撰文：算力之心

2026年4月27日至29日，Bitcoin 2026大會在拉斯維加斯威尼斯人會展中心舉行。

台上，Strategy（原MicroStrategy）聯合創始人兼執行主席Michael Saylor慷慨激昂，發表了其標誌性的比特幣主題演講，並表示數位信貸應該「將比特幣推高到每枚1000萬美元。」。

BitMEX聯合創辦人Arthur Hayes喊出年底比特幣12.5萬美元的目標樂觀預測價。

川普二兒子，ERIC TRUMP說「我絕對堅信比特幣將達到100萬美元」。

MARA CEO Fred Thiel、Tether CEO Paolo Ardoino等業界領導者更是悉數到場。

同時，美國SEC主席Paul Atkins和CFTC主席Mike Selig破天荒以現任監管機構身分出席，白宮加密顧問Patrick Witt更是在現場預告「戰略比特幣儲備」計畫數週內將有重大進展。

官方數據說，三天超過4萬人到場，全球線上觀眾超百萬。

然而，當親身踏入威尼斯人會展中心的展廳時，一種微妙的變化正在空氣中瀰漫。

比特幣信仰依舊熾熱，但產業的敘事重心，已經悄悄發生了轉移。

 （圖1：Bitcoin 2026主論壇的會場上Michael Saylo發表主題演講，觀眾爆滿）

一、台上信仰儲值，台下展位冷清

2026年4月27日，威尼斯人會展中心，超4萬人規模的Bitcoin 2026大會開幕。

作為比特幣生態的年度風向標，Bitcoin大會歷來是礦工、礦機廠商、投資機構、技術開發者與政策制定者的核心交會點。

2021年邁阿密，參與人數11,000人。 2025年拉斯維加斯，參與人數35,000人。

官方表示今年參與人數更是達到了4萬人，全球線上觀眾逾百萬。

官方議程依然狂熱。

議程裡有美國戰略比特幣儲備，比特幣教育，比特幣網路抗量子計算，清潔能源挖礦，比特幣礦機與AI算力協同，礦場轉型資料中心等熱門議題。

Michael Saylor和Arthur Hayes川普次子Eric Trump在主會場接連喊單，會場氣氛推向高潮。

但展廳內同時還有另一幅畫面。

根據幾位參展商反映，實際人流比去年明顯縮水。

業內人士說：“展台前的工作人員，比真正來買設備的客戶還要多，其他的都是一些比特幣的愛好者過來學習的。”

多位參展商確認，現場人流量相較去年暴跌30%以上。一般演講嘉賓的上座率僅剩五分之一，參展商也比去年少了不少。

去年多頭市場，展會上到處都是參展商的目標客戶，今年的展會上，參展商到處找客戶。

從贊助商牆就能看出一些端倪。

本屆大會的贊助商名單中，既有四大礦機廠家，也有中外眾多貨櫃品牌，還有美國本土的合規交易所及美國本土三大上市礦商。

但比較上屆名單，部分去年的重磅贊助商今年消失了，新冒出來的品牌裡，資料中心和AI基礎設施相關的明顯多了。

 （圖2：Bitcoin 2026大會贊助商展示牆）

台上還在拉升信仰，台下卻門可羅雀。

錢和注意力，已經換了方向。

二、礦企展位巡禮－挖礦設備依舊，AI已然登場

儘管業界寒風凜冽，但本屆大會的展商陣容仍涵蓋了比特幣挖礦產業鏈的各個環節。

從大型礦場到礦機廠商，從海外礦箱品牌到國內頂級廠家，拉斯維加斯會展中心內外的品牌博弈，本身就是一幅產業轉型期的生動畫面。

在大型礦企陣營中，CleanSpark的攤位格外醒目。這家以低碳水力發電著稱的北美礦商，今年在展板上已經不再單純宣傳其比特幣產量，而是打出了"OPTIMIZING POWER INTELLIGENCE"的標語，AI/HPC戰略轉型的信號不言而喻。

 （圖3：CleanSpark展位－"優化電力智慧"的標語透露AI轉型訊號）

此外，Antalpha作為BTC生態服務平台，近期拿到了泰達的投資，在本屆大會上展示了其機構級比特幣金融服務能力。

 （圖4：AntalphaBTC生態服務平台展位）

礦機廠商依然是每屆Bitcoin大會的"硬派"看點。在本屆展會上，比特大陸（Bitmain）作為全球最大的ASIC礦機製造商繼續佔據核心位置，其最新的螞蟻礦機S23系列仍是展會的技術標竿。

 （圖5：比特大陸展位現場交流盛況）

比特小鹿（Bitdeer）的展位則更為直接－展板上赫然寫著"Bitcoin mining & AI Cloud"。作為全球雲端算力平台的開創者之一，比特小鹿在本次展會上將其雙輪驅動策略公之於眾：左手比特幣挖礦，右手AI雲端運算。展台上循環播放的內容既包括傳統礦場的實景footage，也有資料中心改造為GPU叢集的渲染圖。

 （圖6：比特小鹿（Bitdeer）展位－比特幣挖礦與AI雲端運算雙輪驅動）

同時，比特微旗下神馬礦機也帶來了其水冷礦機與貨櫃一體化解決方案，展板上"Mining Forward, Together"的標語在暗示著廠商也在尋求與資料中心業務的協同。

在基礎建設領域，Intelliflex的展位讓人眼睛一亮。這家主打"Innovative Data Solutions"的品牌，展出了其模組化資料中心的核心組件，從外觀上看，其產品已經跳出了傳統礦機的框架，更接近企業級AI數據中心的交付形態。

 （圖7：Intelliflex大型模組化資料中心實物展示）

Moonshot作為一個專注於資料中心基礎設施工程的品牌，其展板上清楚列出了從UL認證配電櫃、變壓器到模組化資料中心（Modular Datacenters）的完整產品線。這表明，即便是傳統意義上的"礦場建設方"，如今也將模組化資料中心視為核心成長方向。

 （圖8：Moonshot展位－模組化資料中心等基礎設施產品線）

三、算力大倒戈， AI對加密世界的物理吞噬

事實上，幣圈的買家們沒走遠，他們只是換了買單的方向。

這與比特幣市場的不景氣也有關係。

2026年第一季度，上市礦商平均單枚比特幣的現金成本升至約79,995美元。算力價格則跌至28-30美元/PH/天的歷史低點。

電費高，虧損挖礦便成了現實。

因此，儘管本次拉斯維加斯的會展中心飄著比特幣的旗幟，但大玩家們的心早就不在了。

就在今年一季度，各大上市礦商偷偷簽下了超過700億美元的AI算力大單。

一場打著加密貨幣幌子的大遷徙，正在礦商之間撕裂。

所有的展商都在默契地撕掉自己身上的「純礦工」標籤。

動作最狠的是比特小鹿。這家巨頭在2026年2月交出一份驚人報告，清空金庫中943.1枚儲備比特幣，實現「零持股」。

他們把套現的錢連同新籌集的3億美元，全都砸向了AI。

算力之心來到比特小鹿的展位，和工作人員深入交流了比特小鹿在挖礦和AI領域的策略。透過交流，算力之心總結了比特小鹿當前的核心策略，本質是用比特幣挖礦的現金流，完成對AI時代算力基礎設施的前置卡位。

其底層邏輯並不複雜：比特幣與AI代表未來十年的兩條確定性主線，而兩者的共同約束條件只有一個－電力，圍繞著這核心約束。

比特小鹿建構了三層遞進結構：底層是電力資產——長期礦場運作沉澱的選址、併網與運維能力，本質上是時間換來的稀缺資源；中層是成本與效率控制——透過SEALMINER自研體係不斷壓縮能源效率邊界，鎖定單位電力的產出能力，使挖礦業務具備穩定現金流屬性；上層是算力價值重定價－在同一電力基礎上，將算力從加密資產生產延伸至AI算力服務，實現單位能量的收益躍遷。

總的來說，比特小鹿並非單一礦企，而是在建構一種以電力為核心的算力基礎設施平台－在比特幣與AI兩大需求側之間，佔據資源配置與價值分配的關鍵位置。

比特小鹿不是在真空裡下棋，因為整個北美礦業的地殼已經在鬆動。

就在當下，北美正在發生一場產業傾軋，AI資料中心正在吞噬原本屬於加密貨幣的電力和機房。

業內人士指出：“誰還傻乎乎地只靠挖礦賺錢啊，現在的玩法是把地皮和電網租給AI大廠當包租公。”

北美三大上市礦企，MARA Holdings、CleanSpark、Riot Platforms，也的確在做同一件事，把礦場變成AI資料中心。

最猛的是MARA Holdings。

他們直接在3月拋售了1萬多枚比特幣。一口氣套現11億美元後，MARA轉頭就拉著資本成立了合資公司，要把手裡的電力容量全部改造成AI資料中心。連歐洲的市場都不放過，直接砸錢收購了法國的相關企業。

CleanSpark的算盤打得更精明。

這家公司在第一季因為幣價波動，淨虧損擴大到了​​3.7億美元。但有趣的是，管理階層在財報電話會裡畫了幾個AI大單即將落地的餅，股價居然奇蹟般地一路反彈。只要手上握著1.8吉瓦的低價能源資產，資本市場就願意為他們的AI轉型買單。

連虧損都能用AI的預期來填平，把礦場改造成AI中心，到底能榨出多恐怖的油水？

答案寫在Riot Platforms的合約裡。

這家礦商巨頭剛和晶片大廠AMD簽了一份長達10年的租賃協議。如果全部拉滿，這份合約的總價值高達10億美元。為了徹底鎖死德州的電網容量，Riot甚至豪擲近億美元，直接買下了200英畝土地的永久產權，連未來的租金都省了。

業內人士認為：“給AMD這種巨頭做數據中心託管，每兆瓦的毛利潤是傳統挖礦的2.5倍，傻子都知道該怎麼選。”

所以，不只是這三家巨頭。

從Core Scientific到Hut 8，幾十億甚至上百億美元的AI基礎設施租約正在瘋狂簽訂。

預計到今年年底，AI業務在這些上市礦商的營收佔比，將從30%直接飆升到70%。

礦商手上最值錢的東西，已經不是礦機，是電。

但把礦場改成AI資料中心，不是換塊招牌那麼簡單。

當北美的大礦工們焦頭爛額想要改造舊礦場時，他們在展廳裡東張西望，最後在一個華人展位前停下了腳步。

四、比特幣大會上的“異類”，華人模組化資料中心

在偌大的拉斯維加斯會場，驚艷美國礦圈大佬的是一個華人品牌Fourier。

知名推特大V、北美比特幣大礦工Bruce J逛完一圈後發了條推文：“今年拉斯維加斯的比特幣大會確實很涼，唯一看到的亮點就是這個模組化AI數據中心，不得不說華人在產品創新上還是蠻厲害的。"

 （圖9：北美推特大V Bruce J發文稱讚華人模組化AI資料中心產品）

在所有參展商中，做模組化資料中心的其實不只Fourier一家。

連傳統「礦場建設方」都在往這個方向轉。

Intelliflex展出了模組化資料中心核心元件，產品形態已經跳出傳統礦機框架，更接近企業級AI資料中心的交付標準。

Moonshot在展板上列出了從UL認證配電櫃、變壓器到模組化資料中心的完整產品線。

模組化資料中心為什麼在北美突然這麼火爆？

事實上，這則推文正是點破了美國資本目前的痛點。

傳統AI資料中心的建設週期通常長達3到5年，而中國供應鏈提供的這種模組化方案，把部署時間壓縮到了幾個月。

對於急著押注AI、手上握著昂貴GPU的北美財團來說，時間就是生命。

誰能最快把設備通電，誰就能搶得先機。

模組化方案的價值就在這裡，它讓原來給礦機設計的場地，能夠用更低的成本、更快的速度改造成相容於GPU叢集的AI資料中心。

五、逆風中堅守，悄悄「撿漏」

事情說到這裡，似乎比特幣大勢已去，全員都在往AI狂奔。

但我們在會場上轉了轉，跟還在牌桌上的人聊了聊，發現還有另一面。

SpiderPool礦池的Zoey是個“空中飛人”，常年穿梭在各大行業展會，這次在拉斯維加斯轉了一圈，她向我們總結了一個最直觀的體感。

“大家都沒錢了。”

沒錢的結果，就是往死裡摳成本，Zoey還透露了一個殘酷的細節：“之前是我們找客戶，現在是客戶主動找上門。他們在各家礦池之間反复比價，就是為了把費率壓到最低。”

在這場寒冬裡，礦工們都在千方百計的省下每一分錢。

那麼，活下來的巨頭在幹嘛？算力之心來到了BitFuFu的攤位。

和攤位負責人深度交流了一下對這次Bitcoin2026大會的看法。

Bitfufu攤位負責人表示：今年美國的BTC大會沒有去年那麼熱鬧，但也少了很多看客，來的人目標都比較明確，比如買礦機、找託管，或者尋求合作。

他們在美國的在架礦機方案就很受歡迎。

目前，礦企需要靠更細緻的營運來維持利潤。例如透過韌體優化提升挖礦產出，用新一代礦機提高能效，同時去找電價更低的礦場資源。

最近AI對資料中心需求很大，不少礦企也在轉HPC/AI，但很多礦場和地區其實並不適合AI那種高並發、低延遲的要求，這反而讓他們有機會在市場相對冷的時候，看到一些很不錯的礦場資源。

BitFuFu攤位負責人指出：現在市場情緒雖然比較低，但他們會繼續看多比特幣，堅持挖礦。

他們的自挖+雲端算力這種業務模式，讓他們相對更有韌性，財務狀況也更穩健。

長期來看，隨著機構資金不斷進來，比特幣正在和投機資金解耦，它的價值會越來越紮實地體現出來，他們非常看好比特幣的未來。 」

 （圖10：比特fufu展台攤位實景－一站式挖礦平台的品牌與技術實力）

在比特幣大會的展覽區裡，不少美國家庭帶著孩子來逛展。孩子們圍在玻璃展櫃前，好奇地觀察著中本聰的裝置藝術，也體驗著礦機、閃電網路這些新奇的比特幣元素。

Bitcoin Magazine的經典封面牆前，有人拍照留念。印著中本聰名言的T恤和週邊商品，賣得挺好。

 （圖12：美國的家長覺得比特幣是一件很酷的東西，願意讓小孩從小就了解它。）

比特幣依然是許多人心中的精神圖騰，展會裡孩子們的笑臉印證了兩代人之間關於比特幣的信仰傳承。

但礦企手裡的算力和電力不談信仰，它們正按照利潤的指引奔赴AI新戰場。

在這個產業轉型的十字路口，中國供應鏈的邏輯也完成了演化。

不過，這場喧囂的大遷徙過後，留下來的，才是真正的信仰者。