おそらく将来的には、当時の Uniswap V3 のように、DLMM がすべての DeFi プロジェクトの「標準構成」になるでしょう。
著者: 0xResearcher
最近シンガポールで開催されたTOKEN2049カンファレンスに参加した後、私は特に強い印象を抱きました。それは、DeFi界隈では「流動性」という古くからあるテーマが、新たな技術的アップグレードの到来を告げているということです。 Solana エコシステムの多くのプロジェクトは明らかに流動性管理に多大な努力を払っており、特に動的流動性管理 (DLMM) に関しては誰もが注目しています。
実際、分かりやすいですよ。過去6か月間、Solanaチェーン上のDeFiアクティビティは急増し、チェーン上のMemeコインは絶え間なく出現し、TVLは大幅に回復し、繁栄しているように見えます。しかし、よく見てみると、新たな問題も発生していることがわかります。プロジェクトが増えると流動性が分散し、多くの取引ペアは深みがなくスリッページが高くなり、ユーザーエクスペリエンスが損なわれ、LP（流動性プロバイダー）の収益はますます少なくなっています。
これは、DLMM などの新しいテクノロジーの舞台を提供するだけです。
動的流動性：DeFiの新たな武器
簡単に言えば、DLMM（動的流動性マーケットメイキング）は、Uniswap V3 の集中型流動性に基づいた前進です。
従来、LP が流動性を提供する場合、自ら手動で範囲を調整する必要があり、非常に面倒でした。しかし、DLMM は動的かつ自動的な調整を実現し、市場の状況に応じて資金をインテリジェントに配分できるため、LP の時間と心配を節約できます。
その利点は実は非常に直感的です:
- 市場の変動に自動的に抵抗し、急激な価格変動を心配する必要はありません
- 資金の利用率を向上させ、オンラインで資金を最大限に活用する
- 取引の遅延を減らし、ユーザーエクスペリエンスをスムーズにします
TOKEN2049のサイトでは、多くのプロジェクト関係者がDLMMについて話し合っており、「将来、Solana DeFiはDLMMなしでコインを発行するのが恥ずかしくなるだろう」と冗談を言う人もいました。
Solana エコシステムはなぜこのアップグレードを緊急に必要としているのでしょうか?
率直に言えば、ソラナには現在、人材が多すぎて資金が足りません。
オンチェーンTVLは回復したものの、プロジェクトの爆発的な成長により流動性が分散しました。特に新しいプロジェクトは、オンラインになるとすぐに「遅れが大きく、深さが浅い」と批判されることが多い。従来のDeFiでは、資本効率が改善できなければ、LPの収入で新規ユーザーを獲得することができません。
現時点では、DLMMの動的調整メカニズムは、流動性市場に「AI駆動」を追加するようなものです。
これにより、資金が自動的に「移動」し、無駄になったり放置されたりすることなく、常にアクティブな市場領域に集中するため、DeFi エコシステム全体の「回復」に役立ちます。
DLMM は取引体験をどのように変えるのでしょうか?
Solana チェーン上の有名なプロジェクトである Saros を例に挙げてみましょう。彼らは最近、DLMM メカニズムを立ち上げましたが、これは非常に効果的でした。
私の理解するところによると、Saros は DLMM でいくつかのことを実現しています。
- ユーザー取引のスリッページが削減され、特に一部のMemeコインペアでは、よりスムーズな体験ができるようになりました。
- 資本稼働率が大幅に上昇したため、LPの収益は増加した。
- 流動性の集中度が高まり、新規プロジェクトが立ち上げられるとすぐに厚みが増す可能性がある。
TOKEN2049では、Sarosチームは共有の中で、DLMMモデルをより多くのプロジェクトに開放し、「サービスとしての流動性」(LaaS)を提供して、Solanaエコシステムが分散流動性の問題を解決するのを支援する計画についても言及しました。
ソフトな観点から見ると、これは実際には DeFi インフラストラクチャのアップグレード ソリューションであり、DLMM はそのコア エンジンです。
DeFiの次の出口は「流動性」に隠されているかもしれない
カンファレンスのトレンド、オンチェーンデータから実際のユーザーエクスペリエンスまで、次のことがわかります。
- 動的流動性管理
- 流動性サービス（LaaS）
- 資本効率の向上
これらは、Solana と DeFi 市場全体の次の成長の重要な原動力となりつつあります。
おそらく将来的には、当時の Uniswap V3 のように、DLMM がすべての DeFi プロジェクトの「標準構成」になるでしょう。この新しい武器を最初に有効活用できる者が、この回復サイクルで最初に優位に立つことになるかもしれない。
