A. 市場の見通し
1. マクロ流動性
- 通貨の流動性は改善した。過去数週間、米国の株式市場はパンデミック以来最も急速な調整を経験した。現在、米国における相互関税の期待が弱まっていることで市場心理は改善しており、米国株の底値シグナルは現れているものの、まだ完全には現れていない。仮想通貨市場は米国株式市場に追随して反発した。
2. 市場状況
時価総額上位300社:
- BTCは今週反発し、マイクロストラテジーは過去1週間でBTC保有額を6億ドル増加させた。市場の主力は、BSC チェーンと SOL チェーンを中心に展開しています。
上昇率上位5社 | 増加 | 下落率上位5社 | 衰退 |
ゼータ | 60% | NTGL | 60% |
層 | 60% | PI | 30% |
ファートコイン | 50% | プルーム | 20% |
ミュウ | 40% | 知識 | 15% |
ビーム | 40% | 翻訳 | 10% |
- SOL: マーケットメーカーの JUMP が復活し、近い将来に出荷する必要がある OTC があります。
- FORM: BSCチェーンミームローンチプラットフォームです。 BSCチェーンは総額1億ドルの流動性インセンティブプランを開始しました。
- HYPE: オンチェーン取引所 HYPE の金庫が JELLYJELLY マーケットメーカーと疑われる人物から攻撃を受け、HYPE の集中型上場廃止プロセスは信頼を失いました。小さなコイン契約は簡単に操作されます。
3. オンチェーンデータ
BTCへの新たな需要の流入は引き続き弱まっており、ほとんどの短期投資家は資金を失っており、長期保有者への供給が再び増加し始めています。短期保有者は現在、資産の40%を保有しており、2025年初頭には50%でピークを迎える。このピークは、新規投資家が保有する資産がサイクルのピーク時に70～90%でピークに達した以前のサイクルと比べると依然として大幅に低いが、これは今回の大規模な機関投資家がETFに投資したという事実と関係している可能性がある。
ステーブルコインの市場価値は急落し、資金は安全を求めている
機関投資家の資金流出は5週間連続で止まり、楽観的な見通しを取り戻した。
長期トレンド指標 MVRV-ZScore は総市場コストに基づいており、市場全体の収益性を反映します。インデックスが 6 より大きい場合は、上部の間隔です。インデックスが 2 未満の場合、それは下の間隔です。 MVRV は 1 という重要なレベルを下回り、保有者は全体的に赤字になっています。現在の指標は2.0で、市場の中央値に近いです。
4. 先物市場
先物ロングショート比率：1.1、市場センチメントは正常。個人投資家の感情は主に逆張りの指標であり、0.7 未満のレベルは恐怖を示し、2.0 を超えるレベルは貪欲を示します。ロングショート比率データは大きく変動しており、その参照意義は弱まっています。
先物未決済建玉: 市場に勢いがなかったため、今週の BTC 未決済建玉はわずかに減少しました。
先物調達率：今週の率は0.01％と比較的低いです。手数料率は0.05～0.1％で、市場の短期的な上限であるロングレバレッジが高くなります。手数料率は-0.1〜0％で、ショートレバレッジが多く、市場の短期的な底値となります。
5. スポット市場
今週、BTCは反発しました。市場のボラティリティは大幅に低下し、急落後の横ばいと回復の期間に入りました。市場は一息つく機会を得ており、取引所はVCコインの上場を加速させている。
B. パブリックチェーンエコロジー
1. BTCエコシステム
ストラテジーは保有ビットコインを約7,000個増やし続け、新たに発行された永久優先株STRFはナスダックに上場され取引され、ビットコイン保有を最大化し続けるという戦略的決意を示しました。
ストラテジーの創設者マイケル・セイラー氏はXプラットフォームに関する記事を発表し、同社が3月17日から3月23日の間にビットコイン6,911枚を平均価格で約84,529ドル増加させ、総投資額は約5億8,410万ドルに達したことを明らかにした。年初から現在までの BTC 収益率は 7.7% です。 2025年3月23日現在、ストラテジーが保有するビットコインの総数は506,137に達し、累計購入コストは約337億米ドル、平均保有コストは66,608米ドルとなっている。
3月26日、StrategyのStrife永久優先株（STRF）がNasdaqで正式に取引されました。資金調達規模は当初の5億ドルから7億2,250万ドルに増額され、年率10％の固定配当が設定されました。
STRF は、できるだけ多くの資本をビットコイン投資に向けることを主な目標として、高利回りの債券のような資産となるように設計されている。 STRF は負債型の金融商品であるため、資本増価収益に頼るのではなく、配当金の形で運用されます。この商品の発売は、いかなる市場環境においてもビットコイン保有量を最大化し続けるというストラテジーの戦略的決意をさらに示すものです。
2. ETHエコシステム
Ethereum Pectra アップグレードが新しい Hoodi テストネットで正常に開始されました。 EIP-7702の導入により、ガス料金の複数通貨支払いが可能になる
Ethereum Pectra アップグレードが新しい Hoodi テストネットで正常に開始されました。 Hoodi テストネットの立ち上げは、以前の Holesky および Sepolia テストネットの問題を受けて行われ、開発者がバリデーター終了などの機能を完全にテストできるようにすることを目的としています。現在、Hoodi テストネットは、その後のメインネット展開に備えて、アップグレードの安定性と信頼性を確保するために厳密に監視されています。
Pectra のアップグレードは、Ethereum ネットワークが直面しているいくつかの課題に対処することを目的としています。変更点の 1 つは、ウォレットにスマート コントラクト機能が追加されたことです。これにより、ウォレット ソフトウェア開発者は、取引手数料を Ether (ETH) 以外の暗号通貨で支払う機能など、新しい便利な機能を構築できるようになります。
イーサリアムの開発者らは以前、水曜日にすべてが順調に進んだ場合、Pectra は最終的にイーサリアムのメインネットで有効化されるまで、さらに約 30 日間監視されることに同意していた。
Celo は Ethereum レイヤー 2 ネットワークへの移行に成功し、Ethereum ネットワークは拡大を続けました。
2020年に立ち上げられた独立したレイヤー1ブロックチェーンであるCeloは、3月26日にイーサリアムレイヤー2ネットワークへの移行を正式に完了しました。移行には約2年かかり、最終的にOptimismのOP Stackテクノロジーを採用しました。このアップグレードは、Celo のセキュリティ、スケーラビリティ、および Ethereum エコシステムとの相互運用性を強化することを目的としています。移行後、Celo のブロック生成時間は 5 秒から 1 秒に大幅に短縮され、トランザクション速度が大幅に向上しました。同時に、Celo は 1 セント未満という超低額の取引手数料を維持し続けます。
ユーザーにとって、移行は取引の確認の高速化とコストの削減を意味します。さらに、Celo にはネイティブの Ethereum ブリッジ機能が搭載され、サードパーティのブリッジへの依存が軽減され、セキュリティが向上しました。
Celo は Ethereum 仮想マシン (EVM) と完全に互換性があり、Ethereum の開発ツールとリソースを簡単に使用できるため、開発者もこのアップグレードの恩恵を受けることになります。Celo は Ethereum の開発ツールとリソースを簡単に使用できるため、開発者は Celo 上でアプリケーションをより簡単に構築できるようになります。
cLabsのCEO兼共同創設者であるマレク・オルゼフスキー氏は、この移行はイーサリアムの強力なネットワークとCeloのスピードと経済性を融合した、Celoの「帰郷」であると語った。イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏もCeloの参加を歓迎した。
データTVLは462億8800万で、前週から1.53%増加。
3. TONエコシステム
完全にチェーン互換の HiBit DEX は TON エコシステムに導入され、TON エコシステムと他のブロックチェーン ネットワークを接続する上で重要な役割を果たすことが期待されています。
2025年3月24日、Hibitは500万ドルの新たな資金調達ラウンドの完了を発表しました。今回の資金調達は、レイヤー2インフラ構築、Hibit DEX開発、クロスチェーン相互運用性技術の最適化、AIエージェント経済の詳細なレイアウトの推進に重点を置き、Hibitエコシステムをさらに改善するために使用されます。
Hibit レイヤー 2 エコシステムの最初のコア アプリケーションである Hibit DEX は、集中型取引所 (CEX) と分散型取引所 (DEX) の利点を組み合わせ、数百万 TPS レベルの効率的な取引エクスペリエンスを実現し、許可のないトークン発行をサポートすることを目指しています。同時に、Hibit DEX は AI エージェント経済と Meme コミュニティを深く統合し、ユーザーにさらに豊富な取引エコシステムを提供します。
Hibit Layer 2 のクロスチェーン相互運用性機能を活用することで、DEX は TON エコシステムを他のブロックチェーン ネットワークと接続する上で重要な役割を果たすことが期待されています。この機能は、TON エコシステム外のユーザーと流動性を引き付けるだけでなく、シームレスなクロスチェーン資産およびデータ転送に対する市場の高まる需要を満たし、相互運用性ソリューションをより戦略的に価値のあるものにします。 Hibit DEXは、マルチチェーンの相互作用をサポートする取引ハブとして、TONエコシステムのユーザーが他のブロックチェーンネットワークに参加するための架け橋となる可能性を秘めており、他のチェーンのユーザーにTONエコシステムへの便利なアクセスを提供し、HibitとTONエコシステム間の取引量とネットワークアクティビティの成長を促進します。
データによると、TON DeFiのロック量は1億7,030万で、14.99%増加しています。
（データソース：https://defillama.com/chain/TON?groupBy=daily）
4. SOLエコシステム
Pump.fun はネイティブ DEX PumpSwap をリリースし、Raydium の生存空間をさらに圧迫しました。
2025年3月21日、Pump.funは分散型取引所（DEX）であるPumpSwapの立ち上げを正式に発表し、プラットフォームが単一のトークン発行プラットフォームからトークン発行と取引を統合した包括的なプラットフォームに移行したことを示しました。
PumpSwap は、コンスタント プロダクト マーケット メーカー (AMM) モデルを採用しており、Raydium V4 や Uniswap V2 と同様に動作します。 PumpSwap には、即時移行、移行手数料 0 (本来は 6 SOL)、より強力な流動性、クリエイターの収益分配などの機能があります。その後、プロトコルの収益の一部がトークン作成者と共有されます。 PumpSwap の各取引には 0.25% の手数料がかかり、そのうち 0.20% は流動性プロバイダーに支払われ、0.05% はプロトコルに割り当てられます。ただし、クリエイター収益分配機能開始後は手数料の分配方法が変わります。
PumpSwap は発売後すぐに市場で認知され、わずか 1 週間で取引量が最大 15 億米ドルに達し、Solana エコシステムの DEX 市場シェアの 21% を占めました。この画期的な進歩により、ミームコインを取引のためにPumpSwapにシームレスに移行できるようになり、ミームコイン取引分野におけるPump.funの優位な地位がさらに強化され、Raydiumに対する強力な競争相手となります。 PumpSwap はわずか 1 週間で 1,400 万件を超える取引を処理し、累計取引手数料収入 303 万ドルを生み出しました。
以前、Raydium は Meme コイン発行プラットフォーム LaunchLab を立ち上げる計画を発表しましたが、これは市場では一般的に Pump.fun が独自に構築した AMM エコシステムへの対応と見られていました。しかし、Raydium が LaunchLab をタイムリーに立ち上げ、トークンの発行と取引経験において競争上の優位性を築くことができなかった場合、その市場シェアはさらに圧縮され、Solana エコシステムにおける長期的な存続スペースにも影響を与える可能性があります。
DeFiデータ：TVL 6.809b、前週から0.24%減少。
