Marcel Pechman , Cointelegraph 작성
편집자: Felix, PANews
이더리움은 5월 7일에 주요 네트워크 업그레이드를 성공적으로 구현했지만, ETH의 가격과 파생상품 지표는 업그레이드에 대한 반응이 미미했습니다. 이러한 미온적인 반응은 투자자들을 놀라게 했고, 분석가들은 ETH가 22% 상승해 2,200달러 수준을 회복할 가능성이 있는지에 대해 의문을 제기했습니다.
ETH 30 일 선물 연간 프리미엄. 출처: Laevitas.ch
ETH 선물 프리미엄은 5%의 중립 임계값보다 낮았는데, 이는 레버리지 롱 투자자들의 관심이 부족함을 나타냅니다. 더 중요한 점은 Pectra 업그레이드 이후에도 이 지표가 3%로 변함없이 유지되었다는 것입니다. 이는 업그레이드가 성공적으로 배포되었음에도 불구하고 트레이더가 포지션을 조정하지 않았다는 것을 나타냅니다.
시장 반응이 침체된 이유 중 하나는 글로벌 무역 분쟁에 대한 불확실성으로 경기 침체 위험이 커지면서 투자자들이 거시경제적 문제에 집중했기 때문입니다. 하지만 이더에 대한 거래자들의 관심 부족은 최근 위험 회피 경향이 악화되기 전부터 있었습니다. 실제로 2025년 첫 3개월 동안 ETH는 전체 암호화폐 시가총액보다 28% 낮은 성과를 보였습니다.
미온적인 반응은 부분적으로 투자자들이 거시경제적 문제에 집중하고 있는 데 기인할 수 있는데, 세계 무역 분쟁에 대한 불확실성 속에서 경기 침체 위험이 커지고 있기 때문이다. 하지만 ETH에 대한 거래자들의 관심 부족은 최근의 위험 회피 경향 증가보다 더 오래 전부터 있었습니다. 실제로 2025년 첫 3개월 동안 ETH는 전체 암호화폐 시가총액보다 28% 낮은 성과를 보였습니다.
업그레이드 이후 Pectra의 부진한 가격 성과는 다른 블록체인이 어느 정도 추진력을 보인 반면, 시장의 전반적인 불만이 반영된 것입니다.
L1 경쟁사와 비교한 Solana의 월간 활성 주소입니다 . 출처: 토큰 터미널
역사적으로 이더리움 기본 계층 수수료가 높으면 네트워크 활동이 제한될 수 있었지만, 2월 중순 이후 이 수수료는 1달러 미만으로 떨어졌습니다. 또한 토큰 터미널 데이터에 따르면 이더리움의 대표적인 L2 솔루션인 베이스는 현재 월간 활성 사용자가 1,030만 명으로, 솔라나의 8,220만 명과 BNB 체인의 2,590만 명보다 훨씬 적습니다.
이더리움의 DApp 상호 운용성 부족이 ETH 가격에 영향을 미칠까?
솔라나는 특히 토큰 발행과 관련하여 통합된 사용자 경험을 제공함으로써 DEX 분야를 지배하고 있습니다. 마찬가지로, Hyperliquid의 영구 스왑 거래 성과는 예상을 뛰어넘었는데, 이는 트레이더의 주된 관심사가 반드시 이더리움의 분산화와 보안이 아니라는 것을 시사합니다. 그 사이, 트론은 스테이블코인 시장에 상당한 진출을 이루었습니다.
블록체인 및 DApps 30 일 수수료(USD). 출처: DefiLlama
이더리움은 총 잠금 가치(TVL) 면에서 537억 달러를 기록하며 여전히 선두를 달리고 있습니다. 하지만 이는 ETH 보유자에게 큰 이익을 가져다주지는 않습니다. DefiLlama 데이터에 따르면, 이더리움 네트워크 수수료는 지난 30일 동안 1,900만 달러로 비교적 낮았습니다. 비교해 보면, 트론은 같은 기간 동안 5,180만 달러의 비용을 축적했고, 솔라나는 3,940만 달러의 비용을 축적했습니다.
출처: X/ProbablyNoam
Alchemy의 엔지니어링 책임자인 Noam Hurwitz는 Ethereum의 블롭 수수료가 Pectra 업그레이드 이후 최저 수준으로 떨어졌다고 밝혔습니다. 허위츠에 따르면 ETH의 성공은 Rollup 메커니즘의 추가 개선을 포함한 기본 계층의 확장성과 궁극적으로 보다 원활한 사용자 경험에 달려 있습니다.
오랫동안 이더리움 L2 생태계에서 자산과 데이터의 상호 운용성은 문제가 되어 왔지만, 솔라나와 BNB 체인의 사용자는 여러 분산 애플리케이션(DApp) 간에 쉽게 전환할 수 있습니다. Pectra 업그레이드는 올바른 방향으로 나아가는 한 걸음이지만 여전히 이 문제는 해결되지 않았습니다. 이는 ETH가 3월 초에 보였던 2,200달러 수준을 회복하지 못한 이유를 설명합니다.
ETH 가격이 현재 1,810달러에서 22% 상승하려면 투자자들은 네트워크의 진전(예치금이나 L2 증가를 통해)이 눈에 띄는 이익으로 이어질 것이라는 확신이 필요할 것입니다. 궁극적으로 DApp의 폭넓은 채택을 촉진하기 위해서는 더 높은 스테이킹 수익률이나 더 강력한 인센티브가 필요하게 될 것이며, 이는 생태계 내에서 ETH에 대한 수요를 증가시킬 것입니다.
관련 자료: Ethereum Foundation과의 대화: Pectra 업그레이드 이후 미래를 위한 세 가지 핵심 전략에 대한 자세한 설명
