この議論を受けて、私はイーサリアムのヴィタリック氏の現在のジレンマについて次のように私の考えを述べたいと思います。

1) 「象牙の塔」の考え方がイノベーションを制約する: イーサリアム財団 (EF) は、2020 年から 2024 年にかけて市場と乖離したエリート主義的な文化的志向を持ち、ユーザーの真のニーズを無視して技術的な概念を積み重ね続けています。

圧倒的な批判と指示に直面したEF経営陣は、それを「無視する」ことを選択しました。その結果、問題を解決するための重要な時間を逃し、SolanaやSuiなどの高性能チェーンの競合他社がイーサリアムエコシステムの寡占効果から脱却し、急成長を遂げることができました。

2) 技術的な物語の過剰な積み重ねは市場の疲労を引き起こす: DeFi、NFT からさまざまなレイヤー 2 拡張ソリューションまで、Ethereum エコシステムは物語の生産工場のようなもので、常に新しい技術的な物語を発表していますが、有効な価値を獲得できていません。

このため、エコシステムやコインの価格を反映しない、純粋に技術重視の開発路線に、ユーザーは徐々に飽きてきてしまいました。イーサリアムは常に技術的なハードルを引き上げることで市場構築ブームを刺激することを望んできましたが、技術的な話だけに頼っていては持続的な市場の繁栄を支えることは難しいことが証明されています。

3) レイヤー2戦略はエコシステムの分裂と流動性の分散につながる: Optimism、Arbitrum、Baseなどのレイヤー2プロジェクトは、ガス料金を感知できないレベルまで下げ、TPSを大幅に向上させるなど、特定の拡張問題を技術的に解決しましたが、ユーザーエクスペリエンスの複雑な抽象化と流動性の過度の分散を引き起こしました。

OP Stack、ZK Stack、および Ethereum ネイティブ陣営間のクロスチェーン標準の互換性の問題、および相互運用性の障壁により、これらの市場の寵児は、コインを発行するためだけにコインを発行する吸血鬼と化しました。彼らは、イーサリアム エコシステムに効果的な栄養をもたらす代わりに、イーサリアム エコシステムの停滞を引き起こし続けています。

4) $ETHの価値キャプチャモデルの失敗: EIP-1559破壊メカニズムの実装後、ETHの価値キャプチャ効果は期待どおりに機能し続けることができませんでした。 ETHにはネットワークの使用に直接関連する価値蓄積メカニズムが欠けており、レイヤー2市場の繁栄による取引手数料がメインネットワークに十分に伝達されていません。モジュラーアーキテクチャの考え方は、ベースレイヤーとアプリケーションレイヤーの分離を主張しており、その結果、ETH は必要な「価値ハブ」ではなく、基本的なインフラ決済レイヤーになります。

そのため、Solanaなどの競合他社が短期間で数倍の成長を達成している一方で、ETHは依然として歴史的な高値を効果的に突破できていません。

5) オタクコミュニティの文化は主流市場から乖離している: オタクが中心のイーサリアムのコミュニティは長い間、純粋技術主義を受け入れてきたため、現在の主流市場プレーヤーとは隔絶している。 「ミーム文化」のような、一見「低レベル」と思われるイノベーションを受け入れることを拒否したことで、新世代のユーザーグループとの間に認知のギャップが生じている。

対照的に、ソラナエコシステムは、包括性、多様性、革新の姿勢で多くの新規参入者と市場の注目を集めることに成功し、開発効果の好循環を形成しました。

その上。

しかし、イーサリアムを愛する人や嫌う多くの友人と同じように、彼らはイーサリアムに存在するさまざまな問題を認識していても、イーサリアムの現在の苦境は不可逆的ではないと感じています。活発な開発者エコシステムと蓄積された DeFi インフラ セキュリティのコンセンサスが依然として最強であることは否定できません。

技術的な物語と長期主義という主要な市場テーマが設定されると、Big Ethereum は依然として中核的な地位を占めることになります。ほとんどのイーサリアム愛好家やホルダーにとっては、「暗号通貨の世界で2番目に大きい」という過度な期待を捨て、市場全体の観点から純粋に分散化されたネットワーク資産の観点からETHを見る方が正しい選択かもしれません。