もう一つのカーニバルですが、会議の質は低下しています。
4月6日から4月9日まで、Wanxiang Blockchain LabとHashKey Groupが共同主催する「2025香港Web3カーニバル」が香港コンベンション＆エキシビションセンターで開催されました。これは、2022年に宣言が発表されて以来、3回目のカーニバルです。カンファレンスのプレスリリースによると、この4日間の業界イベントには、世界中からテクノロジー、金融、セキュリティ、エンターテインメントの分野から400人近くのトップエキスパート、学者、業界リーダーが集まりました。香港政府の存在感が強く、展示面積は昨年より50％拡大しました。しかし、現地から見ると、3日目に若干増加があった以外は、全体的には不評だったようです。
多くの参加者によると、昨年や一昨年と比べて来場者数はほぼ半減し、ブース数も100未満と、昨年の150以上と比較すると明らかに減少しているという。昨年シンガポールで開催されたToken2049の300ブースと比べると、さらに小さく見えるほどだ。来場者を増やすために香港の高齢者らを招待したのではないかとさえ疑われ、冗談めかして「最も寒い会議」と呼ばれた。なぜ寒いのか？これには多くの理由があります。まず、この会議は関税戦争の最中に開催され、市場のパフォーマンスが低迷し、弱気相場の様相が顕著だったため、会議への参加意欲が低下しました。第二に、2月に開催されたコンセンサス会議が、ほぼ主導権を握った。 Xでは、コンセンサスカンファレンスに参加した多くのKOLが再び香港に行かなかったことがわかります。いつものように賑やかなサイドイベントも開催され、メイン会場の人の流れがさらに分散されました。 3つ目は、業界共通の問題です。ホットスポットやイノベーションはなく、参加者はテクノロジーよりも価格を重視しています。一般ユーザーにとって、カンファレンスに参加することは純粋に楽しみのための社交の場となっています。
ブースは強さの象徴であり、ブースの人気は注目度の集中的な反映です。今年のカンファレンスのブースの中で、OKX は間違いなく最も注目を集め、最大のブースでした。取引所は今でもカンファレンスのメインスポンサーであり、シーンも非常に人気があります。それは人々の流れの中心的な貢献者です。 2つ目は、中国人がMEME部門で誇るGMGNです。ホットな話題としては、Payfi が依然として最も人気があり、この点では従来のファンドも多くの成果を上げています。 HSBC、ZAbankなどの機関が円卓会議でWeb3決済について話し合っただけでなく、上海データ取引所やBosera Fundもブースを出展しました。前者は主にRWAに焦点を当てていましたが、後者は現在のデジタル通貨ファンドと密接に関連しており、華夏基金（香港）が立ち上げた「華夏香港ドルデジタル通貨ファンド」に触発された可能性があります。
興味深いことに、PayfiとMEMEを除けば、以前人気のあったコンセプトはメイン会場では沈黙しているようでした。デピンのトラックに興味を持つ人は誰もおらず、会場にはAIコンセプトに合わせた機械犬がくるくる回っているだけだった。コンセンサスカンファレンスで大人気だったソラナさんとスイさんは、メイン会場では目立った存在感を示しませんでした。通貨の価格が安かったことが影響しているのだろうか。もちろん、どちらも独自のイベントを開催しており、メイン会場ではない場合もあります。 TONは創業者の一連の騒動を経て、もはや「爆発寸前」とは考えておらず、昨年の独立したサブフォーラムから展示エリアに戻ってきた。独自のストリートも形成されましたが、人気は衰えていません。これは実際のパフォーマンスと一致しています。複数のブロックチェーンゲームプロジェクト関係者がTONから離脱したとの噂がある。 Web3がWeb2の輪から抜け出すのは想像以上に難しいようです。 BTC エコシステムはさらに無視され、BTCFi は何もせず、ビットコイン エコシステムは市場の目にはまさに「誤った提案」となってしまったようです。
参加者の視点から見ると、KOLがカンファレンスの主な参加者となり、一部のネットユーザーは冗談めかして「香港カンファレンスはKOL人材市場だ」と呼んでいる。対照的に、VC は最前線に後退しました。香港コンセンサス会議にVC機関が出席しなかったことや、前回の強気相場でVCが注目されていたことを考えると、産業エコシステムチェーンの急速な調整も過去のことのように感じられる。
メイン会場は人気がなかったものの、周囲のアクティビティは依然として大きな人気を誇っていました。 100 を超えるサイドイベントでは、実際の技術フォーラムやハッカソンに加え、さまざまなクルーズ、ナイトクラブ、パーティーが人々を長居させました。 Binance、OKX、Bitget はいずれも人々を引き付けるために全力を尽くしました。乾杯した後、私たちはWeChatで友達になりました。数え切れないほどの人々が、金持ちになることを夢見て、ゴシップに耳を傾けながら、資源を混ぜながら夜の闇へと歩みを進めた。香港会議の中心グループはいつものように中国人が占めており、今年は海外グループがさらに減少する傾向にあります。
会議全体を通じて、最も話題になったのは中国の有力者の集まりだった。
BUIDL 2025イベントでは、CZ、ジャスティン・サン、リー・リンなど古代中国のOGが一堂に会し、市場に「笑顔で恨みを晴らす」という珍しい瞬間を目撃させた。ジャスティン・サンをめぐる上記のランダムな組み合わせには、すべて矛盾があることを知っておく必要があります。 2か月前、ジャスティン・サンはソーシャルメディア上でリー・リンがデューデリジェンス資料を隠蔽していると非難し、2人は「Huobi内の3000万ドルの資金の穴」をめぐって世論戦を繰り広げた。 2か月後、2人が抱き合って「ウェディングワイン」を飲む写真が拡散し、愛憎関係という言葉が彼らの関係を表す形容詞となった。 BinanceとTronの創設者であるCZとジャスティン・サンも、微妙な競争と協力の関係を示しています。ほんの数日前、ジャスティン・サン氏はファースト・デジタル・トラスト（FDT）が破産し、顧客の資金を償還できないと非難する声明を発表した。 Binanceとは何の関係もありませんが、大口投資家を保護し個人投資家を見捨てるという噂が再びCZ氏とHe Yi氏に注目を集めています。いずれにしても、テーブルを囲んでおしゃべりしたり笑ったり温かく抱き合ったりする3人の姿は、人々を驚かせた。前述のOGのほか、シェン・ボー、ツァイ・ウェンシェン、バオ・エリーエなども登場した。古代のボスたちが集団で復活を遂げた理由もまた、市場に無限の空想を残した。
前述の中国の人気実業家たちと異なり、西側陣営を代表するヴィタリック氏は全く逆の状況を呈している。イーサリアムは一時1,500ドルを下回り、通貨価格が暴落したため、創設者のヴィタリック氏は間違いなく批判と非難を浴びた。ヴィタリック氏がステージ上でイーサリアムを世界のコンピューターに組み込むことについて自信たっぷりに演説する一方、ステージ下の観衆はこぞってこの通貨の価格がいつ上がるのかと疑問を抱き、魔法のような光景が繰り広げられた。技術派と価格派の対立が迫っており、注意しないといつでも勃発する恐れがあった。プライベートな場面でも議論は減っていない。興味深いことに、多くの業界関係者はXで、CZとVitalikが同時に登場したとき、CZの方がVitalikよりも人気があったと述べています。人々の流入は移動性の増減に従い、また間接的に信仰の移行を反映しています。おそらくヴィタリックと比べると、現在は「インターネットの有名人」であるCZの方が、観客に対してより大きな影響力を持っている。結局、現地での価格予測では、ETHは800が一般的な数字となっており、BNBは少なくともコールされる可能性がある。
全体的に見ると、2023年の高い期待から2024年の大規模な群衆、そして今日の冷え込んだ人気まで、香港はBTCが17,000米ドルから100,000米ドルまで上昇し、その後82,000米ドルまで下落し、弱気相場から強気相場へ、そして強気相場と弱気相場の境界まで、その全過程を目撃してきました。この会議は業界の現状を完璧に反映しています。ホットスポットやイノベーションの欠如、そして実際のアプリケーションの欠如は、意図的に無視されているようです。弱気相場はすでに形成され、取引所は新規ユーザーを引き付けようと躍起になっており、プロジェクト関係者は嘆き悲しんでおり、個人投資家はアルトコインを保有し続けており、VCの弾丸も尽きつつある。しかし、弱気相場には、ノイズが少なくなり、コストが低くなるなどの利点もあります。これは製品を磨き上げるための重要な期間であり、優れたプロジェクトを際立たせるのに役立ちます。一方、新たな資産の循環とお金の流れが鍵となります。伝統的なものと新興的なものが融合し、監督が継続的に改善されていますが、これは機会であると同時に課題でもあります。しかし、会議自体に戻ると、あらゆるところで噂話が飛び交い、社交的な交流は最高潮に達しています。孫歌の恋人の謎や卵文学のクレイジーな広がりなどがすべてそこにあります。賑わう群衆にはさまざまな考えがあり、そのミスマッチが業界の発展に反映されているようだ。
話題は香港に移ります。香港におけるWeb3の発展はさまざまな理由により満足のいくものではありませんが、エコシステムはすでに形作られています。政策の観点から見ると、RWA パイロットであれ、ステーブルコインの監督であれ、香港は Web3 のオープン性に関して確実に世界の最前線に立っています。会議で陳茂波氏は、香港特別行政区政府の金融サービス局と財務局、香港金融管理局も香港のステーブルコイン発行者に対する規制システムを開発中であると述べた。仮想資産の開発に関する第2の政策声明も今年発表される予定です。これまでに、政府はサイバーポートがWeb3エコシステムの構築を促進し、多くのWeb3企業を香港に誘致することを支援するため、5,000万香港ドルを割り当ててきました。
香港金融財務局のチャン・ホーリム副局長によると、昨年9月時点で香港には1,100社を超えるフィンテック企業があり、年間成長率は15％を超え、デジタルバンキング、バーチャル保険、仮想資産教育プラットフォームなど、多様な分野をカバーしている。その中には、ライセンスを受けたデジタル銀行が 8 社、ライセンスを受けた仮想保険会社が 4 社、ライセンスを受けた仮想資産教育プラットフォームが 10 社あります。
政策もそれに従いました。 4月7日、香港証券先物委員会は正式に通達を発行し、慎重な規制枠組みの下で仮想資産スポットETFがオンチェーンステーキング活動に参加することを明確に許可した。同時に、仮想資産取引プラットフォームに対する関連規制も緩和され、ライセンスを受けた取引プラットフォームが顧客に質権サービスを提供できるようになりました。
香港の窓口としての役割は今のところ限定的だが、長期的に見れば、伝統的な制度から脱却したいのであれば、コンプライアンスと開放性を兼ね備えた香港は依然として発展の最も適した土壌である。この観点からすると、観客は香港に対してもっと忍耐強くなる必要があるかもしれない。
ここで、Gyro Finance は、X に関する一部の参加者の短いエッセイも添付しており、現在のサイクルにおける業界関係者の見解を誰もが垣間見ることができるようになっています。スペースの都合上、一部のエッセイは編集されていますので、原文をご覧になる場合はXへお進みください。
AB クアイ・ドン@_FORAB
1. これは私がこれまで参加した香港の会議の中で最も寒いものになるはずです。展示会関係の仕事をしている友人たちは総じて、今年は投資を引き付けるのが難しいと不満を漏らしており、一方、メディア関係の仕事をしている友人たちは、プロジェクト関係者からの注文がどんどん減っていると不満を漏らしている。
2. 大手取引所を退職した同僚の多くは、多かれ少なかれ今年中に取引所に戻って働きたいと考えている。給料は固定で仕事も比較的定型的ですが、誰かが給料を払ってくれることと、大きなプラットフォームで話すことが名誉になることが利点です。これは、強気市場ではトラブルを起こしたくなるが、弱気市場では働きたくなる、という格言を再び裏付けている。
3. 数年前にコインの発行を完了したプロジェクト関係者は、次の強気相場で再びコインを発行できるように、この弱気相場の間に何か対策を講じることを考えています。しかし、最近コインを発行した人たちは、基本的に、自分たちのやっていることはすべて間違っているかのように、非常に心配しています。
4. 今年、VC 業界は全体的に二極化した状況を示しました。例えば、彼らが以前投資したプロジェクトの評価額は高すぎたため、この市場クリアランスの波は非常に厳しいものとなりました。しかし、その後彼らが遭遇した多くの新しいプロジェクトは、評価額が非常に低かった。
5. CZとVitalikが同時に出演したイベントで、CZがVitalikよりも人気があるとは思いませんでした。皆がCZと一緒に写真を撮ろうと駆け寄ると、CZはヴィタリックも探しに行くべきだと文句を言った。
6. 昨年は、イーサリアムに問題があるかどうかについて皆がまだ議論していましたが、今年は完全に合意が得られているようです。ヴィタリックが直接現れた時も、プライベートな時も、あらゆるところで疑問や議論が巻き起こった。
7. いくつかのマーケットメーカーや機関に尋ねたところ、ほとんどの人が、回転貸付やICOに賭けていた人たちがパニックに陥って撤退すると予想し、今回はETHが800を下回ると予想していました。しかし、2022年6月には皆もそう見ていて、ついに880に到達しました。
8. 今年は、ヨーロッパやアメリカから会議に参加する白人の外国人が明らかに少なくなっています。技術分野でも外国人の割合は少ないです。 2年前は、誰もが香港の物語をとても気に入っており、遠方から喜んで来ていました。今年は、あの頃のような熱狂はないようです。
9. 今回はPUBGをやっている人にたくさん会いました。ある程度、PUBG のせいで家族の経済状況が変わった人もいました。昨年末から今年初めにかけてのこのコイン発行シーズンでは、魔女がいくつかのスタジオを埋めた一方で、一部の人々を金持ちにしました。
10. 香港におけるコンプライアンスの進捗状況を評価することは依然として難しいものの、香港は水面下で興味深い暗号通貨取引センターとなっている。帰国できないプロジェクトオーナーの多くは一般的にシンガポール出身ですが、暗号通貨トレーダーは一般的に中国本土出身であり、両者の間で多くの興味深い摩擦や衝突を引き起こしています。
11. 一部の中国のトップブロガーは、暗号通貨業界だけでなく、トレンドブランド、医療美容、香港上場企業などを含む業界レイアウトを持ち、徐々に大規模な産業ネットワークを形成しており、欧米の証券投資会社のようになってきています。
DeFiテディ@DeFiTeddy2020
ストーリーを伝えるだけの VC コインでは、高い評価を維持することはできません。ミームコインは長い間存在していますが、配当は消えつつあります。プロジェクトは基本に戻り、PMF（製品市場適合）になります。 RWA はゆっくりと上昇しています。 AI X Crypto は PMF を探しており、ある日爆発する可能性があります。今後のプロジェクトには、IPO と TGE という 2 つの出口方法があります。
VC: もう投資はできません。投資も減り、主にエグジットとセカンダリーに注力しており、AIについてはほとんど見ていません。
プロジェクトオーナー: 当初の道筋はもはや実現不可能なので、必死に方向転換しています。私たちが最も大切にしているのは「Runway」という言葉です。
投資調査KOL：市場はコンテンツを見たくないし、他に何ができるかわからない。
ZTZZ ฿@ZTZZBTC
KOL: 今年のKOLの質は2017年～2018年に比べてはるかに劣っています。考えてみてください。1718 年の KOL は、価値ある情報の提供、物事を活性化させる意欲、さらには長期的なビジョンの点でも、インターネット上で最高の存在です。
プロジェクト関係者：予想通り、火の中から真の金が発見されました。弱気相場では興味深いプロジェクトやチームが登場し始めました。しかし、次のホットスポットがどこになるかはまだ明らかではない。さらに、多くのVCが全資金を失ったため、現在は誰もが投資に慎重な状態にあります。あなたが新しいスタートアッププロジェクトのオーナーであれば、考えることをあきらめず、努力をやめないでください。今回のプロジェクトに携わるためにサークルに入った人のほとんどは優秀な学歴を持ち、彼らの共通の特徴は非常に明白です。確かに、暗号通貨の世界では草の根のヒーローは少なくなっています。いくつかのプロジェクトはまだ生きていますが、死んでいます。出口の道を熱心に探しているプロジェクトオーナーが多すぎます。
オンチェーン取引所の分野では、確かに他を追い抜くチャンスがあります。それはBOTロボットではないはずです。この製品の最終形がどうなるかはまだわかりませんが、これが実際に登場した瞬間、それは超新星爆発のようになり、CEX取引所の覇権に衝撃と挑戦をもたらすでしょう。
暗号Howe.hl | 0xU@0xcryptoHowe
会議の質と雰囲気は昨年の5分の1以下でした。昨年の会場では新しい企画のパーティがかなり多かった印象で、ミーム企画のパーティもブースを買っていました。今年調べてみたところ、彼らは基本的に大規模なインフラおよびテクノロジー サービス プロバイダーであることがわかりました。誰もがほとんどお金を持っていないことは一目瞭然です。今回は新しい人がかなり多いですが、古い人はあまりいません。同時に、今回はKOL含有量が非常に高くなっています。プロジェクト関係者やVCが少なくなっています。
犬を殴るツールトラックは依然として非常に熱いです。最近、いくつかの新しい犬叩きツールについてお話しましたが、全体的な機能と UI は実は非常に似ています。一部の大規模機関でさえ、失敗しても放っておくよりはむしろという精神で、そうしたツールを自ら作り始めています。これは間接的に、Memeが今後も爆発的に成長し続けると信じている人がまだ多くいることを示しています。しかし、ツール製品に関しては今はタイミングが悪く、差別化が難しい状況です。彼らは基本的に、初期段階での生態学的ニッチの占有、中期および後期段階でのさまざまなマーケティングプロモーション、そしてチーム自身の個人的なつながりに依存しています。ミーム トラックで最もコストパフォーマンスが良いのは、依然としてカジノ > ツールと施設 > プレートです。
RWA と AI は最も議論されている 2 つのトピックです。実はRWAは期待していませんでした。誰もがアルファのようなミーム AI について話すだろうと思っていました。一般的に、RWA トラックを反証するのは基本的に困難ですが、その本質は Crypto とはほとんど関係がありません。これは、コンプライアンス要件を満たし、より迅速かつ容易に資金を調達できる、伝統的な旧来の資金が求めている新たな方向性として簡単に理解できます。このビジネスは主にtoB toGであり、個人投資家が参加する方法は基本的にありません。
全員に市場の見通しについて尋ねたところ、基本的に全員が6月以降に期待を寄せています。しかし、個人的には6月は確かにちょっと早すぎると思います。今年後半には確実性がさらに高まる可能性がありますので、しばらくお待ちください。
