2025年3月19日，聯準會公佈了FOMC會議聲明和經濟預測，如此前預期一樣不降息，隨後主席鮑威爾發表了演說。市場對此反應積極，呈現「寬鬆交易」的特徵：10年期美債收益率下降8個基點至4.24%，美股三大指數均上漲，美元指數下跌，黃金價格盤中突破3050美元/盎司，比特幣突破8.7萬美元，以太坊突破2000美元關坊。
分析師認為昨日的會議鮑威爾表態結束量化緊縮，接下來要看市場真正的看漲信號出現，要么是量化寬鬆，也就是QE的重啟，要么是補充槓桿率豁免或者經濟解除下行風險重新步入增長區間。
聯準會決定維持政策利率在4.25-4.50%區間，並計畫從4月開始進一步放緩縮表，將國債減持速度從每月250億美元降至50億美元。經濟預測方面，2025年經濟成長預測中位數從2.1%大幅下調至1.7%，失業率預測從4.3%上調至4.4%，PCE和核心PCE通膨率預測中位數分別上調0.2和0.3個百分點至2.7%和2.8%。 2025年政策利率預計維持在3.9%（降息2次），點陣圖顯示2025年降息預期減弱。也就是說，聯準會依然擔心經濟下行和通膨壓力。
鮑威爾的核心觀點是，關稅等政策為通膨及經濟前景帶來了巨大不確定性，而聯準會選擇以「不變」應對，並保持貨幣政策的靈活性。他認為關稅對通膨的具體影響難以評估，但長期通膨預期仍然穩定；美國經濟依然穩健，就業和消費等「硬數據」表現良好，儘管一些與預期相關的調查數據走弱，經濟衰退的概率雖有上升但仍不高；美聯儲不需要像1970年代那樣以經濟衰退為代價來遏制通脹需要持續關注；金融市場需要持續關注。
這些言論緩解了市場對「滯脹」的擔憂，所以市場整體反彈。但有分析師認為聯準會的判斷可能過於樂觀，未能充分計入關稅影響和通膨預期上行的風險，更可能出現的情況是美國經濟下行壓力超過美聯儲的預判，導致上半年降息過遲，下半年“補降”，全年實際降息幅度可能超過50個基點。一個正面的因素是，聯準會果斷宣布放緩縮表，透過減少國債市場供給來壓低美債殖利率，實際上起到了降息的效果，這可能是聯準會暫時選擇在利率上「按兵不動」的重要考量。
分析師認為聯準會雖然3月沒有降息，但緩解了縮表壓力，貨幣政策整體在向寬鬆的方向走，壓低美債殖利率本質也起到了降息的效果。接下來市場的核心點在於美國經濟是否會出現超預期下行或通膨超預期上行，這才是決定行情的關鍵因素。
所以美股可能不會立刻好轉，會繼續弱勢調整一段時間，以時間換空間，等待形勢明朗，對比特幣來說，8萬美元的關口支撐較強，如果美股不出現超預期下跌，當下價格是相對的底部區間，可逢低佈局。
