要約
マクロレベルでは、2025年3月に米国ではインフレがわずかに低下し、雇用は回復するが、政策の違いは拡大するだろう。コアインフレ圧力は部分的に緩和され、労働市場は緩やかに冷え込み、連邦準備制度理事会は慎重な姿勢を維持し、関税をめぐる混乱は引き続き市場の不確実性を高めるだろう。政策と市場戦略の面では、FRBはインフレの固執と金利引き下げ期待のバランスを取るために「データ主導」の道筋を重視している。資本市場のボラティリティが高まり、米国株は下落圧力にさらされている。その後の動向は、関税政策の実施の有効性とインフレ低下の持続性に大きく依存する。
暗号通貨市場全体の取引量は引き続き減少し、1日あたりの平均取引量は12%減少しました。市場活動は弱まり、市場価値は明確な突破方向を形成できなかった。 3月に新しく発売された人気のトークンは、主にエコプロジェクトとBSCミームトークンに集中しています。その中で、ムバラクはCZのツイッターでの言及により急上昇し、BSCミームの継続的な人気を牽引した。
3月にはBTCおよびETH ETFファンドから資金流出が発生し、BTC ETFからの流出額は6億9,200万米ドル、ETH ETFからの流出額は4億1,000万米ドルとなった。同時に、ステーブルコイン市場は成長を続け、3月のステーブルコイン流入総額は主にUSDCの力強い成長により約26億7,000万米ドルとなった。
BTCは先週4.25%上昇し、米国のスポットBTC ETFに7億4,440万ドルの純流入を迎え、強気の感情の回復を示したが、50日移動平均からの強い抵抗に直面した。 ETHやSolanaなどの暗号資産も回復の兆しを見せています。主要な抵抗レベルを突破すれば、さらに上昇すると予想されるが、そうでなければ弱気派が再び市場の優位に立つ可能性がある。
トランプ政権がビットコインを米国の戦略準備金に含めると発表したことは、暗号通貨規制における歴史的な転換点となり、世界的な暗号通貨政策の調整を引き起こす可能性がある。同時に、Binance は強力なマーケティング キャンペーンと革新的な機能を通じて BNB エコシステムと MEME プロジェクトの継続的な成長を推進し、多数のユーザーと投資家を引き付けています。さらに、SOL、XRP、ADAなどのトランプ関連のトークンは、特にETF承認に関連する重要なノードで将来の投機の焦点となり、市場の変動を引き起こす可能性があります。
1. マクロの視点
2025年3月、米国のマクロ経済は「インフレ緩和、雇用の回復、政策の違いの拡大、関税の混乱の共存」という複雑なパターンを示す。コアインフレは落ち着きの兆しを見せているものの、全体的な物価水準は依然として高いままである。労働市場は引き続き堅調です。雇用の伸びは若干鈍化しているものの、疲弊の兆候は見られない。連邦準備制度理事会はより複雑な政策選択に直面しており、金融環境の緩和に重点を置きつつ、インフレが再び上昇するリスクにも備えなければならない。同時に、関税政策の変更は市場心理を混乱させ続けています。このような背景から、資本市場のセンチメントは変動しており、経済見通しの不確実性は依然として高く、市場は今後数か月間の主要データや関税政策の実施に非常に敏感になっています。
1. 金融政策
2月のCPIデータでは、インフレが鈍化し、前年比2.8％（前回3.0％、市場予想2.9％）に低下、前月比0.2％上昇（前月予想の0.3％と0.5％を下回る）し、ほぼ3か月ぶりの最低成長率を記録し、インフレ上昇継続に対する市場の懸念を和らげた。コアCPIも3.1％と小幅低下し、サービス価格への圧力が緩和されたことを示した。
インフレの鈍化により政策余地が残されているものの、FRBは依然として慎重な姿勢を維持している。 ３月のＦＯＭＣ議事録は、インフレ率低下の「持続性」についてメンバーらが依然として疑問を抱いていることを指摘し、「インフレ率が２％の目標に戻るというより明確な証拠が得られるまでは、時期尚早に行動を起こすべきではない」と強調した。市場では最初の利下げ予想が徐々に6月に前倒しされているが、連邦準備制度理事会は依然「データ主導」の姿勢を維持しており、今後のインフレや雇用データが引き続き政策判断の中核となっている。
2. 労働市場
労働市場は引き続き回復力を示しています。 2月には15万1000件の新規雇用が創出され、これは市場予想をわずかに下回ったものの、1月の調整後12万5000件よりは多かった。雇用情勢は全体的に安定している。過去12か月間の月平均増加数16万8000人と比較すると、2月のデータは、最近の経済成長のわずかな減速を反映して、労働市場が緩やかに冷え込んでいることを示している。
3. インフレ
2月のCPIデータは全般的に予想を下回り、前年比成長率は2.8％に低下、コアCPIは3.1％と、ほぼ4年ぶりの低水準となった。全体的なインフレ率は低下しているものの、住宅費は0.3％上昇し、その月のCPI上昇率のほぼ半分を占め、依然としてインフレを支えている。これは前月の0.4％成長率から減速したもので、価格圧力がいくらか和らぎつつあることを示唆している。エネルギーと輸送コストの低下がコアCPIの低下の主な要因でした。
全体的にインフレデータは予想よりも弱く、市場と連邦準備制度理事会にいくらかの余裕を与え、関税によって引き起こされる潜在的なインフレの反発に対処する余地を残した。下降傾向は明らかであるものの、インフレは依然として「固定的」であり、金利引き下げの道筋を軽々しく踏むことはできない。
4. 資本市場
3月以降、米国株式市場のセンチメントは変動している。インフレデータの発表後、ナスダックとS&P500は短期的に上昇したが、その後上昇分を失い、全体的な反発は弱かった。 3月28日現在、S&P500は月間で4.4%下落し、ナスダックは5.5%下落した。大手テクノロジー株は大幅に下落した。関税政策の変更は引き続き市場心理を混乱させている。
要約する
全体として、米国経済は短期的には依然として一定の回復力を示しているが、政策余地が限られている状況では、非線形ショックのリスクに対して警戒する必要がある。インフレ対策と成長安定化の間での連邦準備制度理事会のトレードオフはますます微妙になってきており、市場は潜在的な「ボラティリティ再評価」にも備える必要がある。 4月上旬の関税政策実施後の実情が予想より若干良好であれば、米国株式市場は小幅回復すると予想される。
2. 暗号通貨市場の概要
通貨データ分析
取引量と日々の成長率
Coingeckoのデータによると、3月27日時点で、暗号通貨市場の全体的な1日の取引量は減少傾向を示しており、市場活動は引き続き弱まっている。現在の1日平均取引量は1,245億米ドルで、前回のサイクルから12%減少しています。 3月20日には一時的な資金流入があり、取引量は回復したものの、持続的な成長の勢いを形成できず、その後も市場取引量は低水準にとどまった。
総市場価値と日々の成長
Coingeckoのデータによると、3月27日時点で暗号通貨の時価総額は2兆9,400億ドルで、前月比4.85%減少した。そのうち、BTCの市場シェアは60.8％、ETHの市場シェアは8.5％となっており、ETHの市場シェアは低下し続けています。全体として、市場価値は2.7兆ドルから3.2兆ドルの間で変動し、明確な突破口は形成されませんでした。また、時価総額の日々の変動は大体1％から3％の間であり、市場心理は依然として慎重なままです。
3月の人気新トークン
3月に発売された新しい人気トークンの中で、市場の注目はエコプロジェクトとBSCミームに集中しています。 CZがツイッターで繰り返し言及したことによりムバラクの評価が急上昇した後、BSCミームは再び人気を博した。その後の BSC ミームは依然として CZ コンセプトを中心に展開され、市場の注目を集めるために CZ カップル間のやりとりに依存していました。
3. オンチェーンデータ分析
3.1 BTCとETH ETFの流入と流出の分析
3月のBTC ETF流出額 - 6億9,200万ドル
3月にはBTCの価格がわずかに回復しました。 3月26日現在、BTCの価格は月初84,373ドルから87,460ドルに上昇し、約3.6%増加しました。 3月にはBTC ETFファンドから資金流出が見られ、総額は約-6億9,200万米ドルとなった。
3月のETH ETF流出額 - 4億1000万ドル
3月、イーサリアムの価格は下落し続けました。 3月26日現在、ETHの価格は月初2237ドルから2067ドルに下落し、7.5%の下落となった。 3月にはETH ETFファンドから資金流出が見られ、総額は約-4億1,000万米ドルとなりました。
3.2 ステーブルコインの流入と流出の分析
3月のステーブルコイン流入額は主にUSDCから約26億7000万ドルだった。
3月は、マクロおよび暗号通貨市場は低迷が続いたものの、ステーブルコイン市場は力強い成長の勢いを維持しました。その中で、USDCは今月の成長の主な原動力となり、流通量が約34億1,000万米ドル増加し、ステーブルコイン市場の拡大の大きな部分を占めています。対照的に、USDTの流通量は5億9,700万ドル減少しました。
4. 主要通貨の価格分析
4.1 BTC価格変動の分析
ビットコインは先週4.25%上昇して86,000ドルを超えて取引を終え、強気派は3月24日に88,700ドルを超えて上昇を続けた。買い手が市場に戻りつつあるようだ。 SoSoValueのデータによると、米国のスポットビットコインETFは、5週間連続の資本流出の後、先週7億4,440万ドルの純流入を達成した。
20日間EMAは横ばいとなり、相対力指数（RSI）はプラス領域に戻っており、これは当面は強気派が優勢であることを示唆している。現在の上昇は、50日SMA（90,290ドル）で強い抵抗に直面すると予想されます。価格が50日移動平均から後退しても、20日移動平均でサポートされれば、ポジティブなシグナルとなり、95,000ドルに達し、さらに100,000ドルを試すことが予想されます。一方、価格が50日SMAから下落し、20日SMAを下回った場合、弱気派が依然として高水準で活動していることを意味します。 83,000ドルを下回ると、BTC/USDT取引ペアは80,000ドルまで下落する可能性があります。
4.2 ETH価格変動の分析
イーサリアム強気派は再び、価格を20日間EMA（2,057ドル）と重要なブレイクアウトレベルである2,111ドル以上に押し上げようとしている。これが成功すれば、市場が2,111ドルを下回るブレイクアウトを拒否したことを示し、ETH/USDTペアは50日移動平均（2,356ドル）まで上昇し、さらに2,550ドルに挑戦する可能性がある。
クマたちにとって時間はなくなりつつある。優位性を維持するためには、2,111ドルの水準を維持し、価格をすぐに1,750ドル以下に押し下げて下落を再開し、1,550ドルのサポート水準を試す必要がある。
4.3 SOL価格変動の分析
ソラナは3月24日に20日間EMA（135ドル）を上回り、強気派が反撃を試みていることを示しています。価格が20日間EMAを上回って維持できれば、SOL/USDTペアは50日間SMA（158ドル）まで上昇する可能性があります。弱気派は50日SMAでの反発を阻止しようとするだろうが、強気派がこの抵抗線を上抜ければ、180ドルまでさらに急騰する可能性があり、110ドルから260ドルの範囲が再び有効になるだろう。
逆に、価格が現在の水準または 50 日 SMA から下落した場合、弱気派が依然として上昇局面で売りを続けていることを示唆します。価格が120〜110ドルのサポートゾーンを下回った場合にのみ、弱気派は新たな下落局面に入る可能性がある。
5. 今月の注目イベント
5.1 米国はビットコインを国家戦略準備金に含める
2025年3月、トランプ政権は、ビットコイン（BTC）を米国の国家戦略準備金に含めることを発表し、「デジタル資産に関する大統領令」に署名し、バイデン政権の厳格な規制政策に対応してデジタル資産ワーキンググループを設立するなど、仮想通貨分野で大きな変化を推進し、米国を「世界の仮想通貨の中心地」にすることを目指しました。この計画は市場で大きな反響を呼び、ビットコインは95,000ドルを突破した。その後、トランプ大統領は、連邦政府が押収した20万ビットコインを戦略的準備金として保管し、財務省が管理し、決して売却しないと約束すると発表した。しかし、3月7日に開催されたホワイトハウスの仮想通貨サミットでは実質的な政策が発表されず、市場心理は失望に変わり、ビットコインの価格は3％下落した。米国は短期的にはビットコインを直接購入していないが、トランプ大統領の政策は米国の仮想通貨規制における歴史的な転換点となり、仮想通貨資産を合法的な金融商品の地位に押し上げ、日本、ロシア、中国など世界各国に仮想通貨準備戦略の見直しを促している。トランプ大統領の動きは世界中で暗号通貨政策の調整を引き起こし、地政学的な競争環境に大きな影響を与える可能性がある。
5.2 BNBエコシステムMEMEブームは続く
2025年3月、Binanceの創設者であるCZ氏とHe Yi氏は、トラフィック量が多く強力なナラティブマーケティング活動を通じて、BNBエコシステムの急速な成長を再び促進しました。この事件は、アブダビのテクノロジー投資会社MGXがバイナンスに20億ドルを注入したことから始まり、暗号資産業界におけるこれまでの単一投資額の最高記録を樹立した。その後、バイナンスはX上で中東のスカーフをかぶった漫画キャラクターの写真を載せたツイートを公式に発表した。 CZは「ムバラク」というテキストを添えてこのツイートをリツイートした。 「ムバラク」という言葉はアラビア語で深い文化的、宗教的意味を持ち、名前、祝日の挨拶、祝福や幸運を伝える日常的な表現に広く使われています。 CZとBinance契約の開始とのその後のやり取りにより、ムバラクトークンの市場価値は2億2000万米ドルを超えました。その後数日間、CZとHe Yiは、高頻度のやり取りとBinanceに関する二次的なクリエイティブコンテンツの転送を通じて、BNBチェーン上で複数のMEMEプロジェクトを宣伝しました。例えば、Binance Chinese X アカウントが投稿した Binance Exchange の組織図には、Palu の名前が記載されていました。何毅氏が関与した後、Paluトークンの市場価値は一時7000万米ドルを超えた。 CZ氏と何毅氏のツイートの内容は、独自の個人的な表現から体系的な市場誘導へと大きく変化しており、すべてのツイートが市場感情の重要な指標になり得る。
さらに、Binance は新しい機能や新しいアクティビティを開始することで、市場の熱気を生み出し続けています。 Binance Alpha 2.0 機能により、ユーザーは Binance アプリを通じて取引手数料なしで Binance Alpha プロジェクトを直接購入できるようになります。この動きにより、ユーザーが BNB MEME 取引に参加するためのハードルが下がり、取引体験が最適化されます。 Binance Web3 Wallet と Panckaeswap の独占 IEO イベントは、高いリターンを提供してユーザーに Binance Wallet への資金投資を促し、オンチェーン資産の流出を実現します。コインの上場と上場廃止に関する Binance のコミュニティ投票メカニズムは、コミュニティ ユーザーに一定の意思決定参加権を与えることで、ユーザーの注目を集めています。
6. 来月の見通し
6.1 米国各州におけるビットコイン準備法案の進展
トランプ大統領がビットコイン法案に署名して以来、米国の各州はビットコイン関連の法律制定の推進において大きな進歩を遂げている。 2025年3月現在、20以上の州が公的資金の配分、税制優遇、規制枠組みなどの側面を網羅したビットコイン準備法案を提案または検討しています。これらの法案が可決されれば、各州は公的資金の一部をビットコインなどのデジタル資産に投資できるようになり、投資総額は230億ドルを超えると予想されている。 3月6日、テキサス州上院は25対5の投票で戦略的ビットコイン準備法案を可決した。法案が法律となるには、下院を通過し、知事の署名を得る必要がある。 3月25日、オクラホマ州下院は、77票対15票で戦略的ビットコイン準備法案を可決した。この法案は、公的資金の最大10％を、時価総額5000億ドル以上のビットコインまたはデジタル資産に投資することを許可するものである。これにより、オクラホマ州は、テキサス州、アリゾナ州、ユタ州に続いて、一院で同様の法案を可決した州となった。しかし、すべての州のビットコイン準備法案がスムーズに可決されたわけではない。たとえば、ワイオミング州、サウスダコタ州、ノースダコタ州の法案は、デジタル資産と従来の金融システムの互換性に関する懸念から否決されました。さらに、知事の姿勢も法案の可決に大きな影響を与えた。
全体として、トランプ大統領のビットコイン法案への署名は、さまざまな州に政策支援と実証効果をもたらし、州議会がビットコイン準備法案を積極的に推進するよう促すものとなる。しかし、法案の可決は各州の政治環境、財政状況、世論などの要因によって依然として影響を受ける。より多くの州がビットコイン準備金法案を検討し、投票するにつれて、より多くの州がビットコイン準備金の仲間入りをすることが期待され、デジタル資産の分野における米国の成長と発展がさらに促進されます。
6.2 SOL、XRP、ADAなどのトランプ関連トークンへの予想される投機
トランプ関連の暗号資産は、主に米国の戦略準備資産とWLFI（ワールド・リバティ・ファイナンシャル）関連資産の2つに分けられます。米国の戦略準備資産は、国家資産準備金への組み込みをトランプ大統領が個人的に支持するプロジェクトであり、高い政治的象徴性を持っている。 WLFIはトランプ大統領とその家族が支援するDeFiプロジェクトです。多数のアルトコインを保有しており、WLFI資産準備金を立ち上げる予定です。ただし、現時点では、SOL、XRP、ADAなどのトークンがトランプ大統領の任期中に注目を集める可能性が高く、特にETF承認に関連する主要なノードで、絶え間ない宣伝やイベントのプロモーションを通じて注目を集める可能性があります。
TRX、ONDO、MOVE、ENA、LINK、AAVE など、WLFI に関連する資産は時価総額が小さく、変動性が高く、投機性が高いことが示されています。 WLFI の保有動向は、これらのトークンの価格の急激な変動を引き起こすことが多いため、このタイプの資産のさらなる開発が将来の市場の焦点になる可能性があります。
