최근 암호화폐 시장에서는 좋은 소식이 잇따라 나오고 있습니다.
거시적 측면에서 볼 때, 중국과 미국의 공동 성명은 관세 전쟁의 종식을 의미했고, 글로벌 금융 시장은 급등세를 보였습니다. 비트코인은 예상대로 하락했지만, 알트코인 시장은 활발한 추세를 보였습니다. 이더리움은 상승세를 이어가며 2,700달러에 도달했습니다. Defi 부문은 전반적으로 상승세를 보이며, 알트코인 시즌의 귀환을 촉구하는 구호들이 쏟아졌습니다.
거시경제 환경의 개선과 유리한 규제 외에도 업계에서는 새로운 추세도 나타났습니다. 5월 13일, S&P 다우존스 지수의 보도자료에 따르면, 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스 글로벌이 S&P 500 지수에 포함될 예정이며, 이는 곧 Capital One Financial에 인수될 예정인 Discover Financial Services를 대체하게 됩니다. 이 변경 사항은 5월 19일 거래 시작 전부터 적용됩니다.
주류 시장에서 암호화폐 산업은 다시 한번 이정표를 달성하며, 산업의 새로운 시대가 시작되었음을 알렸습니다. 동시에 전 세계의 기업과 기관 역시 시도하고 싶어합니다.
5월 12일, 제네바에서 중국과 미국이 관세 휴전 협정을 체결하면서 장기화된 무역 갈등이 마침내 일시적으로 중단되었습니다. 이 협정에는 24% 상호 관세를 90일간 중단하고, 10% 기본 관세율을 유지하며, 제3국 협의 메커니즘을 수립하는 내용이 포함되어 있습니다. 이 소식에 영향을 받아 미국 주가 지수가 크게 상승했으며, S&P 500 선물은 3% 이상 상승했고, 나스닥은 4.35% 상승하여 마감했습니다.
비트코인은 106,000달러에서 100,700달러까지 떨어졌지만, 전체 암호화폐 시장은 빠르게 회복세를 보였고, ETH, SOL, BNB 등을 비롯한 알트코인은 모두 큰 폭의 상승세를 보였습니다. 관세가 종료되면 이 소식이 시장에 미치는 영향은 점차 줄어들고 시장은 정상화되기 시작하며, 통화의 최저가격은 상승 추세를 보일 것입니다.
거시경제 환경이 개선되었고, 업계도 뒤처지지 않습니다. 최근 들어 업계에 대한 긍정적인 소식이 자주 보도되고 있습니다. 첫째, 미국 주정부의 전략적 비축량이 첫 승리를 거두었습니다. 뉴햄프셔주는 전략적 비트코인 비축법을 통과시켰는데, 이 법은 주 재무관이 시가총액이 5,000억 달러가 넘는 비트코인이나 디지털 자산을 구매할 수 있는 권한을 부여하고, 보유 한도를 총 비축금의 5%로 정했습니다. 비트코인은 새로운 성장을 보일 것으로 기대됩니다. 둘째, 새로운 SEC 위원장이 취임하면서 그의 임기 동안 가장 중요한 우선순위는 암호화폐 시장에 대한 합리적인 규제 프레임워크를 확립하는 것이라고 분명히 밝혔습니다. 그는 계속해서 긍정적인 신호를 보냈다. 블랙록이 SEC와 ETH 담보 제안을 논의하고 있다는 소문도 있었고, 시장의 신뢰가 회복되었습니다.
거시 환경이 개선되고 규제도 동시에 개선됨에 따라 암호화폐 회사는 의심할 여지 없이 최고의 시대로 접어들고 있습니다.
5월 13일, 공식 발표에 따르면 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스 글로벌이 S&P 500 지수에 포함될 예정입니다. 암호화폐 기업이 S&P에 포함된 것은 이번이 처음이며, 암호화폐 산업의 주류화 과정에서 또 다른 성공을 거두었습니다.
암호화폐 시장에서 Coinbase는 널리 알려진 이름은 아니지만 널리 알려져 있습니다. 미국에서 가장 크고 규정을 가장 잘 준수하는 암호화폐 거래소인 Coinbase는 글로벌 암호화폐 거래소 분야에서도 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 코인베이스는 2012년에 설립되어 13년의 역사를 가지고 있습니다. 지난 13년 동안 암호화폐 산업은 강세장과 약세장 사이에서 여러 차례의 상승과 하락을 겪으며 기존 금융권이 암호화폐 산업을 관찰할 수 있는 최고의 시기가 되었습니다.
2021년에 코인베이스는 COIN이라는 주식 코드로 나스닥에 상장되었습니다. 상장 당일, 이전 암호화폐 컨셉 주식인 카나안과 달리 발행가보다 하락하지 않았을 뿐만 아니라 주가도 급등해 최고가인 429.54달러에 도달하며 시장에 큰 반향을 일으켰습니다. 그 후, 코인베이스는 산업 주기 변동을 따라갔고, 주가는 더 광범위한 암호화폐 시장의 추세와 밀접하게 연관되어 2023년에 33.26달러까지 떨어졌다가 다시 성장세를 회복했습니다. 올해 코인베이스는 Discover Financial Services를 대체하고 S&P 500에 포함된 최초의 암호화폐 기업이 되면서 다시 한번 역사를 썼습니다. 그 결과, 코인베이스는 상장 첫날 24% 상승하여 현재 256.90달러에 거래되고 있습니다.
흥미롭게도, 전략지(Srategy)가 나스닥 100에 편입되었을 당시, S&P 500에 편입될 가능성이 가장 큰 기업으로 여겨졌습니다. 그러나 S&P 500의 누적 순이익 요건으로 인해 경쟁력이 다소 떨어졌습니다. 당시 시장 분석에서는 Coinbase가 핵심 고려사항에 포함되지 않았습니다. 하지만 코인베이스는 꾸준히 추월하여 5월에 이 기록을 달성했습니다.
단기적으로는 상승 효과가 없고 상징적 의미가 더 두드러지지만, 장기적으로 암호화폐 회사가 주요 미국 지수에 진입할 수 있다는 사실은 주류 시장에 대한 인정을 나타내는 것일 뿐이며, 암호화폐 산업과 기존 금융의 통합을 위한 기반을 마련하고 암호화폐 산업의 주류화를 위한 넓은 공간을 열어줍니다. 구체적으로, 이러한 움직임은 개별 주식 관점에서 지수 배분에 따른 자본 흐름을 확대할 뿐만 아니라, 암호화폐 산업에 대한 인식을 높이는 전형적인 기업 샘플 역할을 할 것이며, 기존 투자자를 더욱 유치하고 확대할 것으로 기대됩니다. 비교해보면, 대체되는 회사인 Discover Financial Services는 0.1%의 지수 가중치로 135억 달러의 수동적 수요 할당을 가지고 있습니다.
반면, 이러한 움직임은 암호화폐 회사의 IPO 붐을 더욱 촉진시켰습니다. 작년부터 Circle, eToro, Bgin Blockchain, Chia Network, Gemini, Ionic Digital을 포함한 많은 회사가 IPO를 추진해 왔습니다. 크라켄은 규제 요구 사항을 충족하기 위해 조직을 재편해 왔습니다. 코인베이스는 모범을 보이며 전형적인 사례가 되었습니다.
월가 기관들이 암호화폐 배당금을 거두고 싶어하는 반면, 홍콩 기업 역시 이를 시도하고 싶어합니다. 미국 암호화폐 기업의 IPO나 기관이 실제 돈과 ETF를 이용해 코인을 매수하는 것과는 약간 다르게, 금융 중심지로 알려진 홍콩은 좀 더 신중한 편이며, 기업들은 물리적 협업에 더 많은 주의를 기울이고 RWA 트랙을 눈여겨보고 있습니다. 홍콩 금융 관리국(HKMA)이 앙상블 프로젝트의 토큰화 샌드박스 파일럿을 시작한 이후, 홍콩의 RWA 트랙은 다시 한번 가속 페달을 밟았습니다.
진행 상황을 볼 때, 대형 제조업체가 주도권을 잡는 추세가 두드러지며, 최근 몇 달 동안 이러한 조치가 빈번하게 취해지고 있습니다. 한때 스테이블코인 분야 진출로 많은 주목을 받았던 JD.com의 자회사인 JD CoinChain Technology가 팀을 구성하기 시작했습니다. 회사는 이미 BOSS Direct, Liepin 등의 채용 웹사이트에 RWA 관련 채용 정보를 다수 게재하고, 자산관리시스템 설계, 자산 취득, 신에너지 자산 RWA 산업화 업무를 담당할 자산관리시스템 제품 디렉터와 솔루션 디렉터를 모집하고 있습니다. 또한 CoinChain은 JD.com이 스테이블코인을 기반으로 한 국경 간 결제 솔루션을 모색하는 데 필요한 재무 규정 준수 지원을 제공하기 위해 라이선스를 취득한 가상 은행인 Tianxing Bank와 파트너십을 맺었다고 발표했습니다. JD 그룹 부사장인 젠광 션(Jianguang Shen) 박사에 따르면, JD 스테이블코인은 거시경제적 영향으로 인해 변동이 작은 기업 수준의 분산형 상업 발행입니다. JD는 JD의 글로벌 공급망과 국가 간 결제 역량을 더욱 강화하기 위해 스테이블코인을 발행합니다.
JD.com은 아직 조직 구성 단계에 있는 반면, Ant Financial은 더 빠른 속도로 진전을 이루고 있으며 이미 실제 사례를 구현했습니다. Ant Digits는 작년에 친환경 에너지 서비스 제공업체인 GCL Energy와 협력하여 2억 위안 규모의 태양광 실물 자산을 기반으로 한 최초의 국내 RWA 사례를 성공적으로 완료했습니다. 이후 Conflux, Patrol Eagle Group, Sui 등의 프로젝트와 협력하여 실제 RWA 프로젝트의 구현을 촉진했습니다.
대기업뿐만 아니라 거래소와 기관들도 적극적인 준비를 하고 있다. 올해 3월, 홍콩 기반 회사인 HashKey Chain은 중국태평양보험투자관리공사(홍콩)가 창설 및 관리하는 토큰화된 USD 머니마켓펀드 CPIC Estable MMF를 체인에 성공적으로 배포했습니다. 이후, 보세라자산운용(인터내셔널) 주식회사와 공동으로 출범한 홍콩달러 및 미국 달러 통화시장 ETF 토큰화 계획도 홍콩 증권선물위원회(SFC)의 승인을 받았다고 발표되었습니다. 현재 HashKey Chain은 기존 금융 기관, 자산 관리 회사, 기술 회사 및 Web3 네이티브 프로젝트를 포함하여 200개 이상의 기관과 심층적인 도킹을 진행했으며, 다양한 분야에서 RWA 온체인 협력 의향을 달성했습니다.
기술 인프라가 더욱 완벽해짐에 따라 브로커 지원도 그에 맞춰 발전하고 있습니다. 최근 국태군안인터내셔널은 1월에 제출한 자산관리 관련 사업계획서에 여러 기초자산과 연계된 구조화상품, SFC 승인 펀드 및 비승인 펀드, 채권을 포함한 토큰화 증권이 포함된다고 밝혔습니다. 홍콩 증권 규제 위원회가 발행한 "토큰화 증권 관련 활동에 종사하는 중개자에 대한 통지문"에 따르면, 홍콩 증권 규제 위원회는 2025년 5월 7일에 확인 이메일을 발행했습니다. 이는 사업 계획이 규제 기관에서 승인되었으며 더 이상 문제가 없음을 의미합니다. 오늘, Tiger Brokers(홍콩)도 가상화폐 입금 및 출금 서비스 출시를 발표했으며, 이는 가상화폐 입금, 거래 및 출금을 지원합니다.
전반적으로 미국 암호화폐 기업의 IPO이든 홍콩 현지 기업의 RWA 홍보이든 암호화폐 산업이 점차 인기를 얻으면서 기업과 기관은 레이아웃에 적극적인 태도를 보이고 있지만, 지역적 차이로 인해 참여 방식이 약간씩 다릅니다.
미국은 규제 환경이 명확하고 기존 선도 기업의 강력한 지원을 받고 있어 규제가 전혀 없는 추세이며 현재 시장 상황이 그렇습니다. 기관과 기업의 참여 수단은 더 단순하고 조잡합니다. 예를 들어, 기관들은 ETF를 대량으로 매수하여 통화 가격의 주요 지지자가 되었습니다. 전략은 새로운 패러다임을 구축하기 위해 돈을 빌려 코인을 사는 것으로, 이로 인해 열풍이 일어나 소규모 상장 기업들이 인기를 얻고 주가를 올리기 위해 암호화폐로 돌파구를 찾으려 시도하게 되었습니다. Block, PayPal, Visa와 같은 대형 기관은 시장 점유율을 확보하고 사업 기반을 구축하기 위해 스테이블코인을 시장에 진출했습니다. 기업들도 호의적인 소식에 더 신속하게 대응하고 있습니다. Strategy가 Nasdaq 100에 포함되고 Coinbase가 S&P 500에 상장된 것은 의심할 여지 없이 새로운 매수가 유입되었음을 의미합니다.
Strategy의 주가는 지난 1년 동안 급등했습니다.
이에 비해 홍콩은 더 보수적이다. 정책의 통일성과 일관성은 잘 유지되고 있지만, 홍콩의 가상자산 감독은 지속적으로 개선되고 있으며, 토큰화의 적용과 시범 운영이 꾸준히 추진되고 있습니다. 그러나 명확하고 엄격한 규정 준수 요구 사항으로 인해 홍콩은 너무 많은 것을 떠맡아 돌진하기보다는 작은 단계를 밟아 빠르게 운영해야 합니다. 정책적 맥락에서 시장 지배력을 행사하는 것이 필요하다. 따라서 기업과 기관은 대부분 규정 준수 원칙을 고수합니다. 홍콩 ETF도 호황을 누리고 있지만 발언권은 제한적이다. 점점 더 많은 기관이 사업을 주력 사업으로 삼고 여러 부문을 통해 발전하고 있습니다. 관련 사업은 빠르게 성장하고 있지만, 아직 수익 포인트가 충분히 반영되지 않았습니다.
이러한 배경에서 중국 본토 시장의 동향에 대한 관심이 꾸준히 높아지고 있으며, 특히 현지 자금의 개방이 주목을 받고 있습니다. 최근에는 중국 본토가 미래에 현물 BTC ETF를 출시할 것이라는 소문도 있었습니다. 이는 현물 인도가 없는 장부 거래와 비슷합니다. 이러한 움직임은 종이 금 모델과 유사하게 자금의 규정 준수 통제 하에 일정 수준까지 암호화폐 거래에 참여할 수 있을 뿐만 아니라, 실제 보유를 피할 수 있으며 거래가 투명하고 추적 가능합니다. 물론, 소문은 그저 소문일 뿐입니다. 특히 현재 규제 하에서 암호화폐가 금융 시장에 미치는 위험을 고려하면, 실현 가능성은 환상일 뿐입니다. 하지만 이를 통해 시장에서는 중국 본토 펀드 개방에 대해 상당히 높은 기대감을 표명하고 있다는 점도 알 수 있다.
암호화폐 자산이 점점 더 대중화됨에 따라 점점 더 많은 회사가 참여하게 될 것이며, 자금, 관심, 자원이 시장으로 더욱 유입될 것으로 예상됩니다. 이런 제도적 FOMO 열풍은 막 시작된 것일 뿐입니다.
