저자 및 출처: 0x9999in1, MetaEra

2025년 1분기에 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 분야에 대한 규제 스타일을 조용히 변경했습니다. 게리 겐슬러 시대가 끝나고, 마크 우예다 대행 위원장이 이끄는 SEC는 "대화형 거버넌스"를 실험하기 시작하여 암호화폐 태스크포스를 구성하고, 여러 암호화폐 사건 조사를 종료하고, 일련의 업계 원탁회의를 시작했습니다. 이러한 일련의 조치는 SEC가 "적대적 규제"에서 더 온건한 협력 모델로 전환하고 있다는 것을 의미합니까? 새로운 위원장이 공식적으로 취임하기 전에 SEC의 조정이 정말로 암호화폐 산업을 규정 준수와 혁신이 함께 이루어지는 새로운 단계로 끌어올릴 수 있을까요?

지난 3개월 동안 SEC의 주요 활동: "집행 주도"에서 "대화적 거버넌스"로

2025년 1월에 마크 우예다 위원장 권한대행이 취임한 이후, SEC는 암호화폐 분야의 규제 전략을 상당히 조정했으며, 암호화폐 태스크포스를 구성했습니다. "크립토 맘" 헤스터 피어스가 이끄는 암호화폐 태스크포스는 규제 접근 방식에 있어 큰 변화를 나타내며, 어떤 암호화폐 자산이 "증권"인지 정의하는 것을 우선시하고 합법적으로 토큰을 발행하기 위한 채널을 모색할 것으로 예상됩니다. 이러한 움직임으로 인해 시장에 더 명확한 규제 프레임워크가 마련되고 더 많은 전통적인 금융 기관이 암호화폐 분야에 진출할 수 있게 될 것입니다.

최근 SEC는 2025년 4월부터 6월까지 암호화폐 거래, 보관, 자산 토큰화, DeFi 등의 주제를 다루는 4차례의 새로운 원탁회의를 개최할 것이라고 발표했습니다. 4개의 공개 원탁회의 날짜와 주제는 다음과 같습니다. "암호화폐 거래를 위한 맞춤형 규제"는 4월 11일, "보관인을 위한 핵심 문제"는 4월 25일, "체인 상의 자산 통합과 전통 금융"은 5월 12일, "DeFi와 미국 정신"은 6월 6일입니다.

이러한 회의는 대중에게 공개되며, SEC 위원인 헤스터 피어스는 이를 "암호화폐 규제 명확성을 위한 봄 스프린트"라고 부르며 SEC가 업계 대화를 통해 더 명확한 규칙을 개발하려 하고 있음을 언급할 가치가 있습니다. 그는 또한 3월 25일에 암호화폐 산업에는 "규제 권한에 대한 명확하고 합리적인 경계"가 필요하다고 공개적으로 언급하면서, 앞으로 소송보다는 세부적인 규칙 제정을 통해 규정 준수가 촉진될 수 있을 것이라고 시사했습니다.

이러한 일련의 변화는 그룹 및 원탁 회의의 설립에만 반영되는 것이 아니라, 보다 직관적인 데이터 집합이 생깁니다. SEC 공식 문서에 따르면, 해당 문서에서 "블록체인"이라는 용어는 2025년 2월에 역대 최고치를 기록했습니다(EDGAR 데이터베이스에 5,000개 이상의 기록이 있음). 이는 암호화 산업에 대한 관심이 크게 증가했음을 반영하기도 합니다.

SEC, 암호화폐 사건 여러 건 수사 종료, 완화 신호 보내

2025년 3월 현재 미국 증권거래위원회(SEC)의 암호화폐 분야 집행 역학에 실제로 어느 정도 조정이 있었고, 일부 사건은 합의, 기소 취소 또는 조사 종료로 끝나 일정 수준의 규제 완화가 이루어졌음을 보여줍니다.

2025년 1월, SEC는 Hinman 문서 관련 사건에 대한 조사를 마무리했고, 이더리움이 증권인지 여부에 대한 새로운 판결을 내리지 않았습니다.

2023년에 크라켄은 등록되지 않은 "서비스로서의 담보화"를 제공한 혐의로 3,000만 달러를 지불했지만 SEC는 추가 조사를 할 권리를 보유합니다. 2025년 2월, SEC는 공식적으로 조사를 종료했으며 추가 처벌을 부과하지 않았습니다.

SEC는 이전에 여러 NFT 발행자(Impact Theory, Stoner Cats 등)가 자사의 NFT를 투자 계약이라고 믿고 증권법을 위반했다고 고소했습니다. 2024년 12월, SEC는 조용히 일부 소송을 철회하고, 명확하게 수익을 약속한 프로젝트(예: 폰지 사기와 유사한 NFT)에 대한 집행만 유지했습니다.

SEC는 한때 DeFi 프로토콜(익명)이 거버넌스 토큰을 통해 증권법을 우회했다고 비난했습니다. 2025년 3월에 합의가 이루어졌으며, 당사자들은 일부 기능을 등록하고 소액의 벌금을 내는 데 동의했고 SEC는 조사를 종료했습니다.

SEC는 Tornado Cash 개발자들이 개인정보 보호 도구를 자금세탁에 사용했다는 이유로 증권법 위반 혐의로 기소하려고 했습니다. 2025년 1월, SEC는 소송을 포기하고 재무부(OFAC)와 협력적인 감독을 시작했습니다.

2025년 3월, 미국 SEC(증권거래위원회)는 Immutable과 관련 당사자에 대한 조사를 종료했고, 위반 사항을 발견하지 못했습니다. Immutable의 사장인 로비 퍼거슨은 이번 조치로 인해 Web3 게임 산업에 대한 규제 명확성이 높아졌으며, 이를 통해 더 많은 기관 투자가 이루어질 것으로 예상된다고 말했습니다.

2025년 3월, Ripple은 SEC와 예비 합의에 도달했고, 이에 따라 SEC는 작년에 법원이 부과한 1억 2,500만 달러의 벌금 중 7,500만 달러를 환불하고, 사건을 종결하기 위해 5,000만 달러만 유지하기로 했습니다. 그 대가로 리플은 교차 항소를 철회할 것입니다.

미래 전망: 신임 회장 취임 후 정책 방향

최근 보도에 따르면, SEC는 여전히 마크 우예다 대행 위원장이 이끌고 있습니다. 그의 임기 동안 그는 암호화폐 기업이 거래 시스템으로 등록하도록 요구하는 계획을 중단하고 암호화폐 태스크포스를 설립하는 등 일부 암호화폐 정책을 조정했습니다. 이는 외부 세계에서 전환 기간을 위한 길을 닦는 것으로 간주됩니다.

폴 애킨스는 트럼프 대통령의 SEC 위원장 후보이며, 그의 임명은 암호화폐 산업에 대한 우호적 규제를 촉진하기 위한 중요한 신호로 여겨진다. 그는 SEC에서 근무하며 혁신과 분산형 자산 개발을 지원한 경험이 있어 금융 규제 분야에서 광범위한 경험을 쌓았습니다. 그러나 폴 앳킨스는 현재 이해 상충 문제에 대한 의문에 직면해 있습니다. Securitize와 Pontoro와 같은 암호화폐에 대한 그의 투자와 3억 2,700만 달러가 넘는 그의 가족 자산은 그의 규제 공정성에 대한 우려를 불러일으켰지만, 그는 임명될 경우 현재 직위에서 사임하고 지분을 매각하겠다고 약속했습니다.

새 SEC 위원장 폴 애킨스에 대한 지명은 아직 상원 청문회 단계에 있습니다. 상원 청문회는 2025년 3월 27일에 열릴 예정이며, 폴 애킨스는 암호화폐 산업과의 연관성에 대한 민주당 상원의원 엘리자베스 워런 등의 질문에 답변해야 합니다.

폴 애킨스가 공식적으로 책임을 맡게 되면 디지털 자산 시장 구조법과 같은 입법 과정을 촉진하고, 규제 중복을 줄이고, 증권과 비증권 토큰을 구별하는 기준을 명확히 할 수 있습니다.

결론

지난 3개월 동안 SEC가 한 조정은 "적대적 규제"에서 "대화적 거버넌스"로 전환하려는 시도를 보여줍니다. SEC가 투명하고 합리적인 규제 프레임워크를 지속적으로 홍보하고 스테이블코인, 스테이킹 서비스, DeFi 프로토콜에 대한 구체적인 규칙 수립을 우선시한다면 미국은 글로벌 암호화폐 혁신 센터의 최우선 순위가 될 수 있습니다. 반대로, 정책이 변동하는 경우 암호화폐 프로젝트는 여전히 규제가 더 우호적인 지역으로 이전할 가능성이 있습니다. 그럼에도 불구하고 2025년은 SEC와 암호화폐 산업의 관계에 있어서 중요한 전환점이 될 것입니다.