출처 : 리와 다른 것들에 대한 이야기
Kobeissi Letter의 조사 보고서에 따르면 미국 장기 인플레이션 기대치는 1993년 이후 최고 수준인 4.1%로 치솟았습니다. 트럼프가 취임한 이후 시행한 관세 정책이 이 문제의 주요 원인으로, 불과 2개월 만에 3,000억 달러가 넘는 무역 적자가 발생하여 소비자 신뢰에 심각한 영향을 미쳤습니다. 장기적 인플레이션 예측에 더해 1년 인플레이션 예측도 2.6%에서 5.0%로 급등했으며, 3개월도 채 안 되는 기간에 두 배가 증가했습니다. 이는 필연적으로 투자 시장에 상대적으로 부정적인 감정적 영향을 미칠 것입니다. 
이런 환경에서 미국 주식의 하락은 이해하기 어렵지 않으며, 이로 인해 암호화폐 시장의 하락세는 더 클 것이고, 금은 계속 상승하며 역사적 최고치를 경신할 것입니다. 똑똑하고 큰 펀드들이 실질적인 행동을 통해 선택을 하기 시작한 것 같습니다. 지난 두 달 동안만 해도 금 ETF 유입액이 120억 달러에 달했습니다. 아래 그림과 같습니다. 올해 들어 지금까지 S&P 500 지수는 약 5% 하락한 반면, 금값은 약 17% 상승했습니다. 이는 경기 침체의 분위기를 보여주는가?
암호화폐 시장으로 돌아가 보겠습니다.
지난 2년 동안 '디지털 금'으로 불리워졌던 비트코인은 금과 동일한 속성을 가지고 있지 않은 것으로 보인다. 비트코인 가격도 올해 초 이후로 30% 하락했습니다. 따라서 많은 사람들이 현재 암호화폐 시장에 대해 비관적인 입장을 취하고 있으며, 이 시장에는 희망이 없다고 믿고 있습니다.
하지만 비트코인의 현재 상황을 판단해보면 역사상 어느 때보다 나은 것으로 보인다. 비트코인은 소위 튤립 사기에서 벗어나 미국의 국가적 전략적 비축 자산으로 바뀌었기 때문이다. 동시에 점점 더 많은 대형 기관들이 비트코인을 도입하기 시작했습니다. 즉, 비트코인의 이미지는 조금씩 질적인 변화를 겪고 있습니다.
단기 및 중기적으로 볼 때, 비트코인은 아직 실제 금(디지털 금의 속성)이 될 수 없습니다. 금과 비교해 볼 때 대형 펀드의 성숙한 헤지 수단으로 활용될 수는 없습니다. 가격은 여전히 투기적 요인으로 인한 엄청난 변동의 영향을 받을 것입니다. 지금의 비트코인은 기술주와 더 비슷해 보입니다. 하지만 장기적으로는 비트코인이 글로벌 자산이 되고 다양한 대차대조표에서 효과적인 금융 상품으로 존재하는 것은 시간문제일 뿐이라고 생각합니다.
하지만 이 주기와 관련해서는, 비록 이론적인 새로운 강세장이 2023년(2023-2025)에 시작된 것처럼 보이지만, 우리가 경험에 의한 몇몇 지표를 계속 살펴보면, 아래 그림에서 볼 수 있듯이 현재는 우리가 이론적인 대규모 강세장(또는 미친 강세장)이라고 부르는 것을 경험하고 있지 않은 듯합니다.
두 가지 가능성이 있을 수 있습니다.
첫째, 암호화폐 시장은 더 이상 일부 지표와 과거 주기 규칙을 따르지 않습니다.
두 번째로, 암호화폐 시장은 아직 이론상으로 소위 강세장으로 접어들지 않았습니다.
그러면, 개인적으로는 이 두 가지 상황 중 어느 것을 선호하시나요?
이 질문에는 표준적인 답변이 없기 때문에 여기서는 구체적인 답변을 제공하지 않습니다. 사람마다 의견이 다릅니다.
최근 화리화와이의 기사 시리즈에서 우리는 트럼프를 꽤 자주 언급했습니다. 트럼프의 모든 움직임이 시장 동향에 직접적인 영향을 미칠 것이기 때문입니다. 예를 들어:
작년에 트럼프 대통령의 암호화에 대한 우호적인 노력으로 인해 비트코인은 10만 달러라는 역사적 기록을 돌파했습니다. 하지만 올해 트럼프의 관세 정책으로 인해 비트코인은 계속해서 하락세를 보였고, 시장에서 큰 기대를 모았던 미국의 비트코인 전략적 비축금은 단순히 압수된 자산으로만 구성되게 되었습니다.
한편, 트럼프가 집권한 이후 시행한 다양한 정책으로 인해 시장이 폭락하는 결과를 낳았습니다. 반면, WLFI(월드 리버티 파이낸셜, 트럼프 가족 프로젝트)는 투자 포트폴리오에 일부 암호화폐 자산(ETH 등)을 계속 축적하고 있습니다. 그들은 최근에 새로운 미국 달러 스테이블코인 USD1을 출시할 것이라고 발표했습니다. 이로 인해 다소 이상하면서도 흥미로운 현상이 생겨났습니다.
현재 전반적인 시장 환경에서는 암호화폐 시장의 촉진제가 외부 환경 요인(내부 혁신이 부족한 경우)에 더 많이 의존해야 할 것으로 보입니다. 즉, 시장이 다시 상승하려면 주로 다음 세 가지 요인에 의존하게 됩니다.
첫째, 트럼프의 관세 정책은 몇 달 안에 끝날 수 있다.
두 번째로, 연방준비제도는 시장을 자극하기 위해 새로운 양적완화(QE) 정책을 채택합니다(즉, 더 많은 유동성 조건을 제공하여 일부 유동성이 암호화폐 시장으로 넘치게 합니다).
셋째, 글로벌 순유동성은 지속적으로 증가하고 있습니다(미국 달러가 여전히 우세하지만 유럽연합, 중국, 일본의 순유동성 증가로 인해 비트코인과 같은 고위험 자산의 가격도 어느 정도 상승할 것입니다).
하지만 현재로서는 이러한 주요 쟁점이 그리 명확하지 않은 듯하며, 시장이 이를 이해하고 받아들이는 데는 시간이 필요할 수도 있습니다.
여기서 우리는 한 가지 각도에서 가정을 해 볼 수도 있습니다(이것은 단지 가정일 뿐이라는 점에 유의하세요). 거시적인 Global M2 지표만 살펴보면, 이 지표는 비트코인 추세와 약 70일의 시간차가 있기 때문입니다. 예를 들어, 2024년 9월 23일에 Global M2는 108조 달러의 단계적 정점에 도달했고, 2024년 12월 17일에 BTC는 108,000달러의 단계적 정점에 도달했습니다.
따라서 이론적으로 말하면 글로벌 M2는 2025년 3월 24일에 109조 달러의 일시적 정점에 도달할 것입니다. 새로운 또는 더 큰 블랙스완 사건이 발생하지 않는다면 BTC는 2025년 6월에 일시적 고점으로 반등할 수 있습니다(일시적 고점일 뿐이며, 이전 역사적 고점을 확실히 깰 것이라는 의미는 아닙니다).
물론, 위의 가정을 직접적으로 부정할 수도 있습니다. 이는 가정이므로 옳을 수도 있고 틀릴 수도 있습니다. 여기서 더 이상 논쟁할 필요는 없습니다. 여기서 우리는 단지 가능성 있는 아이디어를 제공해 드릴 뿐, 어떠한 투자 지침으로 활용하지 않습니다.
현재 인터넷에는 다양한 의견과 목소리가 존재합니다. 최근에 저는 가끔 CT(Crypto Twitter)에서 일부 KOL의 댓글과 감정을 주의 깊게 살펴보았고 다음과 같은 사실을 발견했습니다.
대부분의 KOL은 이미 하락장을 본 것 같고, 이 KOL들 대부분은 높은 수준에서 정확하게 정점을 벗어났다고 주장하는데, 저는 그런 주장이 정말 존경스럽습니다.
일부 KOL은 강세장이 아직 시작되지 않았으며 10만 개의 비트코인은 단지 새로운 시작점일 뿐이라고 생각합니다. 연말까지 비트코인 가격은 계속해서 새로운 최고가를 경신하고 15만 달러에 도달할 것입니다.
일부 사람들은 올해 2분기에 새로운 가격 상승이 있을 수 있다고 믿고 있습니다.
그러나 사람마다 생각과 의견이 다르고, 그에 따라 취하는 전략도 다를 것입니다. 다른 사람들이 무엇을 말하거나 하는지는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 당신이 무엇을 할 것인가? 당신도 다른 대처 전략을 가지고 있나요?
개인적으로 말씀드리자면, 저는 작년 12월에 비트코인의 10%를 매도했지만, 엄밀히 말하면 아직도 적극적으로 코인을 쌓아두고 있으며 다시 한번 수익 하락을 "즐기고" 있습니다. 다행히 저는 이런 일을 여러 번 경험했고, 지금의 시장 심리는 새로운 불안감을 가져다주지 않았습니다.
자금이 항상 흐르기 때문에 금융 시장에는 핫스팟이 부족할 일이 없습니다. 최근 들어 많은 사람들이 금, 미국 주식, 홍콩 주식 등을 다시 공부하기 시작하는 것 같습니다. 저는 이 중 어느 것에도 참여한 적이 없습니다. 그렇게 많은 시간과 에너지가 없다는 사실을 제외하면, 저는 여전히 암호화 분야에 집중하고 계속해서 제 자신을 다듬기로 선택할 것입니다.
내일(4월 2일)은 트럼프 대통령이 최근 암시해온 특별한 날이다. 그러면 대통령은 약 25개국의 수입품에 대해 15%가 넘는 상호 관세 인상을 평균적으로 인상하겠다고 발표할 수 있습니다. 게다가 이번 주에 미국에서 몇 가지 중요한 경제 데이터가 발표될 예정입니다. 앞으로 며칠 동안은 비교적 큰 시장 변동을 경험할 가능성이 있습니다. 지금 무엇을 해야 할지 모르겠다면, 아무것도 하지 않는 것이 가장 좋습니다.
골드만삭스가 미국 인플레이션 예상치를 크게 높이고 GDP 성장률 예상치를 낮춘 것은 바로 트럼프 대통령의 상호 관세 조치 가능성 때문이다. 동시에 골드만삭스는 연방준비제도가 2025년에 3차례 연속으로 금리를 인하할 것으로 예상(각각 7월, 9월, 11월)하며, 궁극적으로 연방기금금리 예측치를 3.50~3.75%로 유지할 것으로 내다봤습니다.
골드만삭스 등 일부 기관에서도 새로운 전망 보고서를 내놓았지만, 한편으로는 높은 인플레이션 예상, 다른 한편으로는 금리 인하 예상이 시장에 더 많은 불확실성을 더했습니다.
다른 데이터를 살펴보겠습니다. 현재 미국 평균 관세율은 약 8%에 달해 1970년 이후 가장 높은 수준입니다. 이번 주에도 미국 관세 전쟁이 계속 격화된다면 일부 국가에서 새로운 보복 정책이 나올 가능성이 있고, 심지어 대규모 글로벌 무역 전쟁으로 발전할 수도 있습니다. 즉, 이번 달(4월)에 미국 관세율의 평균이 1946년 기록을 깰 수도 있습니다.
게다가 혼란을 일으키는 걸 좋아하는 트럼프에게는 관세전쟁만으로는 충분하지 않은 듯하다. 그는 최근에 다른 터무니없는 작전도 자주 저질렀습니다. 예를 들어, 트럼프 대통령은 어제(3월 30일) 이란이 미국과 합의에 도달하지 못할 경우 폭격을 가할 것이라고 공개적으로 밝혔습니다.
관세 전쟁 + 군사적 위협이 트럼프의 현재 주력 분야가 된 듯하며, 이러한 사건의 영향은 암호화폐 시장과 주식 시장에만 국한되지 않고 세계 경제와 상황에도 어느 정도 영향을 미칠 것입니다.
오늘(4월 1일)은 만우절이고, 내일은 트럼프 대통령이 말하는 미국 해방의 날입니다(4월 2일은 미국 대통령 트럼프가 해방의 날이라고 부릅니다). 4월은 전체 시장 추세의 새로운 시작이 될까요? 아니면 새로운 결말?
시간이 답을 알려줄 것입니다.
일반 투자자로서 우리는 전반적인 상황을 바꿀 수 없는 것 같습니다. 우리가 바꿀 수 있는 유일한 것은 우리 자신의 입장뿐입니다(우리의 입장을 보호하고 돈을 벌 수 있는 새로운 기회를 인내심 있게 기다리는 것입니다).
