🧨 デアンカリングの原因: TRON創設者ジャスティン・サンによる公の非難
事件のきっかけは、ジャスティン・サン氏がXプラットフォームにメッセージを投稿し、FDTの破産を疑問視し、投資家にできるだけ早く資産を引き出すよう呼びかけたことだった。その主なポイントは次のとおりです。
- 香港の金融信託制度には抜け穴がある
- FDTの内部リスク管理メカニズムは弱い
- 香港の規制当局に捜査への介入を求める
🛡️ FDTの対応: 疑惑を否定し反撃
FDTは直ちにすべての疑惑を否定し、次のように述べた。
- この事件はFDUSDではなくTUSD （TrueUSD）に関連しています
- FDTは完全な債務返済能力を維持している
- 孫宇塵は競争相手を抑圧するために「中傷」しているという非難
また、国民の懸念に応えるため、AMAの質疑応答セッションを開催すると発表した。 Binanceはまた、 FDUSDには20億ドル以上の米国債と翌日物預金準備金があると述べた。
🔍 その裏にある真実： TUSDの危機は広がる
CoinDeskと香港の裁判所文書によると:
- ジャスティン・サンはかつて流動性危機にあったTUSDを引き継いだ
- TUSDの準備金の一部はFDTによって保管されており、そのうち約5億ドルは一時償還不能となった。
このため、FDT とFDUSD間の資金の独立性について国民の間で疑問が生じています。
🔄 ステーブルコインのデペッグから得られる歴史的教訓:
FDUSD は、デアンカーされる最初のステーブルコインではありません。歴史から、「安定」は実は非常に脆弱であることがわかります。
📉 ビットUSD (2018)
- BTSによって保証され、DAIと同様のメカニズム
- しかし、BTSの価格が15倍に急騰し、担保比率に深刻な不均衡が生じました
- 市場価値はかつて準備金の16倍を超え、持続不可能なデカップリングを引き起こした
💣 テラUSD ( USTC 、2022)
- LUNAに連動したアルゴリズムステーブルコイン
- 市場心理と売り圧力が「デススパイラル」を引き起こす
- 壊滅的：450億ドル以上の損失が「暗号通貨の冬」を招いた
⚠️ BUSD (2023)
- Paxos が発行し、ニューヨーク州金融サービス局の規制を受けています
- 規制当局が突然発行を停止し、利用者のパニックによる償還が引き起こされた
- 「秩序ある」退場にもかかわらず、信頼は大きく損なわれた
💥 USDC (2023)
- Circleが発行し、「最も信頼できる」ステーブルコインの1つと考えられている
- 3億3000万ドルの準備金がシリコンバレー銀行に閉じ込められ、市場パニックを引き起こした
- サークルは取引を停止し、価格は一時的に急落したが、連邦準備制度理事会の介入後に回復した。
✅ 結論:
ステーブルコインはゼロリスクではない。リスクを特定して分散することを学ぶ
FDUSD事件は、「準拠」かつ「準備金ベース」のステーブルコインであっても、世論の攻撃、準備金の流動性問題、規制リスクに直面する可能性があることを私たちに思い出させます。
🧠 投資家は以下を行う必要があります。
さまざまな種類のステーブルコイン（法定通貨担保型、暗号通貨担保型、RWA など）の保有を多様化します。
引当金開示と監査報告への継続的な注力
発行者の背景と規制環境に関する認識を維持する
ステーブルコインを銀行預金や「リスクフリー資産」と同一視しない
