司会者：アクエリアス https://x.com/0xAquariusCap
ゲスト:
クレイトン・メンゼル氏、バビロン社事業開発責任者https://x.com/babylonlabs_io
Lester Chui 氏、 P2P.org機関パートナーシップ責任者https://x.com/P2Pvalidator
Pell Network 共同創設者 誠https://x.com/Pell_Network
Solv Protocol 最高商務責任者 Jing Xiong 氏https://x.com/SolvProtocol
YouTube リンク: https://bit.ly/btcadoption
要約する
BTC-Fi (ビットコイン ステーキング ファイナンス) はビットコインの役割を再定義し、この伝統的な「価値の保存」資産に新たな用途を与えています。 BTC-Fi は、利回り生成と分散型金融 (DeFi) 機能を提供することで、ビットコインの応用分野の拡大を目指していますが、テクノロジーとユーザーの導入という点では依然として課題に直面しています。暗号通貨の創始者であるビットコインは、そのブランディングと比類のない分散化機能により、個人投資家や機関投資家にとって独特の魅力を持っています。この新興分野は、DeFiの状況を破壊し、ビットコインの新たな価値提案を開くことが期待されています。
BTC-Fi の開発を推進する主要なイノベーションの 1 つは、ユーザーが初めてビットコイン ネットワーク上でネイティブ BTC を直接ステーキングできるようにするプロトコルである Babylon です。 「ステーキング、セキュリティ、流動性」に重点を置いたプラットフォームとして、Babylon は流動性担保デリバティブ (LSD) 発行会社や DeFi 開発者と提携することで、ビットコイン ネットワークのセキュリティを活用して多様なアプリケーションをサポートすることを目指しています。非保管ステーキングモデルにより、ビットコインがユーザーのウォレットに残り、セキュリティと取引手数料のトレードオフのバランスをとりながら保管リスクを軽減します。
BTC-Fiに対する機関投資家の関心も徐々に高まっています。 P2P.orgなどの検証ノードやインフラストラクチャ サービス プロバイダーは、BTC-Fi が機関投資の潜在的な分野であると考えていますが、現在の障害には、規制の枠組みに関する不確実性や証明されていないセキュリティが含まれます。 P2P.org は、40 を超えるプルーフ オブ ステーク チェーンをサポートした経験を活用して、Babylon などのプロジェクトと提携して、標準に準拠したソリューションを機関に提供しています。同時に、機関による導入を促進するにはカストディアンの役割が重要であり、Solv Protocol と Babylon は、Ledger や Fireblocks などのカストディアンと提携することで、ビットコインのステーキングに安全でアクセスしやすいパスを構築しています。
BTC-Fi は小売ユーザーの間で最初の注目を集めましたが、機関への導入は遅れています。多くのビットコイン保有者は、ステーキングに参加するのではなく、コールドウォレットに資産を保管することに慣れています。 BTC-Fi プラットフォームは、そのセキュリティと低リスク利回りの可能性を明確に伝えることで、これらのユーザーの信頼を築く必要があります。イーサリアムの初期の DeFi 進化と同様に、BTC-Fi の採用が成熟するまでには数年かかる可能性があります。しかし、小売ユーザーの強力な基盤は、新しいテクノロジーを試す傾向にある金融機関を誘致する出発点となり、それによってエコシステム全体に成長をもたらす可能性があります。
BTC-Fi の成長には、いくつかの重要な課題も伴います。ビットコイン ネットワーク上での高い取引手数料は大きなハードルですが、開発者にとってセキュリティは常に最優先事項です。バビロンは、高いセキュリティを維持しながらコストを削減する、スケーラブルなソリューションを検討する予定です。さらに、BTC-Fi のプロジェクトは、収益創出を超えてビットコインの用途を拡大しています。バビロンやペルネットワークのようなプロジェクトは、融資や分散型取引所を含むより複雑な金融市場を構築すると同時に、大量のステーキングを通じてビットコイン保有者に追加の収入源を提供しています。これらの取り組みは、最終的には暗号通貨分野におけるビットコインの地位を再定義する可能性があります。
開発者の参加は、イノベーションを推進し、他のエコシステムでのビットコインの使用を拡大できるため、BTC-Fi の成功の鍵と考えられています。同時に、イーサリアムやソラナのDeFiエコシステムと比較して、BTC-Fiの主な利点はビットコインの世界的なブランド効果と信頼にあります。ビットコインが安全でスケーラブルなDeFiソリューションをうまく統合できれば、その莫大な時価総額によってBTC-Fiがこの分野の有力企業になる可能性がある。
将来に目を向けると、BTC-Fi の発展の道は可能性に満ちています。バビロンは、今後 12 か月間で大幅な成長を計画しており、複数のカストディおよびウォレットパートナーと安全なステーキングソリューションの構築に懸命に取り組んでいます。同時に、Pell や Solv Protocol などのプロジェクトは個人ユーザー ベースを拡大し、機関投資家をさらに引き付けるための基盤を築いています。 BTC-Fi の成長は緩やかかもしれませんが、インフラが改善され、より多くのユーザーが参加するにつれて、BTC-Fi が主流の金融商品になるという見通しは広く楽観的です。
導入
ヘイゼル: みなさん、こんにちは。アクエリアス ポッドキャストの第 3 話へようこそ。私はあなたのホストであるアクエリアスのヘイゼルです。 Aquarius は、6 億ドルを超える資産を管理するリサーチ主導のベンチャー キャピタルおよび流動性ファンド会社であり、ステーキングと再ステーキングを含む短期および長期のニーズをカバーする対象を絞った流動性管理ソリューションをプロジェクトに提供することに重点を置いています。
今日は、暗号通貨で最もエキサイティングで急速に成長している分野の 1 つである BTCFi (ビットコイン担保金融) について探っていきます。ビットコインは常に価値の保存手段とみなされてきましたが、BTCFi はこの役割を変え、通貨保有者が収入を生み出し、分散型金融に積極的に参加できるようにしています。 BTCFi分野のトッププロジェクトを代表する数名の著名なゲストをお招きできることを嬉しく思います。これらのプラットフォームは、ステーキングインフラストラクチャから再ステーキングサービスに至るまで、あらゆる分野でイノベーションを推進しています。彼らのユニークなアプローチ、彼らが直面している課題、そして DeFi におけるビットコインの役割に対する彼らのビジョンについて話し合います。
ヘイゼル: まず、BTCFi における各プラットフォームの位置付けをよりよく理解しましょう。 BTCFi は急速に成長しており、イーサリアムに関しては Lido のようなプロトコルがすでに標準を設定しています。御社の各プラットフォームが BTCFi 内でどのように位置付けられ、このエコシステム内で差別化されているのかお聞きしたいのですが。
Clayton: Babylon を、私たちのレイヤー上で実行される可能性のある分散型金融活動と区別するのが役立つと思います。 Babylon は本質的に、ステーキング、セキュリティ、流動性のプロトコルです。初めて、ビットコイン保有者はビットコインネットワークに直接ビットコインを賭けることができるようになりました。 Babylon は、ビットコイン ネットワークのセキュリティを利用したい他のネットワークにこのステーキングのセキュリティを提供するプロトコルとして機能します。当社の流動性は、LSD（液体担保デリバティブ）発行会社であっても、ステーキング層の上にDeFi製品を開発しようとしている他のプロジェクトであっても、当社のパートナーを通じて部分的に実現されています。最終的に、当社のネットワーク参加者には、ビットコインのステーキングが提供できるセキュリティを求める人々だけでなく、ビットコインのステーキングに基づいて金融商品を構築する利害関係者や開発者も含まれます。
Lester: P2P.org はどちらかというとインフラストラクチャプロバイダーです。私たちはバリデーターを実行し、さまざまなプロジェクトを立ち上げ、Cosmos のようなチェーンをサポートしてきました。私たちの主な焦点は収益を提供することなので、Babylon のようなプロジェクトは私たちに自然にフィットします。ビットコインに関する他のプロジェクトと同様に、P2P はビットコイン保有者に収益をもたらすことを目的としています。これは、従来ネイティブ収益を提供してこなかったビットコインにとっては大きな変化です。これはまだ真のネイティブの利点ではないと主張する人もいるかもしれませんが、ゼロから 1 への移行は大きな飛躍です。 P2P.org は40 を超える PoS チェーンをサポートし、高いオンライン レート、API の応答性、有効性を維持します。 2018年からはPoSチェーンの付加価値検証業務に注力してきました。
Jing: まず初めに、今日はポッドキャストにご参加いただき、誠にありがとうございます。私たちはバビロンやペルなどのチームと緊密に連携しています。概念的には、当社は自らをステーキングインフラストラクチャーの構築者として位置づけ、プラットフォーム上のさまざまな収入機会にアクセスできるワンストッププラットフォームをユーザーに提供します。バビロンはこれらの分野の多くで先頭に立っている一方で、取引分野におけるよりリスクの高い機会も模索しており、ユーザーが流動性担保トークン（LST）を通じて融資やその他の活動を継続できるようにしています。
マコト: はい、Babylon、P2P、Solv と一緒にいられるのは素晴らしいことです。ペルネットワークはBTCの再仮説に焦点を当てています。当社は、Babylon や Cell などのパートナーと協力して、さまざまなエコシステムやアプリケーションにビットコインの経済的安全性を提供します。 Babylon はコンセンサス層でのセキュリティの提供に優れており、Cell などの LSD プロバイダーと協力することで、ビットコインのセキュリティをさまざまなアプリケーション層に拡張します。私たちは最近、Babylon との提携を発表しました。これには数か月かかっています。また、パブリック テストネットを立ち上げる際に P2P に参加してもらえるよう、P2P とも協議中です。私たちの目標は、ビットコイン保有者とステーカーのためのクローズドループエコシステムを構築することです。
ヘイゼル: 共有してくれてありがとう。 BTCFi には大きな可能性がありますが、皆さんが言及したように、普及は予想よりも遅れています。多くの個人や機関はビットコインを長期的な価値の保存手段とみなしていますが、資本効率を最大化するために BTC-Fi 活動に取り組んでいる人はほとんどいません。この傾向は、ビットコインの現在の役割と、DeFiにおける未開発の可能性との間に大きなギャップがあることを浮き彫りにしています。ビットコインを保有することで安定性が得られ、インフレに対する保護が得られますが、他の DeFi 資産と同様の収益を生み出す能力がありません。ビットコイン導入の主な課題と、それぞれのプロジェクトがそれらにどのように対処しているかについて、あなたの考えを聞きたいです。ジンさん、まずこの質問に答えていただけますか？ BTCFi 導入における主な課題は何だと思いますか?
ジン: とても良い質問だと思いますが、答えは 1 つではありません。過去 9 ～ 18 か月にわたるビットコインとビットコイン DeFi の発展を見ると、多くの変化が見られます。私の意見では、このサイクルは他のチェーンやコインに比べて圧縮されています。導入のプロセスは、Ordinals のようなイノベーションから始まり、最終的にユーザーはウォレット以外の目的でビットコインを使用できるようになります。これが最初のステップです。その後、チームがビットコインのツール、ビットコイン ロールアップ、サイドチェーン、およびスケーリング ソリューションの構築を開始すると、この進化の次の段階が見えてきました。現在は、実際の使用例、つまり報酬を提供する方法、およびユーザーがこのエコシステムにビットコインを導入し、維持する方法を見つける理由に焦点が当てられています。私たちは皆、より良いユーザーエクスペリエンスを創造し、ユーザーとそのビットコインにこのエコシステムに留まる理由を与えようとしていると思います。
第二に、ビットコインの導入に関して言えば、多くの人は伝統的にビットコインを少数の信頼できる場所、つまり取引所、コールドウォレット、またはイーサリアム上のラップドビットコイン（WBTC）に保管してきました。したがって、ユーザージャーニーと信頼の前提は、従来のDeFiユーザーとは大きく異なります。私たちは信頼を築き、ユーザーが快適に旅行できるようになる共通のプロセスを作成することに重点を置いています。
これらの変更の中には、さらに時間がかかるものもありますが、必ずしも進捗が遅いとは言えません。イーサリアムは、特にすべてが始まった DeFi 分野で、現在の地位に到達するまでに 5 年以上かかりました。そしてビットコインでは、私たちは異なる方向からアプローチしています。どちらかというと、順調に進んでいると思います。
ヘイゼル: 分かりました、それは本当に洞察力に富みます。レスターさんの意見が聞きたいです。 40 億ドルを超える資産を管理しているP2P.org は、BTC ステーキングに対する機関投資家の関心について独自の洞察を持っています。 BTC-Fi は通貨保有者に、ステーキング、レンディング、その他の DeFi メカニズムを通じて追加価値を引き出す魅力的な機会を提供します。しかし、ビットコインは伝統的に保守的で低リスクの資産とみなされており、また、BTC-Fiのセキュリティ、規制の明確さ、運用の複雑さに対する懸念もあり、多くの機関は依然として慎重なままです。 P2P.org は機関投資家のビットコイン保有者のニーズを満たすためにどのような準備をしていますか?機関はBTC-Fiにおいてどのような具体的な課題を提起していますか?どのように対処しましたか?
レスター: 率直に言って、今のところ機関ユーザーからの参加はそれほど多くありません。これは実際、市場にはまだ発展の余地がたくさんあることを意味します。ビットコインのステーキングには、まだ拡大する大きな可能性が秘められています。現在、個人ユーザーが大半を占めていますが、機関投資家やベンチャーキャピタルは傍観者であり、市場の状況を理解しようと努めています。彼らは収益の持続可能性と安全性を評価しています。欧米市場のセンチメントはより慎重だが、アジア市場の進展は比較的早い。マイニングプールは、ビットコインを単に借りたり担保として使用したりするだけでなく、ビットコインをステーキングする新しい方法を模索しているため、BTC-Fiに対して最もオープンなグループの1つです。これが現状であり、エコシステムが成熟するにつれてビットコインステーキングの採用が徐々に拡大すると予想されます。
ヘイゼル: ありがとう、とても助かりました。ビットコインは伝統的に価値の保存手段とみなされてきたと思いますが、BTC-Fi はその役割を拡大しています。興味があります。ビットコインの役割は収益を超えてどのようになると思いますか?これによりBTC-Fiの魅力はさらに広がるのでしょうか？
クレイトン: 他の暗号資産に対するビットコインの利点は、そのシンプルさです。ネットワーク参加者の大多数が依然としてネットワークを価値の保存手段と見なしている限り、それで十分だと思います。基本レベルでより複雑さを追加すること、特に最初からより複雑または珍しい製品を推進することは、特にまだ暗号化空間に積極的に関与していない人々にとって、これを弱める可能性があります。
入門的な観点から見ると、最初からより複雑またはよりリスクの高い商品を推し進めるよりも、ビットコインの購入を説明し、簡単なことを実行する方がはるかに簡単です。なので、正直に言うと、ベースレイヤーはシンプルにしておいたほうがいいと思います。ビットコインを保有することの核となる価値提案は明確でなければなりません。この基盤に基づいて構築された追加のアプリケーションについては、後ほど説明します。私たちは、Babylon のステーキング層の上に、より高度なマーケットプレイスを構築したいと考えていますが、最終的には、シンプルさが依然として私たちの中心的な価値提案です。
マコト: 私もクレイトンさんの意見に同意します。再ステーキングの観点から見ると、多くの暗号通貨プレーヤーがイーサリアムなどの他の資産をステーキングしようと試みてきました。ただし、開発者の採用に関しては、バリューチェーンを完成させるまでにはまだギャップがあります。ネットワーク セキュリティを必要とする開発者は、さまざまな暗号経済セキュリティ サービスを統合するプロセスで行き詰まることがよくあります。
Pell の目標は、このプロセスを簡素化することです。開発者にとって統合が過度に複雑になることは望んでいません。私たちのシステムはチェーンに依存しないため、あらゆるエコシステムの開発者が Pell のテクノロジーを簡単に統合できます。このアプローチは、ビットコインの有用性をネイティブ ビットコインのコンテキストからクロスチェーン レベルに拡張し、あらゆるエコシステムがビットコインのセキュリティを活用できるようにします。私たちの優先事項は、ユーティリティを提供し、収益が自然に続くようにすることです。この戦略は、開発者のセキュリティ要件を下げるのに役立ちます。
時間が経てば、安全な担保としてのビットコインの有用性がより広く受け入れられるようになるだろうと私は考えています。このセキュリティの観点から、BTC-Fi は最終的にコンセンサスを獲得し、ユーザーはそれが単なる保持ツールではないことに気づくでしょう。
ヘイゼル: 素晴らしい洞察ですね。ステーキングにおけるもう 1 つの重要な課題は、高い取引手数料であり、これが導入の障壁となる可能性があります。特に導入が拡大するにつれて、あなたのプラットフォームはこの問題をどのように解決しますか?クレイトン、特に高額な出費の管理についてのあなたの考えを聞きたいです。
クレイトン氏: ビットコインネットワークの料金は制御できず、その時々のネットワークの需要に完全に依存します。正直に言うと、私たちにとってビットコインの主な用途は、価値の保存として、そして最終的には安全な方法で保持することです。私たちは取引手数料が現在のレベルより下がると当然予想していますが、私たちの最大の懸念は依然としてセキュリティです。私がビットコインを 5 年間保有する予定の保有者である場合、バビロンにビットコインをステーキングすることで得られるリターンにより、追加のビットコイン収益が得られることになります。では、この初期ステーキング手数料は障害になるのでしょうか?特にビットコインの保有量が多い場合は、おそらくそうではありません。この場合、少なくともバビロンに関しては、ビットコインネットワークの手数料についてはあまり心配していません。さらに、Babylon は Cosmos チェーン上で実行されるため、当面はその手数料がイーサリアムと比較して比較的安価なままであると予想されます。
ジン: これは非常に意味のある質問だと思います。現在、直接的な解決策はありますか?ビットコインのレイヤー 1 ネットワークの現在の構造を考えると、そうではないと思います。開発中のスケーリング ソリューションが多数あり、私たちはそれらについて積極的に関与し、議論しています。しかし、これらの解決には時間がかかると思います。これを正しく解決するチャンスは一度だけです。これは、安全な基盤を構築し、適切なルールを設定し、信頼を構築するチャンスが 1 回しかないことを意味します。私の意見では、早期導入の観点からは、取引手数料ではなく、概念的にも技術的にも資産が安全で適切にステーキングされた状態を維持することに重点を置くべきです。私たちの多くは、自然にコストを削減できるシンプルなスケーリング ソリューションに取り組んでいますが、現時点ではこれを実現する既製のソリューションはありません。
ヘイゼル: わかりました。セキュリティは取引手数料よりも重要であり、これは受け入れなければならないトレードオフです。 BTC-Fi の成功は、異なるプロトコル間の連携に依存している可能性があります。クレイトン、バビロンのポジショニングについて言及しましたが、理想的な BTC-Fi エコシステムをどのように想像していますか?このエコシステムに価値を追加できると思われるプロジェクトはありますか?
クレイトン: はい、主に私たちが現在「ビットコインセキュリティネットワーク」と呼んでいるネットワークで、長期的なビットコイン建てのDeFiを構築するのに最適な場所です。これらのネットワークはビットコインのセキュリティを統合することを選択し、自然な連携と成長効果を生み出します。私たちは最近、Corn および Pell との提携を発表しました。基本的に、私たちは人々がビットコインをステーキングし、成長するにつれて他のエコシステムに移行できるこれらのネットワークとの接続を構築しています。ビットコイン セキュリティ ネットワークは、バビロンが提供するセキュリティを活用しながら、ビットコイン建ての流動性を受け入れることで恩恵を受けます。
たとえば、DeFi エコシステムでは、ステーカーにセキュリティ料をすでに支払っているため、sBTC を所有したいと思うかもしれません。これは、wBTC や、必ずしもユーザーに収益をもたらしたり、プロトコルにインセンティブを与えない他のものよりも良い選択となります。一貫性のないアセットに対するより魅力的なオプション。
レスター: 私にとって、それはより直接的です。 BTC-Fi の物語は、人々がどこでも ETH を使用し、ガス代を支払い、それを中心にエコシステム全体が構築された、イーサリアム DeFi の夏に起こったことに似ています。価値の保存手段としてのビットコインの独自の位置付けにより、ビットコインはさらに大きなことを達成できるのではないかと私は想像しています。 ETHと比較してビットコインの新高値を見ると、依然としてその特別性を反映しています。
ETHが重要ではないと言っているわけではありません。ETHは間違いなく重要であり、そのエコシステムは非常に強力です。しかし、価値の保存手段としてのビットコインの性質は、電子マネーというビジョンと相まって、ビットコインを際立たせています。私は世界中でリモートで働いており、グローバル銀行システムでは、特にボーナス期間中は支払いが完了するまでに 10 ～ 20 日かかることがよくあります。従来の銀行システムは多くの点で便利ですが、規制や銀行間のルールにより煩雑でもあります。
ビットコインが Web3 の領域を超えて、収益を生み出す支払い方法としてそのユースケースを真に拡大できれば、それは革命的でしょう。もちろん、これは単なる野心的な目標ですが、ポッドキャストで紹介している素晴らしいプロジェクトは、私たちが力を合わせてこの夢を実現できるという自信を与えてくれます。
ヘイゼル: ありがとう。クレイトン、バビロンは主にセキュリティに重点を置いているとおっしゃいましたが、バビロンが非保管ビットコインステーキングをサポートしていることは理解していますが、これはサードパーティリスクを懸念する機関保有者にとって重要です。仲介者への依存を減らしながらユーザーのセキュリティを最大化するには、プロトコルをどのように設計すればよいでしょうか?
クレイトン: 私たちのプロトコルは完全に非管理的なものになるように設計されています。バビロンでのビットコインのステーキングとイーサリアムでのイーサリアムのステーキングを比較すると、いくつかの重要な違いに気づくでしょう。イーサリアムでは、ETH は実際にウォレットから出てきます。これが引き出しアドレスとなり、基本的には将来 ETH を引き出す権利の表明となります。
Babylon でのビットコインステーキングの場合、ビットコインネットワーク上で実行されるため、ウォレット内で UTXO トランザクションに署名するだけで済みます。つまり、ビットコインが実際にウォレットから出ていくわけではありません。未使用のトランザクションでは、特定のパラメータを持つ資産としてマークされるだけです。このプロセスには報酬が与えられますが、プロトコルの利益にならないファイナリティ プロバイダーにアセットを委任する場合など、ペナルティも発生する可能性があります。私たちのプロトコルは非保管モデルとして設計されており、ユーザーが自分の資産を完全に制御できるようにします。
さらに、Babylon に基づいて他のアプリケーション シナリオを構築することもできます。たとえば、資格のあるカストディアンが差し入れられた担保をオフチェーンで管理したり、リキッド ステーク トークン (LST) 発行者が自分で管理したくないユーザーに管理サービスを提供したりできます。
私たちの中心的な価値提案は、ビットコインをネイティブネットワークから移動させる可能性のある他のビットコインステーキングプロトコルとは異なり、Babylon が複数の参加方法を提供することです。
ヘイゼル: マコト、ペルが再誓約モデルに焦点を当てていることについて具体的な質問があります。標準的なステーキングとどのように違うのか、またビットコイン保有者に提供されるインセンティブについて説明していただけますか?さらに、Pell はこのエコシステム内の他のプロジェクトとどのように連携しますか?
マコト: もちろん、ビットコイン保有者の観点からプロセスを詳しく説明しましょう。ビットコインを保有している場合、Babylon を使用すると、資産の管理を引き渡すことなく、ウォレットから直接ビットコインをステーキングできます。ただし、多くのユーザーは、Babylon と提携した Soft Protocol にビットコインを預けることを好むかもしれません。 Soft を通じて預けられたビットコインは、Soft によって Babylon に担保されます。 P2P などのバリデーターは収益を生み出すために検証に参加します。ユーザーは見返りとしてソフト BTC トークンを受け取り、Babylon の収益が蓄積されます。
ペルは分散型検証ネットワークでこの構造を強化し、ビットコイン保有者が最小限のリスクでより多くの報酬を獲得できる追加のメリットを提供します。この「1+1>2」の効果は、低リスクでリターンを得たいユーザーに非常に適しています。ユーザーがインデックスプールに資産を賭けたり、流動性プロバイダー（LP）として機能したりすると、一時的な損失やスマートコントラクトのリスクにさらされる可能性があります。そして、ステーキングプロセスをシンプルに保つことで、これらのリスクを最小限に抑えます。
さらに、Pell はフルチェーンのインフラストラクチャを提供するため、ユーザーはビットコインを繰り返しラップしたりブリッジしたりすることなく、任意のチェーンにビットコイン リキッド ステーキング トークンをステーキングできます。このプロセスにより、リスクを最小限に抑えながら、ビットコイン保有者の利益が最大化されます。
このアプローチは、より伝統的で保守的なビットコイン保有者が DeFi を探求するための入り口として機能すると信じています。ステーキングがイーサリアムに初めて導入されたとき、セキュリティの問題により導入は非常に遅れました。しかし現在では、イーサリアムステーキング、リキッドステーキング、および再ステーキングが大幅に増加しています。 BTC-Fi に対する私たちの期待はイーサリアムよりもさらに高いです。
ヘイゼル: 共有してくれてありがとう。誰もが知っているように、弱気相場ではエコシステムの回復力が試されます。興味深いのですが、不利な市況下でもBTC-Fiの魅力を維持するためにどのような対策を講じましたか?レスター、どう思いますか？
レスター：インフラプロバイダーとして、私たちは当然ながらBTC-Fiプロジェクトと緊密に連携しています。たとえば、Resolve のようなプロジェクトと協力して (Jing がこれを証明しています)、私たちはさまざまなニーズに合わせてカスタマイズされた製品の開発に多大な労力を費やしました。取引所などの機関パートナーの場合、特定のニーズや要件がある場合があります。マイニング プールには他の設定がある場合があります。そのため、私たちはネットワーク セキュリティに積極的に取り組み、検証者としての役割を果たしていますが、製品面でもさらに一歩進んで、幅広いエコシステム パートナーやネットワークと協力してソリューションをカスタマイズしています。これが私たちの取り組みの主な方向性です。
もちろん、私たちにできることには限界があります。私たちは依然として、エコシステムの推進や BTC-Fi への小売ユーザーの関心の引き付けなど、プロトコル層の取り組みに大きく依存しています。私たちの主な使命はネットワークのセキュリティを確保することであり、それが私たちの活動の中核部分であると考えています。
ヘイゼル: お二人とも、小売ユーザーとビットコイン保有者について言及されました。多くのビットコイン保有者は、特に価値の保存手段としてのビットコインの中核的な位置付けのため、より保守的です。特にリターンがそれほど魅力的ではない今、どうやって彼らにビットコインを賭けるよう説得するのでしょうか?
レスター: それは本当です、そしてそれが私たちがバビロンが伝えようとしているメッセージだと思います。従来のビットコイン管理者の多くは現在、バビロンへのステーキングをサポートしていません。バビロンをサポートしていないからではなく、管理者が適応するのに長い時間がかかることが多いためです。新しいネットワークでのステーキングをサポートする前に、実際の需要、メリット、リターンを確認し、慎重に計算する必要があります。これが伝統的な仕組みです。
また、当社はソルブのようなカストディアンと協力して、明確な収益源を生み出すなど、ビットコインのステーキングを許可しやすくする方法について話し合っています。特に従来の機関投資家のビットコイン保有者の間では、採用には時間がかかるだろう。通常、彼らはステーキングをしたくないわけではありませんが、ステーキングが彼らにとって複雑すぎる可能性があります。
たとえば、午前 3 時に発生した最後のステーキング期間中に、機関の代表者がレジャーの秘密鍵を持って到着しました。彼はレジャーを持っていますが、出金ウィンドウがまだ開いていないため、レジャーへのステーキングを完了できません。彼は直接ステーキングしたくないので、Cobo アカウントを開設することを提案しましたが、それには時間がかかります。残念ながら、彼は遠隔地にいて、Cobo をセットアップするための MacBook や iPad を持っていませんでしたが、最終的にプロジェクト創設者に送ってステーキングを完了しました。これは私たちが直面している課題の一例にすぎません。
私たちは、これらのプロセスを簡素化し、カストディアンや従来の機関がBTC-Fiを統合できるように支援し、機関金融へのさらなる扉を開くために、バビロンや他のプロトコルと積極的に取り組んでいます。
ヘイゼル: BTC-Fi が真に成功するには、プロトコルは、ビットコインの自己主権の哲学に沿って、安全で透明性のある非保管ソリューションを通じて信頼を構築することに重点を置く必要があります。同時に、BTC-Fi をより受け入れやすくするために、ユーザー エクスペリエンスを簡素化することも重要です。 BTC-Fi は、安全性と潜在的な利回りのバランスを効果的に保ちながら、ビットコインを受動的な価値の保存資産から積極的な利回りを生み出す資産に変える機会を持ち、個人投資家と資本効率の向上を目指す機関の両方を魅了します。クレイトン、Babylon がさまざまなカストディアンやウォレットにわたるステーキング機能の統合に取り組んでいるとのことですが、将来の成長ロードマップを共有していただけますか?
クレイトン: レスター氏が述べたように、多くのカストディアンやウォレットが依然としてビットコインの特定の取引タイプをサポートすることに消極的であるのは当然です。結局のところ、ネイティブ ビットコイン ネットワークにはこれまであまり機能がありませんでした。あなたがカストディアンまたはウォレットプロバイダーである場合、ユーザーのビットコインを失うことはおそらくあなたのビジネスにとって最悪の結果です。
そのため、今四半期と次の四半期では、バビロンを非常に安全なステーキング ソリューションとして確立し、統合パートナーとその顧客が当社を信頼できるようにし、ビットコイン保有にステーキング機能を組み込むことに重点を置きます。
私たちは、Ledger、Fireblocks、Anchorage などの西側のカストディアンや、進歩を推進している Cobo、Fortify、Texos などの早期導入企業と協力しています。 3 番目のステーキング ウィンドウ (キャップ 3) では、2 番目のステーキング ウィンドウ (キャップ 2) のような不都合な時間 (午前 3 時など) を避けるために、より長い時間ウィンドウを考慮しながら、より多くのステーキングの機会を開く予定です。ステーキング プロセスをより便利にするためにオープンします。そして公平です。
Hazel: Jing、Solv の開発ロードマップに関して、現在どこに重点を置いていますか?
Jing: 私たち、そしてここにいる多くのチームにとって、開発ロードマップの中核となる目標は似ています。要するに、エコシステム全体におけるビットコインの採用と使用はまだ比較的低いということです。パイの拡大に向けて協力していきます。
私たちの目標は主に 2 つの側面に焦点を当てています。まず、新しいユーザー、特にエコシステムに初めて参加するユーザーをどのように引き付けるか?ビットコインの最近の史上最高値は、確かにユーザーの関心を高めるのに役立っていますが、ユーザーを教育し、投資家との信頼を築き、パートナーシップを強化することが長期的には引き続き鍵となります。
2 番目の焦点は、ユーザーがエコシステムに参加すると、実用的なアプリケーション シナリオとソリューションに確実にアクセスできるようにすることです。これは、ユーザーがスケーラブルなソリューションと多様な機能に簡単にアクセスできるようにすることを意味します。したがって、私たちの開発ロードマップに関しては、これら 2 つの領域が現時点での主な焦点です。
ヘイゼル: ビットコインステーキングが初めての新規ユーザーはどこから始めればよいでしょうか? BTC-Fi の機会を評価するために、どのようなアドバイスをしますか?
Jing: ビットコインやその他の暗号資産への投資機会を評価することは、従来の投資ポートフォリオを評価することと根本的には変わりません。これには、リスク選好度、リスク許容度、期待収益、投資する資本の量を理解する必要があります。
ビットコインのステーキング、特に BTC-Fi のコンテキストでは、これは保険や債券商品の評価にほぼ似ています。したがって、まず自分のリスク許容度と投資の好みを評価することから始めましょう。次に、私は常にパートナーとユーザーに、運用上のセキュリティ、つまりチームとプロセスの管理方法に焦点を当てるようアドバイスしています。マイナス面としては、これは技術的またはプロトコルの問題だけでなく、個々の運用プロセスのセキュリティにも関係します。プロセスのあらゆる段階を最適化し、保護することが重要です。
ヘイゼル: BTC ステーキングによる収益創出において、トークンの報酬、ネットワークのセキュリティ、およびトークンの供給が過剰に膨らむリスクの回避の間のバランスをどのように見つけますか?マコトさん、これについてどう思いますか？
誠：先ほどの指摘のいくつかにお答えし、私たちの考えを共有したいと思います。 BTC-Fi に対する機関ユーザーの関心はまだ芽生え始めたばかりです。資産としてのビットコインの歴史を振り返ると、多くの場合、機関投資家が最後にこの分野に参入しました。
私たちは、早期導入者、つまり小売ユーザー コミュニティから始めることに重点を置いています。これらのユーザーは、新しいテクノロジーを試して実験することに積極的です。現在、私たちのプラットフォームには40万人を超えるステーカーがおり、私たちの目標はこの数を増やし続けることです。コミュニティへの強力な参加を構築することによってのみ、組織の関係者はより注意を払い、この分野に真剣に取り組むことができます。
ビットコインの歴史を見ると、15年以上存在していますが、ビットコインETFが承認され、機関投資家の参加に道が開かれたのは今年になってからです。 BTC-Fiも同様のロードマップになると予想しており、機関投資家は最初は傍観するか、ポートフォリオのごく一部を投資して試してみることになる。
私たちのエコシステムが強化されるにつれて、組織的な関心もさらに高まるでしょう。以前は、ビットコインの収益を生み出す主な方法はマイニングによるものでしたが、最近の半減期イベントにより、ビットコインのマイニングはより制度的になり、競争が激しくなり、収益性が低くなりました。多くの機関が保有する多額のビットコイン準備金は現在十分に活用されていないため、機関は新たな収益創出の選択肢を模索するようになるだろうと私たちは考えています。
Jing、Clayton、Lester が述べたように、私たちは皆、BTC-Fi エコシステムを拡大するという共通の目標に向かって取り組んでいます。私たちの戦略は、まず小売ユーザーの導入に焦点を当てることです。忍耐強く構築を続ければ、最終的には制度もそれに続くものと私たちは信じています。
ヘイゼル: タイミングの観点から、機関ユーザーが BTC-Fi の採用を開始するのはいつが適切だと思いますか?
マコト：イーサリアムエコシステムの発展を参考にすると、各機関がDeFiを導入するまでに数年かかりました。ビットコインの利点は、すでに道を切り開いている先駆者が何人かいるということです。機関ユーザーがBTC-Fiを採用し始めるまでに何年もかかるとは思えませんが、それもわずか数日で起こるものではありません。レスターはこの点を明確にする必要がある。
P2P の観点から見ると、プロセス全体が十分に堅牢であることを確認するために、多くのインフラストラクチャ、統合開発、包括的なセキュリティ監査も必要です。私たちは、ネイティブのビットコイン ネットワークをサポートおよび拡張するために、多数のアドオンを構築しています。
まだ数か月先だと思います。私は今後 12 か月間で大きな進歩が見られると楽観的に思っています。もう一つの重要なポイントは、カストディアンの役割です。多くのカストディアンは、ビットコイン資産を保有する機関の仲介者として重要な役割を果たしています。 Soft、Babylon、Pell などのプロジェクトは、これらのホストと直接連携します。カストディアンとのコミュニケーションによると、カストディアンの半数以上がBTC-Fiへの参加、または顧客のニーズを満たすソリューションの共同開発に前向きで、BTC-Fiプロトコルの統合に前向きです。偏見があるかもしれませんが、私は今後 12 か月間の BTC-Fi の発展について非常に楽観的です。
ヘイゼル: 皆さんは参考としてイーサリアムについて言及しました。あなたの考えを聞きたいのですが、イーサリアムやソラナなどの他のエコシステムにおけるBTC-Fiの独自の価値提案は何ですか?これらのエコシステムと何が違うのでしょうか?クレイトン、まずはあなたの考えを共有することから始めてもいいでしょうか。
クレイトン: 答えは実はとても簡単です。ビットコインは、暗号通貨の中で最も古く、最も普及している資産およびネットワークです。その価値提案は価値の保存として広く受け入れられています。人々がビットコインをイーサリアムやソラナと比較するとき、最初に頭に浮かぶのは、ネットワーク料金の支払いに使用される資産ではなく、価値の保存手段としてのビットコインの役割です。
たとえば、イーサリアムの主な用途はネットワーク上で取引手数料を支払うことであり、次にその「金銭性」について議論します。このシンプルさと明確さが、ビットコインをユニークなものにしています。
ビットコイン ETF は、機関導入の観点からも重要なマイルストーンです。私は、今年末までに、流通している全ビットコインの約5％がETF発行体によって保有されることになると考えています。これは、現時点でこの形式の制度的導入においてビットコインに匹敵することのないイーサリアムやソラナとは異なります。これは 2025 年か 2026 年に変わるかもしれませんが、今のところ、物語と制度的関与の点ではビットコインがはるかに先を行っています。
レスター: 私たち P2P としては、インフラストラクチャ部分に重点を置いていますが、BTC-Fi 分野の最前線に立ちたいと考えています。これを行うには、ペルやバビロンなどの環境保護関連企業と強力なパートナーシップを構築する必要があります。私たちは喜んで彼らと協力し、リソースを共有し、共通の目標に向かって取り組んでいきます。
私たちが直面している主な障害はアクセシビリティです。多くの顧客は、従来の手段による BTC-Fi へのアクセスが制限されており、通常のブロックチェーンとの対話方法では、Babylon や他のビットコインベースのエコシステムとの簡単な統合がサポートされていません。私たちの最初のステップは、これらのパートナーがアクセスを獲得し、導入を拡大できるよう支援することです。
BTC-Fi の普及と継続使用については、この電話会議の専門家に任せますが、私たちはリソースを共有し、関心を促進するために自分たちの役割を果たすことを約束します。これが私たちの立場です。
ヘイゼル: ジンとマコト、ビットコインの価値提案はイーサリアムやソラナとどう違うと思いますか?これらのエコシステムも急速に成長しています。
Jing: はい、鍵はアプリケーションのシナリオにあります。ビットコイン、イーサリアム、ソラナのいずれであっても、重要なのは、これらの資産を金融商品やインフラストラクチャで使用する方法を見つけることです。しかし、ビットコインを特別なものにしているのは、ビットコインが暗号通貨業界の外で広く認識されており、業界全体の象徴であることです。
他の資産が重要ではないと言っているわけではありませんが、部外者の観点から見ると、ビットコインは業界の入り口であり、最もよく知られているシンボルです。ユーザーを引き付けるこの自然な能力は、大きな利点です。
マコト：この質問は何度も聞かれました。 BTC-Fi をユニークなものにする重要な違いがいくつかあります。まず、ビットコインは最初の暗号通貨であり、最も広く認識され、価値があります。これはおそらく最も分散化されたネットワークでもあります。この基本的な強みが、ビットコインの最高の暗号資産としての地位を支えています。
ただし、歴史的に、ビットコイン ネットワークはイーサリアムやソラナなどの高度な機能をサポートしていませんでした。これらのブロックチェーンは、より多くの機能を最初から備えて構築されています。 BTC-Fi を次のレベルに引き上げるために、私たちはこの技術ギャップを埋めるインフラストラクチャを構築しています。
技術的な課題は、ビットコインの利用を拡大する上での最大の障害となっている。しかし、私たちはこれらの問題を解決しています。イーサリアムを例にとると、DeFiロックアップ総額は800億ドルを超え、市場価値の約20％を占めている。たとえBTC-Fiが同様のレベルの普及に達したとしても、ビットコインの時価総額が3,000億ドルを超えることを考慮すると、これは依然として無視できない巨大な市場です。
ペルの観点から見ると、私たちはビットコイン固有のネットワークセキュリティを暗号空間全体に拡張したいと考えています。ビットコインが基礎的な担保になれば、プロジェクトは独自のセキュリティインフラストラクチャを構築することなく、ユーザー機能とコアサービスに注意を向けることができます。この変化は、ビットコインのイノベーションと実用性の新たな段階を迎える可能性があります。
ヘイゼル: 共有してくれてありがとう。 BTC-Fiのスケーリングにおけるあなたの取り組みについて聞くのは本当に興奮しています。 BTC-Fi はまだ比較的新しいスペースであり、皆さんがその成長に貢献しているのを見るのは非常に励みになります。最終的には、BTC-Fi の広範な採用により、ビットコインが単なる価値の保存手段を超え、DeFi エコシステムの基礎的な資産となり、暗号空間におけるその目的と影響力が再定義される可能性があります。 Jing、Clayton、Makoto、Lester に改めて感謝します。
