原文:シフトが発生したとき
主催: Yuliya、PANews
暗号通貨投資の分野では、次の 100 倍の利益機会を見つけることはすべての投資家の夢です。世界トップの仮想通貨投資ファンドとして、Dragonfly はそのユニークな投資ビジョンと深い技術的理解で知られており、その投資ポートフォリオには Avalanche、Near Protocol、Monad、Athena およびその他の多くのスター プロジェクトが含まれています。
ポッドキャスト「When Shift Happens」のこのエピソードでは、Dragonfly マネージング パートナーの Haseeb Qureshi が、プロのポーカー プレーヤーからトップの仮想通貨投資家までの軌跡と、この急速に進化する業界で永続的な影響を築くために何が必要かについて語ります。このエピソードでは、仮想通貨投資における最も重要なトピックを取り上げます。仮想通貨をチームスポーツに変える方法、幸せはお金で買えない理由、詐欺師症候群への対処方法、初心者の投資家が犯すよくある間違いなどです。 PANews はこのポッドキャストのテキストを編集しました。
個人的な背景
ハシーブ：
私の名前はハシーブ・クレシです。私は現在、数十億ドルの資産を管理する世界的な仮想通貨投資会社であるドラゴンフライ・ファンドのマネージング・パートナーを務めています。私のキャリアについて言えば、非常にドラマチックであると言えます。プロのポーカー プレーヤーとしてスタートし、ソフトウェア エンジニアに転身し、その後起業家になり、最終的に VC 業界に参入して 6 年以上が経ちました。私の職業上のすべての経験の中で、暗号通貨への投資は、最も困難な分野ではありますが、私にとって最も価値があり、意味のある選択でもあります。
司会者: 最終的にポーカーのキャリアを諦めることを決めた理由は何ですか?
ハシーブ：
とても混乱した時期でした。私はポーカー コミュニティでかなりの評判を築いていましたが、生徒の一人の不正行為に関する事件により、私の評判は深刻な打撃を受けました。同時に、私はポーカーに飽きてきていました。 50歳になったときに自分の人生を振り返って、自分の人生のすべてが他人のお金を勝ち取るためにトランプに費やされてきたことに気づきたくありません。これは私が望む人生の意味ではありません。
私は非常に思い切った決断をしました。基本的な生活費として自分用に 10,000 ドルだけを残し、残りは寄付するか両親に退職金として渡しました。この方法で自分を強制的にやり直したかったのです。私は 23 歳で、英語と哲学の非専門分野を勉強するために学校に戻りました。クラスで最年長の学生として、履歴書に「プロのギャンブラー」以外何も書いていないことに、私は本当に怖気づいていました。
この決断は私に新しい視点を与えてくれました。シリコン バレーでソフトウェア エンジニアとして働いていたときの私の年収は約 10 万ドルで、ポーカーで得た収入よりはるかに少なかったです。しかし興味深いことに、私の幸福感はあまり変わりませんでした。なぜなら、本当に満足感をもたらすのは、新しい知識を学び、個人的な成長を遂げ、周囲の人々と真のつながりを築くことだからです。
ポーカーとVCの類似点と相違点
司会者:プロのポーカー プレーヤーからベンチャー キャピタリストへ、これは大きな変化です。 2 つの分野の類似点と相違点をどう思いますか?
ハシーブ：
ベンチャー キャピタルとポーカーの最も本質的な違いは、フィードバック サイクルの長さです。
- ポーカー ゲームでは、決定の正しさを非常に短時間で検証できます。たとえば、相手がブラフだと判断してコールを選択すると、結果はすぐに判明します。
- ベンチャーキャピタルの世界では状況が全く異なります。投資判断の質が真に明確になるまでには、多くの場合 6 ～ 7 年かかります。私たちがよく目にするものと同じです。スタートアップ企業はシードラウンドからラウンド A まで順調に進んでいるように見えますが、ラウンド C で突然致命的な危機に遭遇する可能性があります。この遅れたフィードバックメカニズムにより、投資家の判断には非常に高い要求が課せられます。厳密な判断に頼ったからこそ、最終的に破綻したFTX、BlockFi、Lunaなどのプロジェクトを回避することに成功したことは特筆に値します。
司会：ジャッジが正しいときは、かなり気持ちが変わりそうですね？
ハシーブ：
確かに。違いは非常に明らかです。ポーカーやトレーディングでは、正しい決定を下した場合の報酬は即時かつ強烈であり、即座にドーパミンが分泌されます。 「勝った」という達成感がダイレクトに伝わってきます。
しかし、ベンチャーキャピタルでは、成功は段階的なプロセスです。それはむしろ木を育てることに似ています。劇的なクライマックスの瞬間はありませんが、絶え間ない忍耐と献身が必要です。スタートアップ企業が段階的に成長していくのがわかります。各ラウンドの資金調達により、評価額は着実に上昇し、経営指標は継続的に改善され、課題に直面した場合には解決策を見つけるための共同の努力がもたらされます。
このプロセスでは、投資家に多大な忍耐と粘り強さが求められます。ポーカーでのすぐに勝敗が決まるのとは異なり、ベンチャー キャピタルはマラソンに似ており、長期主義の精神と継続的に価値を創造する能力が試されます。この進歩的な成長プロセスこそが、ベンチャーキャピタルの仕事を特に有意義なものにしているのです。
投資判断
ベンチャー キャピタルの分野では、多くの場合、ビジネス モデルの分析よりも人材に対する判断の方が重要です。ナヴァル・ラヴィカント氏やチャマス・パリハピティヤ氏のような投資界の著名人は、固定概念を打破する必要性をよく強調しますが、実際の判断プロセスははるかに複雑です。経験豊富な投資家として、私はこれに重要な矛盾があることに気づきました。
ジュニア投資家は、通常、認知プロセスを経る必要があります。ビジネス モデルと技術革新を理解するには、継続的な学習と詳細な調査が必要であり、多くの場合、技術の歴史やビジネスの歴史を研究することによって体系的な分析フレームワークを構築する必要があります。しかし興味深いことに、人間の本性を理解することは、私たちが生まれながらに持っている能力です。
私たちの神経系には、他人の気持ちを読み取る能力が備わっています。誰かに不信感を抱くとき、具体的な理由を特定できなくても、それはあなたが受け取る微妙なシグナルの組み合わせから生じていることがよくあります。
しかし、若手投資家はこの直感的な判断を無視し、代わりに表面的な証拠に頼りすぎることがよくあります。
- 「もしかしたら私には経験が足りず、判断力が十分ではないのかもしれません。」
- 「創業者は素晴らしい履歴書と健全な事業計画を持っています。」
- 「彼は多くの有名なパートナーから支持を受けています」
経験を積むにつれて、自分の直感を信頼することを学ぶ必要があることがわかるようになります。重要なのは、表面的な社会的資格を超えて、その人の本質的な特徴を認識し、ストレス、不確実性、道徳的ジレンマに直面したときにその人が行う可能性のある選択を考慮することです。多くの場合、最初の直感は正しいです。
固定観念
ベンチャーキャピタルは本質的には人が関わる産業です。社会心理学の分野は「再現性の危機」に直面しているが、「固定観念の正確さ」は最も確実な研究結果の1つである。たとえば、攻撃性の高い人は信頼性に欠ける傾向があると感じた場合、この判断は多くの場合正確です。
人間の脳は常に統計的に学習するシステムです。現代文化は固定観念を無視する傾向がありますが、固定観念は実際には肯定的、否定的、または中立的なものである可能性があります。たとえば、「アジア人は米を好む」という固定観念は中立であり、統計的に正確です。
投資動機
モデレーター: まだ十分に開発されていないこれらの分野への投資を続ける原動力は何ですか?
ハシーブ：
基本的に、初期のポーカーであれ現在の仮想通貨であれ、私が関わっている分野には 2 つの際立った特徴があります。それは、高度なカオスと創造性です。これは、従来のリニア開発分野とは根本的に異なります。たとえば、ウォール街の定量分析は本質的には知的競争であり、より高い「スコア」を獲得した人がより多くの報酬を得ることができます。
暗号通貨のような新興分野では、それは未知の大陸を探検するようなものです。これには、並外れた知恵だけでなく、リスクを取る勇気、継続的に革新する能力、多次元の情報を統合する洞察力も必要です。この挑戦的な環境が私の情熱を支え続けています。
暗号通貨業界には、いわゆる「貴族」は存在しません。従来のVCとは異なり、著名な経歴や巨大な人脈、さらには10億ドル規模の会社を立ち上げた経験さえも必要ありません。誠実な献身と継続的な努力が成功の鍵です。
弱気相場は、誰が誠実な意図を持ってやってくるのか、誰が黙って粘り続けるのかをはっきりと示す鏡のようなものです。どの強気市場にも成功した Web2 起業家のグループが多額の資本を持って参入しますが、最終的に残るのは多くの場合、「代替的」または「クレイジー」とみなされる人たちであり、彼らこそが本当に価値のあるプロジェクトを構築するのです。 。
いくつかの考え
構造化された学習
司会者：学習方法についてのあなたの理解について話してもらえますか？
ハシーブ：
学びは大きく2種類に分けられると思います。 1 つは構造化学習、もう 1 つは非構造化学習です。
構造化された学習は、明確な学習パスとツールのサポートが特徴です。化学を例に挙げると、完全な教材システムとサポート学習リソースがあり、学習者は確立された手順に従うだけで済みます。この学習モデルの鍵は、自己規律と集中力の発達です。実際、従来の教育システムで私たちが受けていることのほとんどはこの種のトレーニングです。しかし、現実の世界では、構造化された学習の結果は気にされないことがよくあります。大学を卒業してすぐに就職活動を始めると、学校で学んだことはほとんど役に立たないことがすぐにわかります。教育システムは資格認定プロセスに似ており、専門的なトレーニングを受けるための基本的な資質を備えていることを証明します。
実際のプロフェッショナルな環境、特に高い付加価値を生み出すことができるポジションでは、既成の取扱説明書やトレーニング資料が存在しないことがよくあります。学科試験の準備のように、体系的に試験の準備をすることはできません。このため、実務者は未知の分野を継続的に探索し、学習する必要があります。たとえその分野の専門家がいたとしても、体系的に知識を伝達するのに十分な時間がないことがよくあります。
モデレーター: 非構造化学習を実際に適用した例を挙げていただけますか?
ハシーブ：
- 私は早い段階でこの学習方法に出会いました。私が 2006 年にポーカーを始めたとき、この分野に関する教育リソースはほとんどありませんでした。いくつかの本はありますが、十分ではありません。世界クラスのポーカー プレーヤーになりたい場合は、ブログ、フォーラム、ビデオから断片的な情報を収集するしかありません。独学で学び、実験してリスクを負い、自分のお金を投資し、失敗から学び、それを繰り返す必要があります。
- 6、7年前の仮想通貨業界でも同じことが当てはまりました。当時は『Mastering Bitcoin』とプリンストン大学の教科書（著者はアービトラムの共同創設者）しかなく、イーサリアムについてはその本の中に数語しか載っていませんでした。これらの内容を習得するには、深く実践し、第一線の人々とコミュニケーションをとり、独自のコース体系を構築し、継続的に繰り返すしかありません。
この種の非構造化学習は、多くの場合、最も価値があり、最も市場からの報酬も得られます。この種の学習を習得できる人は通常、最高の報酬を得ることができますが、これはまさに学校教育では教えてくれないことです。
お金で幸せは買えない
司会者：前に「幸せはお金で買えない」とおっしゃっていましたが、それについて詳しく教えていただけますか？
ハシーブ：
私がプロとしてポーカーを始めたのは 17 歳の時でした。当時、私は多くの若くて裕福な人々を知っていましたが、彼らは皆悲惨でした。ポーカーの世界では、何百万もの価値がある20代の人たちが高級車や高級時計を買っていますが、誰も気にしません。実際に楽しむのではなく、ステータスシンボルとして買うだけであれば、これらのものを買う意味はありません。確かにお金で経済的問題は解決できますが、ある一定の収入レベル（たとえば年間5万ドルから10万ドル）を超えると、幸福度の伸びは急激に低下することが研究でわかっています。
人々の幸福は、個人の進歩、成長、そして友人、家族、人間関係などの他者とのつながりによってもたらされます。これは決まり文句のように聞こえるかもしれませんが、本当です。
効果的な利他主義
司会者: 効果的利他主義 (EA) 運動についてどう思いますか?
ハシーブ：
私がポーカーをやめてから EA に興味を持ち始めたのは、ポーカーがまだ始まったばかりの 2012 年から 2013 年頃でした。 FTX時代、EAは非常に「クール」になりましたが、EAは本質的に非常にオルタナティブなコンセプトであるため、私は少し不快に感じました。 FTX の崩壊により、状況はまったく逆になりました。
現在EAにとっては弱気市場であり、ある程度健全です。 EA が「クール」であると、人々は参加する人の動機に疑問を抱きます。しかしこれからは、自分が EA であると主張する人々が疑問を持たれることになり、人々がこれらの概念を本当に信じているかどうかが試されることになります。暗号通貨と同様に、FTX の失敗は暗号通貨に対する私の信念に影響を与えません。FTX は中央集権化と第三者の信頼を象徴しており、これは暗号通貨の中核的価値とは完全に反対だからです。
司会者: こうした分野における世間の誤解にどう対処すればよいでしょうか?
ハシーブ：
これは哲学と政治の違いに関係します。ほとんどの一般人は詳細を深く理解しておらず、誤解しやすいかもしれません。これにより、EA や暗号通貨での作業がより困難になりますが、核となるアイデアと価値観に固執することが重要です。
仮想通貨についての考え
モデレーター: 暗号通貨の性質について何か独自の洞察はありますか?
ハシーブ：
本質的に、暗号通貨は哲学です。それは根本的な疑問を提起します：価値とお金の流れは個人の裁量に任せるべきなのか、それとも国家によって管理されるべきなのか？この問題は、あるバハマの実業家の行動よりもはるかに深いところにある。
私は自由主義的な信念からこの分野に加わったわけではありません。実際のところ、仮想通貨が最終的に世界にとって良いものであるかどうかは私にもわかりません。それはさらなる混乱をもたらす可能性があり、金融政策に対する国の管理が弱まり、ハッカー攻撃のリスクが増大するため、特にAIの時代においては、歯止めのない資本の流れが悲惨な結果をもたらす可能性がある。
しかし重要なのは、暗号通貨の成長は避けられないということです。ソーシャルメディアと同じように、人々がそれを良いと思うか悪いと思うかにかかわらず、それは現実の一部となっています。
モデレーター: 暗号通貨は他のテクノロジーとは大きく異なるとおっしゃいましたが?
ハシーブ：
はい、これが仮想通貨の最もユニークな点です。過去 50 年間の技術革新のほとんどは国家権力を強化しました。インターネットと人工知能について考えてみましょう。これらはいずれも政府の管理能力をある程度強化します。
しかし、暗号通貨は本質的に破壊的です。 YouTube が従来のテレビ局の独占を覆したように、暗号通貨は「ユーザー生成通貨」を生み出しています。お金が本質的に無料でプログラム可能であれば、暗号通貨はまったく必要ありません。その存在自体が政府の規制への対応です。
ほとんどの人は、テクノロジーは最終的には政府によって「飼い慣らされる」べきだと信じています。しかし、暗号通貨のユニークな点は、その核となる価値が飼い慣らされないことにあるということです。これは多くの人を不快にさせるため、ブロックチェーン技術を暗号通貨とは切り離して議論しようとする人もいます。
スノーデンの暴露を見ると、インターネットが実際に政府の監視能力を強化したことがわかります。対照的に、過去 50 年間で国ではなく個人に本当に役立つ唯一の主要な技術革新は暗号通貨かもしれません。
成功の鍵
モデレーター: 暗号通貨で成功するための重要な原則を教えていただけますか?
ハシーブ：
1. 第一の原則は、技術的な理解を向上させることです。スキルレベルは人それぞれ異なりますが、仮想通貨は本質的に技術革新です。テクノロジーを理解していなければ、業界がどこに発展するかを予測するための堅牢なメンタル モデルを構築することはできません。トップのスマート コントラクト開発者である必要はありませんが、少なくともプログラムとコンピューターの基本的な仕組みを理解する必要があります。これにより、何が実現可能で、何が虚偽の約束であるかを判断できるようになります。この分野では、技術的な理解を向上させることが常に正しい選択です。
2. 2 番目の重要な原則は、執筆と公開を開始することです。多くの人は、自分には新しいアイデアがなく、共有を開始するのに十分な知識が蓄積されるまで待ちたいと考えています。これは大きな間違いです。私は暗号通貨に慣れていないときにブログを始めました。初期の記事を振り返ると確かに幼稚ですが、それは問題ではありませんでした。なぜなら：
- あなたが現在学習のどの段階にあるかに関係なく、あなたよりも基礎を必要としている人が常にいます。
- 初期の段階では誰も注意を払わないのは良いことであり、練習する余地が与えられます。
- 毎日1%ずつ進めて1年後の蓄積はすごい
初心者へのアドバイス
司会者: 新しい投資家にとって最も直観に反する事実は何ですか?
ハシーブ：
認識すべき最も重要なことは、ほぼすべての重要な暗号プロジェクトは、Google やハーバード大学のエリートではなく、暗号ネイティブによって作成されているということです。イーサリアムであれ、Uniswapであれ、その他の重要なプロジェクトであれ、それらはすべて暗号通貨に深く関わっている「変人」によって作成されています。これらの人々は「インターネットに夢中になりすぎている」ように見えるかもしれませんが、最も重要なプロジェクトを構築するのは彼らです。
ホスト: では、どうすれば仮想通貨ネイティブになれるのでしょうか?
ハシーブ：
重要なのは、自分にしかない強みを見つけることです。自分自身を完全に再発明して別のヴィタリックになろうとしたり、複雑なゼロ知識証明を学ぼうとしないでください。代わりに、次のことを行う必要があります。
- 自分の専門分野を特定する
- この利点を活用してください
- このスキルを最も必要とする暗号プロジェクトまたは人を見つける
- 実際の行動で自分の価値を証明する
起業するのと同じで、他人の道を真似するのではなく、自分の強みに基づいた独自のポジショニングを見つけてください。 「どうすればあのカッコいい男の仕事を獲得できるだろうか？」と考えるのではなく、「この業界にどのような価値をもたらすことができるだろうか？」と考えてください。
司会者: これは起業家的な考え方に似ていますか?
ハシーブ：
そう、起業と全く同じなんです。ビジネスを始めるとき、自分自身に問いかけます。「自分は何が得意なのか?」このスキルで解決できる問題は何ですか?やみくもに次の Uber になるのではなく、自分が情熱を持って得意な分野を選択することになります。同様に、キャリア開発においても、他の人のキャリアパスを真似しようとするのではなく、自分自身の長所と短所に基づいて独自の道を計画してください。
ファンの数≠影響力
司会者： Twitter を運営し始めたとき、ファンの数＝影響力だと思っていました。しかし後に、ファンの多いアカウントの多くは実際には単なる「コンテンツファーム」であったことが判明しました。インタラクションの数は多かったものの、実際の影響力は非常に小さかったのです。興味深いことに、実際の業界のリーダーには多くのフォロワーがいないことがよくあります。実はこれは「ブトンのパラドックス」と呼ばれる現象で、極端な場合、もともと関連していた2つの要素（ファン数と影響力）が乖離してしまうのです。詳しく説明してもらえますか？
ハシーブ：
これは多くの人が直感的に感じる現象です。何百万ものフォロワーを持つアカウントは、コンテンツやエンターテイメントを作成するのが得意かもしれませんが、本当に何かを実現したいと思ったときに、それができないことがよくあります。たとえば、500 万人のファンを持つアカウントが特定の通貨の価格を押し上げたいと考えていますが、誰も反応しません。
逆に、ファンが少ないアカウントでも、一度声を上げると業界全体の注目を集めることもあります。たとえば、Dragonfly のパートナーである Bow 氏は、Twitter では非常に控えめで、ソーシャル メディア アカウントさえ持っていませんが、業界では非常に影響力のある人物です。
影響力の発展曲線
この現象は次の 2 つのことを教えてくれます。
1. ソーシャルメディアでの注目度は影響力を判断するために使用できません。
- 多くの人はファンの多いアカウントに憧れ、影響力が大きいに違いないと考えています。
- しかし実際には、多くの高ファンアカウントの実際の影響力は限られています。
- これにより、これらのアカウント所有者は「冷静な認識」を経験することがよくあります。
2. ファンの成長と影響力の関係は非線形です
- ファンの数が 200 人から 2,000 人になると、明らかな変化を実感できます。
- ただし、50,000 から 100,000 に増加しても、実際の影響はそれほど変わらない可能性があります。
- これは、特定の臨界点に達した後は、増加するファンに投資を続けた場合のリターンが非常に低いことを示しています。
司会者: それで、実際にどうやって影響力を築くのですか?
ハシーブ：
多くの人は、暗号通貨コミュニティで影響力を確立するには、自己宣伝、コネクションの誇示、または販売前のプロジェクトをすぐに現金化することによって得られると考えています。しかし、実際には、実際の方法は次のとおりです。
- 業界の価値を創造する
- 創業者の問題解決を支援する
- 舞台裏で意味のあることをする
- あらゆるインタラクションで価値を提供
これは実際、単に投稿するよりもはるかに困難です。これが、ほとんどの人が影響力を実際に構築できない理由です。ほとんどの人はギバーではなくテイカーであるためです。
VC の経験と反省
仮想通貨業界には、短期的な利益を求めるデイトレーダーからプロのヘッジファンド実務家、革新的なプロジェクトに取り組む起業家やイノベーションを支援するベンチャーキャピタリストまで、多様なプレーヤーが集まります。この業界では、「プレイヤー対プレイヤー」(PVP) ゲームのようなゼロサム ゲームの特徴がよく見られます。長期参加者は精神的な課題に直面し、皮肉主義に陥りやすく、虚無的思考に陥り、周期的に偽りの繁栄をさまよい、急速な現金実現による心理的プレッシャーに耐える可能性があります。
しかし、本質的にゼロサムゲームであるこの業界では、ベンチャーキャピタルが独特の役割を果たしています。 VC は、優れた人材を特定し、必要なサポートを提供することでチームの成功を推進します。 VC の成功は、起業家チームの成功に完全にかかっています。この密接な関係により、元の「シングルプレイヤー ゲーム」が「マルチプレイヤー ゲーム」に変わります。これは、より大きな価値を生み出すだけでなく、実践者により健全な精神と能力開発モデルを提供します。このチームのアプローチは、この破壊的で重要な業界に参加するための最良の方法かもしれません。
詐欺師の感覚と自己認識
司会者：変容の過程でインポスター症候群を経験したことがありますか？
ハシーブ：
そう、この気持ちはいつもあるんです。まったくそう感じない人は、深く考えていないか、反省が足りないかのどちらかだと思います。重要なのは、その感情を克服することではなく、その感情とともに生きることを学ぶことです。私が投資家になりたての頃は、この気持ちが特に強かった - 「私は成功した会社を作ったことがないのに、なぜ他人にアドバイスをしなければいけないの?」創設者には見えないかもしれない。
投資家として推奨する場合、特別な注目を集める傾向があります。たとえば、企業には、マーケティング戦略や製品のポジショニングが不十分であるなど、社内の全員にとっては明らかでも、創業者には気づかれないような明白な問題がある場合があります。そして、投資家（たとえ比較的若い投資家であっても）が同じ提案をすると、多くの場合、創業者は彼らを真剣に受け止めます。
この「魔法」の一部は、企業の内部の「重力場」の影響を受けない、投資家の外部の視点から生まれます。たとえば、Polygon はしばらくの間、6 つの異なる製品ラインを同時に運用していました。「製品ラインが多すぎると市場が混乱するでしょう。製品ラインを簡素化し、ストーリーをより明確にする必要があります。」 」 この提案は肯定的な反応を受け取りましたが、これを提案したのはおそらく私だけではありません。
成功と失敗
司会：ベンチャーキャピタルにおいて、最大の「成功の瞬間」は何でしたか？
ハシーブ：
正直に言うと、「ブレイクアウトの瞬間」などというものは存在しません。 VCは毎日継続的に蓄積されるプロセスです。プロジェクトが終了したときに小切手を受け取ることさえ、「すごい、信じられない」というよりは「ついに来た」という感じです。この特性により、VC は他の投資方法よりも健全になります。
司会者: 間違いを犯したときはどんな気分ですか?具体的な例を教えていただけますか？
ハシーブ：
VC業界における最大の間違いは、多くの場合、間違った投資を行うのではなく、良いプロジェクトを逃すことです。 VC はべき乗則分布に従うため、投資の失敗よりも機会の損失の方が致命的です。
たとえば、私が最も後悔しているのは、Uniswap のシリーズ A 資金調達を逃したことです。そのとき、私たちはすべてのデータを分析しました。
- 流動性プールの収益性
- 取引高
- 価格設定メカニズムの長所と短所
私たちの分析はすべて「賢く」、すべて「正しい」ものでしたが、最も重要な点、つまり誰でもあらゆる資産を上場して取引できる完全に自動化されたシステムである Uniswap によってもたらされた革新的な点を完全に見逃していました。
投資の永遠のジレンマ
ハシーブ: 投資家として完全に満足することはありません。その理由は次のとおりです。
- あるいは、良いプロジェクトを逃したことを後悔する
- あるいはもっと投資しなかったことを後悔する
- 売却が早すぎるか遅すぎるかを心配する
しかし、この不快感は正常であり、良いことですらあります。あまりにも快適すぎる場合、それは危険信号かもしれません。
ベンチャーキャピタルとして、私は市場から撤退するタイミングを決めることに比較的慣れてきました。重要なのは、次のことを理解することです。
- 完璧な退出の瞬間を追わないでください
- 妥当な目標を設定します。たとえば、最高点の 40% 以内で終了すれば、大きな成功を収めることができます。
- 精度を追求しすぎると危険であり、サイクル全体を逃す可能性があります
- 底部や上部を正確にコピーすることは不可能です
パブリックイメージの維持
司会者：公人として、外部評価の急激な変化にどう対応されていますか。
ハシーブ：
本当に挑戦的です。 2021年から2022年を例に挙げると、仮想通貨業界の全体像は大きく変わりました。特にFTXの破綻後は業界全体が影響を受けました。私は効果的な利他主義と結びついていたため、FTX の崩壊後も大きな影響を受けました。突然、あなたはパーティーに招待されなくなり、人々はあなたとあまり接触したくなくなります。
VC にとって、それはあなたのビジネスであるため、他の人があなたをどう思うかは重要です。しかし、この状況に対処する最善の方法は次のとおりであることがわかりました。
- 透明性を保つ
- 本当の考えを話す
- 価値を創造し続ける
この業界では、必ず誰かを怒らせることがあります。私が腹を立てたのは、Solana コミュニティ、Cardano コミュニティ、その他の主要プロジェクト コミュニティです。ただし、この業界の特徴は、記憶力が非常に低いということです。たとえば、私はかつて EVM (イーサリアム仮想マシン) について批判的な記事を書きましたが、その時はイーサリアム コミュニティから非常に怒られました。現在、多くの人が私をイーサリアムマキシマリストだと思っています。
論争に直面したときは、「これは私にとって本当に気になる争いだろうか?」と自問してください。そうでない場合は、コンテンツを削除して次に進みます。この急速に進化する業界では、すべての論争について真実である必要はありません。
今後の展望
司会者: 今後 12 か月を楽しみにしていますが、最も心配していることは何ですか?
ハシーブ：
マクロレベルで見ると、市場の方向性は連邦準備制度の政策動向に大きく依存します。暗号通貨の制度化プロセスは不可逆的な傾向ですが、このプロセスは比較的緩やかであり、激しい変動を経験する可能性は低いです。
注目すべきは組織の姿勢の変化である。ブラックロックを例に挙げると、私たちがまだ認知を求めようとしていた2019年から現在に至るまで、彼らはビットコインETFを積極的に支持するようになりました。この変化は非常に重要です。過去 5 年間、仮想通貨業界は多くの市場参加者が認識しているよりもはるかに多くの機関への受け入れを進めてきました。
現在の市場環境を踏まえると、今後 2 ～ 3 年の成長傾向はより合理的になるだろうと私は予測しています。ただし、仮想通貨市場には独自の特徴があり、新たな市場サイクルに入ると、市場の方向性は従来の予想を超える可能性があることを指摘しておく必要があります。この変化は、リスク選好度の調整や金利環境の変化によって生じる可能性があります。全体として、私は仮想通貨市場について慎重ながらも楽観的ですが、ボラティリティは2021年のサイクルよりも低いと予想しています。
