、Solanaも人気が出るでしょう。では、他にどのようなプロジェクトが特に注目に値すると思いますか?
アーサー：私たちはPendleに投資しており、EtherFiの投資家兼アドバイザーでもあります。物語の次の段階は「基礎シーズン」だと思います。実際のユーザーはいますか?彼らはサービス料を支払いましたか？これらの収益と利益はプロトコルを通じてトークン保有者にフィードバックされますか?実際に、これらすべての条件を満たすプロジェクトがいくつかあります。
私は10年間アルトコインを取引してきましたが、価値のないコインをあまりにも多く見てきました。いよいよ、「ポケットの中のお金」が見える時が来ました。 VC ゲームやひどい ICO にはもううんざりです。実際にユーザーがいて、立ち上げられて、利益を上げ始めているプロジェクトを見たいです。まだ発表されていない新しい物語であれば、楽しみのために宣伝することができます。しかし、すでに開始されているプロジェクトの場合、FDVが高く、流通量が少なく、価格が下がるだけの新しいコインは購入しません。
我々は、すでに利益を上げており、PENDLE保有者に利益を還元している最大のオンチェーン債券プラットフォームであるPendleに非常に強気です。また、暗号通貨の「新しい銀行」を構築しているEtherFiについても、私たちは非常に楽観的です。
TwitterでEtherFiの暗号カードを推奨しました。類似品はたくさん見てきましたが、この商品は価格も手頃で便利な機能があり、Apple Pay と連携できます。彼らは非常に粘り強いユーザーベースを蓄積すると思います。このカードは「暗号通貨界のアメリカン・エキスプレス」のようなものです。
また、彼らは収益を使ってトークンを買い戻し、買い戻したトークンをETHステーカーに返却することを約束した。したがって、すでに開始されていて、それが実行可能なプロジェクトであれば、私たちは非常に興味があります。
カイル：では、このビデオを見ている初心者や経験豊富なベテランの視聴者に、何かアドバイスはありますか？特に資産配分、リバランス、あるいはエントリー戦略に関してですか?
アーサー：まず、自分の「収入の基準」を決める必要があります。自分を誰と比較するのでしょうか？ Maelstrom では、ビットコインがベンチマークとなっています。あなたに賃金を支払うことなく、ビットコインを直接購入できます。それで、あなたのパフォーマンスがなぜ私があなたを雇う価値があるのか教えてください。
私たちは、アルトコインや初期段階のプロジェクトに投資し、ビットコインを上回る成果を上げるためにコンサルタントとして活動しています。言い換えれば、これが私たちの「ハードル収益率」です。
もちろん、別の人の場合は、借金で投資しているため、基準値は年率 5% になる場合があります。次に、年間収益が借入コストを上回るようにする必要があります。
あるいは、ビットコインと通貨の下落説を信じ、ビットコインを購入して10年間保有し、法定通貨を上回る成果を得たいと考えている長期投資家なのかもしれません。それはすべて個人の状況と目標によって決まります。
したがって、投資する前に目標を定め、その後、投資が実際に目標を達成したかどうかを確認する必要があります。そうでない場合は、戦略を調整する必要があります。 「そのために買ったんだ」と後から言って、失敗した投資の言い訳をしないでください。それでは手遅れになります。
強気相場のローテーションロジック：ビットコインがピークを突破し、アルトコインシーズンの始まりのシグナルとなる
カイル：僕と君は同じだと思うよ。時々、このカジノでプレイして、ハイリスクなコインを購入します。本当にワクワクします。価格が50倍に急騰したとき、それはまるでドーパミン注射のようでした。しかし、視聴者もカジノに行って楽しみたいと思っている場合、このハイリスク・ハイリターンのベータ投資の適切な資産配分の割合はどのくらいだと思いますか?
アーサー：価格変動のせいで夜眠れないなら、それはポジションが大きすぎるということを意味します。
カイル：全く同感です。私もこれを経験しました。特に、レバレッジ融資、借入、そして投資に Aave または Avalanche を使用したときにそう感じました。するとビットコインが少し下がると、不安になって眠れなくなってしまいます。その状態は本当にひどいです。
ビットコインが史上最高値に戻ると仮定すると、「アルトコインシーズン」の到来を告げる兆候は何でしょうか？ — — しかし、次の話題に移る前に、一言言わせていただきます。私は最近、ビットコインの自動蓄積取引戦略を使用しており、非常にうまく機能しています。わずか45日間で、1ビットコインを1.033に増やしました。この傾向が続けば、1 ビットコインから 1.27 または 1.28 に上昇すると予想されます。
たとえば、0.1 ビットコインから始めて、中断や引き出しをせずにこの戦略を継続すると、10 年で 1.16 ビットコインになります。その時までにビットコインが100万ドルまで上昇すれば、わずか9,500ドルの初期投資が100万ドル以上の価値のある資産となる。
Sequence の Ash とのインタビューをまだご覧になっていない方は、下の説明欄にビデオ リンクがあります。最後にジャンプタグも貼っておきますのでクリックして視聴して下さい。これはおそらく、最も強力かつ堅固な富を築く戦略の 1 つです。さて、インタビューに戻りましょう。
アーサー：私は個人的に、ビットコインのドミナンスは2021年以前のレベル、つまりおよそ40%から70%の範囲に戻ると考えています。ビットコインが史上最高値に戻ると、人々はビットコインを回し始めるでしょう。 「強気相場が戻ってきた？それならアルトコインがビットコインを上回るはずだよね？」この「はず」は単なる理論に過ぎないが、これが市場感情を刺激する方法である。
そこで人々はエコシステムに戻り始めました。 「強気相場が確立しました。70から110まで上昇し、その後70まで下落しましたが、現在は再び110を突破し、150や200まで上昇する可能性もあります。」取引量の増加が現れ、テクニカルチャートが美しい場合、典型的な資本ローテーション行動が発生します。市場は「ジャンクコインを採掘し、100倍のコインを探す」段階に入り、リスク選好度は全面的に回復するでしょう。
戦略準備の幻想は崩壊：米国は「ビットコインを買うために直接紙幣を印刷することはできない」
カイル：可能性はあると思いますか？例えば、ある国の「戦略準備金」がビットコインを大量に購入し始め、他の国もそれに気づき、それに追随する、といったシナリオを私は時々想像します。市場は深刻な供給ショックを経験し、ビットコインは1日あたり1万ドルまたは2万ドル急騰し始め、急速に市場の流動性を吸収します。時折見られる現象のように、トランプコイン（TRUMP）が突然人気になり、市場のすべてのアルトコインが80％下落し、すべての資金が吸い上げられます。ビットコインの支配率が急上昇し、誰もがアルトコインを放棄し、ビットコインだけがはるかに優位に立つような採用サイクルが発生する可能性はあると思いますか？もちろん、最終的には資金はアルトコインに戻ってくると思いますが、その中間でビットコインだけが目立つ段階が来ると思いますか？
アーサー：実は僕たちも少しこのことを経験したことがあるんだ。しかし、私は個人的には「戦略的準備金のためにビットコインを購入する」という主張を信じていません。特に、誰もが最も言及したい国である米国については信じていません。米国は財政赤字国であり、ビットコインを「戦略的準備金」として保有できる唯一の方法は、法執行機関から押収したビットコインの一部、例えば2万ビットコインを売却しないことである。
しかし、選挙で選ばれた政治家が「ビットコインを買うためにお金を印刷するつもりだ」と公に言うことは想像できません。これは有権者にとって受け入れがたいことであり、ビットコインは世論の中で「オタククラブ」や「コイン投機ミーム」として描かれることが多いことも言うまでもない。あなたは本当にこれらの人々を支持していると世間に思わせたいのですか?それは不可能だと思います。
より起こりそうなのは「中国製モデル」だ。余剰の電力生産能力があればそれを採掘でき、採掘されたビットコインは国庫に保管されるが、市場で買われることはない。あるいは、UAE のように、余剰炭化水素エネルギーを利用して電力に変換し、ビットコインを採掘して保管する。しかし、財政赤字を直接使ってビットコインを購入することはないでしょう。票を買うことができるので、単に「お金を印刷して現金小切手を配る」という方法をとる可能性の方が高いでしょう。簡単に言えば、「戦略的な準備金が大量のビットコインを購入する」という幻想は決して実現しないだろう。
カイル：同感です。実は前回も似たようなことを話しました。現在、ますます多くの企業が MicroStrategy のビットコイン購入方法を模倣し始めています。国家戦略準備金プログラムは実施されないものの、企業が ETF よりも多くのビットコインを購入していることが分かります。この傾向は今後も続くと思いますか?さらに、ハワード・ラトニック氏の息子も21.coに似たファンドを立ち上げている。これらの要因が組み合わさって、実際の供給ショックが発生するのでしょうか?
アーサー：私たちはUPXIの取引に参加しており、彼らの会社もバランスシートにビットコインをいくらか含める予定です。結局のところ、市場にはビットコイン ETF に投資できないものの、暗号資産へのエクスポージャーを望む投資家のグループが存在します。彼らの制度的規制では暗号通貨の直接保有は認められていないが、米国株への投資は可能である。そこでマイケル・セイラーはその機会に飛びつきました。
彼はこれらの人々に向かってこう言った。「ビットコインが買えないのか？大丈夫、私が買う。私の会社のバランスシートはすべてビットコインだ。私の株を買うということは、間接的に暗号資産を所有するのと同じことだ。」そのため、彼らの株価は押し上げられ、取引プレミアムは純資産よりもはるかに高くなりました。これが彼らが採用しているモデルであり、需要がある限り彼らはこれを続けるだろう。
本質的に、これらの投資家は明確な考えを持っています。「暗号資産は欲しいけれど、直接購入することはできない。だから、すでに規制に準拠し、暗号資産の保有を許可されている企業の株式を購入しよう。」そこでこれらの企業は株価を上げるために「準財務戦略」を活用します。しばらくこの状況が続くと思います。
特に、マイケル・セイラー氏の「マイクロストラテジー」は現在S&P500企業の一つであり、市場から継続的に資金を引き出して「保有株を増やす」能力があることを意味する。もちろん、ビットコインのボラティリティが低下すれば、このペースは止まるかもしれません。その頃には、これらの銘柄は大きな変動をしなくなり、市場の熱狂も自然に静まるかもしれない。
カイル：最近ではビットコインが金にどんどん近づいており、株式市場から切り離され始めていることもわかりました。過去には、ビットコインと株式市場は強く相関していました。現在のデカップリングは本当に起こっていると思いますか、それとも単なる短期的な現象でしょうか?
アーサー：ある程度の分離は見られてきたと思います。しかし、私はまだ、トランプ大統領が強硬姿勢を示すために中国への関税圧力を強めると再び宣言すれば、市場は激しく反応し、再び大量の売りの波が来るだろうと考えている。ビットコインも多少の変動を経験する可能性があります。
しかし、今や誰もがようやく理解し始めている。真に重要な指標は「債券市場のボラティリティ」なのだ。債券市場のボラティリティが急上昇するときはいつでも、市場に資金が溢れる時期であり、これはまさにビットコインが最もパフォーマンスを発揮する環境です。したがって、このロジックを一般の人々に十分に理解してもらうには、実際の市場での検証がまだ必要だと私は考えています。
ビットコインとナスダックは4月初旬のように再び高い相関関係になるかどうかと質問されましたね。私はそうは思わない。ビットコインは今回はより安定した動きを見せるはずだ。必ずしも急騰するわけではないが、株式市場のように暴落することもないだろう。
カイル：確かに、ビットコインの歴史においてこのような傾向はほとんど現れていません。同社はこれまで常に「ハイテク株」として取引されてきたが、ついにこのレッテルが剥がれた。
アーサー：それは良いことだ、本当に素晴らしいことだ。
