1. 市場規模：巨大企業 vs. 成長株

世界のオプション市場をファーストフード店に例えると、

  • 米国市場は24時間営業のマクドナルドであり、1日平均4000万のオプションが取引されている。

  • 中国市場は、1日平均取引量が500万の地元ハンバーガーレストランが新しくオープンした市場です。

  • ビットコインオプションは、24時間年中無休で営業している街角のコンビニのようなもので、1日の平均取引量は200万契約です。

ピボットデータ:

  • テスラの株式オプションの1日あたりの最大取引量は200万ロットで、これはすべてのA株株式オプションの合計よりも大きい。

  • ビットコインオプションのインプライドボラティリティは年間を通じて70％以上を維持しており（S＆P 500オプションはわずか15％）、これは「ジェットコースター保険」と呼ぶことができます。

2. 取引ルール: リベラル派 vs. 保守派

1. 練習方法

  • 米国のストックオプション：アメリカンスタイル（いつでも行使可能）、ビュッフェレストランでいつでも食事を取るのと同じ例：アップルの株価は取引セッション中に急騰し、コールオプションを保有していた人はすぐにオプションを行使して現金化した。

  • A株オプション：ヨーロピアンスタイル（満期時に権利行使）、予約制のプライベートレストランのような例：50ETFオプションは毎月第4水曜日にのみ権利行使可能

  • ビットコインオプション：ハイブリッド（アメリカ式とヨーロッパ式の両方、ヨーロッパ式がメインオプション）

2. 回路遮断機構

  • 米国株：個別株が5％以上上昇または下落した場合は、黄色信号のように5分間取引停止となる

  • A株：オプション価格が50％以上上昇または下落し、サーキットブレーカーが突然の停電のように3分間続く

  • ビットコイン: サーキットブレーカーはないが、取引所がネットワークを切断する可能性あり (取引所停止事件を参照)

3. レバレッジ

  • テスラ オプション: 実際のレバレッジは約 5 ～ 10 倍 (プレミアムと原市場価値の比率)

  • ビットコインオプション：最大100倍（オルタナティブ取引所の致命的な誘惑）

3. プレイヤー構造: 機関シュラフィールド vs 小売遊園地

米国市場:

  • マーケットメーカーは取引量の60%を占め、1秒あたり300件の注文を処理している。

  • ヘッジファンドはオプションを使用して「精密手術」を実行します（メルビン・キャピタルはプットオプションを使用してGMEの損失をヘッジします）。

  • 個人投資家はゲリラ戦に対抗するためにグループを結成（WallStreetBets はコール オプションを使用して空売りを締め出す）

中国市場:

  • 証券会社は、国営企業の食堂でスプーンを握っているシェフのように、自己勘定取引に支配されている。

  • プライベートエクイティファンドが「T+0」高頻度裁定取引を実施

  • 個人投資家は、アウトオブザマネーオプション（100万元に10元を賭ける宝くじ感覚）を買うのが大好きだ。

ビットコイン市場:

  • 鉱山会社はオプションを利用して電力リスクをヘッジする

  • 韓国の中年女性がウォール街の定量ファンドと闘っている

  • 審判とキッカーの両方がやり取りする（FTXクラッシュ事件）

4. 特別な品種: 創造的思考 vs. 安定性

アメリカンエキゾチックオプション:

  • 天気オプション（シカゴの積雪量に賭ける）

  • 選挙オプション（大統領候補の勝利確率に賭ける）

  • 映画の興行収入の選択肢（アバター2は20億ドルを突破できるか？）

中国の特徴的なデザイン：

  • サーキットブレーカー機構（価格が50％以上上昇または下落した場合、取引が停止される）

  • ポジション制限システム（新規アカウントは最大 100 ポジションまでしか持てません）

  • レベル3投資家基準（資金50万元＋模擬取引＋試験）

ビットコインの魔法の現実:

  • 永久オプション（期限切れの必要がなく、資金調達手数料のみを支払う）

  • DeFi オプション (スマート コントラクトで自動的に実行されますが、ハッカーによって空にされる可能性があります)

  • NFT オプション (価格暴落を防ぐための退屈な猿のための保険)

5. 実践スキル：クロスマーケットアービトラージマニュアル

戦略1: ボラティリティギャップハンティング

  • ビットコインのボラティリティが60%を下回ったらストラドルを購入

  • S&P500のボラティリティ（VIX）が30を超えたらワイドストラドルを売る

  • 原則：ボラティリティはバネのようなものです。押し下げると跳ね返ります。高く押しすぎると縮んでしまいます。

戦略2: 時間差アービトラージ

  • 東部標準時午前3時（A株市場が閉まった後）に、米国株オプションを使用してA50先物リスクをヘッジします。

  • 四半期ごとのビットコインの受渡日前に、オプションを使用してスポットポジションをヘッジする

  • 事例：2024年春節A株市場閉鎖中にテスラオプションを通じて中国コンセプト株のリスクをヘッジ

戦略3: 規制の利益を獲得する

  • 中国が暗号通貨を厳しく管理すると、ビットコインオプションのボラティリティが上昇する

  • 米国SECがビットコインETFを承認したとき、同証券はアウトオブザマネーのコールオプションを購入した。

  • 警告：政策に敏感な時期にジャスティン・サンの注目度の高い行動に従わないでください

6. 次号のプレビュー

明日はオプショントレーダーの 4 つの基本的な役割を分析します。

放課後の課題:

  1. テスラのオプションチェーンを表示し、異なる行使価格でのプレミアムの違いを比較します

  2. Deribitにログインし、行使価格31,000ドルのビットコインオプションのインプライドボラティリティを計算します。

  3. 中国とアメリカのオプション市場であなたが見つけた最大の違いをメッセージで共有してください