A、市場觀點、
一、宏觀流動性
- 貨幣流動性改善。過去幾週，美股市場經歷了疫情以來最迅猛的調整之一。目前美國對等關稅預期軟化，提振了市場情緒，美股底部訊號已浮現，但尚未全面到位。加密市場跟隨美股震盪反彈。
二、全市場行情
市值前300漲幅榜：
- 本週BTC 震盪反彈，微策略過去一週加倉6億美元BTC。市場主線圍繞BSC 鍊和SOL 鏈。
漲幅前5 | 漲幅 | 跌幅前5 | 跌幅 |
ZETA | 60% | NTGL | 60% |
LAYER | 60% | PI | 30% |
FARTCOIN | 50% | PLUME | 20% |
MEW | 40% | SATS | 15% |
BEAM | 40% | XCN | 10% |
- SOL：做市商JUMP 重出江湖，近期有OTC 需要出貨。
- FORM: 是BSC 鏈meme 發射平台，BSC 鏈推出總金額1億美元的流動性激勵計畫。
- HYPE：鏈上交易所HYPE 金庫被疑似JELLYJELLY 做市商攻擊，HYPE 中心化下架處理失去信任。小幣合約很容易被操縱。
三、鏈上數據
BTC 新需求流入持續減弱，大多數短期投資者現在都處於虧損狀態，長期持有者的供應量開始再次成長。目前短期持有者持有40%的財富，在2025 年初達到50%的高峰。這一峰值仍明顯低於前幾個週期，當時新投資者持有的財富在周期峰值達到70-90%的峰值，可能與這輪大型機構投資者投資了ETF 有關。
穩定幣市值大幅下降，資金避險
機構資金重拾樂觀情緒，打破連續5 週的流出局面。
長期趨勢指標MVRV-ZScore 以市場總成本作為依據，反映市場整體獲利狀態。當指標大於6時，是頂部區間；當指標小於2時，是底部區間。 MVRV跌破關鍵水準1，持有者整體處於虧損狀態。目前指標為2.0，接近行情中段。
四、期貨行情
期貨多空比：1.1，市場情緒正常。散戶情緒多為反向指標，0.7以下較為恐懼，2.0以上較貪婪。多空比數據波動大，參考意義削弱。
期貨持倉量：本週BTC 持倉量小幅下降，市場缺乏行情。
期貨資金費率：本週費率0.01%偏低。費率0.05-0.1%，多頭槓桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭槓桿較多，是市場短期底部。
五、現行行情
BTC 本週震盪反彈。市場波動率大幅下降，屬於暴跌後橫盤震盪修復期。市場迎來喘息之機，交易所加速上所VC 幣。
B. 公鏈生態
一、BTC 生態
Strategy 持續增加近7,000枚比特幣，其最新推出的永續優先股STRF 在納斯達克上市交易，彰顯其持續最大化比特幣持股的戰略決心。
Strategy 創辦人Michael Saylor 在X 平台發文披露，公司已於3 月17 日至3 月23 日期間，以約84,529 美元的平均價格增持6,911 枚比特幣，總投入約5.841 億美元，年初至今BTC 收益率7.7%。截至2025 年3 月23 日，Strategy 持有的比特幣總量已達506,137 枚，累計購入成本約337 億美元，平均持股成本為66,608 美元。
3 月26 日，Strategy 的Strife 永續優先股（STRF）正式在納斯達克交易，融資規模由原定的5 億美元上調至7.225 億美元，並設定10% 的年化固定股息。
STRF 旨在作為高收益債券類資產，核心目標是將盡可能多的資金引導至比特幣投資。作為一種債務型工具，STRF 以股息形式運作，而非依賴資本增值回報。該產品的推出進一步彰顯了Strategy 在任何市場環境下持續最大化比特幣持股的戰略決心。
二、ETH 生態
以太坊Pectra 升級已在新的Hoodi 測試網上成功啟動，EIP-7702的引入將實現多幣種支付gas 費
以太坊Pectra 升級已在新的Hoodi 測試網路上成功啟動。 Hoodi 測試網的啟動是在先前的Holesky 和Sepolia 測試網遇到問題後進行的，旨在確保開發者能夠充分測試驗證器退出等功能。目前，Hoodi 測試網正受到密切監控，以確保升級的穩定性和可靠性，為後續的主網部署做好準備。
Pectra 升級旨在解決以太坊網路面臨的多項挑戰。其中一項更改是為錢包添加了智能合約功能，允許錢包軟體開發人員建立新的便利功能，例如能夠以以太幣(ETH) 以外的加密貨幣支付交易費。
以太坊開發人員先前同意，如果週三一切順利，Pectra 將再接受約30 天的監控，然後最終在以太坊主網上啟用。
Celo成功遷移至以太坊二層網絡，以太坊網路持續擴大。
Celo，一個於2020年推出的獨立Layer 1區塊鏈，已於3月26日正式完成向以太坊Layer 2 網路的遷移。這次遷移歷時近兩年，最後採用了Optimism的OP Stack技術。此次升級旨在提升Celo的安全性、可擴展性以及與以太坊生態系統的互通性。遷移後，Celo的區塊產生時間從5秒大幅縮短至1秒，交易速度大幅提升。同時，Celo將繼續保持其低於一分的超低交易費用。
對用戶而言，遷移意味著更快的交易確認和更低的成本。此外，Celo現在具備原生的以太坊橋接功能，降低了對第三方橋接的依賴，提升了安全性。
開發者也將受益於此次升級，他們可以更輕鬆地在Celo上建立應用，因為Celo現在與以太坊虛擬機（EVM）完全相容，並能方便地使用以太坊的開發工具和資源。
cLabs執行長兼聯合創始人Marek Olszewski表示，此次遷移是Celo的“回家之旅”，將以太坊的強大網絡與Celo的速度和經濟性相結合。以太坊聯合創辦人Vitalik Buterin也對Celo的加入表示歡迎。
資料TVL 46.288b, 較上週上升1.53%。
三、TON 生態
全鏈相容性的HiBit DEX登陸TON生態，有望在連接TON 生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。
2025 年3 月24 日，Hibit 宣布完成新一輪500 萬美元融資，本輪融資將用於進一步完善Hibit 生態系統，重點推進Layer 2 基礎設施建設、Hibit DEX 發展、跨鏈互通技術優化，以及AI Agent 經濟的深度佈局。
作為Hibit Layer 2 生態系統的首個核心應用，Hibit DEX 結合了中心化交易所（CEX）與去中心化交易所（DEX）的優勢，旨在實現數百萬TPS 級別的高效交易體驗，並支援無需許可的代幣發行。同時，Hibit DEX 也深度整合AI Agent 經濟與Meme 社區，為使用者提供更豐富的交易生態。
依托Hibit Layer 2 的跨鏈互通能力，該DEX 預計將在連接TON 生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮關鍵作用。這項能力不僅能夠吸引TON 生態之外的用戶與流動性，還順應了市場對跨鏈資產與數據無縫傳輸日益增長的需求，使互通性解決方案更具戰略價值。作為支援多鏈互動的交易樞紐，Hibit DEX 有潛力成為TON 生態用戶進入其他區塊鏈網絡的橋樑，同時也為其他鏈上用戶提供便捷的TON 生態訪問途徑，從而推動Hibit 與TON 生態的交易量增長與網絡活躍度提升。
資料TON DeFi 鎖倉量170.3m,上升14.99%。
(資料來源：https://defillama.com/chain/TON?groupBy=daily）
四、SOL 生態
Pump.fun 推出其原生DEX PumpSwap，進一步壓縮Raydium生存空間。
2025 年3 月21 日，Pump.fun 正式宣布推出其去中心化交易所（DEX）－PumpSwap，標誌著平台由單一的代幣發行平台向集代幣發行與交易於一體的綜合型平台邁進。
PumpSwap 採用恆定乘積做市商（AMM）模型，運作方式類似Raydium V4 和Uniswap V2。 PumpSwap 具有即時遷移、0 遷移費用（原為6 SOL）、流動性更強、創作者收益分享等特色與功能。之後，協議收入的一定比例將與代幣創建者分享。 PumpSwap 上的每筆交易均收取0.25% 的手續費，其中，0.20% 給流動性提供者，0.05% 分配給協議，不過在創作者收入分享功能上線後，費用分配將會改變。
PumpSwap 上線後迅速獲得市場認可，光是一週內就佔據了Solana 生態DEX 市場21% 的份額，交易量高達15 億美元。這一突破使得模因幣能夠無縫遷移至PumpSwap 進行交易，進一步鞏固了Pump.fun 在模因幣交易領域的主導地位，並對Raydium 形成強勁競爭。短短一週內，PumpSwap 處理交易筆數超過1,400 萬筆，累計交易手續費收入達303 萬美元。
此前，Raydium 曾宣布計劃推出Meme 幣發行平台LaunchLab，被市場普遍視為對Pump.fun 自建AMM 生態的回應。然而，若Raydium 未能及時推出LaunchLab 並在代幣發行與交易體驗上形成競爭優勢，其市場份額或將進一步被壓縮，甚至影響其在Solana 生態中的長期生存空間。
DeFi數據：TVL 6.809b，較上週下降0.24%。
