近日，Dune与Slice Analytics联合发布了DePIN的最新研究报告，围绕Solana上多个核心DePIN项目的发展现状、市场表现与链上数据进行了深入分析。
部分数据让人看好DePIN的发展前景，例如（截至2025年4月）全球DePIN项目的总链上市值（不包括独立项目L1/链）已达71亿美元，其中Solana上的DePIN项目总市值为32.5亿美元。按每个项目的平均市值计算，Solana以1.913亿美元再次领先，Cardano（9760万美元）、Cosmos（9320万美元）、Sora（8010万美元）和EVM（4060万美元）紧随其后。
在DePIN领域中，计算和无线类别合计占据了93.4%的市场份额，是平均市值最高的类别。
但DePIN作为链上与链下结合的项目，DePIN仍然是较难追踪链上活动的加密领域之一，因为它依赖于链下硬件和第三方集成，数据和流程的不透明，是目前DePIN遇到的挑战。
一、计算和无线网络类别占据DePIN 93.4% 的市场份额，揭示了哪些行业信号？
1. 强基础设施属性决定需求刚性
计算（如 GPU、CPU、边缘计算等）和 无线（蜂窝、WiFi 网络、LoRa 网络等）赛道能够占据DePIN 93.4%的市场份额，表明未来互联网时代生成一张图片、渲染一个模型所应用到的计算运行和网络连接是不可或缺底座，可以看作是 Web3 与 AI、物联网融合的核心基础设施层。它们提供的不是“可选服务”，而是所有去中心化应用运行的“底座”。尤其在 AI 驱动的时代，训练和推理的算力需求爆炸性增长，让计算类 DePIN 变成“供给短缺”的核心赛道。
2. 先发优势与规模网络效应
无线类如 Helium项目经过多年部署，已经形成较广泛的社区节点和基础覆盖；计算类项目如PowerVerse则抓住了 Web3 与 AI 的融合趋势，迅速扩展。它们的先发优势和规模网络效应来源于网络和计算是互联网不可或缺的属性，支持性的属性决定了无论上述领域是否去中心化都必须为市场、行业和用户需要。
去中心化加速了这一被采用的过程，对项目发展而言，在网络效应主导的 DePIN 模式中，部署密度和早期市场渗透率直接决定了其后续成长空间。
3. 市场定价趋于实用性导向
计算和网络这两个类别能够占据DePIN的大部分市场份额，和它们的“可计量”性质有关：计算资源可以通过 GPU 价格、训练任务挂单直接估值，无线服务可以按网络流量、覆盖范围计费。市场倾向于给予这些实用型网络更高估值，因为它们具备现实收入（如链上费用、API 调用、算力租赁等），而非单纯叙事。
📌 行业信号总结：
●从叙事走向真实市场契合（Product-Market Fit）
●去中心化基础设施赛道正向真实收入演进
●Web3 与 AI/物联网基础层融合正在成型，资源型 DePIN（算力、带宽）成为首选落地路径
二、如何理解“计算网络为 AI 工作负载提供高市值实用型代币”？
AI 模型训练与推理高度依赖高性能 GPU，而 Web2 巨头如 AWS、Google Cloud 并不能满足所有开发者的需求（价格高、资源集中）。去中心化计算网络通过 将闲置 GPU 算力市场化，让开发者以更低成本获取 AI 所需资源。这一让GPU市场化的操作本质是让资源市场化，
DePIN 项目中的代币可以看作是资源访问的“支付凭证”。它们不只是发挥治理代币的作用，还是绑定“GPU 小时数”、“任务算力份额”的实际资源交换媒介，因此容易形成清晰的估值基础。随着 AI 使用量的增加（如 AI 生成图像、视频、代码等），这些代币的实用需求自然增长，形成了“收入支撑下的估值”。
📌 简而言之：
DePIN计算类代币是“高频使用 + 成本节约 + 网络规模外部性”三重驱动下的资源通证化模型，市值背后是真实 AI 工作负载的转化需求，而非空转炒作。
三、DePIN 的价值：链上数据验证产品市场契合度（PMF）
报告指出，部分DePIN项目已创造近 600 万美元的链上收入，这对一个相对早期赛道而言，是极具说服力的数据。这一事实表明了DePIN是真正带来价值并让人付费的去中心化领域。相对meme项目，DePIN链上收入是PMF的可验证指标，比TVL、社群热度等更具长期价值。真实的收入价值也进一步决定了代币的价值和估值锚点，这对DePIN项目方构建更加健康的代币经济模型提供了真实的市场价值。
📌 结论：DePIN 的真正价值在于，它将现实世界中的基础设施与加密经济连接起来，相对meme项目，价值流动具有真实应用支撑、可验证性和收入模型。
四、DePIN 计算领域透明度挑战及建议
计算类 DePIN 项目依赖大量链下资源（GPU、节点）和链下执行逻辑，而链上仅记录支付、任务结果等有限数据。这导致其透明度远低于纯链上金融类项目（如 DEX）。
例如在去中心化云算力系统当中，当用户将算力上链铸造成NFT进行流通时，前期的设备实时负载、温度、规格、使用数据等参数的透明度和可追溯性便是需要解决的问题。项目方可对不同算力节点根据其稳定性、可靠性等进行分级，并将分级结果写入 NFT 元数据，使需求方更直观了解算力质量。在 NFT 铸造时，增加对算力使用场景的标注选项，如适用于 AI 模型训练、视频渲染等，方便需求方筛选。
一旦算力设备的链下数据不够公开透明，务必影响去中心化云算力的发展和运行。但目前也有一些可以采用的方式。
1. 引入“证明机制”提高可验证性
a. 类似零知识证明（ZKP）、可信执行环境（TEE）或“工作完成证明”（Proof-of-Compute）来证明链下计算的真实性与准确性；
b. 例如 io.net 和 PowerVerse 可以提供链下任务执行摘要上链、对任务执行结果进行哈希验证。
2. 标准化链上指标
制定统一的链上指标，方便分析师、投资者与用户建立共识。如：
i. 活跃算力供应量（GPU小时数/日）
ii. 链上接单成功率
iii. 用户计算任务完成时间分布
iv. 代币单位价格 vs 实际算力比值
3. 开放 API 与追踪仪表盘（Dashboard）
类似 Dune 或 Slice Analytics 提供的仪表盘，应由计算类 DePIN 官方维护一套可信数据接口和公共查询服务，让社区能够可视化地理解网络运行情况。
4. 建立第三方审计机制
a. 联合专业 Web3 数据服务商，对链上结算与链下算力调度进行周期性数据核验；
b. 可探索使用去中心化预言机（如 Pyth、Chainlink）将链下数据喂给链上。
📌 核心目标：用链上证明逻辑包装链下执行，缩小数据可信差距，提升透明度与可信度，为整个 DePIN 生态建立可信估值与增长预期。
结语
目前DePIN还处于早期发展阶段，相关的共识、规范还在建立当中。但作为区块链应用的新边疆，DePIN的价值潜力仍旧是巨大的，本质上DePIN将链上价值与现实世界可市场化的价值进行结合，这是对纯链上价值的进一步膨胀。
和PowerBeats一起，保持对DePIN的观察。
